黃興年

(濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院，山東濟(jì)南250002)

一、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)模式興起的原因與面臨的現(xiàn)實(shí)矛盾

1.拾遺補(bǔ)缺地滿足難以達(dá)到銀行較高門(mén)檻的眾多中小微企業(yè)、個(gè)人的融資需求

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)主體主要是各類(lèi)大小商業(yè)銀行，其辦理各類(lèi)業(yè)務(wù)都有比較嚴(yán)格的條件約束，諸如資產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)信息規(guī)范和信用擔(dān)保嚴(yán)格等，這往往是眾多初創(chuàng)的中小微企業(yè)難以滿足的。

目前，中小微企業(yè)“貼現(xiàn)難、貼現(xiàn)貴”主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是中小微企業(yè)所持票據(jù)難以滿足商業(yè)銀行貼現(xiàn)的嚴(yán)格要求。近年來(lái)，中小微企業(yè)數(shù)量劇增，并逐漸成為使用商業(yè)匯票的主力。而隨著商業(yè)環(huán)境的變遷，商業(yè)匯票經(jīng)常被用于支付企業(yè)間交易的預(yù)付款，雖然充分發(fā)揮了票據(jù)的支付結(jié)算功能，但在這種情形下，賣(mài)方企業(yè)卻難以將收到的票據(jù)到商業(yè)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)融資。因?yàn)楸M管企業(yè)之間的購(gòu)銷(xiāo)合同或已簽訂，但發(fā)票多數(shù)尚未開(kāi)具，所持票據(jù)無(wú)法滿足商業(yè)銀行貼現(xiàn)對(duì)票據(jù)跟單資料(購(gòu)銷(xiāo)合同、增值稅發(fā)票)完整性的嚴(yán)格要求。另一方面則是商業(yè)銀行出于對(duì)投入產(chǎn)出效益的考量，不愿辦理小額票據(jù)貼現(xiàn)。中小微企業(yè)由于規(guī)模小，一筆交易合同的金額也相對(duì)較少，據(jù)此簽發(fā)的票據(jù)的票面金額也較小，通常在幾百萬(wàn)元以下，甚至僅有幾十萬(wàn)元、幾萬(wàn)元。即使這些小額票據(jù)符合“具備真實(shí)貿(mào)易背景”的要求，且貼現(xiàn)所需的購(gòu)銷(xiāo)合同、增值稅發(fā)票等跟單資料也齊備，但由于商業(yè)銀行在辦理票據(jù)貼現(xiàn)過(guò)程中，銀行出于對(duì)自身投入產(chǎn)出效益的考量，也不愿意辦理幾百萬(wàn)元以下的小額票據(jù)貼現(xiàn)，或要求更高的貼現(xiàn)利率作為補(bǔ)償，這必然會(huì)進(jìn)一步增加中小微企業(yè)、個(gè)人的融資成本而難以被廣泛接受。同時(shí)，由于小額票據(jù)在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)上可流通性差，銀行收到此類(lèi)票據(jù)后難以進(jìn)行交易運(yùn)作，這又進(jìn)一步加大了中小微企業(yè)貼現(xiàn)的難度。當(dāng)然，中小微企業(yè)也會(huì)千方百計(jì)地尋找簡(jiǎn)潔方便的資金融通渠道，而如此巨大的需求也是一種市場(chǎng)機(jī)遇，“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”業(yè)務(wù)便在這樣的環(huán)境之下產(chǎn)生：進(jìn)入門(mén)檻低、簡(jiǎn)單快捷、辦理高效的互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)業(yè)務(wù)便受到了中小微企業(yè)的追捧。

2.進(jìn)入門(mén)檻低、收益可觀與操作簡(jiǎn)單方便的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品有效地對(duì)接了資金供求雙方

