李　南　左建婷　韓國玥

（華北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院　河北 唐山　063000）

河北省港口建設(shè)投融資的現(xiàn)狀與問題

李南左建婷韓國玥

（華北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院河北 唐山063000）

設(shè)計選擇適合的港口建設(shè)投融資模式對港口發(fā)展具有重要意義。對于河北省來講，投融資問題已成為河北省沿海港口可持續(xù)發(fā)展的約束，推動投融資模式的改革優(yōu)化是河北省港口發(fā)展的重要內(nèi)容。本文立足于河北省港口建設(shè)的中長期資金需求，在解析港口投融資現(xiàn)狀和存在問題的基礎(chǔ)上，指出了改革方向。

河北??；港口投融資；改革

近年來，河北省全力建設(shè)秦皇島港、唐山港、黃驊港。2015年底全省港口通過能力達(dá)到10億噸。河北省港口的快速發(fā)展得到了全方位的資金支持，但是也存在對資本市場的利用不充分、私人資本投入規(guī)模和參與程度不足、國際化程度低等諸多問題。與巨額投資需求相比，港口企業(yè)自有資金、盈利積累能力和政府財政保障能力都相對不足，迫切需要投融資模式上的創(chuàng)新和拓展。

一、河北省港口建設(shè)投資情況及中長期資金需求

1.河北省港口建設(shè)投資情況

近年來，河北省港口建設(shè)投資額一直保持高位運(yùn)行。“十二五”期間，河北省港口建設(shè)累計完成投資約849億元，年均投資近170億元。新增港口吞吐能力5.2億噸，相當(dāng)于每年建設(shè)一個億噸大港。“十二五”期間完成的重點(diǎn)項(xiàng)目包括：唐山港京唐港區(qū)26-27號集裝箱專用泊位、黃驊港煤炭港區(qū)煤四期碼頭等。目前正在建設(shè)的重點(diǎn)項(xiàng)目包括：唐山港曹妃甸港區(qū)的華能煤碼頭項(xiàng)目、曹妃甸綜合保稅區(qū)通用泊位項(xiàng)目、黃驊港綜合港區(qū)20萬噸級航道項(xiàng)目等。

2.河北省港口建設(shè)中長期資金需求

從河北省港口建設(shè)在未來中長期的資金需求來看，將繼續(xù)保持很大強(qiáng)度。具體原因主要有以下方面：第一，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的全面實(shí)施，沿海港口作為橋頭堡的重要性凸顯，對港口的依賴性進(jìn)一步加大，臨港產(chǎn)業(yè)的持續(xù)聚集與提升也需要進(jìn)行大規(guī)模的港口建設(shè)。第二，船舶大型化趨勢要求港口必須滿足吃水深度要求。河北省港口必須加快推進(jìn)專業(yè)化深水碼頭和進(jìn)出港深水航道的建設(shè)。第三，河北省三大港口普遍在推進(jìn)綜合性大港建設(shè)，在新興貨種的裝卸碼頭方面會有較大的投資空間，包括集裝箱碼頭、LNG（液化天然氣）碼頭、汽車滾裝船碼頭、旅游客運(yùn)碼頭和郵輪母港等。

2014年12月，河北省人民政府發(fā)布《關(guān)于加快沿海港口轉(zhuǎn)型升級為京津冀協(xié)同發(fā)展提供強(qiáng)力支撐的意見》，明確了河北省三大港口的功能定位與發(fā)展目標(biāo)。預(yù)計到2017年，港口通過能力、吞吐量分別突破12億噸，集裝箱突破700萬標(biāo)箱。到2020年，港口生產(chǎn)性泊位達(dá)到290個以上，通過能力、吞吐量均突破15億噸，集裝箱突破1000萬標(biāo)箱，實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)需要巨大的資金支持。

二、河北省港口建設(shè)投融資現(xiàn)狀

目前，政府部門和各類港口企業(yè)都在以不同渠道和方式向港口建設(shè)提供資金，各方采用的具體方式包括：

1.政府直接或間接資助

政府直接資助指的是各級政府通過財政預(yù)算內(nèi)資金、各種專項(xiàng)建設(shè)資金、交通運(yùn)輸部對征收港口建設(shè)費(fèi)的定向返還等辦法為港口建設(shè)提供資金支持。這些資金構(gòu)成了河北省港口建設(shè)的基礎(chǔ)性力量。除此之外，政府部門還通過政策性投融資平臺及國有控股企業(yè)等載體為河北省港口建設(shè)提供間接資助。例如河北省建投交通投資公司作為政府性質(zhì)的投融資平臺，對河北省港口建設(shè)進(jìn)行了廣泛投資。作為唐山港集團(tuán)股份有限公司主要股東的唐山港口實(shí)業(yè)集團(tuán)和唐山建設(shè)投資有限責(zé)任公司均屬于唐山市國資委管轄下的國有企業(yè)。

