袁躍

破解融資困局、持續(xù)研發(fā)投入、精細(xì)化運(yùn)營、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)激勵，這些看似最平常最簡單的戰(zhàn)略，在高效的執(zhí)行力之下，造就了中小板上市公司“清新環(huán)境”的一片藍(lán)海。

在供給側(cè)改革的路線圖逐漸清晰之際，處于行業(yè)上升期的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域在政策紅利之中也在發(fā)生著諸多值得研究的變化，比如大環(huán)保產(chǎn)業(yè)下的一些細(xì)分行業(yè)。主業(yè)聚焦大氣治理的中小板上市公司“清新環(huán)境”（股票代碼：002573）坐落在離北京海淀區(qū)昆玉河不遠(yuǎn)的人民政協(xié)報大廈里，與很多熱衷于資本運(yùn)作和并購的中小創(chuàng)公司迥異的是，清新環(huán)境把更多注意力放在對主業(yè)的精耕細(xì)作上。根據(jù)不久前出爐的2015年年報，，2015年清新環(huán)境的大氣治理業(yè)務(wù)收入22.52億元，同比增長78.44%，占公司營業(yè)收入的98.95%。

清新環(huán)境CFO蔡曉芳非常敬佩公司董事長、領(lǐng)頭人張開元，公司內(nèi)部經(jīng)常稱呼他為沖破“霾伏”的領(lǐng)航機(jī)長，這位“領(lǐng)航機(jī)長”和他的高管們一樣鉚足了力氣，對自己的生活沒有太多需求，不熱衷于資本市場，而是聚焦技術(shù)研發(fā)、戰(zhàn)略投資和內(nèi)部管理控制，掌管公司的戰(zhàn)略和未來，向著百年老店進(jìn)發(fā)。

從會計師事務(wù)所加入清新環(huán)境已經(jīng)五年的蔡曉芳對《首席財務(wù)官》表示，“財務(wù)始終是為戰(zhàn)略服務(wù)的，要想讓領(lǐng)航的機(jī)長安心駕駛清新環(huán)境，使清新環(huán)境成長為百年老店，使藍(lán)天更藍(lán)的研發(fā)持續(xù)跟進(jìn)，壓力是很大的。作為民營企業(yè)，上市后的融資難度有所降低，但是對融資成本控制的要求變得更高，我們每年都在為融資成本絞盡腦汁，與金融機(jī)構(gòu)頻繁談判，只有最后資金落到銀行賬上，才算真正的階段性完成融資任務(wù)?！?/p>

突破融資瓶頸

清新環(huán)境成長的關(guān)鍵時期，作為首批特許經(jīng)營試點(diǎn)企業(yè)需要大筆資金啟動業(yè)務(wù)，張開元跑遍了北京所有銀行也沒有貸款成功，經(jīng)歷頗多周折后，才在經(jīng)濟(jì)開放度更高的深圳融到了寶貴的啟動資金。

如今已經(jīng)上市五年的清新環(huán)境，面臨怎樣融資環(huán)境的改變？去年又走過了怎樣的融資之路？

面對融資壓力的挑戰(zhàn)，蔡曉芳覺得最重要的就是每天做好分內(nèi)的事情：“作為已經(jīng)規(guī)范化運(yùn)作的上市公司，核算、成本分析控制已經(jīng)是很日常的工作了，在業(yè)務(wù)量飛速增長、資金需求劇增的階段，財務(wù)對業(yè)務(wù)最重要的支撐就是資金充足、及時的供給。清新環(huán)境上市之后，不論是融資渠道還是金融機(jī)構(gòu)的信用等級都大大改善了，發(fā)行公司債、資產(chǎn)證券化這些渠道也都可以使用?，F(xiàn)在整個市場上的資金非常多，有很多投資機(jī)構(gòu)主動找上門來，但是資金的投放還是非常謹(jǐn)慎的。清新環(huán)境目前處于業(yè)務(wù)的飛速上升期，不能忘記現(xiàn)金為王的企業(yè)立身之本，只有把控好資金的使用效率，才能把控好公司發(fā)展的腳步。財務(wù)是常規(guī)化的瑣碎工作，在這種細(xì)節(jié)之中，效率是最大的價值，絕對不允許大量的資金放在賬上閑置。但是如果對業(yè)務(wù)部門的支持不及時，不到位，就有可能會影響清新環(huán)境各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展?！?/p>

