摘 要：在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融也得到了快速的發(fā)展。但是由于網(wǎng)絡(luò)的便捷性和開放性，使得互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)要比傳統(tǒng)金融所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。因此，如果想要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融更好的發(fā)展，就必須對(duì)他們可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)引起重視并加以分析，制定合適的措施以減少風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。論文研究主要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融新興的眾籌融資模式進(jìn)行研究，從技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)方面進(jìn)行分析，并對(duì)此提出了風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)措施，促進(jìn)以眾籌為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：眾籌；金融風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融

眾籌是近幾年伴隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而產(chǎn)生的新興事物，央行前副行長劉士余認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要有三大業(yè)務(wù)模式：第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資。這足見眾籌融資在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融盛行的大背景下的重要地位。論文主要分析產(chǎn)品自身技術(shù)和眾籌平臺(tái)的完善性、知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、平臺(tái)經(jīng)營等方面及存在的問題，并提出了相應(yīng)建議，以加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范及合理應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響。

一、眾籌融資的發(fā)展現(xiàn)狀

眾籌真正意義上的入駐中國的時(shí)間是2011年，在這一年我國最早的眾籌平臺(tái)點(diǎn)名時(shí)間的成立開啟了我國眾籌模式的開端。這種融資渠道為一些小型創(chuàng)業(yè)團(tuán)體或小微工商企業(yè)提供了一個(gè)展示項(xiàng)目或者是推廣自己的平臺(tái)和融資渠道。從當(dāng)前我國眾籌平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，我國眾籌模式可分為商品眾籌，股權(quán)眾籌，混合型眾籌，以及公益眾籌四種，其中我國眾籌網(wǎng)站以商品眾籌和股權(quán)眾籌為主。從平臺(tái)定位來看，國內(nèi)眾籌網(wǎng)站主要可分為綜合型眾籌和垂直型眾籌兩大類，以點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)等為代表的綜合型眾籌平臺(tái)涉及眾多方面；而以淘夢(mèng)網(wǎng)、樂童音樂等為代表的垂直型眾籌網(wǎng)站則專注于某一個(gè)領(lǐng)域，如電影、音樂。除了上述這些眾籌網(wǎng)站，BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在嘗試運(yùn)用不同的眾籌模式開發(fā)不同的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，如淘寶眾籌平臺(tái)、騰訊公益等?？偠灾?，盡管我國的眾籌行業(yè)依然處于起步階段，但它具有廣闊的前景。

二、眾籌融資存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初，只是一種概念或處于試驗(yàn)階段，如果項(xiàng)目沒有達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，或者概念本身存在的漏洞很多，而項(xiàng)目發(fā)起人為了利益輕率地決定把項(xiàng)目推出，必定會(huì)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品技術(shù)壽命的問題，如果項(xiàng)目籌資初期，也許技術(shù)是先進(jìn)的，但由于當(dāng)前技術(shù)創(chuàng)新的高速發(fā)展，新技術(shù)的生命周期大大縮短，那么在這項(xiàng)產(chǎn)品籌資的過程中一旦有同類或更好產(chǎn)品上市，那么投入價(jià)值將遠(yuǎn)大于最終獲得的價(jià)值。

2.法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)布到眾籌平臺(tái)上的創(chuàng)意或者概念，大部分都是未申請(qǐng)專利的半成品創(chuàng)意，并不在相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的范圍內(nèi)。而眾籌項(xiàng)目一般都會(huì)詳細(xì)披露自己產(chǎn)品的細(xì)節(jié)和服務(wù)的內(nèi)容，項(xiàng)目創(chuàng)意較容易就會(huì)被竊取。（2）虛假融資風(fēng)險(xiǎn)。目前我國對(duì)于眾籌項(xiàng)目是否合規(guī)這一方面的監(jiān)管暫時(shí)還是一片空白，眾籌平臺(tái)極易觸碰非法融資的底線。

3.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

（1）監(jiān)管力度較小，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低。①項(xiàng)目發(fā)起人有意引起的風(fēng)險(xiǎn)：本身的具有缺陷但依然對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行發(fā)布或者本身就是虛假籌資等情況可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。②項(xiàng)目發(fā)起人無意引起的風(fēng)險(xiǎn)：項(xiàng)目本身在申請(qǐng)之時(shí)具有很大的不完備性而不自知，項(xiàng)目發(fā)布后，可能引起的籌資不成功或者籌資成功后但回饋情況很差的問題。③眾籌平臺(tái)存在的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：如果眾籌平臺(tái)與項(xiàng)目發(fā)起人之間利益有偏差，眾籌平臺(tái)可能為謀取自身的相關(guān)利益而與籌資人之間合力故意隱藏項(xiàng)目的缺點(diǎn)或夸大項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)。

