婁月

百勝中國(guó)未來(lái)的前景并不明朗，而百勝和外界對(duì)此做出了截然不同的解釋和預(yù)測(cè)。

2015年12月中旬，百勝餐飲集團(tuán)在年度投資者大會(huì)上透露，中國(guó)業(yè)務(wù)將在2016年底前完成分拆。分拆后的中國(guó)獨(dú)立公司將于紐交所上市，同時(shí)亦有在香港或亞洲其他交易所上市的選擇。在實(shí)際業(yè)務(wù)分拆完成期間，將給予股東最高達(dá)62億美元的資本回報(bào)，資本返還采取多種方式，包括股票回購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)或特別股息等。

據(jù)彭博新聞社報(bào)道，百勝餐飲集團(tuán)管理層表示，公司股東將獲得中國(guó)公司的1股股份。中國(guó)公司剝離后，總部依然設(shè)在美國(guó)。

未來(lái)百勝中國(guó)的經(jīng)營(yíng)方式也隨之發(fā)生變化，按照規(guī)劃，百勝中國(guó)將成為百勝集團(tuán)在中國(guó)大陸地區(qū)的特許經(jīng)營(yíng)者。分拆后，百勝會(huì)向中國(guó)業(yè)務(wù)公司收取3%的特許權(quán)使用費(fèi)，以肯德基、必勝客、塔可鐘（Taco Bell，墨西哥品牌，將在中國(guó)試營(yíng)業(yè)）的收入為基準(zhǔn)。這意味著百勝中國(guó)創(chuàng)立的中式快餐品牌“東方既白”、收購(gòu)的火鍋品牌“小肥羊”，并未列入特許經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃中。

目前，百勝在中國(guó)開設(shè)有6900家門店，其長(zhǎng)期目標(biāo)是開出2萬(wàn)家門店，主要以肯德基和必勝客為主。預(yù)計(jì)到2017年，百勝餐飲集團(tuán)在全球的4萬(wàn)家門店里，至少95%成為特許加盟店，2014年底這一比例為79%。

就目前透露的細(xì)節(jié)來(lái)看，百勝中國(guó)未來(lái)的前景并不明朗，而百勝和外界對(duì)此做出了截然不同的解釋和預(yù)測(cè)。

最新一季的財(cái)報(bào)顯示，百勝中國(guó)對(duì)公司整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)占57%，在6.03億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中占54%。事實(shí)上，自1997年以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)一直是百勝業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。但在過(guò)去兩年，受食品安全丑聞、本土市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩等因素影響，百勝中國(guó)的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了大幅下滑，其同店銷售在過(guò)去5個(gè)季度中有4個(gè)季度出現(xiàn)了下降。

至少6家券商調(diào)降百勝集團(tuán)的股價(jià)目標(biāo)，其中Stifel從110美元調(diào)降為100美元，野村從106美元降至82美元。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾也將百勝餐飲集團(tuán)的企業(yè)信貸評(píng)級(jí)調(diào)低三級(jí)，已屬垃圾級(jí)別。

中投顧問(wèn)酒店餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉認(rèn)為，百勝分拆中國(guó)業(yè)務(wù)的根本原因是為了保護(hù)百勝餐飲集團(tuán)的利益。近年，百勝在中國(guó)的發(fā)展遇到瓶頸，市場(chǎng)占有率在不斷萎縮，對(duì)百勝造成一定拖累。將百勝中國(guó)獨(dú)立出來(lái)后，一方面百勝餐飲集團(tuán)能夠繼續(xù)獲得中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展紅利，另一方面，能夠避免來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的負(fù)面影響。

而百勝餐飲集團(tuán)的高層則認(rèn)為，中國(guó)以獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的形式發(fā)展，將可把握中國(guó)市場(chǎng)的巨大機(jī)遇。百勝餐飲集團(tuán)首席執(zhí)行官Greg Creed表示，分拆完成后，兩家獨(dú)立的公司將聚焦各自的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要來(lái)調(diào)配自己的資源，尋求優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及資本分配的戰(zhàn)略。

這次的分拆似乎早有預(yù)兆。2005年，中國(guó)業(yè)務(wù)從百勝國(guó)際部獨(dú)立出來(lái)，成為與國(guó)際部平行的中國(guó)事業(yè)部，直接向全球總部報(bào)告。蕭宇嘉認(rèn)為，分拆后，中國(guó)在決策方面將更自由，受到西方餐飲習(xí)慣、制度的約束也將更少，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的適應(yīng)能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

2015年，執(zhí)掌百勝中國(guó)26年之久的蘇敬軾宣布了退休消息，由Micky Pant接任CEO一職。但一位餐飲企業(yè)的高管向《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者透露，在投資者的眼中，蘇敬軾無(wú)疑是百勝中國(guó)獨(dú)立發(fā)展的最佳領(lǐng)導(dǎo)者，他們可能會(huì)說(shuō)服蘇敬軾重返戰(zhàn)場(chǎng)。

“目前來(lái)看，百勝對(duì)中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)持觀望態(tài)度。一方面，中國(guó)餐飲的市場(chǎng)空間較大，能夠?yàn)榘賱賻?lái)重要業(yè)績(jī)支撐;另一方面，百勝在中國(guó)的影響力正逐漸減弱，而且負(fù)面新聞不時(shí)出現(xiàn)，對(duì)集團(tuán)造成了較大沖擊。將百勝中國(guó)分拆之后，百勝短期內(nèi)在中國(guó)市場(chǎng)將不會(huì)有新的布局，未來(lái)是否有布局還需根據(jù)百勝中國(guó)的發(fā)展情況而定。”蕭宇嘉說(shuō)。