報(bào)告指出，以E11為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)行進(jìn)在中速增長(zhǎng)通道上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)定，但也會(huì)受到一系列不確定和趨勢(shì)性因素的影響。

債務(wù)積累問題值得關(guān)注

“兩低一高”現(xiàn)顯現(xiàn)，亟需加快去桿杠化

在公共部門，E11的公共債務(wù)水平相對(duì)較低，但增速較快。在私人部門，E11各經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)水平大幅攀升。在1999至2014年間，新興經(jīng)濟(jì)體由居民和企業(yè)構(gòu)成的私人部門債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從56%猛增至113%。對(duì)于個(gè)別債務(wù)水平較高的新興經(jīng)濟(jì)體來說，一旦利率上升，所面臨的償債壓力和違約風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)迅速加大。目前，低增長(zhǎng)、低通脹和高負(fù)債現(xiàn)象已在部分新興經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)，如不加速去杠桿化，高負(fù)債將難以為繼，進(jìn)而可能會(huì)引發(fā)債務(wù)危機(jī)。2015年E11經(jīng)濟(jì)還呈現(xiàn)出一些其他特征和變化。例如，各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)受大宗商品價(jià)格下跌的影響顯著，金融市場(chǎng)的脆弱性更加突出，外需大幅萎縮導(dǎo)致貿(mào)易形勢(shì)更加嚴(yán)峻，國(guó)際直接投資增長(zhǎng)低迷，人口因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響逐步顯現(xiàn)，“一帶一路”框架下的經(jīng)濟(jì)合作取得明顯進(jìn)展等。

對(duì)外投資將更加謹(jǐn)慎

跨國(guó)巨頭對(duì)全球投資格局重新調(diào)整

2016 年，除了已經(jīng)簽署并生效的自由貿(mào)易協(xié)定外，還有一些協(xié)定已經(jīng)簽署有待生效。例如，2015年土耳其與新加坡、韓國(guó)與越南簽署了雙邊自由貿(mào)易協(xié)定。此外，E11各經(jīng)濟(jì)體還在積極推動(dòng)新的自由貿(mào)易協(xié)定談判，并對(duì)一些可能建立的自貿(mào)區(qū)展開研究。以中國(guó)為例，目前正在談判的自貿(mào)區(qū)包括中國(guó)—海合會(huì)自貿(mào)區(qū)、中國(guó)—挪威自貿(mào)區(qū)、中日韓自貿(mào)區(qū)、區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）、中國(guó)—斯里蘭卡自貿(mào)區(qū)、中國(guó)—巴基斯坦自貿(mào)區(qū)協(xié)定第二階段談判、中國(guó)—馬爾代夫自貿(mào)區(qū)以及中國(guó)—格魯吉亞自貿(mào)區(qū)等，正在研究的自貿(mào)區(qū)包括中國(guó)—印度自貿(mào)區(qū)、中國(guó)—哥倫比亞自貿(mào)區(qū)、中國(guó)—摩爾多瓦自貿(mào)區(qū)以及中國(guó)—斐濟(jì)自貿(mào)區(qū)等。

由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不確定性增加，同時(shí)全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策出現(xiàn)分化，眾多跨國(guó)公司通過資產(chǎn)重組、撤資等方式對(duì)全球跨國(guó)投資格局進(jìn)行重新調(diào)整，對(duì)外投資決策更加謹(jǐn)慎?？傮w來看，2014年以來E11國(guó)家的直接投資表現(xiàn)低迷。為了扭轉(zhuǎn)直接投資的下行趨勢(shì)，E11國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)投資自由化政策，并加強(qiáng)了對(duì)外投資合作，投資環(huán)境總體有所改善。

總體而言，以E11為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)行進(jìn)在中速增長(zhǎng)通道上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)定，但也會(huì)受到一系列不確定和趨勢(shì)性因素的影響。例如，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整的方向、力度和頻率，個(gè)別新興經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)金融危機(jī)的可能性與危機(jī)傳染性，國(guó)際大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，國(guó)際和區(qū)域貿(mào)易與投資合作的進(jìn)展，全球外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及地緣政治和突發(fā)性的嚴(yán)重自然災(zāi)害等。這表明，2016年新興經(jīng)濟(jì)體仍需繼續(xù)加大力度應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作，力爭(zhēng)取得更好的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)，并在世界經(jīng)濟(jì)中繼續(xù)發(fā)揮重要的作用。