王予婷

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中小企業(yè)融資問題愈加突出。為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，國家加大政策支持力度，出臺(tái)一系列政策以緩解中小企業(yè)的融資困難。本文根據(jù)我國中小企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀及模式，提出基于供應(yīng)鏈金融改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境的幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；供應(yīng)鏈金融；商業(yè)銀行

一、研究背景及意義

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化程度不斷加深，各國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民的就業(yè)以及社會(huì)的和諧穩(wěn)定等發(fā)面都發(fā)揮著巨大的作用。我國有7000多萬家中小企業(yè)，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，貢獻(xiàn)了60%的GDP，50%的企業(yè)稅收，這些保證了目前我國中高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。除此，中小企業(yè)為80%的勞動(dòng)人口提供了就業(yè)崗位，尤其是為大量低端勞動(dòng)力提供了保證其基本生活水平的就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)而對(duì)維持社會(huì)基本穩(wěn)定，為深化經(jīng)濟(jì)改革提供了支持。在我國，八成以上企業(yè)流動(dòng)資金不能滿足需要，超過六成的企業(yè)沒有中長期貸款。這些自身限制、信貸體系的結(jié)構(gòu)性矛盾、以及資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)等原因，使得中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，難以得到進(jìn)一步的發(fā)展。為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，國家出臺(tái)一系列政策以緩解中小企業(yè)的融資困難。本文根據(jù)我國中小企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r，提出基于供應(yīng)鏈金融改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境的幾點(diǎn)建議，對(duì)于緩解目前的融資困難，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，整個(gè)國家深化金融改革，建設(shè)創(chuàng)新型國家是十分重要的。

二、我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及融資難的原因

目前我國中小企業(yè)融資主要有內(nèi)部融資和外部融資。其中內(nèi)部融資主要是折舊基金轉(zhuǎn)化成重置投資、留存利潤轉(zhuǎn)化成新增投資以及向親朋好友借款；而外部融資主要有直接融資和間接融資。直接融資又分為股權(quán)融資、債權(quán)融資、貿(mào)易融資以及稅款拖欠。間接融資主要分為銀行貸款、信托投資等。根據(jù)央行發(fā)布的2014年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2014年末我國金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)人民幣貸款余額為15.46萬億元，占當(dāng)期我國企業(yè)貸款余額的30.4%。當(dāng)年新增中型企業(yè)貸款余額同比増長10.7個(gè)百分點(diǎn)，新増小微企業(yè)貸余額同比增長15.5%，分別高于大型企業(yè)貸款余額同比增速1.3個(gè)百分點(diǎn)和6.1個(gè)百分點(diǎn)。2014年全年小微企業(yè)貸款增加2.13萬億，同比增加1，284億，占企業(yè)貸款增量的41.9%，同比下降1.6%。2014年末，小額貸款公司貸款余額為9，420億元，同比增加1.47億元。雖然我國金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款是逐年增加，但是在金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款比例一直在30%附近，而這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)的資金需求，中小企業(yè)融資缺口仍然很大，融資難、融資成本高等問題并沒有得到根本好轉(zhuǎn)。

中小企業(yè)的信息透明度較低，其經(jīng)營管理情況及財(cái)務(wù)資金情況較少對(duì)外披露，這使得中小企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)等外部資金提供者之間存在著程度較高的信息不對(duì)稱情況，金融機(jī)構(gòu)等外部資金提供者無法根據(jù)掌握的信息對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營管理情況及信用狀況做一個(gè)準(zhǔn)確評(píng)估，因此導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資采取審慎的態(tài)度。商業(yè)銀行為了保證貸款質(zhì)量，往往以大型企業(yè)或上市公司為主要客戶。而中小企業(yè)由于自身缺陷，在缺乏足額的抵押擔(dān)保的情況下很難成為商業(yè)銀行的放款對(duì)象。較高的管理成本和違約風(fēng)險(xiǎn)成為了銀行向中小企業(yè)貸款不得不考慮的因素。另外，我國貸款的基準(zhǔn)利率是由中國人民銀行決定的，而貸款利率的浮動(dòng)范圍是固定的，這樣的政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不同的項(xiàng)目和借款企業(yè)并不能夠做出有效的區(qū)分。商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)成本補(bǔ)償原則的角度出發(fā)，往往會(huì)使得他們對(duì)大企業(yè)或上市公司更感興趣，因而限制了對(duì)中小企業(yè)的放款。

三、我國供應(yīng)鏈金融融資模式的發(fā)展現(xiàn)狀

由于中小企業(yè)規(guī)模小、信用級(jí)別較低、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不完善，其財(cái)務(wù)指標(biāo)和信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估狀況往往很難達(dá)到銀行的貸款要求，銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款途徑的政策上也是局限于擔(dān)保貸款和抵押貸款，而中小企業(yè)能夠用來擔(dān)保或抵押的固定資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)要低于企業(yè)的融資需求。為此，銀行放開了有關(guān)中小企業(yè)貸款路徑選擇的政策，逐步允許中小企業(yè)存貨、倉單、商品合格證等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，應(yīng)收賬款融資以及預(yù)付賬款融資等新型的融資模式。這些新型的融資模式正是基于供應(yīng)鏈金融模式。隨著中小企業(yè)商業(yè)模式及信息技術(shù)的發(fā)展，如今供應(yīng)鏈金融按照主導(dǎo)對(duì)象的不同分類，主要有由商業(yè)銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，由核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，由物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式以及由產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式四種模式。

在銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融中，商業(yè)銀行主要是在核心企業(yè)的配合下，承擔(dān)中小企業(yè)融資項(xiàng)目的審核、放款以及包括結(jié)算、財(cái)務(wù)顧問和信息咨詢的其他金融服務(wù)。核心企業(yè)主要是配合銀行，依靠自身優(yōu)勢(shì)地位和良好信用，通過擔(dān)保、回購和承諾等方式給予上下游中小企業(yè)信用支持。

四、國外中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式及特點(diǎn)

（一） 美國ABL供應(yīng)鏈金融模式設(shè)定融資額度

美國供應(yīng)鏈金融是在流動(dòng)資產(chǎn)綜合處理的法律制度下，通過綜合擔(dān)保取得企業(yè)持有的應(yīng)收賬款和庫存，并重新將其應(yīng)用于金融機(jī)構(gòu)授信的制度。美國 ABL 的基本模式就是在以 ABL 方式進(jìn)行融資時(shí)，根據(jù)庫存和應(yīng)收賬款的評(píng)估額決定貸款的上限額度。首先從應(yīng)收賬款和庫存等作為擔(dān)保的資產(chǎn)賬簿上的余額中扣除不合格擔(dān)保資產(chǎn)，并將剩余的金額作為擔(dān)保合格金額。然后，再用擔(dān)保合格金額乘以每個(gè)擔(dān)保種類所占比例算出合計(jì)金額，最終算出實(shí)際可貸的金額（上限額）（Advanced Rate），擔(dān)保合格金額乘以預(yù)貸款率算出的金額則被稱為“貸款基準(zhǔn)額”（Borro以ing Base）。貸方以上述方法算出的貸款基準(zhǔn)額為基礎(chǔ)，審批限額，及設(shè)定“信用額度（Credit Line）”，但由于考慮貸款上限額的變動(dòng)，該信用額度通常會(huì)設(shè)定稍大金額。ABL 作為供應(yīng)商資金籌措方法的優(yōu)勢(shì)在于：第一，因業(yè)務(wù)快速擴(kuò)大，銀行難以推測(cè)判斷供應(yīng)商的未來發(fā)展前景，導(dǎo)致供應(yīng)商難以確保充足資金的局面時(shí)，這種方法大大緩解運(yùn)營資金壓力，使籌資的可行性增大。第二，不依靠房地產(chǎn)抵押等，可以利用業(yè)務(wù)收益來源的各種資產(chǎn)來籌措資金。第三，作為供應(yīng)融資服務(wù)的合作銀行或金融機(jī)構(gòu)，使資金風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，提高資金收益率。

（二）日本一攬子轉(zhuǎn)讓型保理模式幫助中小企業(yè)籌資

日本的企業(yè)間結(jié)算經(jīng)歷了漫長的發(fā)展過程，而以此為基礎(chǔ)發(fā)展起來的供應(yīng)鏈金融可以分為幾個(gè)階段。第一階段是商業(yè)票據(jù)作為企業(yè)間結(jié)算手段得以普及。在日本，商業(yè)票據(jù)不僅用于結(jié)算，也是中小企業(yè)籌集周轉(zhuǎn)資金的有效方式，其機(jī)制設(shè)計(jì)更是體現(xiàn)了日本供應(yīng)鏈金融的獨(dú)特性。20世紀(jì)70年代中期，商業(yè)票據(jù)在日本供應(yīng)鏈金融中的占比達(dá)到頂峰后呈遞減趨勢(shì)。第二階段是從票據(jù)交易轉(zhuǎn)向一攬子保理。一攬子轉(zhuǎn)讓型保理是把供應(yīng)商針對(duì)賣方持有的債權(quán)一攬子轉(zhuǎn)讓給特別目的公司（SPC）等，供應(yīng)商在貨款付款日以前收取轉(zhuǎn)讓款來籌措資金的方法。一攬子轉(zhuǎn)讓型保理作為供應(yīng)商資金籌措方法的優(yōu)勢(shì)在于：第一，借入之后，通過轉(zhuǎn)讓持有的電子記錄債權(quán)有可能增加籌措資金額。第二，通過依靠買方信用，有可能以較低利率籌資。第三，減少票據(jù)交易產(chǎn)生的事務(wù)工作，通過簡(jiǎn)化手續(xù)（利用互聯(lián)網(wǎng)等），在付款日期前獲得資金。

五、創(chuàng)新我國供應(yīng)鏈金融融資的建議

2016年2月14日，央行等八部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，專門對(duì)如何發(fā)展供應(yīng)鏈金融的重要部分—應(yīng)收賬款融資做出表述。因此，商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款模式政策的選擇上，應(yīng)該大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融融資體系，通過審查整個(gè)供應(yīng)鏈，對(duì)核心企業(yè)和上下游企業(yè)提供靈活的系統(tǒng)性融資政策安排。

