文‖《上海國(guó)資》記者 陳怡璇

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上海建工涉足中西部PPP

文‖《上海國(guó)資》記者 陳怡璇

通過采用“PPP+EPC”的模式，借助上海建工設(shè)計(jì)、施工建設(shè)、投資一體化的優(yōu)勢(shì)，對(duì)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施開展整體開發(fā)

歷時(shí)半年的談判時(shí)間，上海建工最終順利拿下成都市都江堰市濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP（政府與社會(huì)資本合作）項(xiàng)目。1月27日，上海建工發(fā)布公告稱，與下屬全資子公司組成的聯(lián)合體參與該P(yáng)PP項(xiàng)目的投標(biāo)，成為項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人；3月5日，項(xiàng)目正式啟動(dòng)建設(shè)。

據(jù)悉，該項(xiàng)目投資總額約為72億元，涉及市政、交通、綠地景觀等多個(gè)領(lǐng)域，共計(jì)28個(gè)子項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2018年10月全部完工。這是上海建工集團(tuán)自2015年中標(biāo)浙江溫州市甌江口新區(qū)一期市政工程之后的第三例PPP項(xiàng)目，也是進(jìn)軍中西部地區(qū)PPP項(xiàng)目的首單。

上海建工集團(tuán)投資有限公司董事長(zhǎng)張惠忠對(duì)《上海國(guó)資》表示，上海建工集團(tuán)正逐漸由建設(shè)施工的承包商向城市建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈和全生命周期管理的綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變，這也是上海建工得以中標(biāo)此次都江堰項(xiàng)目的重要優(yōu)勢(shì)。

布局中西部

實(shí)際上，此前上海建工開展的城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目，大多以沿海省份和地區(qū)為主。沿海地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作程度高，項(xiàng)目運(yùn)行更加理性，因此相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性較強(qiáng)，例如浙江溫州市甌江口新區(qū)項(xiàng)目（投資總額85億元）、浙江安吉經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)PPP項(xiàng)目（投資總額38億元）。而此次布局中西部地區(qū)，顯然，上海建工是經(jīng)過了充分的考量。

張惠忠表示，首先，城市發(fā)展前景絕佳，具備獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。目前從城市人口基數(shù)來看，四川是中國(guó)第二大省份，而成都市也是中西部地區(qū)人口較多的城市。據(jù)悉，目前成都市正規(guī)劃建設(shè)成都第二繞城高速公路，預(yù)計(jì)將影響覆蓋成都經(jīng)濟(jì)圈5000萬人口。

“由于都江堰市位于成都市繞城高速公路附近，第二繞城的建設(shè)將成為都江堰城區(qū)的經(jīng)濟(jì)覆蓋領(lǐng)域，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用較強(qiáng)。”張惠忠介紹，目前成都新機(jī)場(chǎng)已獲批成為國(guó)內(nèi)第三大吞吐量8000萬人次的機(jī)場(chǎng)，預(yù)計(jì)將成為中西部最大的機(jī)場(chǎng)。

其次，當(dāng)?shù)叵M(fèi)能力較強(qiáng)。據(jù)悉，從國(guó)內(nèi)奢飾品消費(fèi)和線上電商消費(fèi)總量排名來看，成都市位列前茅。由此，2015年9月，萬達(dá)集團(tuán)在都江堰外江河岸投資550億元建設(shè)成都萬達(dá)文化旅游主題城，目前第一期規(guī)模已經(jīng)初具規(guī)模，包括室內(nèi)滑雪場(chǎng)、游樂設(shè)施、七D電影院。

由于此次都江堰PPP項(xiàng)目沿著外江兩岸開展基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)，無疑未來將與萬達(dá)主題城形成互動(dòng)效益。

“濱江新區(qū)作為都江堰市建設(shè)國(guó)際旅游城市及成都休閑度假衛(wèi)星城的先行區(qū)和重要載體，未來城市旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁足，預(yù)計(jì)未來五年可實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)產(chǎn)值翻番?！睆埢葜艺J(rèn)為，此次PPP項(xiàng)目將有力推動(dòng)都江堰市“川西旅游集散地”建設(shè)，打造國(guó)家級(jí)旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)驗(yàn)區(qū)，成為成都市旅游綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)的核心支點(diǎn)。

