黃納尼

從目前國(guó)美的資本騰挪來(lái)看，新一輪的“回歸戰(zhàn)役”已經(jīng)開(kāi)始蓄勢(shì)待發(fā)。

“影子武士”再現(xiàn)資本江湖

2月22日，華銀控股復(fù)牌，開(kāi)盤1.88港元，較停牌之前1.73漲了將近一成。但很快便高開(kāi)低走，盤中最低見(jiàn)1.36港元，跌幅一度超過(guò)20%。在更早之前的11月30日，華銀控股就宣布停牌，有幸躲過(guò)了暴跌行情，但還是抵不過(guò)復(fù)牌后高開(kāi)低走的補(bǔ)跌行情。

2015年11月底，華銀控股便開(kāi)始停牌，并宣告與國(guó)美杜鵑旗下Swiree等3家公司分別訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊螅霹N持有股份將占華銀控股已發(fā)行股份的61.2%，為第一大股東。而另一個(gè)認(rèn)購(gòu)者則是具有香港“殼王之王”之稱的高振順。今年2月18日，國(guó)美母公司開(kāi)始向華銀注入金融業(yè)務(wù)，向其轉(zhuǎn)讓國(guó)美金控旗下從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)的國(guó)美信達(dá)全部股權(quán)。至此，華銀控股這個(gè)原本名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司開(kāi)始加入國(guó)美日趨龐大的版圖之中，不出意外，華銀未來(lái)成為國(guó)美系的金融旗艦是大概率事件。

黃光裕作為杜鵑的一致行動(dòng)人，國(guó)美帝國(guó)的靈魂人物，盡管現(xiàn)如今身陷牢籠，事實(shí)上，仍能通過(guò)家人會(huì)見(jiàn)或信件等方式，“遙控”著國(guó)美的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。國(guó)美在戰(zhàn)略層面和戰(zhàn)術(shù)層面，大股東和管理團(tuán)隊(duì)保持了高度一致。很顯然，此番認(rèn)購(gòu)，已經(jīng)印證他們?cè)缫亚娜婚_(kāi)啟了新一輪的版圖謀劃。

能否“還你一個(gè)更好的國(guó)美”

“你贏我陪你君臨天下，你輸我陪你東山再起?！?/p>

黃光裕曾在獄中對(duì)妻子杜鵑說(shuō)，國(guó)美有你在，我放心。杜鵑說(shuō)，沒(méi)事兒，老公，你出獄時(shí)，我給你一個(gè)更好的國(guó)美。這位極具管理天分的奇女子現(xiàn)如今堅(jiān)守在國(guó)美帝國(guó)的臺(tái)前幕后縱橫捭闔。在其苦心經(jīng)營(yíng)之下，盡管保住了國(guó)內(nèi)家電零售市場(chǎng)的版圖，但依舊遭遇重重危機(jī)。現(xiàn)如今國(guó)美系的資本運(yùn)作事件頻頻發(fā)聲，這位代夫出征的妻子與身陷高墻之內(nèi)的丈夫相互配合，能否在待君重歸之時(shí)，開(kāi)啟國(guó)美新的戰(zhàn)略宏圖，讓市場(chǎng)充滿期待。

國(guó)美過(guò)去幾年一直專注于原有家電業(yè)務(wù)，但在杜鵑看來(lái)，國(guó)美的未來(lái)不僅僅是把電商業(yè)務(wù)做起來(lái)。正如她經(jīng)常所說(shuō)的：“國(guó)美的理念就是‘商者無(wú)域、相融共生。”

杜鵑曾對(duì)外這樣闡釋國(guó)美的布局：以家電零售板塊的專業(yè)能力為核心，將原來(lái)的業(yè)務(wù)體系重構(gòu)為線下零售、互聯(lián)網(wǎng)、智能家居家電、智能手機(jī)、金融投資、地產(chǎn)六大業(yè)務(wù)板塊，打通各業(yè)務(wù)板塊，實(shí)現(xiàn)六大業(yè)務(wù)板塊聯(lián)動(dòng)。而近年來(lái)，國(guó)美系資本運(yùn)作頻繁，似乎已經(jīng)印證了杜鵑及其背后“影子武士”的全新謀劃。

2014年9月，國(guó)美出資5億元成立國(guó)美金控，籌謀布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