(1)投資門(mén)檻低?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品多采用“1元”起購(gòu)的運(yùn)作模式，相比市場(chǎng)上銀行理財(cái)產(chǎn)品一般5萬(wàn)元或更高的投資門(mén)檻而言，具有明顯的優(yōu)勢(shì)，可以大量吸收個(gè)人投資者手中的“閑散”資金而聚沙成塔，完全可以根據(jù)需要而設(shè)計(jì)出不同期限、數(shù)量規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品，吸引社會(huì)各個(gè)階層的資金投資，快速高效。(2)投資收益高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前互聯(lián)網(wǎng)上的“寶寶”類(lèi)貨幣型基金產(chǎn)品的年化收益率在4—5%，主流的銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率在5—6%，而票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率在6—8%左右，普遍高于貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平，這樣的高收益對(duì)普通投資者而言具有巨大吸引力，這必然會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較為顯著的沖擊乃至擠壓。

3.宣稱(chēng)“零”風(fēng)險(xiǎn)和投資者的羊群效應(yīng)導(dǎo)致存在非理性的票據(jù)理財(cái)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象

大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)宣傳其產(chǎn)品時(shí)表示 “唯一的風(fēng)險(xiǎn)是銀行倒閉”，而我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)生破產(chǎn)倒閉的概率是極低的，這種宣傳方式盡管帶有一定的誤導(dǎo)性，但也確實(shí)因此而吸引了廣大投資者的眼球。而投資者“羊群效應(yīng)”的從眾心理則進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)吸引力。但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)所聚集的龐大數(shù)量的資金究竟如何運(yùn)用以及平臺(tái)、票據(jù)貼現(xiàn)的企業(yè)或個(gè)人是否合規(guī)地運(yùn)用資金，如今并沒(méi)有科學(xué)有效的實(shí)時(shí)監(jiān)管機(jī)制和辦法，這樣就給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及其相應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從事過(guò)度的冒險(xiǎn)性投資乃至詐騙性吸納資金活動(dòng)埋下了現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”業(yè)務(wù)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，產(chǎn)能過(guò)剩以及結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)便成為不少行業(yè)、企業(yè)所不得不面對(duì)和破解的難題。而這并非一朝一夕就能完成，必然會(huì)有一個(gè)極為痛苦的調(diào)整過(guò)渡過(guò)程，其會(huì)以部分行業(yè)及企業(yè)遭遇經(jīng)營(yíng)困難乃至明顯惡化，以企業(yè)虧損、資金鏈斷裂為代價(jià)，部分企業(yè)、個(gè)人跑路逃債等現(xiàn)象會(huì)頻頻發(fā)生，致使商業(yè)銀行承兌匯票墊款會(huì)大幅增加，不良資產(chǎn)管理壓力明顯加大；相應(yīng)地需要商業(yè)銀行訴諸司法程序的票據(jù)業(yè)務(wù)以及與其有關(guān)的各類(lèi)金融案件將會(huì)明顯增多。在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)期，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低位運(yùn)行和調(diào)整，實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將逐步得到釋放，在一些產(chǎn)業(yè)過(guò)剩行業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)全面調(diào)整的地區(qū)，票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題將可能陸續(xù)暴露，甚至可能形成連鎖反應(yīng)。

(二)票據(jù)業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)屢見(jiàn)不鮮

票據(jù)業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)的模式一般如下：某存款企業(yè)存入一定額度的保證金，申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票，收款人往往是其關(guān)聯(lián)企業(yè)，再由關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)資金返還出票人，由其存入銀行作為保證金，開(kāi)出更高金額的承兌匯票，再?gòu)你y行貼現(xiàn)資金?！翱辙D(zhuǎn)”的票據(jù)一般沒(méi)有真實(shí)的貿(mào)易支撐，企業(yè)往往重復(fù)使用或偽造增值稅票據(jù)，運(yùn)用于以上的循環(huán)往復(fù)過(guò)程中，而所融資金則可能被挪作他用，甚至從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)。這種缺乏真實(shí)貿(mào)易的循環(huán)空轉(zhuǎn)，信貸資金并未真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)往往呈現(xiàn)超常的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，造成貨幣信貸成倍地虛增擴(kuò)容。一旦部分企業(yè)的資金流難以應(yīng)付這一循環(huán)，其風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大量聚集到票據(jù)承兌的銀行。