為了助力清新環(huán)境的飛速發(fā)展，公司進(jìn)行了一定規(guī)模的債務(wù)融資，2015年12月31日，清新環(huán)境帶息債務(wù)為銀行借款及售后回租融資租賃，其中人民幣計價的浮動利率借款金額為69，407.78萬元，人民幣計價的固定利率借款金額為63，975.00萬元；售后回租融資租賃借款金額為55，356.67萬元。

提起有別于常規(guī)融資渠道的融資方式，蔡曉芳告訴記者：“在這次營改增之前，融資租賃的業(yè)務(wù)是可以開具增值稅專用發(fā)票的，具備一定的成本優(yōu)勢。去年操作了兩單融資租賃，使我們的融資成本能夠保持基準(zhǔn)下浮5到10的水平。去年3月份，中關(guān)村推出的新政策使得園區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)可以操作外幣融資，我們也在第一時間抓住這個時機(jī)，融得了上億元的資金?！?/p>

談及民營企業(yè)的融資困境，蔡曉芳不失時機(jī)地呼吁：“對于環(huán)保領(lǐng)域，國家在金融機(jī)構(gòu)的支持上面近幾年來是有相應(yīng)政策的，比如前兩年推行的綠色貸款，對環(huán)保企業(yè)有很大的支持。但在實(shí)際操作中卻不那么容易，我們也跟很多金融機(jī)構(gòu)聊過，最后也沒有做成一單，因?yàn)椴还苊秩〕墒裁?，金融機(jī)構(gòu)考慮更多的還是風(fēng)險、還款能力和成本。從融資成本的角度來講，民營企業(yè)是比較吃虧的，包括我們現(xiàn)在做的企業(yè)債，信用評級拿AA還是拿AA+對成本影響還是很大的。以當(dāng)前的實(shí)際評級狀況，對于民營企業(yè)可能AA+就是一個上限了，這給融資成本帶來了很大的限制?？墒?，不管怎樣，我們?nèi)匀灰e極爭取各項(xiàng)優(yōu)惠政策的支持，今年國家發(fā)改委正在推綠色債，發(fā)行的利息有一部分補(bǔ)貼，如果真正落實(shí)下來，會給環(huán)保企業(yè)帶來比較切實(shí)的收益。希望國家的扶持政策能夠有一定的持續(xù)性，讓民企和有政府背景的企業(yè)站在同一起跑線上，環(huán)保民企的融資成本才會真正降下來，驅(qū)散霧霾的力量才會更加有力?！?/p>

技術(shù)制勝

進(jìn)入2016年，在國內(nèi)外市場需求不振和生態(tài)環(huán)境的多重訴求下，怎樣讓高耗能高污染保持下降態(tài)勢？人們對生態(tài)環(huán)境和環(huán)保執(zhí)法的內(nèi)心訴求，在倒逼工業(yè)能源消費(fèi)需求放緩步伐，倒逼高污染行業(yè)增速放緩，而《大氣污染防治行動計劃》、《中國制造2025》如何落實(shí)，才能讓綠色發(fā)展真正在中國落地生根？

雖然當(dāng)前國內(nèi)已經(jīng)在火電廠的煙氣脫硫和脫硝上投入了巨資，但鋼鐵、水泥、化工、市政、工業(yè)燃煤鍋爐、車輛燃油等同樣是高污染高能耗行業(yè)仍然還處于低標(biāo)準(zhǔn)環(huán)保壓力之下，這使得國內(nèi)環(huán)境欠帳與日俱增。癡迷于降霾的技術(shù)研發(fā)，從華北電科院下海出來，2003年就研發(fā)出中國自己第一代脫硫技術(shù)的張開元坦言：一是治污的投入還明顯不足，二是建成的設(shè)施未能發(fā)揮應(yīng)有的效能，環(huán)保投入的同時，必須追求效率、成本和治理的效果，改善已經(jīng)建成的大氣治理設(shè)施，提高凈化率，才能鞏固住既有的治理成果，不讓霧霾繼續(xù)蔓延。

長期堅(jiān)持高強(qiáng)度研發(fā)投入的清新環(huán)境逐漸贏得市場的同時，也贏得了業(yè)界更多的認(rèn)同。2016年開年至今，清新環(huán)境先后中標(biāo)內(nèi)蒙古能源公司布連電廠、河南華潤電力古城公司、國電電力大同公司等粉塵超低排放技術(shù)改造項(xiàng)目；焦作金冠嘉華電力公司、國電投集團(tuán)上海電力闞山電廠等單塔一體化脫硫除塵深度凈化技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化改造項(xiàng)目。此外，在2016 年1 月17 日，清新環(huán)境獲得由世界環(huán)保大會組委會評出的“2015 年度國際碳金創(chuàng)新價值獎”。

