安信證券諸海濱團(tuán)隊(duì)

1、新三板創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)真的不低

標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)

（1）最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2 000萬元；

（2）最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；

（3）最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。

標(biāo)準(zhǔn)二：營業(yè)收入復(fù)合增長率+營業(yè)收入+股本

（1）最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長，且復(fù)合增長率不低于50%

（2）最近兩年平均營業(yè)收入不低于4 000萬元；

（3）股本不少于2 000萬元。

標(biāo)準(zhǔn)三：市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)

（1）最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；

（2）最近一年年末股東權(quán)益不少于5 000萬元；

（3）做市商家數(shù)不少于6家。

在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時(shí)）完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。已掛牌公司2015年年報(bào)披露截止日（2016年4月29日）后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)篩選出掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。

2、戰(zhàn)略新興板以市值為核心

標(biāo)準(zhǔn)一：市值+凈利潤+收入

（1）市值不少于2億元；最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1 000萬元；

（2）或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，一年?duì)I業(yè)收入不少于5 000萬元；最近一期期末凈資產(chǎn)不少于2 000萬元，且不存在未彌補(bǔ)損失。

標(biāo)準(zhǔn)二：市值+收入+現(xiàn)金流

（1）市值不少于10億元；

（2）最近一年?duì)I業(yè)收入不少于1億元；

（3）最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不少于2 000萬元。

標(biāo)準(zhǔn)三：市值+收入

（1）市值不少于15億元；

（2）最近一年?duì)I業(yè)收入不少于1億元。

標(biāo)準(zhǔn)四：市值+權(quán)益

（1）市值不少于30億元；

（2）最近一期末總資產(chǎn)不少于3億元，凈資產(chǎn)不少于2億元。

3、創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)簡約而不簡單

財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤+營業(yè)收入+凈資產(chǎn)

（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1 000萬元，且持續(xù)增長；

（2）或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5 000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%；

（3）最近一期末凈資產(chǎn)不少于2 000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損；

（4）發(fā)行后股本總額不少于3 000萬元。

4、板塊間標(biāo)準(zhǔn)及定位差異在哪

從財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來看，新三板創(chuàng)新層分層標(biāo)準(zhǔn)較細(xì)致，其中做市商家數(shù)和股東人數(shù)等指標(biāo)極具板塊特色，附加標(biāo)準(zhǔn)更加注重創(chuàng)新層的流動性和融資功能；戰(zhàn)略新興板則以市值為核心，在弱化盈利能力的基礎(chǔ)上給出了四套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，是更為多元化的測量體系；創(chuàng)業(yè)板對凈利潤、收入以及資產(chǎn)都有要求，但條件較為寬松，根據(jù)我們篩選的結(jié)果約700家三板公司滿足該條件。

從板塊定位方面，新三板創(chuàng)新層是實(shí)現(xiàn)新三板市場差異化管理的重要環(huán)節(jié)，在眾多企業(yè)中為投資者自動篩選出規(guī)模較大、成長性較強(qiáng)或更受關(guān)注的標(biāo)的；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板定位于規(guī)模稍大、已越過成長期、相對成熟的企業(yè)，所處行業(yè)要求為互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、生物、新能源、高端裝備制造、文化、信息技術(shù)等幾大新興產(chǎn)業(yè)；創(chuàng)業(yè)板側(cè)重于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，特別是規(guī)模中小、處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板中約半數(shù)企業(yè)也滿足新興行業(yè)的要求。