(三)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)大幅提升

一是票據(jù)用途往往脫離銀行監(jiān)管，尤其是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，一些企業(yè)或個(gè)人較容易通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的迂回曲折方式完成票據(jù)跨行業(yè)或地域的不合規(guī)范乃至違法的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導(dǎo)致部分票據(jù)業(yè)務(wù)中資金的真實(shí)用途未受到銀行及時(shí)有效的監(jiān)管，這些資金往往被投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，個(gè)別甚至被投入到違法的市場(chǎng)活動(dòng)之中去；二是商業(yè)銀行違規(guī)消減信貸規(guī)模。市場(chǎng)上大量缺乏真實(shí)貿(mào)易背景的融資性票據(jù)通過(guò)各種包裝設(shè)計(jì)后流入銀行系統(tǒng)，并利用各種渠道最終實(shí)現(xiàn)消減信貸規(guī)模，但票據(jù)業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題依然突出。

(四)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管滯后

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)往往是從線下票據(jù)中介轉(zhuǎn)型發(fā)展而來(lái)，目前該類(lèi)平臺(tái)主要有三類(lèi)：第一類(lèi)是專(zhuān)業(yè)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，如金銀貓；第二類(lèi)是以阿里招財(cái)寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；第三類(lèi)是銀行網(wǎng)平臺(tái)，如陸金所。截至2015年末，全國(guó)共有80余個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)涉及票據(jù)業(yè)務(wù)，主要為銀行承兌匯票，累計(jì)發(fā)生金額約達(dá)200億元。票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)以高收益率吸引眼球，但是監(jiān)管問(wèn)題仍須關(guān)注，例如平臺(tái)上的票據(jù)真?zhèn)螁?wèn)題，以及票據(jù)承兌人在兌付時(shí)可能出現(xiàn)無(wú)力承兌等問(wèn)題。雖然2015年12月國(guó)家出臺(tái)了P2P管理暫行辦法，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)制正在逐步形成，但票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)屬于細(xì)分領(lǐng)域，監(jiān)管在一定程度上仍存在缺失，仍然可能為投資者埋下風(fēng)險(xiǎn)。

(五)操作風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管錯(cuò)誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

部分金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)崗位職責(zé)不明確，重點(diǎn)崗位監(jiān)督管理以及內(nèi)部審查不嚴(yán)，對(duì)內(nèi)部違規(guī)發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)缺乏有效監(jiān)督。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)實(shí)地參與到票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)之后，部分銀行票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為了更多地承攬業(yè)務(wù)，不惜降低審查標(biāo)準(zhǔn)而謀取小集體乃至個(gè)人私利，而在銀行票據(jù)缺乏統(tǒng)一的管理、查詢(xún)系統(tǒng)的市場(chǎng)背景之下，一些違規(guī)乃至違法的票據(jù)交易活動(dòng)就會(huì)乘虛而入。這些管理和制度上的漏洞，往往容易導(dǎo)致內(nèi)外勾結(jié)的票據(jù)欺詐行為，操作風(fēng)險(xiǎn)值得高度關(guān)注。以農(nóng)業(yè)銀行票據(jù)案件為例，該行2名員工利用內(nèi)部管理漏洞，非法套取38億元票據(jù)，同時(shí)利用非法套取的票據(jù)進(jìn)行回購(gòu)資金，且未建立臺(tái)賬，回購(gòu)款中相當(dāng)部分資金違規(guī)流入股市②。如此之大的違規(guī)資金被長(zhǎng)期占用卻沒(méi)有被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，說(shuō)明現(xiàn)行監(jiān)管體制及其具體運(yùn)作機(jī)制存在薄弱環(huán)節(jié)與漏洞：一方面，P2P從事的網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)本質(zhì)上屬于金融業(yè)務(wù)，理應(yīng)納入中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍，但迄今為止銀監(jiān)會(huì)并未承擔(dān)P2P的監(jiān)管責(zé)任，這意味著P2P真正的監(jiān)管主體是缺失的；另一方面，中國(guó)P2P大多在工商管理部門(mén)注冊(cè)，由并不具備金融監(jiān)管能力的工商部門(mén)卻事實(shí)上承擔(dān)著監(jiān)督管理責(zé)任，這形成了監(jiān)管錯(cuò)位問(wèn)題。可見(jiàn)，中國(guó)P2P面臨著監(jiān)管缺位與監(jiān)管錯(cuò)位的雙重困境。如果P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的資金沒(méi)有經(jīng)過(guò)第三方管理，那么資金安全就完全依賴(lài)于P2P公司經(jīng)營(yíng)者自己的道德底線，這也就意味著P2P業(yè)務(wù)的資金流向完全是在運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的控制之下，對(duì)貸款資金擁有百分之百的控制權(quán)，如果這個(gè)權(quán)力得不到制約，就難以避免操作性風(fēng)險(xiǎn)以及信用、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也有可能相繼產(chǎn)生。

