他們完全錯(cuò)了，他們需要一套恰當(dāng)反映其市場(chǎng)的熔斷機(jī)制。

解析：

中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已暫停實(shí)施熔斷機(jī)制，該機(jī)制在股指波幅達(dá)到7%時(shí)暫停交易至收市。中國股市在引入該機(jī)制的第一周就兩次熔斷，從而助推了中國把門檻設(shè)置得過低的猜測(cè)。正確的做法是擴(kuò)大波幅。

美國在上世紀(jì)90年代曾面臨類似問題。佈雷迪領(lǐng)導(dǎo)的委員會(huì)幫助實(shí)施的暫停交易措施在1997年10月27日第一次造成市場(chǎng)交易中止，當(dāng)時(shí)道瓊斯指數(shù)暴跌554點(diǎn)。那次股指下跌7.2%，與中國滬深300指數(shù)1月7日的跌幅幾乎一樣。問題是，美國股市持續(xù)10年的走高已降低了道指每點(diǎn)的價(jià)值。1987年股災(zāi)時(shí)暴跌的508點(diǎn)相當(dāng)於23%的跌幅，3倍於10年後引發(fā)熔斷的跌幅。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證交所通過了一項(xiàng)修訂：如果道指下跌10%，將暫停交易1小時(shí)；下跌20%，暫停交易2小時(shí)；下跌30%，當(dāng)天提前收市。近幾年，觸發(fā)熔斷的基準(zhǔn)轉(zhuǎn)為標(biāo)普500指數(shù)，而且幅度也變了。如今跌幅達(dá)到7%和13%時(shí)觸發(fā)交易暫停；跌幅達(dá)到20%，當(dāng)天提前收市。

股指暴跌7%在美國實(shí)屬罕見，但中國股市在過去一年中就經(jīng)歷了7次7%左右的下跌。佈雷迪那時(shí)和現(xiàn)在都擔(dān)心市場(chǎng)漲跌速度超過人們推測(cè)的速度。真正需要的是讓市場(chǎng)暫停一下。