2.信貸融資

信貸融資包括商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款等，這在當(dāng)前是河北省港口建設(shè)非常倚重的。例如2015年河北省交通運(yùn)輸廳與國家開發(fā)銀行河北省分行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行河北省分行簽訂了《開發(fā)性金融支持河北省交通事業(yè)發(fā)展合作備忘錄》，融資3000億元支持河北交通發(fā)展，其中包括港口建設(shè)項(xiàng)目，具體采用專項(xiàng)建設(shè)債券、資產(chǎn)證券化、中長期貸款等方式。滄州渤海港務(wù)集團(tuán)在黃驊港綜合港區(qū)建設(shè)項(xiàng)目中，得到中國民生銀行的信貸融資支持，雙方通過協(xié)議規(guī)定民生銀行先期提供10億元貸款授信額度供黃驊港綜合港區(qū)二期工程建設(shè)，隨著工程進(jìn)展，授信額度最終將提高到30億元。

3.股票上市

唐山港集團(tuán)股份有限公司在2010年于上海證券交易所正式掛牌上市，成為河北省第一家上市的港口企業(yè)。通過上市發(fā)行股票，唐山港集團(tuán)拓寬了港口建設(shè)投融資渠道，募集到了大量資金用于港口建設(shè)。繼2010 年IPO募集13.9億元資金后，2011年又通過非公開發(fā)行股票的方式募集資金8.6億元。這些募集到的資金主要作為唐山港京唐港區(qū)20#～22#通用雜貨泊位工程、第四港池20萬噸級內(nèi)航道工程等項(xiàng)目的建設(shè)使用。該公司在2015年又通過非公開發(fā)行股票的方式發(fā)行股票2180萬股，每股發(fā)行價格為人民幣11.50元?？鄢鄳?yīng)的發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金24.8億元人民幣，主要用于推進(jìn)京唐港區(qū)36#～40#煤炭泊位建設(shè)。

秦皇島港股份有限公司于2013年在香港聯(lián)合交易所主板上市，首次在全球范圍內(nèi)發(fā)行股票8.3億股，共募集到37.49億港元。具體使用情況如下：投資5124萬港元購置煤炭裝卸的堆料機(jī)設(shè)備；投資1139萬港元購置運(yùn)輸港口貨物的內(nèi)燃機(jī)車；23.96億元作為黃驊港散貨港區(qū)2個20萬噸級礦石泊位建設(shè)。

4.債券融資

近幾年河北港口集團(tuán)資金供給漸趨緊張，考慮到金融市場實(shí)際情況，港口集團(tuán)在銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)短期融資券進(jìn)行融資。2013年，河北港口集團(tuán)有限公司在《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》下由中國民生銀行作為主承銷商發(fā)行金額面值共計10億元人民幣的第一期中期票據(jù)，期限為五年，主要面向全國銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者。2014年，河北港口集團(tuán)有限公司又由交通銀行作為主承銷商發(fā)行總額為18億元人民幣的第一期票據(jù)，期限為7年。

5.民營資本投資

曹妃甸文豐木材碼頭由民營企業(yè)河北省文峰集團(tuán)公司與國有企業(yè)曹妃甸港集團(tuán)共同投資11.7億元建設(shè)，主要包括兩個五萬噸級和兩個三萬噸級木材專用泊位和配套設(shè)施，將成為中國北方主要的木材交易集散地。另外，唐山六度金源實(shí)業(yè)有限公司在曹妃甸港區(qū)三號港池建設(shè)的兩個5萬噸級液體化工碼頭項(xiàng)目，是我國北方唯一由民企經(jīng)營的具有保稅功能的液體化工碼頭。

6.外商投資

2003年，唐山港口實(shí)業(yè)集團(tuán)利用已經(jīng)建成的京唐港區(qū)二號港池兩個3.5萬噸級泊位和相關(guān)資產(chǎn)，與國際集裝箱運(yùn)輸領(lǐng)域的巨頭西班牙德佳德斯公司和美國金州公司合資組建京唐港國際集裝箱碼頭有限公司。外商在京唐港區(qū)投資1.23億元，共同建設(shè)年吞吐能力為40萬標(biāo)準(zhǔn)箱的集裝箱碼頭，這也是河北省首次將世界500強(qiáng)企業(yè)引入港口建設(shè)。