2014年11月底，國(guó)美控股集團(tuán)聯(lián)合瑞東集團(tuán)主席高振順、京文唱片創(chuàng)始人許鐘民等共同發(fā)起對(duì)拉近網(wǎng)娛前身中國(guó)星文化產(chǎn)業(yè)收購(gòu)。

2015年7月，國(guó)美電器宣布將578家非上市門店注入上市公司。根據(jù)港交所權(quán)益披露信息，杜鵑及黃光裕持有國(guó)美電器的股份達(dá)79.59%。

2015年9月，港交所披露，黃光裕及其一致行動(dòng)人持有拉近網(wǎng)娛的股份達(dá)到70.43%。杜鵑此后表示，“拉近網(wǎng)娛將重點(diǎn)布局電影產(chǎn)業(yè)，通過(guò)扎實(shí)的IP積累和互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)手段，3年內(nèi)將從質(zhì)量上、規(guī)模上躋身重新洗牌后的中國(guó)影視行業(yè)前五名?！?/p>

2016年初，國(guó)美旗下三聯(lián)商社公布重組方案，公司以9億元的代價(jià)100%收購(gòu)國(guó)內(nèi)安全智能通訊終端商德景電子，進(jìn)軍智能手機(jī)制造。

2016年2月，杜鵑再次聯(lián)合香港“殼王”高振順入主華銀控股，并且成為后者第一大股東。至此，杜鵑及其一致行動(dòng)人已經(jīng)控股了3家港股公司。

早前，《黃光裕真相》一書(shū)作者李德林表示，即便黃光裕出來(lái)，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)已經(jīng)失去了，要想追上，除非國(guó)美有顛覆性的商業(yè)模式。如今從國(guó)美在資本圈的頻繁動(dòng)作來(lái)看，國(guó)美似乎已經(jīng)開(kāi)始改變慎終如始的風(fēng)格，不過(guò)令市場(chǎng)懷疑的是，這位代夫出征的女子真的能擔(dān)負(fù)起如此重任？李德林也曾以“百足之蟲(chóng)，死而不僵”形容在危局中苦撐的國(guó)美。他認(rèn)為，在靈魂人物暫時(shí)缺陣的情況下，守成戰(zhàn)略可讓國(guó)美保持競(jìng)爭(zhēng)力量，留存著重拾舊河山的可能性。

或許這些異常的改變?cè)谕馊丝磥?lái)更像是提前布局為黃光裕的回歸鋪路。

昔日霸主何時(shí)重拾河山

黃光裕，這位家電行業(yè)的昔日王者、潮汕商人、胡潤(rùn)榜首富，盡管冠以他個(gè)人的頭銜有很多，但盛名之下，如今卻以牢籠為家，令人不甚唏噓?；蛟S令這位曾經(jīng)的行業(yè)霸主最為惦記的終究還是那個(gè)他曾親手締造的國(guó)美帝國(guó)。市場(chǎng)上他的身影仍然若影若現(xiàn)，而他也并未隨著時(shí)間的消逝而被家電圈所淡忘。反而，但凡是有他稍微的風(fēng)吹草動(dòng)都能引起業(yè)內(nèi)的極大關(guān)注。

此前即有傳聞爆出，黃光裕的辦公室在裝修，黃可能要提前出獄？盡管消息還未得到證實(shí)，不過(guò)從歷史來(lái)看黃光裕的每次出獄傳聞，甚至減刑新聞都能給國(guó)美系股價(jià)造成不小的異動(dòng)：2015年5月13日，坊間流出傳言，國(guó)美系背后老板黃光?？赡芴崆俺霆z，國(guó)美系股票開(kāi)始瘋狂。中關(guān)村、三聯(lián)商社、山東金泰3股盤中直線拉升，集體封死漲停，港股市場(chǎng)國(guó)美電器大漲9.68%；2015年12月7日，刑罰執(zhí)行機(jī)關(guān)以罪犯黃光裕獲得2次監(jiān)獄改造積極分子為由，建議將其刑期減去1年。受此消息影響，國(guó)美電器午后拉升近5%。

按照正常刑期，黃光裕獲釋出獄應(yīng)該在2022年，經(jīng)過(guò)兩次減刑后提前到2020年。顯然，能否繼續(xù)減刑是出獄的關(guān)鍵，但阻力并非不存在，尤其是獲得如此多的輿論關(guān)注之后。

