◎ 周雪飛（西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，成都610041）

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供給側(cè)改革視角的國企混改“產(chǎn)權(quán)流動壁壘”問題

◎ 周雪飛（西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，成都610041）

改革開放三十多年來，我國國企改革取得重大進(jìn)展，國有企業(yè)作為市場主體已經(jīng)和市場經(jīng)濟(jì)相融合，但與此同時(shí)仍然存在一些亟待解決的突出矛盾和疑難問題：一些企業(yè)市場主體地位尚未真正確立；現(xiàn)代企業(yè)制度還不健全，部分企業(yè)管理混亂，內(nèi)部人控制等問題突出；國有資本運(yùn)行效率需進(jìn)一步提高，等等。

值得關(guān)注的是，2015年8月24日發(fā)布的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確提出：積極促進(jìn)國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，推動各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。2015年10月29日十八屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》強(qiáng)調(diào)指出“深化國有企業(yè)改革，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。分類推進(jìn)國有企業(yè)改革，完善現(xiàn)代企業(yè)制度”，“鼓勵民營企業(yè)依法進(jìn)入更多領(lǐng)域，引入非國有資本參與國有企業(yè)改革，更好激發(fā)非公有制經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)造力”。

凡此種種表明，國企新一輪改革、推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展是現(xiàn)實(shí)需求、邏輯必然，頂層設(shè)計(jì)已然明確。而如何通過政府制度供給實(shí)現(xiàn)國企混改頂層設(shè)計(jì)“落地實(shí)施”、采用市場機(jī)制倒逼國企混改“有效需求釋放”、加快產(chǎn)權(quán)市場自身轉(zhuǎn)型來為國企混改提供“有效服務(wù)供給”，則是有關(guān)各方應(yīng)當(dāng)著力思考、深入研究的重大課題。

1 供給側(cè)改革視角的國企混改內(nèi)涵實(shí)質(zhì)

1.1 供需側(cè)管理與改革的內(nèi)容側(cè)重

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，供給側(cè)管理代表了新古典主義學(xué)派的經(jīng)濟(jì)思想，而需求側(cè)管理則代表了凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)思想。前者即供給側(cè)管理是通過對總供給的調(diào)節(jié)來達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)通過提高生產(chǎn)能力即全要素生產(chǎn)率（TFP，影響因素包括技術(shù)進(jìn)步、組織創(chuàng)新、專業(yè)提升、制度變革等）來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。與之對比，后者即需求側(cè)管理則假定生產(chǎn)要素的供給為既定條件下，對總需求進(jìn)行調(diào)整和控制。

供給側(cè)管理和需求側(cè)管理盡管側(cè)重點(diǎn)不同，但二者之間也是相輔相成、相互并重和互相作用影響的：分別從供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力；有效供給能夠引導(dǎo)、帶動需求擴(kuò)展，而有效需求則可以“倒逼”供給升級；供給側(cè)管理和需求側(cè)管理“雙管齊下”，共同推進(jìn)制度創(chuàng)新、方式轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級。

就改革層面而言，如果說“需求側(cè)改革”主要依靠刺激政策(包括財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策等)來提高需求、使當(dāng)期總產(chǎn)出達(dá)到潛在產(chǎn)出進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)增長的話，那么“供給側(cè)改革”則是通過解除對制度、勞動力、土地、資本等要素的抑制，增加有效供給，提振經(jīng)濟(jì)活力。換言之，供給側(cè)改革的實(shí)質(zhì)和核心是通過提高全要素生產(chǎn)率來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。

1.2 供給側(cè)改革視角的國企混改實(shí)質(zhì)

一段時(shí)間以來，決策層在多個場合強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)供給側(cè)改革、供需兩端發(fā)力等。（參見下表）