7.地主港投融資

地主港是由政府將港區(qū)及其相關(guān)后方一定范圍內(nèi)的土地、岸線及其他設(shè)施委托給特許經(jīng)營機(jī)構(gòu)，并由這些機(jī)構(gòu)代表國家對這些資源進(jìn)行開發(fā)，開發(fā)后的設(shè)施以租借的形式交于港口企業(yè)經(jīng)營，在經(jīng)營期內(nèi)收取一定租金作為報償。特許經(jīng)營機(jī)構(gòu)再將這些租金用于推動港口的持續(xù)發(fā)展。對此，河北省在一些法規(guī)政策中明確提出使用地主港投融資方式。前些年，唐山港京唐港區(qū)已經(jīng)利用地主港模式成功開展運(yùn)營。

三、現(xiàn)行投融資模式的局限性

1.傳統(tǒng)理念尚未完全改變，對新興融資方式的引入還未大范圍展開

港口建設(shè)的內(nèi)部和外部環(huán)境正在發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)的投融資理念已經(jīng)不適用于新時期港口建設(shè)需要。河北省港口在投融資方面正進(jìn)行著實(shí)踐探索，但由于思想觀念開放程度不夠，與國內(nèi)先進(jìn)港口相比，在引進(jìn)使用國際新興的投融資方式上明顯滯后，從而在一定程度上制約港口建設(shè)發(fā)展。

2.政府與港口企業(yè)職能定位執(zhí)行不到位

《港口法》對港口的規(guī)劃、管理、公共基礎(chǔ)設(shè)施投資都作了原則性的規(guī)定，但缺乏配套政策?，F(xiàn)實(shí)情況是河北省地方政府財力有限，不一定能夠保證承諾投資的到位，而經(jīng)常由港口企業(yè)籌集資金解決港口公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題。雖然全國港口管理體制改革后基本實(shí)現(xiàn)了政企分開，但事實(shí)上改制于原港務(wù)局的國有港口企業(yè)仍承擔(dān)著大量公共事務(wù)，導(dǎo)致非經(jīng)營性支出較大，在一定程度上削弱了港口企業(yè)的投融資能力。

3.基于港口設(shè)施垂直分割的各主體分類投資不明顯

在同一個港口項(xiàng)目中，國有企業(yè)、民營企業(yè)、政策性開發(fā)企業(yè)都在投資建設(shè)，同為股東、共同分享利潤。也就是說，各種產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)都在整體投入，而不是分層投入。沒有對港口設(shè)施進(jìn)行分類，沒有明確定位不同類別的設(shè)施應(yīng)該有不同的投資主體。港口領(lǐng)域的某些事務(wù)本該由民營企業(yè)完成，但現(xiàn)在卻可能是在由政策性開發(fā)企業(yè)運(yùn)作，形成政府資本對民營資本的“擠出效應(yīng)”，同時也會削弱公益性基礎(chǔ)設(shè)施的投入強(qiáng)度。

4.對資本市場的利用不夠充分

雖然河北已經(jīng)成為港口大省，但與廣東、遼寧、江蘇等省份相比，港口上市公司的數(shù)量仍有差距。而且現(xiàn)有上市公司的上市時間也明顯偏晚，對資本市場的利用還整體處于初級階段，直接融資的力度有待加強(qiáng)。另外，河北省港口企業(yè)對債券融資的開發(fā)利用范圍也較小，需要進(jìn)一步推廣。

5.民營資本的投入規(guī)模不足，公私伙伴關(guān)系不規(guī)范

與河北省港口建設(shè)資金投入總量相比，民營資本所占的比例較低。河北省雖然在政策上鼓勵民間資本對港口進(jìn)行投資，但是在具體落實(shí)的過程中還存在問題。由于港口建設(shè)項(xiàng)目的投資金額大、回收期長，導(dǎo)致逐利的民間資本不敢投資或不愿意投資，尚未形成清晰、規(guī)范的公私伙伴關(guān)系。

6.國際化程度低，吸引外資參與港口建設(shè)能力不強(qiáng)

外資在我國港口建設(shè)中發(fā)揮著日益重要的作用，但是河北省港口建設(shè)在利用外資方面還明顯滯后，吸引外資參與港口建設(shè)的能力不強(qiáng)。

7.對港口建設(shè)投融資風(fēng)險的防控還不嚴(yán)密

河北省在港口建設(shè)投融資方面存在著自然風(fēng)險、利率與匯率風(fēng)險等一系列系統(tǒng)性風(fēng)險，以及包括技術(shù)風(fēng)險與管理風(fēng)險在內(nèi)的非系統(tǒng)性風(fēng)險。但風(fēng)險防控機(jī)制并不完善，應(yīng)當(dāng)選取有效措施對潛在風(fēng)險進(jìn)行防范與控制，通過降低損失發(fā)生的概率來提升抵御能力。