經(jīng)歷過(guò)陳曉時(shí)期的高層動(dòng)蕩后，國(guó)美一直以保守、穩(wěn)健的策略對(duì)線上線下渠道進(jìn)行布局，直到最近幾年才略有抬頭進(jìn)攻之勢(shì)。特別是在去年，國(guó)美緊跟各大電商的促銷價(jià)格戰(zhàn)，以前鮮有露面的杜鵑也頻頻為國(guó)美的活動(dòng)站臺(tái)?？雌饋?lái)，國(guó)美正在努力調(diào)整到最佳狀態(tài)好迎接黃光裕的歸來(lái)。

國(guó)美如何再戰(zhàn)新江湖

早在2月19日，國(guó)美電器發(fā)布公告稱，國(guó)美電器股東批準(zhǔn)從黃光裕手中收購(gòu)藝偉發(fā)展有限公司。早在去年7月，國(guó)美電器就曾發(fā)布公告稱，擬收購(gòu)控股股東黃光裕全資擁有的藝偉發(fā)展的全部發(fā)行股本，交易總對(duì)價(jià)為112.68億港元。此番收購(gòu)事宜將利于黃光裕更好地掌控國(guó)美。從股權(quán)變動(dòng)上來(lái)看，國(guó)美電器的大股東黃光裕及其一致行動(dòng)人士，共持有國(guó)美電器32.43%的股權(quán)，一旦國(guó)美電器完成對(duì)非上市部分業(yè)務(wù)的資產(chǎn)收購(gòu)，黃光裕及其一致行動(dòng)人士將最高持有國(guó)美電器54.09%的股權(quán)。資本高手黃光裕布局的手腕再次顯現(xiàn)。

此番收購(gòu)成功后對(duì)上市公司國(guó)美電器更是相得益彰，一方面國(guó)美電器一年的營(yíng)業(yè)額相當(dāng)于可以多出幾百億元，極其利于其股價(jià)與品牌形象的提升。另一方面控制力加強(qiáng)后的國(guó)美電器也將逐步實(shí)現(xiàn)上市及非上市線下資源的全面整合。黃光裕的大手筆謀劃由此可見(jiàn)一斑。

不過(guò)，謀劃雖好，現(xiàn)實(shí)依然殘酷，目前整體形勢(shì)對(duì)國(guó)美并不友好。

當(dāng)年的線下兩強(qiáng)爭(zhēng)霸，因?yàn)辄S光裕入獄，再加上陳曉的內(nèi)斗，使得國(guó)美元?dú)獯髠呀?jīng)被蘇寧遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。不過(guò)，現(xiàn)如今，對(duì)國(guó)美更大的挑戰(zhàn)恐怕已經(jīng)不再只是蘇寧。正如資深家電專家劉步塵所發(fā)出的感慨一樣：“以蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東和黃光裕為代表的家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的‘上半場(chǎng)早就結(jié)束了，‘下半場(chǎng)可能更多的還是看阿里巴巴董事局主席馬云、京東商城董事局主席兼CEO劉強(qiáng)東等互聯(lián)網(wǎng)人的對(duì)決了。這興許才是目前這個(gè)家電江湖的主題?！眹?guó)美的前景看起來(lái)依舊堪憂。

似乎黃光裕也早已意識(shí)到這一點(diǎn)，從目前國(guó)美的資本騰挪來(lái)看，對(duì)體系內(nèi)的資產(chǎn)重組是大勢(shì)所趨，把零售業(yè)務(wù)全部裝進(jìn)國(guó)美電器，并進(jìn)一步加強(qiáng)黃光裕的控制權(quán)，新一輪的“回歸戰(zhàn)役”已經(jīng)開(kāi)始蓄勢(shì)待發(fā)，而其提前布局好的零售、互聯(lián)網(wǎng)、智能家居家電、智能手機(jī)、金融投資、地產(chǎn)六大業(yè)務(wù)板塊的全新聯(lián)動(dòng)勢(shì)必也將為國(guó)美的未來(lái)注入更多新契機(jī)。一旦黃光裕重新歸來(lái)，憑借其原有的資源優(yōu)勢(shì)，開(kāi)始新的戰(zhàn)略結(jié)盟，重回霸主地位看起來(lái)也并非沒(méi)有可能。

不論怎樣，國(guó)美在黃光裕尚未出獄時(shí)就能布局得風(fēng)生水起，未來(lái)國(guó)美必然也將因黃光裕這個(gè)商業(yè)天才的真正出獄而更有看點(diǎn)，這一切都值得我們拭目以待。

（吳雨絲薦自投資界網(wǎng)）