（2）有關(guān)部門對(duì)眾籌市場(chǎng)監(jiān)管力度小。國內(nèi)尚未出臺(tái)對(duì)眾籌融資進(jìn)行規(guī)范的正式的法律法規(guī)，需要完善。

4.管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）項(xiàng)目發(fā)起人的管理水平：發(fā)起人一般都是技術(shù)人才，但卻可能缺乏領(lǐng)導(dǎo)能力，不利于項(xiàng)目的整體規(guī)劃以及推廣后的后續(xù)工作的展開。（2）眾籌平臺(tái)的后臺(tái)管理水平：由于市場(chǎng)信息具有不對(duì)稱性，眾籌平臺(tái)對(duì)于項(xiàng)目后臺(tái)運(yùn)營缺乏監(jiān)管，無法維持整個(gè)網(wǎng)站后臺(tái)的持續(xù)發(fā)展。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

（1）從籌資者角度分析

①籌資額度問題：籌資額超過項(xiàng)目所需額，雖然一般會(huì)在籌資額度滿后關(guān)閉眾籌項(xiàng)目，但是不排除籌資平臺(tái)與項(xiàng)目發(fā)起人約定在項(xiàng)目發(fā)起之時(shí)設(shè)定高于本身項(xiàng)目所需額度以獲得差價(jià)賺的利益的行為。②承諾能否實(shí)現(xiàn)的問題：發(fā)起人承諾的回報(bào)并不具有法律效力，如果投資人沒有得到回報(bào)，眾籌平臺(tái)的免責(zé)條約也使得投資人可能無法申訴。③資金流向問題：一旦項(xiàng)目籌資成功，資金撥到發(fā)起人賬戶，發(fā)起人就不再負(fù)有受監(jiān)管的義務(wù)，其對(duì)資金的運(yùn)用即資金的最終流向并沒有受到法律約束的。

（2）從眾籌平臺(tái)角度分析

①整個(gè)資金周轉(zhuǎn)流程中，沒有專門的資金托管部門，一旦眾籌平臺(tái)缺乏自覺即出現(xiàn)信用危機(jī)。②眾籌平臺(tái)盈利的主要方法是賺取交易手續(xù)費(fèi)用，如果其為了賺取更多利潤而降低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，這就可能導(dǎo)致不合格項(xiàng)目進(jìn)入。

三、對(duì)眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管的相關(guān)建議

1.促進(jìn)自身技術(shù)的提高以減少技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

（1）加強(qiáng)項(xiàng)目技術(shù)，推出較完善的產(chǎn)品。努力提升自身技術(shù)水平，學(xué)習(xí)并引入相關(guān)的最新的技術(shù)。自身技術(shù)出現(xiàn)瓶頸期，項(xiàng)目發(fā)起人也可在線上線下同時(shí)招賢納士解決問題。

（2）加強(qiáng)網(wǎng)站建設(shè)，謹(jǐn)防漏洞危險(xiǎn)。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)處理信息數(shù)據(jù)龐大，對(duì)不法分子來說，用戶的大量敏感信息可以獲得利益，這就要求眾籌平臺(tái)做好防范機(jī)制，加強(qiáng)信息保密措施。

2.完善法律法規(guī)以規(guī)避可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）深入調(diào)查，加快立法速度。目前我國的法律法規(guī)只限于對(duì)普通法對(duì)眾籌模式的約束，沒有關(guān)于眾籌的專門法律，需要對(duì)眾籌市場(chǎng)做好調(diào)研工作并建立切實(shí)可行的法律法規(guī)。

（2）建立適時(shí)的法律法規(guī)，減少眾籌市場(chǎng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。眾籌項(xiàng)目作為一種創(chuàng)意，很容易發(fā)生涉及設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這說明當(dāng)今眾籌市場(chǎng)缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制。雖然我國有相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法，但是任何法律法規(guī)都是不完善的，所以并不能完全的涵蓋市場(chǎng)的每個(gè)細(xì)節(jié)。因此要建立相關(guān)的市場(chǎng)保護(hù)機(jī)制。