有關(guān)供給側(cè)改革的重要闡述統(tǒng)計(jì)表

從供給側(cè)改革的視角來講，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、推動國企混改的內(nèi)涵實(shí)質(zhì)在于“（通過）制度供給—（促進(jìn)）資本融合—（推動）要素效率的提高—（形成）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化與有效供給釋放—（實(shí)現(xiàn)）經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長”。

2 國企混改中的“產(chǎn)權(quán)流動壁壘”與癥結(jié)分析

2.1 不同所有制之間存在“產(chǎn)權(quán)流動壁壘”

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，意在“通過各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互融合”，轉(zhuǎn)換國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運(yùn)行效率。

然而，目前中國經(jīng)濟(jì)存在的“雙二元結(jié)構(gòu)”阻礙了要素流動與組合，其中表現(xiàn)之一便是國有經(jīng)濟(jì)和私營經(jīng)濟(jì)的“二元結(jié)構(gòu)”：現(xiàn)實(shí)層面要素資源在不同所有制經(jīng)濟(jì)之間分布不均衡，且存在國有經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)權(quán)模糊”與私營經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)權(quán)弱勢”并存的二元結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)“產(chǎn)權(quán)抵觸”，進(jìn)而形成了不同所有制經(jīng)濟(jì)之間的“產(chǎn)權(quán)流動壁壘”。

2.2 “產(chǎn)權(quán)流動壁壘”形成的癥結(jié)分析

2.2.1國企混改中政府制度供給不足導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)流動梗阻。

混合所有制改革作為經(jīng)濟(jì)體制改革中的重要舉措之一，具有政府著力推進(jìn)的特點(diǎn)。因此，改革能否取得進(jìn)展，很大程度上取決于政府的態(tài)度、決策與制度設(shè)計(jì)、方案出臺等。而在國企混改實(shí)踐中，政府相關(guān)部門并未出臺針對混合所有制改革的國有產(chǎn)權(quán)管理的專門辦法，導(dǎo)致具體操作中國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓“時(shí)間長、成本高”、混改效果差，而通過“委托產(chǎn)權(quán)市場公開轉(zhuǎn)讓、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格由市場決定、監(jiān)管職能交由市場承擔(dān)”則不難解決這一“混改瓶頸”。正是由于存在“政府制度供給不足”現(xiàn)象，加之當(dāng)前改革面臨的形勢異常復(fù)雜，導(dǎo)致有關(guān)各方等待觀望、猶豫不決：“混改”會不會造成國有資產(chǎn)流失，民營企業(yè)的話語權(quán)如何保障，執(zhí)行者會不會因?yàn)檎咦儎佣弧扒锖笏阗~”？

可以說現(xiàn)實(shí)層面國企混改陷入困境，公私雙方皆有疑慮。一方面，國企和民企“地位不等，資源不均”，民企由于“話語權(quán)”缺失而難有“安全感”，同時(shí)對國企混改也抱有不切實(shí)際的過高期望：試圖通過混改達(dá)到“變國有資產(chǎn)為私有”、“瓜分國企肥肉”的幻想和目的。另一方面，國資流失的判定標(biāo)準(zhǔn)目前尚無定論，國有企業(yè)忐忑不安、止步不前。凡此種種，形成“產(chǎn)權(quán)流動梗阻”。深層原因在于，國企混改的制度供給不足、保障不盡完善，包括法律、政策、措施、細(xì)則，以及對各種定性文字的認(rèn)同等。

2.2.2市場“無法起決定性作用”與“倒逼”效應(yīng)乏力導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)流動不足。

