肖園

摘要：近年來，很多地方的財政債務(wù)不斷的累積上升，導(dǎo)致國家和地方政府在執(zhí)行一些經(jīng)濟(jì)政策的時候受到了阻礙。在中國的經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的形勢下，地方政府債務(wù)問題成為影響增長的一個無法忽略的因素。因此，如果不及時的化解該風(fēng)險，風(fēng)險在不斷的累積，很有可能在某個臨界點爆發(fā)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)和演進(jìn)，很嚴(yán)重的挑戰(zhàn)了全球的經(jīng)濟(jì)在后危機時代的復(fù)蘇，同時，也給各個主權(quán)國家?guī)砭?。本文從分析歐債危機爆發(fā)的背景和深層次原因出發(fā)，對我國地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行分析，提出化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的建議。

關(guān)鍵詞：歐債危機；地方政府債務(wù)；財政政策

一、歐債危機概況介紹

危機概述：歐債危機全稱歐洲主權(quán)債務(wù)危機或者說是國家破產(chǎn)，即國家資產(chǎn)負(fù)債表失衡，在主權(quán)信用遭到破壞時，主要債權(quán)人紛紛要求償還到期負(fù)債，而該國在經(jīng)濟(jì)增長低迷的情況下又不能通過繼續(xù)舉債融資來償還債務(wù)，使國家出現(xiàn)債務(wù)危機而面臨破產(chǎn)的威脅。2007年美國次貸危機爆發(fā)，為了抑制經(jīng)濟(jì)不斷下滑，歐盟的幾乎所有的國家開始實施寬松的經(jīng)濟(jì)政策，同時，歐盟普遍加大了政府赤字以及擴(kuò)大了債務(wù)的規(guī)模。2009年11月，希臘政府披露其債務(wù)達(dá)到了3000億歐元。隨后，希臘政府的主權(quán)信用評級，被惠譽、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼下調(diào)。歐債危機拉開序幕，由歐元區(qū)邊緣國家向核心國家蔓延，給歐盟的債券市場、銀行系統(tǒng)以及實體經(jīng)濟(jì)帶來了非常嚴(yán)重的影響和后果[1]。

二、歐債危機發(fā)生的原因分析

（一）外部原因：2008年金融危機爆發(fā)以來，為了支持經(jīng)濟(jì)增長，歐元區(qū)里面的各國開始陸陸續(xù)續(xù)地出臺一系列計劃來刺激經(jīng)濟(jì)：推出財政刺激方案，對處于困境的銀行進(jìn)行注資等。王義桅認(rèn)為，國際金融危機發(fā)生以后，出臺的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃有著后遺癥，并且產(chǎn)生了輸入性風(fēng)險，而這些就是歐債危機發(fā)生的外因[2]。其次，歐債危機背后摻雜的是更深層次的較量，美國評級機構(gòu)對歐債危機起到了推波助瀾作用[4]。

（二）內(nèi)部原因：①“凱恩斯綜合征”集中發(fā)作：經(jīng)濟(jì)增長依賴政府支出，通過發(fā)新債還舊債，長期保持赤字財政。同時，建立了現(xiàn)代化的社會福利保障體系，“從搖籃到墳?zāi)埂钡纳鐣Ｕ险咧贫扔欣诰徑馍鐣?。但隨著時間的推移，社會保障赤字不斷累積上升，成為國家難以承載的重負(fù)，終于導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機集中爆發(fā)。②經(jīng)濟(jì)增長模式存在缺陷，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是希臘經(jīng)濟(jì)危機的深層原因：歐洲國家的制造業(yè)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占的比重較低，其經(jīng)濟(jì)主要是由服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)帶動的，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。自身經(jīng)濟(jì)體抵御危機的能力較弱。③歐元區(qū)的政策與制度安排是希臘經(jīng)濟(jì)危機的制度性根源：首先，貨幣政策與財政政策相分離。歐元區(qū)的建立對于推進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)的一體化，促進(jìn)資源的流動和優(yōu)化配置起到了積極作用，但最大問題是導(dǎo)致了歐元區(qū)的財政政策缺乏協(xié)調(diào)性。另一個方面，統(tǒng)一貨幣和歐元區(qū)的不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間的矛盾，因為歐元區(qū)的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平各不相同。最后，沒有建立相應(yīng)的金融穩(wěn)定和危機防范機制：歐元區(qū)設(shè)計上沒有退出機制，出現(xiàn)問題后協(xié)商成本很高，歐元區(qū)銀行體系互相持有債務(wù)令危機牽一發(fā)而動全身。