3.從政府、群眾及網(wǎng)站建設(shè)三方面加強(qiáng)監(jiān)管水平

（1）加強(qiáng)政府監(jiān)管

①建立多種行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)模式。對(duì)股權(quán)眾籌以及公益眾籌應(yīng)比較嚴(yán)格，因?yàn)楣蓹?quán)眾籌本身具有融資風(fēng)險(xiǎn)大，專業(yè)性強(qiáng)的特點(diǎn)，而公益類眾籌則非常容易發(fā)生非法集資風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌，其金額較少，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的特點(diǎn)，則可以相對(duì)設(shè)置較低門檻。②建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度和信息披露制度。對(duì)產(chǎn)品情況、資金集合及使用狀況進(jìn)行跟蹤報(bào)告，并結(jié)合實(shí)際做出風(fēng)險(xiǎn)揭示。

（2）加強(qiáng)眾籌平臺(tái)監(jiān)管

眾籌平臺(tái)可以考慮組建自己的專業(yè)項(xiàng)目評(píng)選團(tuán)隊(duì)，鑒別項(xiàng)目的真實(shí)性、合法性、可行性。對(duì)每個(gè)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行初步評(píng)估的同時(shí)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度劃分并設(shè)置不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。眾籌平臺(tái)還應(yīng)在項(xiàng)目進(jìn)入平臺(tái)前強(qiáng)制要求項(xiàng)目做好一旦違約如何處理的承諾并對(duì)籌資人進(jìn)行追蹤。最后在項(xiàng)目籌資途中持續(xù)對(duì)項(xiàng)目信息進(jìn)行更新，直到項(xiàng)目結(jié)束。

（3）加強(qiáng)獨(dú)立于籌資方和眾籌平臺(tái)的第三方監(jiān)管

①加強(qiáng)群眾監(jiān)管。一是注意培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，強(qiáng)化科學(xué)投資理念，從而有意識(shí)的對(duì)眾籌市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。二是建立民間的自律組織，形成行業(yè)自律機(jī)制。雖然在2014年，央行條法司帶領(lǐng)組建了以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律管理為宗旨的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，但是這只是一個(gè)開端，只有發(fā)動(dòng)廣大互聯(lián)網(wǎng)參與者有意識(shí)而自發(fā)的成立更多的眾籌監(jiān)管組織，才能更好的規(guī)范眾籌市場(chǎng)。

②委托第三方機(jī)構(gòu)分離資金管理。資金問題作為眾多風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之源，一直都備受關(guān)注。因此，可以對(duì)資金流動(dòng)環(huán)節(jié)進(jìn)行改善，比如說把眾籌過程中所產(chǎn)生的所有的資金流動(dòng)交給第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行控制，眾籌平臺(tái)并不參與資金的流轉(zhuǎn)，這樣就可以更有效地保證資金不受主體參與者的影響。

4.注重人才培養(yǎng)，提高管理層水平

（1）提高管理層水平，加強(qiáng)管理能力。管理人員必須具備管理才能這是毋庸置疑的，但是除了管理才能還必須具備一定的專業(yè)素養(yǎng)，否則如果對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)發(fā)展不能很好地理解，也就不能正確的帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)技術(shù)的進(jìn)步，甚至可能影響團(tuán)隊(duì)技術(shù)水平的提高。

（2）協(xié)調(diào)各部門利益，減少利益沖突的同時(shí)促進(jìn)利益最大化。①注意協(xié)調(diào)內(nèi)部利益沖突。產(chǎn)品定位期間，由于每個(gè)人想法不同而可能產(chǎn)生分歧，這時(shí)不僅需要管理人員的管理，還需要整個(gè)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部成員的協(xié)調(diào)。而對(duì)于產(chǎn)品利益分配期間則需要在項(xiàng)目實(shí)施之初作出明確的規(guī)定以減少最終由于利益分配不公而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

②注意減少外部利益沖突。這種矛盾在眾籌項(xiàng)目實(shí)施的整個(gè)過程中都有可能發(fā)生。這種可能涉及暗箱操作或者其他利益沖突的行為，一般需要第三方的監(jiān)管協(xié)調(diào)才能解決。因此，在眾籌項(xiàng)目的參與主體充分披露自身信息和部分利益沖突的前提下，可以成立眾籌相關(guān)的行業(yè)民間團(tuán)體進(jìn)行監(jiān)督管理，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步評(píng)估，形成行業(yè)自律行為，并對(duì)雙方利益進(jìn)行協(xié)調(diào)。當(dāng)然最重要的還是由政府相關(guān)管理部門進(jìn)行強(qiáng)制管理，制定切實(shí)的法律及相關(guān)規(guī)定以減少不必要的利益沖突的發(fā)生。

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作者簡介：史晶（1989.12- ），女，漢族，河南禹州人，碩士，助教，河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，研究方向：金融工程、金融風(fēng)險(xiǎn)分析與管理