進(jìn)入5月底，玉米定向拍賣有序進(jìn)行，市場(chǎng)供應(yīng)逐步增多，但是玉米現(xiàn)貨價(jià)格卻一路上漲，山東地區(qū)玉米收購價(jià)格已達(dá)2060元/噸，6月底，玉米價(jià)格處于震蕩局面，市場(chǎng)因素亦開始由利多轉(zhuǎn)向利空，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.新季玉米上市壓力不小 今年國務(wù)院決定在東北（遼寧、吉林、黑龍江）和內(nèi)蒙古自治區(qū)建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度，取消臨儲(chǔ)收購政策，此政策換一種形式保護(hù)農(nóng)民收益，但玉米市場(chǎng)定價(jià)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性改變。取消收儲(chǔ)，意味著國內(nèi)玉米價(jià)格將逐步向國際玉米價(jià)格靠攏，國際價(jià)格將會(huì)對(duì)國內(nèi)走向產(chǎn)生一定影響；價(jià)補(bǔ)分離農(nóng)民利益可以得到基本保證，在新糧上市前挺價(jià)意愿降低；補(bǔ)貼機(jī)制的形成令農(nóng)戶種植積極性不減，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量或不會(huì)明顯減少。此政策的出臺(tái)不利于玉米價(jià)格大幅上揚(yáng)。

2.后期臨儲(chǔ)拍賣量將逐漸增大 至6月中旬玉米定向拍賣已進(jìn)行3期，超期存儲(chǔ)和蓆茓囤玉米定向拍賣已經(jīng)累計(jì)投放949.2萬噸，累計(jì)成交579.7萬噸。通過地區(qū)成交情況來看，山東、山西、河北等地區(qū)成交最好，拍賣價(jià)格不斷提高，最高溢價(jià)400元/噸。后期隨著玉米到庫及拍賣有序進(jìn)行，市場(chǎng)價(jià)格將有所回歸。臨儲(chǔ)拍賣多為2013/14年糧源，供應(yīng)遠(yuǎn)大于定向拍賣，后期臨儲(chǔ)拍賣會(huì)造成一定的供應(yīng)壓力。

3.小麥替代玉米趨勢(shì)仍難改 今年各產(chǎn)區(qū)新麥陸續(xù)上市，收購主體多持觀望態(tài)度，其市場(chǎng)價(jià)格不斷走低；而玉米價(jià)格則逐步攀升，兩者價(jià)差越來越大。一般玉米、小麥比價(jià)達(dá)到1∶1.05即可使用小麥替代玉米，今年小麥的替代規(guī)模或超過去年水平，這對(duì)玉米形成一定的壓力。

4.下游飼料需求增長(zhǎng)放緩 通過5月生豬存欄數(shù)據(jù)來看，生豬產(chǎn)能回復(fù)緩慢，主要由于養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄理性，預(yù)計(jì)短期生豬恢復(fù)平穩(wěn)，今年2/3季度小豬料需求良好，四季度以后大豬飼料將逐步增加，對(duì)玉米需求的恢復(fù)是一個(gè)較長(zhǎng)的過程。深加工方面，目前面臨季節(jié)性需求回暖，淀粉需求迎來年度旺季，開工率有進(jìn)一步增強(qiáng)的可能，對(duì)玉米需求形成較好的提振。定向拍賣已有段時(shí)間，下游庫存及需求已得到基本滿足，后期市場(chǎng)提價(jià)搶糧現(xiàn)象或?qū)②吘?，尤其小麥價(jià)格的下跌令玉米價(jià)格承受不小的下跌壓力。