為什么清新環(huán)境研制的單塔一體化脫硫除塵深度凈化技術(shù)深受市場的認(rèn)同？蔡曉芳爽快地一語道出底牌：“國家推行超凈排放，需要再加裝一套新設(shè)備才能達(dá)到這樣的效果，但傳統(tǒng)的方案投資巨大，而我們的一體化脫硫技術(shù)比傳統(tǒng)方案節(jié)省一半的成本。傳統(tǒng)超凈排放方案在脫硫塔的前端、塔內(nèi)、后端均需要進(jìn)行提效改造才能達(dá)到深度凈化的效果，而我們的單塔一體化脫硫除塵深度凈化技術(shù)只需要在塔內(nèi)進(jìn)行改造，能耗、運(yùn)行、成本、投資、時間、占地等各方面都有優(yōu)勢。單個糖葫蘆的威力超過了一串糖葫蘆的效果，這給我們帶來了超額收益，助力環(huán)境清新的業(yè)績一路飄紅：2014年中標(biāo)的合同總額才5億多元，2015年已經(jīng)接近30億元?！?/p>

精細(xì)運(yùn)營實(shí)現(xiàn)多贏

截至2015年，全國開展特許經(jīng)營業(yè)務(wù)的脫硫機(jī)組容量已達(dá)到10300萬千瓦，加上簽訂委托運(yùn)營合同的機(jī)組，總?cè)萘窟_(dá)12400萬千瓦，脫硝機(jī)組第三方合同容量也已達(dá)3400萬千瓦，規(guī)模不可限量。隨著2016環(huán)保市場發(fā)力，超低排放和第三方治理將是重點(diǎn)，給第三方治理提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的是，對于中國“十三五”規(guī)劃后期環(huán)保界將會出現(xiàn)的變化，電廠污染物控制不再只是脫硫脫硝除塵的超低排放，還將逐步增加其他污染物的控制，如氨逃逸、SO3及重金屬汞的脫除、廢水零排放、脫氮廢棄催化劑處理等，清新環(huán)境針對后續(xù)污染物控制已完成部分新技術(shù)的儲備。

有數(shù)據(jù)表明，第三方治理為環(huán)保產(chǎn)業(yè)打開了一個新興市場，而這塊重量級的蛋糕規(guī)模達(dá)849.7億元。雖然市場前景紅利誘人，但在第三方治污實(shí)際推行的過程中也是迷惑重重。

去年底，國家發(fā)改委、環(huán)保部、國家能源局三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在燃煤電廠推行環(huán)境污染第三方治理的指導(dǎo)意見》，鼓勵推行“把治污權(quán)交給第三方”的管理模式。在完善污染第三方治理模式推行期間，衍生出一批技術(shù)能力強(qiáng)、運(yùn)營管理水平高、綜合信用好的環(huán)境服務(wù)公司，清新環(huán)境榜上有名。而在把握先機(jī)的同時，第三方治理存有阻礙的直接原因首先是工業(yè)企業(yè)的支付信用問題，如果采取委托運(yùn)營方式，支付不到位，對環(huán)保企業(yè)的運(yùn)行會有影響，最終導(dǎo)致雙方責(zé)任難以厘清、來回踢皮球。