此外，由于四川省經(jīng)濟(jì)自成一體化的程度較高，成都市也是國(guó)內(nèi)較少經(jīng)濟(jì)可自成一體的城市。第一二三產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，物產(chǎn)資源豐富，生產(chǎn)、服務(wù)能力較強(qiáng)。進(jìn)軍成都地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目前景廣闊。

PPP+EPC

2015年下半年，都江堰市政府就濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開始探索與社會(huì)資本方尋求合作。由于上海建工自2008年即成為四川成都市、都江堰市的對(duì)口支持單位，開展了一系列災(zāi)后援建和重建工作，與當(dāng)?shù)卣３至碎L(zhǎng)期戰(zhàn)略合作并贏得較好的市場(chǎng)口碑。在得知都江堰濱江新區(qū)有意向開展PPP項(xiàng)目后，合作便較為順利地展開。經(jīng)過半年時(shí)間參與項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)性磋商談判，最終上海建工在項(xiàng)目招投標(biāo)中評(píng)分排名第一。

據(jù)悉，此次參與項(xiàng)目的評(píng)分內(nèi)容包含商務(wù)評(píng)分、技術(shù)評(píng)分以及成本報(bào)價(jià)等指標(biāo)。張惠忠表示，上海建工在項(xiàng)目報(bào)價(jià)的成本水平處于中偏下的位置，這意味參與競(jìng)爭(zhēng)的各方聯(lián)合體公司并非依賴“價(jià)低者得”的原則，更需要依賴自身的優(yōu)勢(shì)。

與單體PPP項(xiàng)目不同，此次都江堰項(xiàng)目工程較為復(fù)雜，采用“PPP+EPC”的模式，借助上海建工設(shè)計(jì)、施工建設(shè)、投資一體化的優(yōu)勢(shì)，對(duì)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施開展打包式的建設(shè)。這與上海建工提出“三全戰(zhàn)略”相吻合，即全國(guó)化、全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期服務(wù)商。

主要涉及三部分，一方面，圍繞萬達(dá)集團(tuán)在都江堰建設(shè)的成都萬達(dá)文化旅游城，開展相關(guān)配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括道路和雨污水處理；另一方面，金馬河整體河道的整治，包括堤壩、橋隧以及濱江道路；此外，金馬河?xùn)|岸成片約2平方公里的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

具體包括，都江堰市濱江新區(qū)新建市政道路10條、改建道路4條；G317都江堰貨運(yùn)通道和青城大橋改建；都汶高速玉堂收費(fèi)站擴(kuò)容改造；環(huán)山路與趙公路污水?dāng)喙艽蛲üこ?；配套道路供排水及溝渠改造和新建，西區(qū)自來水廠二期擴(kuò)建工程，張家灣污水處理廠一期提標(biāo)改造及二期擴(kuò)容建設(shè)，建設(shè)金馬河城區(qū)段一二號(hào)閘，黑石河改道及人工湖工程，金馬河濱江綠地景觀建設(shè)，濱江東岸土地整理，玉堂場(chǎng)鎮(zhèn)改造等。

都江堰市政府指定都江堰興市公司集團(tuán)作為項(xiàng)目業(yè)主，全面負(fù)責(zé)項(xiàng)目策劃、論證、包裝、組織實(shí)施和對(duì)外招商等工作；上海建工則負(fù)責(zé)幫助地方政府開展一級(jí)土地開發(fā)整理的融資和建設(shè)，由政府負(fù)責(zé)對(duì)土地進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)。

作為集團(tuán)內(nèi)部的投資平臺(tái)，上海建工投資公司總牽頭，開展項(xiàng)目管理，但不參與具體項(xiàng)目的建設(shè)和施工，而是由建工集團(tuán)子公司及區(qū)域?qū)I(yíng)項(xiàng)目公司開展。

該項(xiàng)目總體分為前期和后期。前期用于政府動(dòng)拆遷等一級(jí)土地整理和施工設(shè)計(jì)等工作；后期主要用于建設(shè)施工。在項(xiàng)目建設(shè)總金額72億元中，前期費(fèi)用28億元，勘察設(shè)計(jì)和建安工程費(fèi)約44億元。

此外，由于此次項(xiàng)目不涉及后期運(yùn)營(yíng)管理，因此項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)總體較低。