國有企業(yè)中，一部分擁有優(yōu)勢資源、處于壟斷地位，其和民企不在同一層面、位置懸殊。因此，在占有資源、不缺渠道的情形下，這部分國有企業(yè)“高枕無憂”、優(yōu)越感強(qiáng)，難以產(chǎn)生“主動混合、共同分享”的意愿、需求和積極性。而另有部分國有企業(yè)雖然效益低下、長期虧損，卻占用著大量土地、資本、能源、勞動力等資源，導(dǎo)致生產(chǎn)要素?zé)o法向收益更高的部門流動，資源浪費(fèi)嚴(yán)重、配置無效。但由于此類“僵尸企業(yè)”退出機(jī)制尚不完善，有關(guān)方面出于社會穩(wěn)定、維系就業(yè)等考慮，一味進(jìn)行“供氧輸血”以維持其存在，導(dǎo)致市場產(chǎn)生不公平競爭，同時(shí)也使得“僵尸企業(yè)”自身的“產(chǎn)權(quán)流動不足”。

在行政壟斷、機(jī)會不均的現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，“國企混改”出現(xiàn)“市場失靈”在所難免。由于市場對資源配置無法起決定性作用，其“倒逼”效應(yīng)明顯乏力，也就難以產(chǎn)生國有產(chǎn)權(quán)流動的“有效需求”。

2.2.3傳統(tǒng)模式下產(chǎn)權(quán)市場有效服務(wù)供給不足致使“有關(guān)各方難以形成無縫銜接”。

一直以來，產(chǎn)權(quán)市場在國企混改中發(fā)揮著不可或缺的“產(chǎn)權(quán)多元化的攪拌機(jī)”的功能作用。而新一輪國企混改的系統(tǒng)性、復(fù)雜性與挑戰(zhàn)性，意味著產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)過往落后的服務(wù)手段、傳統(tǒng)的交易模式：躺在政策的“襁褓里”守株待兔式地被動等待“交易需求自動產(chǎn)生”、客戶自己送上門來等僅限于接受買賣雙方委托組織交易，而非主動出擊參與國企混改全過程，進(jìn)行針對有關(guān)各方的系統(tǒng)化、全方位的“無縫銜接的服務(wù)供給”，已難以滿足國企混改的現(xiàn)實(shí)需求。

換言之，在資本經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益明顯的“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)自身同樣面臨挑戰(zhàn)、亟待轉(zhuǎn)型，理應(yīng)切實(shí)改變其在推進(jìn)國企混改方面的“有效供給不足，服務(wù)手段落后”的現(xiàn)實(shí)狀況。

3 打破國企混改“產(chǎn)權(quán)流動壁壘”的對策建議

3.1 加大政府制度供給，確保國企混改頂層設(shè)計(jì)能夠“落地實(shí)施”

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，一項(xiàng)制度安排的變革及效率極大地依賴于其他制度安排的存在。正因?yàn)榇耍乱惠啞皣蠡旄摹辈粌H要做好頂層設(shè)計(jì)，還要注重“落地實(shí)施”：在執(zhí)行方面完善操作辦法、出臺實(shí)施細(xì)則，將一些相應(yīng)健全的法律保障應(yīng)用于混合所有制改革中，在公開透明的環(huán)境與過程中完成更深層次的改革目標(biāo)，從而更好地通過“國企混改”來促進(jìn)和完善中國的基本經(jīng)濟(jì)制度。

基于此，建議“十三五”期間中央政府在國企混改方面要給出明確的階段性時(shí)間表，防止地方政府等待觀望、猶豫不前；將“混合所有制經(jīng)濟(jì)是我國基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，要允許更多國有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)”、“公有制經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)權(quán)不可侵犯，非公有制經(jīng)濟(jì)權(quán)同樣不可侵犯”等重要論斷寫進(jìn)《憲法》，并加緊修訂《企業(yè)國有資產(chǎn)法》相關(guān)條文內(nèi)容；中央各部委（如國務(wù)院國資委、財(cái)政部、國家發(fā)改委等）應(yīng)適時(shí)推出國企混改操作指南、辦法指引、實(shí)施細(xì)則，明確“國有資產(chǎn)流失”的界定標(biāo)準(zhǔn)、執(zhí)行者的權(quán)責(zé)劃分，各地則要建立“國企混改項(xiàng)目庫”、信息發(fā)布平臺、編制并分享“國企混改成功案例”等。

