鐘芳

我家樓上有位退休大媽。28000元入市，炒股10年勝多敗少，我們都稱她為“股神婆婆”。2014年底突如其來(lái)的大行情讓我們這些穩(wěn)重的老股民“滿倉(cāng)踏空”，但她卻把握住了此輪行情，賺了個(gè)盆滿缽滿。多年投資生涯，她的心得很簡(jiǎn)單：無(wú)論牛市熊市，從不相信會(huì)有一夜暴富，不頻繁做小波段，看準(zhǔn)一只股票就長(zhǎng)期持有。

大媽文化雖不高，其投資理念卻跟股神巴菲特有異曲同工之處。巴菲特崇尚股票價(jià)值投資理念，其原則之一就是堅(jiān)守真正具有投資價(jià)值的品種，不為短期熱點(diǎn)頻頻換手，直到有好的投資對(duì)象才出手。在挑選股票的過(guò)程中，巴菲特的耐心可謂無(wú)人能及，他會(huì)尋找成長(zhǎng)前景明確、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)、治理結(jié)構(gòu)合理、激勵(lì)機(jī)制到位、與資本市場(chǎng)配合緊密的價(jià)值成長(zhǎng)型上市公司。跟蹤這些公司幾年甚至十幾年，他覺(jué)得投資就是比誰(shuí)看得更遠(yuǎn)，別人看1年，你看3年、5年、10年甚至更長(zhǎng)?；蛟S短期內(nèi)這些公司的股價(jià)可能沒(méi)有表現(xiàn)，但隨著公司價(jià)值的提升最終將會(huì)給投資者帶來(lái)超額收益。如果一旦堅(jiān)持持有這些股票，就更加有耐心。5至10年的投資周期對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)不算長(zhǎng)，最理想的投資周期甚至是永遠(yuǎn)不賣(mài)，如他對(duì)待可口可樂(lè)股票的態(tài)度。

價(jià)值投資的理念，對(duì)于我們投資者來(lái)說(shuō)再熟悉不過(guò)了，很多人也都將巴菲特視為偶像，視其投資理念為圣經(jīng)。但是在具體的投資過(guò)程中，能夠輕車(chē)熟路地予以駕馭的投資者堪稱鳳毛麟角。往往最為簡(jiǎn)單的投資理念，卻最容易被投資者所忽視，甚至是不屑一顧，將其完全拋棄。近些年來(lái)，股市持續(xù)震蕩調(diào)整，行業(yè)輪動(dòng)、熱點(diǎn)切換頻繁，市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)，大多中小散戶為把不住賣(mài)點(diǎn)和買(mǎi)點(diǎn)，甚感焦灼痛苦，筆者認(rèn)為，這與沒(méi)有堅(jiān)持價(jià)值投資理念有很大的關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)在太多人關(guān)注的是經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、K線圖，很少關(guān)注企業(yè)所提供的產(chǎn)品、服務(wù)本身能夠給社會(huì)帶來(lái)的變化。如果投資者能精選高成長(zhǎng)行業(yè)龍頭個(gè)股，從使用者內(nèi)在的價(jià)值角度去考量所投資產(chǎn)品，并以較長(zhǎng)的時(shí)間跨度堅(jiān)持價(jià)值投資，就能取得不錯(cuò)的收益。

一般來(lái)說(shuō)，投資股票通常有兩種獲利來(lái)源。一種是資本利得，也就是低買(mǎi)高賣(mài)后的價(jià)差收益；另一種則是股息收入，也就是股票發(fā)行公司的分紅派息。因此價(jià)值投資，并非僅僅挖掘低估值，未來(lái)的業(yè)績(jī)才是投資關(guān)鍵。在市場(chǎng)上下波動(dòng)和投資者情緒變化的過(guò)程中，價(jià)值投資有時(shí)會(huì)因?yàn)槎唐趦?nèi)漲幅不如題材股而受到投資者質(zhì)疑，但放在相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)，就可以發(fā)現(xiàn)，那些堅(jiān)守價(jià)值投資的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)將要好于大盤(pán)。價(jià)值投資能否真正讓股民賺錢(qián)，還取決于公司的承諾能否兌現(xiàn)，取決于公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、有可分配的利潤(rùn)，更取決于利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。另外，近年來(lái)我國(guó)股市的股息串逐年上升，已經(jīng)有相當(dāng)一部分個(gè)股的股息率超過(guò)一年期存款利率?，F(xiàn)今，上市公司年報(bào)披露步入密集期，投資者可從年報(bào)預(yù)增以及年報(bào)高分紅的兩條線索提早布局，

事實(shí)上，中國(guó)股市還是個(gè)發(fā)展中的市場(chǎng)，一方面，需要理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，讓股市回歸其高度市場(chǎng)化的本源：另一方面，通過(guò)提升回報(bào)分紅水平、強(qiáng)化股東價(jià)值理念，讓價(jià)值投資取代投機(jī)已成為主流。機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在，即便從現(xiàn)在開(kāi)始，我們投資者只要學(xué)會(huì)養(yǎng)成理性投資、長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，放遠(yuǎn)眼光掘金長(zhǎng)線回報(bào)，樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資的心態(tài)，多學(xué)習(xí)、多研究、多比較、不盲目、不投機(jī)、不炒作，就會(huì)守得云開(kāi)見(jiàn)月明，成為最終的大贏家。