三、對(duì)策選擇

票據(jù)也是一種契約，從事票據(jù)業(yè)務(wù)的各方均希望從中獲得必要的利益，前提是必須保障票據(jù)記載的相關(guān)信息的真實(shí)客觀與操作規(guī)范；同時(shí)，還要求交易雙方能夠切實(shí)遵守相關(guān)法律法規(guī)，以杜絕交易過(guò)程之中可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)主義行為和道德風(fēng)險(xiǎn)，這就需要第三方全面徹底公平、公正地執(zhí)行正式契約，從而讓不履行契約者受到嚴(yán)厲處罰，讓違約違規(guī)行為得不償失。

而任何一種契約被有效實(shí)施的方式主要有三種，即自我實(shí)施、相互實(shí)施與第三方實(shí)施。其中，第三方實(shí)施又主要是國(guó)家(政府)作為強(qiáng)制實(shí)施者，即國(guó)家“作為契約的第三方和最終強(qiáng)制根源”③。當(dāng)然，不同的契約類(lèi)型會(huì)對(duì)應(yīng)于不同的契約履行環(huán)境，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中占統(tǒng)治地位的是國(guó)家作為強(qiáng)制實(shí)施者的第三方實(shí)施契約。若國(guó)家作為強(qiáng)制實(shí)施者出現(xiàn)的第三方實(shí)施契約未得到履行，其原因則在于國(guó)家強(qiáng)制實(shí)施能力不足④。一旦國(guó)家作為第三方失敗后，將出現(xiàn)其他可替代的第三方，或?qū)е掠傻谌綄?shí)施退回到某種私人方式實(shí)施，諸如自我實(shí)施或相互實(shí)施，自然私人方式履行契約的質(zhì)量高低將完全取決于參與者的道德水平以及參與交易者間的博弈。而要徹底解決票據(jù)交易契約的履行質(zhì)量安全問(wèn)題，就必須努力尋找廉價(jià)地實(shí)現(xiàn)國(guó)家作為第三方實(shí)施契約的最優(yōu)化途徑與保障機(jī)制，并以此為契機(jī)，讓經(jīng)營(yíng)企業(yè)、銀行(包括互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái))與票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者三者之間形成動(dòng)態(tài)良性互動(dòng)，進(jìn)而促進(jìn)票據(jù)經(jīng)營(yíng)的健康持續(xù)發(fā)展。