四、河北省港口建設(shè)投融資的改革方向

未來一段時期，穩(wěn)定港口建設(shè)投資強(qiáng)度、優(yōu)化港口結(jié)構(gòu)、推動港口轉(zhuǎn)型升級，是河北省港口發(fā)展的主要內(nèi)容。當(dāng)前，河北省港口建設(shè)投融資模式正處于快速變革的時期，投資主體的范圍迅速擴(kuò)大，不同投資主體之間的關(guān)系正在重新梳理和調(diào)整。針對河北省港口建設(shè)投融資的多種現(xiàn)實(shí)局限，應(yīng)在國家新的政策環(huán)境中研究如何提升市場化程度，將各種來源的資金科學(xué)合理地配置到港口建設(shè)項(xiàng)目中，形成投融資組合新方案。

1.進(jìn)一步明細(xì)政府與企業(yè)合作建港的基本框架

政府是港口建設(shè)投資的基礎(chǔ)性主體。尤其是公益性較強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施，比較符合政府資金的投入方向。政府投資的資金量雖然不大，但是會在港口建設(shè)中起到穩(wěn)定和推動其他投資渠道的作用。所以，政府在河北省港口建設(shè)投融資活動中還應(yīng)發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。河北省政府部門的公共投資能力相對較弱。2015年，河北省的人均財政一般預(yù)算收入為3567元，而周邊的天津、遼寧、山東分別為18115元、4840元和5648元。可見，人均財政收入不足成為河北省公共投資的桎梏，這就決定了政府部門在港口建設(shè)領(lǐng)域的作用需要精準(zhǔn)定位，只是服務(wù)于公共基礎(chǔ)設(shè)施，不應(yīng)再出現(xiàn)動用本來稀缺的公共資源在經(jīng)營性領(lǐng)域擠出社會資本的情況。

另一方面，河北省民營資本對包括港口在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施部門的投資意愿和經(jīng)驗(yàn)均不足。長期以來，河北省民營資本的投資重點(diǎn)主要指向煤炭、鋼鐵等在內(nèi)的資源型產(chǎn)業(yè)，在這些產(chǎn)業(yè)積累了大量專門人才、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和市場渠道。而對于基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目則大多陌生，不敢貿(mào)然進(jìn)入，投資動力不強(qiáng)，需要來自政府的相關(guān)引導(dǎo)和激勵措施。因此，政府與港口企業(yè)共同投資港口建設(shè)對于河北省尤為適用。

2.培育市場化程度更高的投融資模式

目前河北省港口建設(shè)投融資結(jié)構(gòu)對政府和國有企業(yè)依賴過大，雖有民企、外資等力量參與，但總規(guī)模和影響力明顯偏小，整個產(chǎn)業(yè)的市場化程度不足。因此，首先需要對河北省港口設(shè)施進(jìn)行明確的垂直分割，將政策性開發(fā)機(jī)構(gòu)從經(jīng)營性設(shè)施抽離出來。大力推動私人和國外投資者參與到河北省的港口建設(shè)之中，并與政府部門的基礎(chǔ)性作用相契合，以利于港口長期發(fā)展。

3.推出適度的優(yōu)惠政策以加大投資吸引力

鑒于港口的特殊經(jīng)濟(jì)屬性，只有推出一定的優(yōu)惠政策，讓渡一部分經(jīng)濟(jì)利益給投資方，才能使港口建設(shè)資金的投入金額達(dá)到社會最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)。這是被經(jīng)濟(jì)理論所證明的，也是國內(nèi)外港口建設(shè)的重要經(jīng)驗(yàn)。從現(xiàn)階段河北省港口的實(shí)際情況來看，很多優(yōu)惠政策還沒有實(shí)際開展。因此對相關(guān)的優(yōu)惠政策進(jìn)行再評估，并據(jù)此推出適度、科學(xué)的優(yōu)惠條件是保障河北省港口建設(shè)資金需求的必要工作。

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［4］戰(zhàn)邵磊.江蘇港口投融資主體多元化探索與優(yōu)化路徑［J］.價格月刊，2009（9）.

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責(zé)任編輯：張明

2015年度河北省社會科學(xué)基金項(xiàng)目“‘一帶一路’戰(zhàn)略框架下的河北省國際物流體系重構(gòu)研究”（批準(zhǔn)號：HB15YJ033）