文‖ 李一心

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當(dāng)分類對(duì)待“僵尸企業(yè)”

文‖ 李一心

盡管決策層不斷強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)分類指導(dǎo)，對(duì)不符合能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或重組，對(duì)持續(xù)虧損3年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”。但僵尸企業(yè)的成因各異，必須具體問(wèn)題具體分析，切忌一概而論一刀切，挫傷生產(chǎn)力。

破產(chǎn)清算

數(shù)據(jù)顯示，2006年以來(lái)，全國(guó)法院受理的破產(chǎn)案件連續(xù)6年下降。2015年回升到3000多件。同期，通過(guò)各種渠道退出市場(chǎng)的企業(yè)卻持續(xù)上升，通過(guò)司法渠道破產(chǎn)退出的企業(yè)不足1%，大量因未依法年檢而被吊銷或非經(jīng)依法清算而徑直注銷的企業(yè)退出了市場(chǎng)。

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，增長(zhǎng)調(diào)整到6.5%-7%區(qū)間，而全面深化改革的步伐仍在不斷加快，中上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益突出，成為制約經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要阻力。近期中央密集聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革問(wèn)題，相關(guān)領(lǐng)域的改革進(jìn)程有望進(jìn)一步提速，行業(yè)退出通道的建立以及改革方案的制定，將有助于推動(dòng)落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程的順利進(jìn)行，對(duì)社會(huì)平穩(wěn)發(fā)展起到積極的作用。

僵尸企業(yè)長(zhǎng)期虧損、無(wú)望恢復(fù)生氣，占用寶貴的信貸、土地資源和市場(chǎng)空間。經(jīng)營(yíng)失敗且無(wú)法挽救的企業(yè)猶如社會(huì)之惡性腫瘤，對(duì)其破產(chǎn)切除手術(shù)越猶豫拖延，向健康企業(yè)傳染的范圍就越大，不僅會(huì)將其他企業(yè)拖破產(chǎn)，企業(yè)財(cái)產(chǎn)也會(huì)消耗流失殆盡，問(wèn)題更加難以解決。

實(shí)現(xiàn)僵尸企業(yè)出清，央行要提出對(duì)銀行單項(xiàng)信貸效用考核指標(biāo)，定期清除不良貸款；中央政府要制定一個(gè)對(duì)地方政府資金資源扶持管理效用考核，雙管齊下，避免市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制未完善，政府調(diào)節(jié)機(jī)制難執(zhí)行的問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)僵尸企業(yè)出清，除了兼并重組，依法破產(chǎn)是重要途徑。要依法為實(shí)施市場(chǎng)化破產(chǎn)程序創(chuàng)造條件，充分發(fā)揮企業(yè)清算程序和破產(chǎn)程序在淘汰落后企業(yè)或落后產(chǎn)能方面的法律功能，依法受理、審理涉公司強(qiáng)制清算、破產(chǎn)清算案件，引導(dǎo)和督促市場(chǎng)主體有序退出，依法保護(hù)債權(quán)人的利益，依法維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的秩序。加快破產(chǎn)清算案件審理，保證僵尸企業(yè)重組整合或退出市場(chǎng)成為“去產(chǎn)能”的重要抓手。

區(qū)別對(duì)待創(chuàng)新環(huán)保企業(yè)

創(chuàng)新企業(yè)往往一開(kāi)始投資較大，產(chǎn)品市場(chǎng)又處于開(kāi)發(fā)期，技術(shù)路線多樣，形成主流技術(shù)路線和產(chǎn)品需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的長(zhǎng)期篩選，在這個(gè)過(guò)程中需要進(jìn)行多方面的嘗試，創(chuàng)新發(fā)展尤其創(chuàng)新前期面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

所以，對(duì)于一些因經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)價(jià)格斷崖式下落造成企業(yè)虧損甚至嚴(yán)重虧損，資金鏈岌岌可危，但擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，因其仍具有發(fā)展做強(qiáng)的基本素質(zhì)，當(dāng)要考慮其在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重要性和未來(lái)貢獻(xiàn)度，予以支持，促使瀕臨破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新企業(yè)重整見(jiàn)效或兼并成功，煥發(fā)生機(jī)，保護(hù)先進(jìn)生產(chǎn)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨合理。

即便新興企業(yè)債務(wù)沉重，瀕臨破產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)給企業(yè)帶來(lái)難以彌補(bǔ)的損失，但決定企業(yè)前途的是人才技術(shù)和經(jīng)營(yíng)理念。

不過(guò)，要彰顯企業(yè)價(jià)值，維護(hù)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的重整具有相當(dāng)?shù)碾y度，這里企業(yè)具核心競(jìng)爭(zhēng)力是前提，戰(zhàn)略投資者慧眼識(shí)玉，股東與經(jīng)營(yíng)層自身的經(jīng)營(yíng)理念和管理方式，政府部門、金融機(jī)構(gòu)的扶持缺一不可。危機(jī)時(shí)期，政府給虧損的汽車公司、金融機(jī)構(gòu)巨額援助，國(guó)際上不乏先例。

所以分析“僵尸企業(yè)”的成因，認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值，對(duì)諸如此類符合創(chuàng)新環(huán)保、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的困難企業(yè)，社會(huì)要足夠支持，政府也要施以援手，為放水養(yǎng)魚(yú)，為兼并重組、保護(hù)先進(jìn)生產(chǎn)力給予特殊政策，加大扶持力度，吸引戰(zhàn)略投資者的眼球，聯(lián)合金融和其他產(chǎn)業(yè)投資，資產(chǎn)重新得到有效配置使用。重組運(yùn)營(yíng)后，資金鏈保留，擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)繼續(xù)發(fā)力，有利于國(guó)內(nèi)低檔次產(chǎn)能逐步淘汰出局，減少資源和能源浪費(fèi)，有利于推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系的質(zhì)量和效率，提高全要素生產(chǎn)率，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)配套，推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)力水平整體改善，同時(shí)意味著實(shí)質(zhì)性地增加了用于清償債權(quán)人債權(quán)的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)。