這是因?yàn)椴煌跫s的實(shí)施取決于不同的簽約環(huán)境：“自我實(shí)施契約”是交易成本最低的一種履約方式，完全依靠市場(chǎng)主體的自覺(jué)行為保證服務(wù)或產(chǎn)品的質(zhì)量，根本不需要付出額外的監(jiān)督成本。但隨著社會(huì)交易范圍的擴(kuò)大，“自我實(shí)施所需要的前提條件，即共同知識(shí)、博弈的穩(wěn)定性與無(wú)限重復(fù)等假定不僅很強(qiáng)，且根本不可能在現(xiàn)實(shí)世界中觀察到”⑤，正因?yàn)椤白晕覍?shí)施”的交易成本隨著社會(huì)交易面的擴(kuò)大而越來(lái)越高，致使這種契約實(shí)施方式基本上只出現(xiàn)在俱樂(lè)部化式的企業(yè)之間以及家庭成員、親朋或親密的鄉(xiāng)親之間；而在其他形式的市場(chǎng)主體之間則很難依靠自我實(shí)施方式保證服務(wù)或產(chǎn)品的高質(zhì)量。在資源與人員流動(dòng)日益頻繁的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景之下，替代自我實(shí)施的最優(yōu)選擇就是國(guó)家作為第三方實(shí)施契約以降低交易成本。根源在于一個(gè)現(xiàn)代法治國(guó)家，對(duì)交易者的行為規(guī)范有極為嚴(yán)格的規(guī)定，而政府職能機(jī)構(gòu)則按照這些法制化的交易規(guī)范對(duì)各交易者進(jìn)行約束，諸如質(zhì)量、技術(shù)、衛(wèi)生、勞動(dòng)、安全、工商、審計(jì)、稅務(wù)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)等職能部門(mén)便從多方面監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并對(duì)違規(guī)者進(jìn)行處罰，大大降低了市場(chǎng)交易者的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇問(wèn)題，從而使得國(guó)家能依靠專(zhuān)業(yè)化分工的監(jiān)督形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，全面降低國(guó)家作為第三方實(shí)施契約的成本，且比自我實(shí)施契約方式更為可靠、質(zhì)量更高，也使得其取代“自我實(shí)施契約”而成為現(xiàn)代社會(huì)契約實(shí)施的主導(dǎo)方式。自然，這也適用于“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”業(yè)務(wù)模式及其相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)企業(yè)、銀行和互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)。

(一)立法規(guī)范民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的運(yùn)作基本形式、機(jī)制以及參與交易各方的權(quán)利、義務(wù)

一方面應(yīng)該考慮制定《市場(chǎng)化放貸融資條例》，通過(guò)立法規(guī)范民間借貸的發(fā)展及其參與各方的權(quán)利、義務(wù)，以打擊過(guò)多過(guò)濫的民間高利貸。應(yīng)將民間借貸和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸加以區(qū)分，從法律層面構(gòu)建一道防火墻，防止銀行資金流入民間借貸市場(chǎng)從而承擔(dān)被轉(zhuǎn)嫁的風(fēng)險(xiǎn)，最后必然禍及社會(huì)、民眾和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)合理確定P2P法律身份、出臺(tái)P2P監(jiān)管試行條例乃至基本法規(guī)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸本質(zhì)上屬于一種新型的民間借貸，因此，在《市場(chǎng)化放貸條例》中應(yīng)賦予其合理的法律身份，明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是信息時(shí)代我國(guó)金融體系的有效補(bǔ)充，賦予其合理的法律身份，使P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不僅可以享受銀行同業(yè)拆借利率，從而降低融資成本、增強(qiáng)盈利能力，還可以享受?chē)?guó)家給予中小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠；同時(shí)，還需要構(gòu)建P2P運(yùn)作的大致規(guī)范。目前，P2P基本上屬于野蠻生長(zhǎng)，實(shí)質(zhì)就是缺乏正式契約來(lái)對(duì)其進(jìn)行必要的約束，自然在很大程度上就會(huì)導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)基本按照自我方式履行票據(jù)方面的交易契約，道德風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)均較為顯著。為此，需要盡快制定P2P行業(yè)管理規(guī)范。如應(yīng)盡快制定 《P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)管理試行辦法》，明確P2P的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的性質(zhì)、設(shè)立、組織形式、治理結(jié)構(gòu)、資金來(lái)源、經(jīng)營(yíng)范圍、運(yùn)行機(jī)制等內(nèi)容做出基本規(guī)定，從而在一定程度規(guī)范我國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展?？煽紤]將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)納入銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍，應(yīng)在出臺(tái)管理辦法的基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確監(jiān)管規(guī)則，將監(jiān)管重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的公眾資金管理方面。當(dāng)然，不宜完全照搬傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管模式及其標(biāo)準(zhǔn)，需要考慮互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的運(yùn)作模式及其全社會(huì)可參與的特征，逐步摸索出既可有效防控互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及其金融風(fēng)險(xiǎn)，又能較好地鼓勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新和保護(hù)社會(huì)公眾的投資熱情。

