王欣

【摘要】我國(guó)在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之后，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。為了能夠提高自身的實(shí)力，企業(yè)的資金可謂是保障的根本。因此，許多企業(yè)在自有資金不充足時(shí)，常常會(huì)選擇舉債經(jīng)營(yíng)。作為企業(yè)資金來(lái)源的方式之一，負(fù)債一方面能夠給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)，另一方面卻也會(huì)讓企業(yè)陷入危險(xiǎn)之中。企業(yè)只有在對(duì)資金進(jìn)行全面使用時(shí)又保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債結(jié)構(gòu)，才能夠在利益和風(fēng)險(xiǎn)之間做好權(quán)衡。所以，對(duì)償債能力進(jìn)行充分探討是十分必要的。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)償債能力 短期償債能力 長(zhǎng)期償債能力

一、償債能力概述

（一）償債能力含義

償債能力指的是企業(yè)利用其自身資產(chǎn)來(lái)償還到期債務(wù)的能力。償債能力是否強(qiáng)大，能夠從體現(xiàn)出該企業(yè)的財(cái)務(wù)情況是否良好。企業(yè)償債能力包括短期長(zhǎng)期兩種。

企業(yè)對(duì)于流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行償還的能力即為企業(yè)的短期償債能力。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，其短期償債能力會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)及財(cái)務(wù)情況產(chǎn)生很大影響。如果一個(gè)企業(yè)具有超強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)及盈利能力，但是短期償債能力低下的話，就會(huì)使得資金周轉(zhuǎn)十分不易，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法開(kāi)展?fàn)I運(yùn)活動(dòng)。

（二）對(duì)償債能力進(jìn)行分析的意義

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)狀況都會(huì)通過(guò)償債能力反映出來(lái)。因此，對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行正確分析，可以讓決策者對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行正確判斷，并能找出財(cái)務(wù)的波動(dòng)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)流通過(guò)程中存在問(wèn)題及取得成績(jī)，最終對(duì)企業(yè)合理進(jìn)行調(diào)整，完善自身來(lái)說(shuō)是十分有幫助的。

從短期償債能力方面來(lái)看，其意義是經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)影響企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵有所了解，并且分析短期償債能力的變化狀況、原因都非常有幫助。

而長(zhǎng)期償債能力方面，從不同的角度來(lái)看意義也不盡相同。首先，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)分析，企業(yè)所有者以及潛在的投資者可以判斷其投資是否安全，盈利效果如何，這是因?yàn)閮攤芰εc投資安全性是呈正相關(guān)，償債能力越高，安全性越好。如果企業(yè)在償債能力強(qiáng)的情況下進(jìn)行適度負(fù)債，不僅其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大降低，盈利提高，投資者的資本也會(huì)得到增值。其次，對(duì)于企業(yè)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，只有企業(yè)償債能力高，那些給辦理貸款的銀行、金融機(jī)構(gòu)及債權(quán)購(gòu)買(mǎi)者才能夠如期收回債權(quán)，并且順利得到利息。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，安全性更加重要，而債權(quán)的安全性也是與償債能力呈正相關(guān)的。再次，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，經(jīng)理和高管們對(duì)于企業(yè)的利益和風(fēng)險(xiǎn)都十分關(guān)注，不僅是結(jié)果，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和利益生成的原因和途徑他們也十分關(guān)注。因?yàn)橹挥袑?duì)此進(jìn)行分析，才能夠找到途徑不斷完善企業(yè)。

二、短期償債能力分析

在分析企業(yè)的短期償債能力時(shí)，通常會(huì)對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比的指標(biāo)，包括存量指標(biāo)和流量指標(biāo)兩種。其中，資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來(lái)的包括營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率等等，被稱(chēng)為存量指標(biāo)；在資產(chǎn)負(fù)債表外的數(shù)據(jù)，如現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，被稱(chēng)為流量指標(biāo)。

（一）流動(dòng)比率

企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)比全部流動(dòng)負(fù)債，則為企業(yè)的流動(dòng)比率，意為企業(yè)的每一分流動(dòng)負(fù)債會(huì)有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為相應(yīng)的償還保證，也是企業(yè)在短時(shí)間中可以折現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