3.2 通過市場機(jī)制促使不同所有制企業(yè)從“各懷心事”到“互利多贏”

毋庸置疑，國有企業(yè)屬于全民所有，共享是中國特色社會主義的本質(zhì)要求。正因?yàn)榇?，要?shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的“無障礙流動”，讓國有企業(yè)真正“屬于全民，共同分享”，就應(yīng)當(dāng)通過市場化方式，充分釋放要素自由流動、自由競爭的活力，打造堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，促使國有經(jīng)濟(jì)和私營經(jīng)濟(jì)、國有企業(yè)與民營企業(yè)通過“試錯”尋找最優(yōu)的資源配置構(gòu)架。尤其對國有資本來說，應(yīng)改“行政化管理”的傳統(tǒng)方式為“市場化運(yùn)作”的新模式，以實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

在此過程中，要“抓住要害，突出重點(diǎn)”：在打破國企壟斷、加快傳統(tǒng)行業(yè)改造升級、采取公平競爭機(jī)制引入民營資本的同時(shí)，還應(yīng)充分考慮和確保民營企業(yè)的合法權(quán)益，形成相應(yīng)的配套機(jī)制（比如“三項(xiàng)制度”即勞動、人事、分配改革），保證國企和民企從“各懷心事，相互猜疑”到“互利多贏，共享經(jīng)濟(jì)”。

3.3 構(gòu)建無縫銜接國企混改有關(guān)各方的資本資產(chǎn)電商大生態(tài)交易平臺

國企改革的頂層設(shè)計(jì)方案，已經(jīng)明確了以產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)為主要構(gòu)成的“國有產(chǎn)權(quán)交易平臺”在新一輪國企混改中的功能作用和角色扮演。而圍繞“政府與市場，企業(yè)和政府，國企與民企”之間的博弈，產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)自身要“認(rèn)識不足，主動轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新服務(wù)，無縫銜接”：從過往單純的交易場所、第三方平臺，向構(gòu)建基于“互聯(lián)網(wǎng)+”的“資本資產(chǎn)電商大生態(tài)交易平臺”（第四方平臺）轉(zhuǎn)型，為包括政府、各類所有制企業(yè)、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)等中介、金融部門在內(nèi)的有關(guān)各方提供“國企混改全面信息、綜合交易服務(wù)”的網(wǎng)絡(luò)平臺支撐，進(jìn)而發(fā)展“分享經(jīng)濟(jì)”，通過良性互動打破“要素資源分布不均，產(chǎn)權(quán)流動梗阻不暢”的系統(tǒng)自鎖定狀態(tài)。

作為資本市場的重要組成，產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)在國企混改中應(yīng)當(dāng)設(shè)立“國企混改潛在標(biāo)的庫”，為各類企業(yè)提供投行化服務(wù)，全過程參與混改項(xiàng)目。在產(chǎn)權(quán)融資功能方面，鑒于國企混改中產(chǎn)權(quán)流動規(guī)模越來越大、頻次越來越高，建議政府決策層考慮允許產(chǎn)權(quán)市場、交易機(jī)構(gòu)“充分發(fā)揮融資功能”，通過推動設(shè)立“國企混改基金”、采用眾籌模式、成立私募基金等直接融資方式，吸引更多非公有制企業(yè)以“組團(tuán)”面目參與到國企混改中來。在此過程中，擬混改項(xiàng)目庫中的國有企業(yè)也應(yīng)進(jìn)行“組合”：好、中、差搭配，短、中、長（期）結(jié)合，從而真正推動不同所有制企業(yè)之間的融合。■

參考文獻(xiàn)：

1.《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，2015年8月24日。

2.《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，2015年9月23日。

3.《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，2015年10月29日。

4.周雪飛：《“雙二元結(jié)構(gòu)”下要素有效流轉(zhuǎn)的產(chǎn)權(quán)市場路徑選擇》，《產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊》，2015年第9期。