(三)完善P2P監(jiān)管體系

1.明確監(jiān)管主體及其責(zé)任

本質(zhì)上，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)屬于金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)指定央行和銀監(jiān)會(huì)為主要監(jiān)管部門(mén)，明確監(jiān)管方、網(wǎng)站平臺(tái)、借貸雙方的權(quán)利義務(wù)，尤其是要明確平臺(tái)的治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)作規(guī)范和操作細(xì)則，堅(jiān)決杜絕平臺(tái)肆意挪用資金和夸大乃至虛假、欺詐性宣傳以誤導(dǎo)投資者。在條件成熟時(shí)，應(yīng)出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管法規(guī)，明確P2P的監(jiān)管主體、監(jiān)管職責(zé)、監(jiān)管形式等。值得注意的是，考慮P2P的特殊性，可由工商、政法、稅務(wù)、公安等部門(mén)聯(lián)合建立企業(yè)和個(gè)人信用資料庫(kù)，實(shí)現(xiàn)信息共享，協(xié)同管理P2P相關(guān)信息。

2.推行網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)名制以及投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)升級(jí)制度

“實(shí)名制”要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的借貸雙方開(kāi)設(shè)資金賬戶時(shí)須使用真實(shí)姓名，金融機(jī)構(gòu)或平臺(tái)必須審查開(kāi)戶人的身份證明文件并確認(rèn)真實(shí)性后才能開(kāi)戶，所有金融交易必須使用真實(shí)姓名并記錄在案；同時(shí)，還需要建立用戶識(shí)別機(jī)制，畢竟網(wǎng)絡(luò)投資用戶類(lèi)型眾多，且還時(shí)時(shí)處于動(dòng)態(tài)增減快速變化之中。用戶識(shí)別機(jī)制是網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)所必備的基礎(chǔ)性工作：對(duì)用戶的身份、資信狀況、收入情況、借款用途、業(yè)務(wù)范圍做必要的了解和審核，既能有力地配合國(guó)家部門(mén)做好反洗錢(qián)工作，又可保護(hù)投資者，為合法用戶提供借貸融資便利。網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)在開(kāi)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，需要明確自己的社會(huì)責(zé)任，在與用戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系時(shí)，核實(shí)和記錄其身份，并在業(yè)務(wù)關(guān)系存續(xù)期間及時(shí)更新用戶的身份信息資料。只有嚴(yán)格實(shí)行實(shí)名制，用于監(jiān)控所收集的數(shù)據(jù)才有價(jià)值；同時(shí)，對(duì)于缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范的專(zhuān)業(yè)能力的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及其各類(lèi)投資者需要根據(jù)其自有資金數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力等確定其可以參與的投融資規(guī)模與業(yè)務(wù)范圍，大致可以考慮按照5000元、1萬(wàn)、2萬(wàn)、5萬(wàn)、10萬(wàn)、20萬(wàn)等為基本風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，即各類(lèi)投資者參與的投融資活動(dòng)規(guī)模依據(jù)其自由資金數(shù)量的0.5-1倍為限，超出者則不容許參加。其實(shí)質(zhì)就是必須有效限制那些具有較高杠桿的投融資者的過(guò)度投機(jī)活動(dòng)，督促平臺(tái)及其相關(guān)企業(yè)、個(gè)人致力于投資而非投機(jī)。同時(shí)，還需要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，對(duì)各類(lèi)借款者(包括票據(jù)融資者)進(jìn)行認(rèn)證和信用評(píng)估，在貸款發(fā)放過(guò)程中強(qiáng)化貸前、貸中、貸后各個(gè)環(huán)節(jié)的制度建設(shè)，及時(shí)追蹤貸款人及貸款使用情況，最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.完善個(gè)人信用認(rèn)證系統(tǒng)