保護(hù)非資產(chǎn)性無(wú)形資源

保護(hù)企業(yè)專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，已成社會(huì)共識(shí)。在實(shí)務(wù)中就有與外企簽訂的《技術(shù)許可協(xié)議》不因企業(yè)破產(chǎn)而終止的案例。盡管該授權(quán)的專利技術(shù)評(píng)估值為零，管理人從有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度考慮，使外資另?yè)裨谥袊?guó)唯一的專利授權(quán)使用人，在破產(chǎn)企業(yè)依法退市的同時(shí)盤活了資產(chǎn)性無(wú)形資源，留住了外資的投資，為地方經(jīng)濟(jì)注入新的活力。

企業(yè)資源從存在的形態(tài)上可以分為有形資源和無(wú)形資源。無(wú)形資源是企業(yè)擁有的有物質(zhì)性影響的因素，存在但不能用物質(zhì)量衡量。無(wú)形資源中可以用價(jià)值量表示的是資產(chǎn)性無(wú)形資產(chǎn)，如專利技術(shù)、商標(biāo)等；無(wú)法用物理量衡量，也無(wú)法用價(jià)值量衡量的生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)文化、市場(chǎng)影響、社會(huì)影響等構(gòu)成非資產(chǎn)性無(wú)形資源，這些因素是構(gòu)成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要內(nèi)容。非資產(chǎn)性無(wú)形資源是一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累產(chǎn)生的，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中具有使用價(jià)值，是“軟實(shí)力”，對(duì)工作效果有重大影響，而不能作為商品。

破產(chǎn)法律逐步從單一的債務(wù)集中清償程序發(fā)展為基于公共政策考量，進(jìn)行企業(yè)拯救、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與療治經(jīng)濟(jì)創(chuàng)痛的過(guò)程。破產(chǎn)重整制度實(shí)質(zhì)性地提升企業(yè)所涉及的全部利益相關(guān)者的利益。

企業(yè)價(jià)值拯救過(guò)程中，普遍存在著企業(yè)對(duì)管理資源的需求。傳統(tǒng)上認(rèn)為引入有管理能力的勞動(dòng)者就是引入了管理資源，事實(shí)上僅有管理者是不夠的，其管理資源寄寓在決策層、管理層與執(zhí)行層的各級(jí)勞動(dòng)者和制度之中，可采用企業(yè)擁有的經(jīng)營(yíng)管理資源與需求者進(jìn)行非資產(chǎn)型的合作，共同分配增值。

在現(xiàn)有法規(guī)上，鑒于非資產(chǎn)性無(wú)形資源的價(jià)格無(wú)法衡量，而因管理、經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)技術(shù)等不同，在使用效果上會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的變動(dòng)，只有以契約方式來(lái)分配而不能組合成一個(gè)企業(yè)來(lái)共同經(jīng)營(yíng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)擁有的非資產(chǎn)無(wú)形資源可以通過(guò)合作經(jīng)營(yíng)而非合資經(jīng)營(yíng)來(lái)取得增值效果。通過(guò)合作引入非資產(chǎn)性無(wú)形資源，改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果，形成經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。通過(guò)衡量效果來(lái)解決非價(jià)格因素的無(wú)形資源的經(jīng)營(yíng)收益問(wèn)題，按效果變動(dòng)來(lái)分配收入。其模式是把非資產(chǎn)性無(wú)形資源，通過(guò)約定作用于需要改進(jìn)的實(shí)體資產(chǎn)，提高實(shí)體資產(chǎn)的增值效果，按照約定分配增值的幅度。

曾有一個(gè)案例，一家企業(yè)因高能耗涉污染在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境中被清算關(guān)閉了，該企業(yè)總經(jīng)理組織了28位技術(shù)管理人員注冊(cè)了一個(gè)專門從事該行業(yè)技術(shù)管理咨詢的公司，資產(chǎn)投入與非資產(chǎn)性資源相結(jié)合，貨幣資產(chǎn)與管理、技術(shù)、市場(chǎng)等多方面因素組織起來(lái)，接收委托提供咨詢、提供管理、提供技改承包、提供工程監(jiān)理，經(jīng)營(yíng)非資產(chǎn)性資源十余年，企業(yè)成為“常青樹(shù)”，業(yè)務(wù)發(fā)展到省外國(guó)外。

企業(yè)破產(chǎn)清算中，尤其是企業(yè)價(jià)值拯救過(guò)程中，要客觀分析僵尸企業(yè)的成因，認(rèn)識(shí)、關(guān)注、重視、發(fā)揮這類非資產(chǎn)性資源的價(jià)值。企業(yè)價(jià)值的拯救中，股東可以為企業(yè)重整提供新價(jià)值而在重整后的企業(yè)中保留權(quán)益，非資產(chǎn)性無(wú)形資源可以經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的形式同樣成為重整中的一個(gè)新價(jià)值的來(lái)源。

虧損企業(yè)的資產(chǎn)，價(jià)格上減值甚至是負(fù)數(shù)，但是使用價(jià)值并沒(méi)有改變，進(jìn)行資產(chǎn)合作則資產(chǎn)所有方需要作出較大的犧牲，采用合作經(jīng)營(yíng)能夠避免原資產(chǎn)方的價(jià)值損失，發(fā)揮增值的使用價(jià)值。

作者單位：上海九威清算事務(wù)有限公司