梁春麗

【摘 要】隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，我國企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境變得日益復(fù)雜。近幾年來，市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)及船價(jià)的變動(dòng)，加大了船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)性。而船舶投資風(fēng)險(xiǎn)性日益增強(qiáng)及投資環(huán)境的變動(dòng)，使得傳統(tǒng)的船舶投資風(fēng)險(xiǎn)管理面臨極大的挑戰(zhàn)，亟需要采用有效的手段，來完善對(duì)船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，本文在此背景下，簡(jiǎn)要概述了船舶投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念，分析了船價(jià)的定位及其變動(dòng)的影響因素，并進(jìn)一步提出如何在船價(jià)變動(dòng)的基礎(chǔ)上做好對(duì)船舶風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，希望能夠給相關(guān)投資者提供一些思考。

【關(guān)鍵詞】船價(jià)變動(dòng)；船舶投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；影響因素；建議

對(duì)航運(yùn)型的企業(yè)來說，船舶投資在企業(yè)管理中占據(jù)重要的地位，船舶投資管理的效率及其成果對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況及市場(chǎng)地位有著重要的影響。而船舶投資又是一項(xiàng)極其復(fù)雜的決策，船舶工業(yè)本身就帶有復(fù)雜多變的特征，再加上市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜化及多變的船價(jià)，都是船舶投資風(fēng)險(xiǎn)性存在的影響因素。因此，對(duì)船舶投資者來說，要做出科學(xué)的船舶投資決策，需要對(duì)船舶的價(jià)格進(jìn)行深入的研究，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的影響因素，并在此基礎(chǔ)上采取有效的手段，促進(jìn)投資決策組合的多樣化，由此較好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

一、船舶投資的簡(jiǎn)要概述

1.船舶投資的概念及內(nèi)涵

在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，航運(yùn)市場(chǎng)得到快速的發(fā)展，也推動(dòng)船舶投資的快速成長(zhǎng)。一般來說，對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，船舶投資是企業(yè)主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之一，對(duì)航運(yùn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有著重要影響。所謂的船舶投資，從其物質(zhì)運(yùn)動(dòng)的過程來說，可以將船舶投資的過程看成對(duì)企業(yè)貨幣、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)等資產(chǎn)的投放、運(yùn)營或者是消耗的過程。對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，船舶投資不僅僅是屬于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的一種類型，還是使得企業(yè)具備基礎(chǔ)生產(chǎn)運(yùn)營能力的一項(xiàng)投資。從船舶投資對(duì)航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)營情形來說，船舶投資涉及到企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的全過程，能夠改變企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的全局情勢(shì)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營方向與生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略有極大的影響。因此，對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，船舶投資是一項(xiàng)重要的決策，需要十分的重視。通常來說，船舶投資能夠影響企業(yè)未來的資源配置及經(jīng)營成果，在一定程度上能夠改變著企業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，并且船舶投資取得效益的好壞直接與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益相掛鉤。對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，要想提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，就需要做好船舶投資工作，規(guī)避船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.船舶投資的特征

船舶投資從其本質(zhì)上來說，還是歸屬于一般投資的范圍，除了具備一般投資的特征外，船舶投資還具有自身鮮明的特征。一是從投資額來看，在船舶投資中投資額大。例如，在國際航運(yùn)中的船舶投資中，單單是一輛船舶的定制與購買，就需要好幾百萬的美元，而隨著船舶市場(chǎng)的日益發(fā)展，船舶大型化成為一種流行，也加大了資金的投入量。二是從投資的回收期來看，船舶投資的回收期通常需要一段十分長(zhǎng)久的時(shí)間。一般來說，投資一艘船舶通常至少需要五年的時(shí)間，有時(shí)甚至需要的時(shí)間更久。三是從投資中的幣種來說，船舶投資的幣種具有多樣化的特征。船舶投資與市場(chǎng)的接觸十分頻繁，對(duì)船舶投資來說，就有多種的幣種選擇，例如美元、日元、英鎊等等。四是船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)與一般的投資相比，風(fēng)險(xiǎn)性更大。由于國際市場(chǎng)的變化、投資的回收期長(zhǎng)、匯率變化影響船價(jià)變動(dòng)等因素的共同作用下，使得船舶投資面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)性。

3.船舶投資風(fēng)險(xiǎn)的概念與內(nèi)涵

由于船舶投資與一般投資相比，獨(dú)具特征，例如船舶投資的周期性長(zhǎng)，成本高等因素的影響，使得船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)與一般投資的風(fēng)險(xiǎn)相比也有所不同。對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，在船舶投資的過程中，需要面臨兩種類型的風(fēng)險(xiǎn)。其中，一方面指的是在航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營的過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面指的是船舶投資需要受到來自外部環(huán)境的影響。而影響船舶投資效益的因素眾多，是船舶投資具有不確定性的決定因素，這種不確定性的存在使得企業(yè)在做相關(guān)決策的時(shí)候，具有一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，船舶投資風(fēng)險(xiǎn)性的存在，是不可避免的，但可以通過采取一些針對(duì)性的措施，來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、船舶價(jià)格變動(dòng)的概述