基于P2P的需要，我國(guó)個(gè)人信用認(rèn)證體系應(yīng)逐步將個(gè)人家庭背景、工作情況、信用卡消費(fèi)記錄等信息納入認(rèn)證系統(tǒng)，合理劃分信用等級(jí)，對(duì)于低等級(jí)的個(gè)人用戶應(yīng)及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，并將信用等級(jí)的真實(shí)情況或變動(dòng)及時(shí)公開(kāi)。例如，Prosper就具有完備而透明的個(gè)人信用認(rèn)證體系，個(gè)人信用記錄、社會(huì)保障號(hào)、銀行賬號(hào)等信息均可以得到有效驗(yàn)證⑥。

在這里，需要強(qiáng)調(diào)在互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透到我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷娴氖袌?chǎng)背景之下，個(gè)人征信也必須適應(yīng)與反映這種新變化，真正將個(gè)人的電子數(shù)據(jù)化消費(fèi)活動(dòng)較為全面地納入其信用認(rèn)證體系之中。當(dāng)然，“互聯(lián)網(wǎng)＋征信”行業(yè)因其運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的特點(diǎn)，在監(jiān)管上存在一定難度，需從法律層面嚴(yán)格管理，明確“互聯(lián)網(wǎng)＋征信”業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管主體與職責(zé)，為“互聯(lián)網(wǎng)＋征信”制度建設(shè)創(chuàng)造條件。

(四)在票據(jù)業(yè)務(wù)運(yùn)作的各個(gè)層面以多種方式加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控

1.加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防控

重點(diǎn)是對(duì)出票企業(yè)的“三查”，加強(qiáng)盡職調(diào)查和準(zhǔn)入管理，保證票據(jù)的真實(shí)貿(mào)易背景；強(qiáng)化票據(jù)業(yè)務(wù)審批的審慎性；多層次監(jiān)測(cè)企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，上下游企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)往往具有傳導(dǎo)性，容易引發(fā)連鎖反應(yīng)。對(duì)此進(jìn)行監(jiān)測(cè)，以有效防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)互聯(lián)互保、上下游及供應(yīng)鏈等途徑進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

第一，審慎對(duì)待高頻流轉(zhuǎn)票據(jù)業(yè)務(wù)。在當(dāng)前勤進(jìn)快出的票據(jù)交易模式下，票據(jù)交易往往呈現(xiàn)出交易頻度高、交易區(qū)域跨度廣、背書(shū)流轉(zhuǎn)頻繁的特征。為此，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)審批的審慎性，提升業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性，杜絕任何個(gè)人(尤其是握有審批權(quán)的各層級(jí)行長(zhǎng))越軌行事；否則，可考慮實(shí)行責(zé)任追究的一票否決制。

第二，有效控制期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要在追求盈利目標(biāo)的同時(shí)，保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理安排，科學(xué)合理地衡量把握票據(jù)業(yè)務(wù)與一般貸款和其他業(yè)務(wù)的配置結(jié)構(gòu)，防范由于資產(chǎn)配置不合理導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，完善資本管理監(jiān)測(cè)體系。