張惠忠表示，運(yùn)營(yíng)是上海建工轉(zhuǎn)型發(fā)展必須要面臨的課題，上海建工將逐漸探索城市基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)管理，目前在江蘇省地級(jí)市正參與某飲水工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的投標(biāo)項(xiàng)目?！皩?shí)際上，2015年上海建工將旗下上海安裝集團(tuán)有限公司的一個(gè)三級(jí)物業(yè)管理子公司進(jìn)行股權(quán)改革、業(yè)務(wù)重整，就是考慮到提升未來的運(yùn)營(yíng)能力?！?/p>

資金來源

從融資情況來看，上海建工投資公司通過牽頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，用于投資項(xiàng)目公司的資本金，以解決專營(yíng)項(xiàng)目公司的資金需求，適度放大杠桿，降低融資成本。

目前上海建工集團(tuán)董事會(huì)已審批通過7個(gè)產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模為590億元。產(chǎn)業(yè)基金主要分為兩部分，一部分圍繞綜合性城市建設(shè)，例如上海建工與建設(shè)銀行合作設(shè)立上海建工PPP產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模為100億元。其中首期募集規(guī)模不超過24.32億元，首期募集基金已用于投資溫州市甌江口新區(qū)一期市政工程PPP項(xiàng)目。另一部分圍繞成立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，其中與南京銀行合作成立上海建工河西產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模為50.507億元，專注于地塊項(xiàng)目的開發(fā)。

據(jù)悉，此次都江堰項(xiàng)目的72億元資金中，一部分由產(chǎn)業(yè)基金出資，其余部分由專營(yíng)項(xiàng)目公司為主體申請(qǐng)銀行貸款，形成了“股+債”的方式。

由于注入項(xiàng)目公司的產(chǎn)業(yè)基金大多為7-10年，為了合理安排與PPP項(xiàng)目的運(yùn)作周期和回購(gòu)周期相匹配，銀行貸款根據(jù)項(xiàng)目周期來安排貸款時(shí)限，而股權(quán)資本金方面則可以通過再成立產(chǎn)業(yè)基金或借助其他工具杠桿實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)投資。

從項(xiàng)目的還款資金來看，按照PPP合同約定要求，還款資金主要包括兩部分，一部分是區(qū)塊的土地出讓收益給上海建工。政府通過將區(qū)域的土地出讓金按照一定的折扣系數(shù)，劃入地方政府和上海建工的共管賬戶中，這一賬戶的資金主要用于解決政府還款來源。另一部分是財(cái)政資金。當(dāng)土地收益不夠覆蓋項(xiàng)目建設(shè)成本時(shí)，再由地方財(cái)政補(bǔ)貼。

“經(jīng)過地方政府財(cái)政可承受能力評(píng)價(jià)報(bào)告、物有所值評(píng)估、財(cái)政中長(zhǎng)期預(yù)算報(bào)告以及地方人大的決議通過，通過第三方公司擔(dān)保等工作，總體保障了還款的資金來源?！睆埢葜冶硎?，根據(jù)合同規(guī)定上海建工每年將獲得有保障的固定回報(bào)。

從項(xiàng)目產(chǎn)出上，上海建工對(duì)PPP項(xiàng)目投資一般設(shè)定了兩條內(nèi)部“紅線”。其一，針對(duì)投資項(xiàng)目設(shè)立了內(nèi)部平均收益率指標(biāo)，只有達(dá)到收益率指標(biāo)以上的項(xiàng)目才有投資的可能性；其次，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性，集團(tuán)要求每個(gè)項(xiàng)目的投資對(duì)集團(tuán)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)達(dá)到70%以上，用資本經(jīng)營(yíng)帶動(dòng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

“基礎(chǔ)設(shè)施投資是長(zhǎng)線投資，投資回報(bào)穩(wěn)健，意味著選擇投資項(xiàng)目需要更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光?！睆埢葜冶硎?。目前上海建工投資結(jié)構(gòu)配置比例為70%是基礎(chǔ)設(shè)施投資，20%是地產(chǎn)金融服務(wù)項(xiàng)目的投資，10%是財(cái)務(wù)投資項(xiàng)目。顯然，上海建工已逐漸具備合理的投資結(jié)構(gòu)和成熟的投資能力。