對于第三方治理中常見的踢皮球難題，清新環(huán)境選擇通過精細(xì)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)多贏，讓需要治理污染的企業(yè)真正感受到技術(shù)降本的實(shí)惠。從2007年進(jìn)入這一市場以來，歷經(jīng)八年的打磨，清新環(huán)境的精細(xì)化運(yùn)營已經(jīng)積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，蔡曉芳對此作了詳盡的解讀，“運(yùn)營成本在日常的管理中無處不在，包括人員調(diào)配、生產(chǎn)運(yùn)營用電量、用水量的小指標(biāo)非常多，考核激勵的花樣也在不斷翻新，財務(wù)配合運(yùn)營也做了大量的工作。我們運(yùn)營項(xiàng)目是靠發(fā)電量，這兩年經(jīng)濟(jì)下行，電廠的發(fā)電量也隨之下降，這對清新環(huán)境的營業(yè)收入有一些影響。但是為什么我們的毛利還能保持不錯的水準(zhǔn)？利潤水平并沒有出現(xiàn)大幅的波動？這離不開強(qiáng)有力的精細(xì)化運(yùn)營。在特許經(jīng)營中，相當(dāng)于我把電廠的那個脫硫資產(chǎn)買過來作為我自己的資產(chǎn)，用我這個資產(chǎn)幫他做煙氣的凈化，每一度電我收取服務(wù)費(fèi)，國家就會有相應(yīng)的補(bǔ)貼，我們與電廠進(jìn)行結(jié)算。如何在電量降低的情況下保證利潤，就必須在成本控制上面做足文章。成本管理是持續(xù)的、長期的，如果力求每年都有相對穩(wěn)定的收益和現(xiàn)金流，清新環(huán)境的一體化運(yùn)營就要不斷優(yōu)化，而幸運(yùn)的是，從研發(fā)、建造，到運(yùn)營、技術(shù)反饋，到技術(shù)再提升，清新環(huán)境實(shí)際上是一個有著勃勃生機(jī)的業(yè)務(wù)鏈的生態(tài)閉環(huán)。”

股權(quán)激勵鎖定人才

運(yùn)營規(guī)模已經(jīng)接近20000兆瓦機(jī)組，在全國運(yùn)營規(guī)模排名第三的清新環(huán)境，為何每一個環(huán)節(jié)的運(yùn)轉(zhuǎn)都比較順暢？在蔡曉芳看來，謎底是上億元的研發(fā)投入、吸引優(yōu)秀人才，形成綜合的服務(wù)優(yōu)勢才是最為有利的競爭力。蔡曉芳感慨道：“整體來講，我們的目標(biāo)就是成為一流的大氣治理綜合服務(wù)商，而我們吸引人才，得益于公司這些年的高速發(fā)展和行業(yè)的口碑。不能只靠單純的薪酬吸引人才，‘讓藍(lán)天不只是夢想的情懷與文化也成為吸引人才的文化優(yōu)勢，這是優(yōu)秀公司競爭優(yōu)勢翻倍的軟實(shí)力。有理想的人會感覺進(jìn)入清新環(huán)境是一種榮譽(yù)，會給公司帶來勃勃生機(jī)，這是清新環(huán)境最大的優(yōu)勢?！?/p>

運(yùn)營事業(yè)部是清新環(huán)境最主要的事業(yè)部之一，小指標(biāo)的考核與激勵同樣重要，考核并不是目的。蔡曉芳坦言：“考核是為了增加對管理的專心和調(diào)動員工的積極性，比如降能耗、降電耗中的用電率太高了，發(fā)現(xiàn)這個問題，愛動腦子的員工就會去思考，哪一點(diǎn)能耗比較大、是不是可以想想方法降低能耗，提出合理化的建議來實(shí)施，如果每一個員工都這樣思考，積極性改變，對公司整個成本管理的價值不可限量，而這離不開企業(yè)管理層用心的激勵與鼓勵。”

白手起家的張開元，為了讓清新環(huán)境擰成一股繩，成為真正的百年老店，在2016年4月25日晚間推出員工持股計劃，其中參與員工自籌資金1億元，全額認(rèn)購中金公司清新1號集合資產(chǎn)管理計劃的次級份額，清新1號集合資產(chǎn)管理計劃份額上限為4億元，優(yōu)先級份額和次級份額的目標(biāo)配比為3：1。清新1號集合資產(chǎn)管理計劃主要通過二級市場、大宗交易購買等法律法規(guī)許可的方式取得并持有清新環(huán)境的股票。根據(jù)方案，員工持股計劃存續(xù)期為24個月，所獲標(biāo)的股票鎖定期為12個月。

對此，蔡曉芳回憶道：“2014年底的時候，我們做了兩個比較大的激勵，一個是股權(quán)激勵，一個是員工持股計劃，包括我們現(xiàn)在第二期員工持股，這是對所有員工大的激勵，大家都出錢來購買公司的股票，當(dāng)然我們是做了一個集合計劃，大股東那邊做一點(diǎn)擔(dān)保融資的支持。這是希望員工能跟企業(yè)一起成長，跟企業(yè)一起分享發(fā)展的紅利，也是為了能夠把大家的力量都凝聚在一起，員工的積極性變高了，把公司當(dāng)成家了，企業(yè)的發(fā)展就有動力了。其實(shí)無論是成功的企業(yè)家，還是高層、中層、每個員工，都需要彼此的信賴和忠誠，而這也是給百年老店的加分?！?