1.船舶價(jià)格變動(dòng)的概念

商品的價(jià)格主要由其價(jià)值所決定，雖然船舶算是一項(xiàng)特殊的商品，但從本質(zhì)來看，船舶價(jià)格也是由其價(jià)值決定，同時(shí)又會(huì)受到航運(yùn)市場(chǎng)的變動(dòng)發(fā)生一定的價(jià)格起伏?？偟膩碚f，雖然船舶的價(jià)格受到市場(chǎng)及供需平衡之間的影響發(fā)生變動(dòng)，最終還是取決于船舶價(jià)值。這種價(jià)格變動(dòng)又被稱之為船舶價(jià)格變動(dòng)的波動(dòng)性。而在船舶市場(chǎng)不確定因素的影響下，船舶價(jià)格的變動(dòng)及船舶交易過程中的一些不確定因素的存在，使得船舶投資面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)性。

2.船舶價(jià)格的影響因素

從航運(yùn)市場(chǎng)上來看，船舶的價(jià)格總體上可以分為新造船船舶的價(jià)格、拆借船船舶的價(jià)格及二手船船舶的價(jià)格三種類型。對(duì)新造船船舶來說，它的價(jià)格變動(dòng)主要是受到新造船的建造成本、匯率、二手船的價(jià)格、租金、船舶需求及供給等等因素的影響。從二手船船舶來說，它的價(jià)格變動(dòng)的主要影響因素在于船舶的剩余使用壽命及其帶來的經(jīng)濟(jì)效益。因此，二手船船舶價(jià)格變動(dòng)的主要影響因素在于船舶本身，也就是說船舶本身的大小、型號(hào)、船舶具有的設(shè)備、船舶的磨損程度、船舶的附加合同等等共同對(duì)船舶價(jià)格產(chǎn)生影響。而對(duì)拆借船船舶來說，影響價(jià)格變動(dòng)的主要因素是市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)、船舶狀態(tài)及相關(guān)人的主觀因素判斷?？偟膩碚f，船舶的價(jià)格變動(dòng)與市場(chǎng)環(huán)境是息息相關(guān)的。因此，在船舶價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)上，要更好的規(guī)避船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益，需要對(duì)船舶市場(chǎng)進(jìn)行深入的分析，掌握船舶的市場(chǎng)信息及船舶價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)，從而做出正確的投資決策。

三、完善船舶投資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

1.促進(jìn)船舶投資組合的多樣化

在船舶價(jià)格多變的背景下，促進(jìn)船舶投資組合的多樣化是完善船舶投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要途徑之一。從金融的角度來說，所謂的投資組合指的是投資人或者是金融機(jī)構(gòu)持有的如股票、基金、債券等等一系列的金融衍生品相互組成的集合。形成投資組合的目的在于分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。對(duì)船舶投資來說，投資組合的多樣化有利于航運(yùn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。在船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理中，做好船舶投資組合，需要企業(yè)在比較投資組合方案期望收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，畫出效率邊界理論圖，并從郵輪投資、干散貨投資及所有船型投資三方面來構(gòu)建船舶投資組合，選擇最優(yōu)的投資組合方案，來規(guī)避企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.轉(zhuǎn)變船舶投資理念，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營模式

由于各種因素的制約，使得我國企業(yè)在船舶投資風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的發(fā)展較晚，各種風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展不夠成熟，并不能夠真正的應(yīng)用于實(shí)際的船舶投資的環(huán)境中。因此，對(duì)我國船舶投資者來說，要完善船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，特別是針對(duì)于船價(jià)變動(dòng)引起投資風(fēng)險(xiǎn)增大的問題，可以借鑒與學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的投資管理理念，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，結(jié)合實(shí)際的投資環(huán)境，提高風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的能力。其中，調(diào)整資產(chǎn)的經(jīng)營模式是一大重點(diǎn)。在對(duì)國外先進(jìn)的船舶航運(yùn)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究中，可以發(fā)現(xiàn)他們大部分是采用資產(chǎn)經(jīng)營的模式來實(shí)現(xiàn)對(duì)船隊(duì)的管理，而買船的出發(fā)點(diǎn)僅僅是為了投資。例如，在遇到市場(chǎng)環(huán)境良好，船舶價(jià)格高的時(shí)候，就立刻將船舶出售銷售，絕不停留。這樣做，能夠減少企業(yè)的資產(chǎn)擠壓，提高資產(chǎn)的流通率，從而提高資本的運(yùn)作效率，減輕企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，更有利于維持企業(yè)現(xiàn)金流的平穩(wěn)運(yùn)營，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

3.了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做出科學(xué)的投資決策

船舶投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略級(jí)的決策，在做決策時(shí)需要有科學(xué)的依據(jù)支撐。因此，要完善船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，就需要航運(yùn)公司時(shí)刻的關(guān)注與掌握市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，搜集船舶價(jià)格變動(dòng)的相關(guān)信息，及時(shí)的跟蹤與獲取最新的船舶交易的情形及船價(jià)指數(shù)，并且要深入的分析市場(chǎng)與船舶投資二者之間的關(guān)系，在做出船舶投資的決策時(shí)，要以市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)為導(dǎo)向來開展船舶資產(chǎn)的經(jīng)營模式。只有充分的掌握航運(yùn)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及相關(guān)船舶價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)上，才有利于促進(jìn)船舶投資決策的正確性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

四、結(jié)束語

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展拉動(dòng)投資市場(chǎng)的發(fā)展，也促進(jìn)船舶投資領(lǐng)域的發(fā)展。在航運(yùn)市場(chǎng)中，船舶的價(jià)格變動(dòng)及船舶市場(chǎng)的變化，加大了船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)性。要做好船舶投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，完善船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，可以從掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)入手，轉(zhuǎn)變投資的理念及促進(jìn)投資組合的多樣化等多方面共同進(jìn)行，從而降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

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