通常來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高的話，企業(yè)的短期償債能力就會(huì)越強(qiáng)大，就會(huì)對(duì)債權(quán)人的權(quán)益以更加嚴(yán)密的保證。與此同時(shí)，也能夠反映出企業(yè)可以拿來(lái)抵債的營(yíng)運(yùn)資金較多，能夠變現(xiàn)的數(shù)額大，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)小。反之，當(dāng)流動(dòng)比率低的時(shí)候，企業(yè)在債務(wù)償還方面就會(huì)很困難。

（二）速動(dòng)比率

企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債，即為企業(yè)的速動(dòng)比率，它能夠?qū)ζ髽I(yè)在某一節(jié)點(diǎn)時(shí)用可變現(xiàn)資產(chǎn)對(duì)到期債務(wù)進(jìn)行償還的能力，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。一般來(lái)說(shuō)，貨幣資金、應(yīng)收賬款、票據(jù)、交易性金融資產(chǎn)等等都可以算作速動(dòng)資產(chǎn)。

速動(dòng)比率的情況能夠?qū)ζ髽I(yè)的短期償債能力進(jìn)行反映，同時(shí)比流動(dòng)比率更直觀。如果企業(yè)的流動(dòng)比率高但資產(chǎn)流動(dòng)性低，那么企業(yè)短期償債能力也不高。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將速動(dòng)比率保持在100%以上。

（三）現(xiàn)金比率

在流通時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金比銀行活期存款，即為企業(yè)的現(xiàn)金比率，它是與貨幣需求呈正相關(guān)的。所以，能夠?qū)ω泿判枨螽a(chǎn)生影響的因素，同樣會(huì)對(duì)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響。

三、長(zhǎng)期償債能力分析

現(xiàn)如今，在對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行分析時(shí)，通常采用負(fù)債資產(chǎn)率、已獲利息倍數(shù)等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行分析不僅會(huì)反映出企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況，也會(huì)對(duì)企業(yè)債權(quán)人的債券保障程度以及貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。所以對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行合理分析是十分必要的。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)期末負(fù)債總額比資產(chǎn)總額即為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，這一指標(biāo)反映出企業(yè)通過(guò)負(fù)債籌集而來(lái)的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比率情況，是對(duì)于企業(yè)負(fù)債水平進(jìn)行評(píng)價(jià)的綜合指標(biāo)，也是企業(yè)在使用債權(quán)人資產(chǎn)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的反映，同時(shí)也能夠反映出債權(quán)人貸款的發(fā)放是否安全。通常來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司對(duì)于負(fù)債的保障程度越高，長(zhǎng)期償債能力也就越強(qiáng)。

（二）已獲利息倍數(shù)

對(duì)企業(yè)息稅前利潤(rùn)和支付利息費(fèi)用之間的倍數(shù)關(guān)系，即為已獲利息倍數(shù)。這一指標(biāo)能夠?qū)緝敻督杩罾⒌哪芰M(jìn)行反映。通常來(lái)說(shuō)，倍數(shù)越高，那么企業(yè)的付息能力就越強(qiáng)。因?yàn)樾袠I(yè)不同，所以利息倍數(shù)通常沒(méi)有一致的衡量標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)已獲利息倍數(shù)小于1的時(shí)候，企業(yè)在負(fù)債情況下所取得的收益低于成本，企業(yè)會(huì)沒(méi)有能力償還債務(wù)，等于1時(shí)正好相等，大于1時(shí)則收益大于成本，但僅僅大于1是完全不夠的，至少利息償付倍數(shù)在3左右才可以。

結(jié)論：當(dāng)前，公司之間的競(jìng)爭(zhēng)越加洶涌，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)在當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的地位十分重要。本文通過(guò)概述償債能力的相關(guān)理論，探討企業(yè)在償債能力分析當(dāng)中存在的問(wèn)題，最終得出如何改進(jìn)企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，幫助企業(yè)充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的同時(shí)，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以求提高企業(yè)盈利能力。

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