三、中國地方債與地方財政政策（中國地方債務(wù)現(xiàn)狀）

圖1顯示了2001-2011年間，中國地方政府的顯性債務(wù)、地方國有企業(yè)債務(wù)總額以及地方債務(wù)總額的變化趨勢。由圖1表明，2008年以來，地方政府債務(wù)余額都有較大幅的增長：與2008年相比，2011年地方政府債務(wù)增長了1.4倍，2011年地方政府的顯性債務(wù)和城投債增長了2.3倍，國有企業(yè)國有債務(wù)余額增長了1.8倍。

四、對中國地方政府債務(wù)治理的啟示

目前，中國地方債務(wù)問題日益嚴(yán)重，因此需要加強控制地方債務(wù)的風(fēng)險。地方政府債務(wù)風(fēng)險大小的影響因素主要為三點：原始負(fù)債規(guī)模、已有債務(wù)違約水平、逾期債務(wù)清償能力，所以加強控制地方政府債務(wù)的風(fēng)險可以從上述三方面人手。

（一）嚴(yán)控地方政府原始舉債規(guī)模：地方政府盲目舉債缺少有效的監(jiān)管機制，地方政府要把控制原始舉債規(guī)模作為債務(wù)風(fēng)險控制最初的環(huán)節(jié)。因為一切債務(wù)問題形成的源頭是政府最為原始的借債行為。地方政府很多沒有清醒的評估自身經(jīng)濟(jì)與財力條件，為了投資生產(chǎn)建設(shè)項目，大肆舉債，最后導(dǎo)致政府資源配置的比重過大，信貸資源過度向政府集中，而政府支出過大會對民間投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)財政風(fēng)險和金融風(fēng)險，并且很多政府投資的直接經(jīng)濟(jì)回報率也很低。

（二）降低地方債務(wù)違約率：對中央政府和地方政府的事權(quán)進(jìn)行合理劃分，明確各級政府各自的責(zé)任，避免不必要的責(zé)任推諉和違規(guī)融資行為的發(fā)生。同時，提高地方政府所籌措資金的使用效率。

（三）加強逾期債務(wù)清償能力與權(quán)力：清償逾期債務(wù)不能僅靠中央財政的救助，關(guān)鍵是要加強地方政府自身的清償能力。從財政收入渠道看，增加地方政府的財政收入，控制政府財政支出，完善地方稅收制度，可以進(jìn)一步放寬地方政府稅收的權(quán)利。另外，逐步放開地方政府發(fā)行債券的限制，不但可以增加財政收入，對逾期債務(wù)進(jìn)行清償，而且可以透明將原有的債務(wù)，將地方政府債務(wù)的隱形性顯性化，也不用過度依賴徒弟財政。（作者單位：云南財經(jīng)大學(xué)財政與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]張曉晶，李成.歐債圍巾的成因、演進(jìn)路徑及對中國經(jīng)濟(jì)的影響[J].開放導(dǎo)報，2010

[2]王義桅.歐債危機的戰(zhàn)略影響[J].德國研究，2012

[3]王軍強.歐債危機對中國經(jīng)濟(jì)的影響及啟示[J].現(xiàn)代商業(yè)，2Ol2

[4]漆鑫.歐債危機的根源、前景與影響[J].中國貨幣市場，2011