2.加強(qiáng)內(nèi)控管理及操作風(fēng)險(xiǎn)防控

進(jìn)一步完善票據(jù)業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理制度：對(duì)票據(jù)內(nèi)控管理制度進(jìn)行全面梳理，對(duì)制度空白和業(yè)務(wù)操作流程進(jìn)行及時(shí)補(bǔ)充和完善，對(duì)可操作性較差、和業(yè)務(wù)不相適應(yīng)的制度進(jìn)行及時(shí)修訂；建立完善票據(jù)業(yè)務(wù)問(wèn)責(zé)制度，加強(qiáng)責(zé)任追究力度。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)保證金來(lái)源合規(guī)性的審查，要將保證金存款與其他存款分別統(tǒng)計(jì)，區(qū)別對(duì)待；還要加強(qiáng)對(duì)票據(jù)貿(mào)易背景真實(shí)性審查。商業(yè)銀行在辦理銀行承兌業(yè)務(wù)時(shí)，需加強(qiáng)購(gòu)銷(xiāo)合同、增值稅發(fā)票等資料的審查，以確認(rèn)票據(jù)用途的真實(shí)性、合理性，確保票據(jù)交易具備真實(shí)貿(mào)易背景。

3.加強(qiáng)銀行商業(yè)承兌業(yè)務(wù)客戶的全方位評(píng)價(jià)

要認(rèn)真審核開(kāi)票企業(yè)基礎(chǔ)資料，深入調(diào)查申請(qǐng)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、資信狀況，確定開(kāi)票企業(yè)有良好第一還款來(lái)源和還款意愿。當(dāng)然，還需要加強(qiáng)保證金、抵質(zhì)押擔(dān)保及第三方保證等管理。保證金賬戶必須要實(shí)行專(zhuān)戶管理，對(duì)客戶抵質(zhì)押擔(dān)保物價(jià)值以及變現(xiàn)能力進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，確保相關(guān)抵押確權(quán)登記手續(xù)完善有效，為票據(jù)資金安全提供有效的抵押保障。當(dāng)然，還可考慮將更多的資產(chǎn)納入抵押范圍，諸如以大數(shù)據(jù)為依據(jù)，將企業(yè)較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、流動(dòng)資產(chǎn)和專(zhuān)利技術(shù)等以一定比例納入抵押物范圍，實(shí)質(zhì)是以多種方式提升銀行資金的安全。

4.加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)防控

創(chuàng)新必須遵循基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)范，諸如產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新應(yīng)以不脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、不違背和逃避監(jiān)管為前提，而應(yīng)遵循有利于降低銀行運(yùn)營(yíng)成本、有利于降低客戶財(cái)務(wù)成本以及有利于降低資本消耗為原則，推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。同時(shí)，動(dòng)態(tài)化合理權(quán)衡創(chuàng)新產(chǎn)品收益與成本，并保持收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱(chēng)性，對(duì)創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)引發(fā)的或有資產(chǎn)和或有負(fù)債進(jìn)行有效監(jiān)測(cè)，有效控制票據(jù)業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

5.加強(qiáng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)管理

進(jìn)一步完善表外業(yè)務(wù)的管理制度，并加強(qiáng)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)防范的綜合考慮，改變當(dāng)前表外業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)快且期限錯(cuò)配較為嚴(yán)重的現(xiàn)狀，將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于金融創(chuàng)新的全過(guò)程。商業(yè)銀行要在票據(jù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展過(guò)程中加強(qiáng)法律審查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、合同條款、流程設(shè)計(jì)以及后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，從資金的募集、投向、使用等多方面實(shí)現(xiàn)全程的風(fēng)險(xiǎn)防控。通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)管控，有效地支持票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新及其健康持續(xù)發(fā)展。

注釋?zhuān)?/p>

① 徐新華《商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探討》《合作基金與科技》2016.6。

② 李婧暄《北京農(nóng)業(yè)銀行票據(jù)案件：2員工涉嫌非法套取38億元》新華網(wǎng)，2016.1.23.14：32：21。

③ 道格拉斯·C·諾斯 《制度、制度變遷與經(jīng)濟(jì)績(jī)效》，1995年中譯本，上海人民出版社。

④ 巴澤爾《產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)分析》1997，中譯本，上海人民出版社。

⑤ 道格拉斯·C·諾斯 《制度、制度變遷與經(jīng)濟(jì)績(jī)效》，1995年中譯本，上海人民出版社。

⑥ 吳曉光，曹 一《論加強(qiáng) P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管論加強(qiáng) P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管 》金融監(jiān)管2011.4。