目前，我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在中小企業(yè)融資中的運(yùn)用仍處于初步發(fā)展階段，而且存在組織規(guī)模還比較單一，資本運(yùn)作能力低下以及信息平臺(tái)落后等問題。因此，根據(jù)第四章對(duì)國外供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)融資中的運(yùn)用分析，對(duì)于我國銀行在中小企業(yè)的貸款模式政策方面提出以下建議：

（一）加大商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融融資體系的基礎(chǔ)建設(shè)

國外的經(jīng)驗(yàn)表明，強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力不僅能夠降低資金成本，而且還能積累足夠的資金進(jìn)行融資服務(wù)，從而在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)上獲得成功。我國商業(yè)銀行在制定對(duì)中小企業(yè)貸款政策時(shí)應(yīng)考慮發(fā)揮自身特色和政策優(yōu)勢(shì)，提高財(cái)務(wù)運(yùn)作能力以增強(qiáng)資本實(shí)力?；诠?yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資政策遵循的是由點(diǎn)到面的理念，所以在重構(gòu)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款模式的政策時(shí)，商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融政策應(yīng)該圍繞核心客戶，掌握其主要信息，摸清其上下游企業(yè)的需求。然后在對(duì)核心客戶資源進(jìn)行篩選后，選擇適合銀行中小企業(yè)融資政策的客戶目標(biāo)，此基礎(chǔ)上，制定精確的營銷方案，最后再根據(jù)中小企業(yè)融資需求制定完整的供應(yīng)鏈金融融資方案。

（二）加快建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的沖擊，電子化、線上化、網(wǎng)絡(luò)化已成為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)從“1+N”到“N+N”，即從銀行最初以一個(gè)核心企業(yè)為信用支撐完成對(duì)N個(gè)中小企業(yè)貸款的政策發(fā)展到以企業(yè)的交易過程為核心通過電商云服務(wù)平臺(tái)完成對(duì)N個(gè)上下游企業(yè)貸款的政策。商業(yè)銀行在建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的過程中應(yīng)該堅(jiān)持交互、協(xié)作的理念，通過物聯(lián)網(wǎng)連接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，實(shí)現(xiàn)信息流、物流和資金流的統(tǒng)一，構(gòu)建全方位、全流程、多層次的線上服務(wù)體系。首先，要實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全流程在線處理。從業(yè)務(wù)申請(qǐng)、業(yè)務(wù)審批到融資發(fā)放均通過在線平臺(tái)辦理。其次，要實(shí)現(xiàn)內(nèi)外系統(tǒng)的有效對(duì)接。將內(nèi)部系統(tǒng)與外部系統(tǒng)（如第三方物流、B2B平臺(tái)、海關(guān)、國庫、外管等）進(jìn)行渠道接入。再次，要實(shí)現(xiàn)對(duì)大數(shù)據(jù)的挖掘和利用。利用服務(wù)平臺(tái)所收集信息進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，開發(fā)不同的產(chǎn)品滿足相應(yīng)需求，實(shí)時(shí)根據(jù)企業(yè)的交易信息為企業(yè)提供配套的金融服務(wù)。

（三）建立差異化供應(yīng)鏈企業(yè)準(zhǔn)入機(jī)制

供應(yīng)鏈金融的鏈條環(huán)節(jié)長且環(huán)環(huán)相扣、參與主體眾多且彼此依賴，某一個(gè)環(huán)節(jié)的問題都可能涉及其他環(huán)節(jié)，影響整個(gè)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行，這需要建立系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。首先，商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格確定供應(yīng)鏈核心企業(yè)的準(zhǔn)入條件，選擇基礎(chǔ)條件較好的企業(yè)鏈群，根據(jù)不同成員企業(yè)融資需求的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)差異，設(shè)置不同的準(zhǔn)入評(píng)級(jí)機(jī)制。其次，利用線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，整合信息流、物流和資金流，加強(qiáng)適時(shí)連續(xù)的貸后管理。最后，對(duì)于供應(yīng)鏈上的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，拓寬抵押和擔(dān)保的領(lǐng)域及范圍，探索多層次、多途徑、多形式的抵押和擔(dān)保方式。

參考文獻(xiàn)：

[1] 郅海杰，王素娟，夏恩君.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與展望[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2014，（11）.

[2] 孔國軍.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融支持體系構(gòu)建研究[J].Commercial Accounting.2013，（04）.

[3] 唐時(shí)達(dá).商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)分析[J].農(nóng)村金融研究，2014，（05）.

[4] 供應(yīng)鏈金融課題組，供應(yīng)鏈金融：新經(jīng)濟(jì)下的新金融[M].上海遠(yuǎn)東出版社，2009.

[5] 劉錦虹，劉靜，徐潔.西方發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資支持體系的實(shí)踐與啟示.金融與經(jīng)濟(jì)，2012，（12）.