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中國外貿(mào)進(jìn)口原油水運(yùn)形勢報告

2016-03-05 00:11
航運(yùn)交易公報 2016年6期
關(guān)鍵詞:蘇伊士阿芙貨盤

2015年回顧

國際市場

船隊增幅略有加大

去年,油輪船隊規(guī)模總體保持增長,增幅較上兩年略有加大,其中LR1型油輪略有萎縮。據(jù)克拉克森統(tǒng)計,截至12月1日,全球現(xiàn)役油輪船隊(萬噸以上)共6072艘、5.237億DWT,較年初增長3.0%。其中,VLCC為2.0億DWT,較年初增長2.8%;蘇伊士型和阿芙拉型油輪(含LR2型成品油輪) 分別增長1.6%、3.0%;1萬~6萬DWT級油輪增長5.6%;巴拿馬型油輪(含LR1型成品油輪) 規(guī)模萎縮0.7%。

有別于其他運(yùn)輸市場,去年油輪運(yùn)輸行情高漲,運(yùn)力拆解因此放慢,前11月油輪總拆解僅220萬DWT,同比銳減71%。其中,VLCC拆解50萬DWT;阿芙拉型油輪拆解30萬DWT;靈便型油輪拆解140萬DWT。前兩年訂造的油輪陸續(xù)交付,同期運(yùn)力交付總量約1770萬DWT,同比增長21%。

石油產(chǎn)需供過于求

國際能源機(jī)構(gòu)12月份報告預(yù)計,石油產(chǎn)需均保持增長,供過于求,油價下跌(見圖1)。

據(jù)克拉克森12月份報告統(tǒng)計,去年全球原油海運(yùn)量為18.7億噸,同比增長3.9%;成品油海運(yùn)量11.0億噸,同比增長6.3%,總體石油海運(yùn)量同比增長4.8%。全球石油海運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增速略小,為4.0%,但仍大于供應(yīng)增長。原油輪需求約2.841億DWT,同比增長3.8%,高于供應(yīng)增速,其中VLCC和蘇伊士型油輪分別增長4.0%和5.3%。

程租市場小幅增長

據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)估算,去年原油輪三大船型即期運(yùn)輸市場成交運(yùn)量約9.3億噸,同比增長3%。各船型表現(xiàn)不同,VLCC運(yùn)量同比增長2%;蘇伊士油輪運(yùn)量同比增長14%,阿芙拉型油輪運(yùn)量同比減少14%(見表1)。

成品油輪三大船型即期運(yùn)輸市場成交運(yùn)量約4.0億噸,同比增長5%。其中,LR2型油輪運(yùn)量同比增長1%;LR1型油輪運(yùn)量同比增長15%;MR型油輪運(yùn)量同比增長3%。

原油運(yùn)價收益大增

原油輪需求增長快于供應(yīng)增長,加之部分運(yùn)力轉(zhuǎn)入期租市場,原油輪即期運(yùn)輸市場行情上半年高位盤整,波羅的海交易所原油綜合運(yùn)價指數(shù)(BDTI)先跌后漲于741~1070點(diǎn)。進(jìn)入三季度后,由于運(yùn)輸貨盤季節(jié)性減少和油價下跌,BDTI直線下調(diào),于8月下旬觸底593點(diǎn),隨后的冬季貨盤支持VLCC運(yùn)價持續(xù)反彈,BDTI于12月上旬摸高962點(diǎn),全年平均819點(diǎn),同比上升5.5%。

運(yùn)價漲和油價跌帶來油輪收益的大幅提升,等價期租租金(TCE)高過期租市場水平。據(jù)克拉克森統(tǒng)計,去年的即期運(yùn)輸市場VLCC平均日收益為6.02萬美元,同比暴漲120%,其中西非至中國航線日收益6.35萬美元、波斯灣至日本航線日收益6.59萬美元;蘇伊士型油輪平均日收益為4.67萬美元,同比上漲68%,其中西非至地中海航線為4.28萬美元;阿芙拉型油輪平均日收益為3.80萬美元,同比上漲54%,其中波斯灣向東航線為3.42萬美元(見表2)。

成油運(yùn)價收益轉(zhuǎn)漲

去年,國際成品油運(yùn)輸市場呈現(xiàn)先高位震蕩后大幅下調(diào)態(tài)勢,并較原油輪行情略有滯后。波交所成品油輪綜合運(yùn)價指數(shù)全年在451~848點(diǎn),平均638點(diǎn),同比上漲6.0%。各主要油輪TCE均高過期租市場水平。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計,即期運(yùn)輸市場MR型油輪平均日收益為2.14萬美元,同比增長74%。其中,歐陸至美東3.7萬噸級油輪平均日收益1.93萬美元,同比上漲87%;新加坡至澳大利亞東岸3.0萬噸級油輪平均日收益2.15萬美元,同比上漲72%;波斯灣至日本航線7.5萬噸級和5.5萬噸級型油輪平均日收益分別為3.05萬和2.48萬美元,同比分別上漲67%和63%。

期租行情普遍上揚(yáng)

去年的期租租金行情顯示,各種油輪租金全面上漲,其中船型越大上漲幅度越明顯。31萬、15萬DWT級油輪一年期租金平均分別為4.85萬美元/日、3.59萬美元/日,同比分別上漲72%、58%。4.7萬、3.7萬DWT級油輪一年期租金平均分別為1.78萬美元/日、1.59萬美元/日,同比分別上漲22%、14%。此外,三年期租金低于一年期租金水平,反映出市場對后續(xù)行情樂觀情緒減弱(見表3)。

建造訂單明顯增多

去年油輪訂單明顯增多,VLCC和阿芙拉型油輪的新增訂單同比分別增長85%和525%,成品油輪LR2型和LR1型油輪同比分別增長100%和42%(見表4)。截至12月1日,VLCC和蘇伊士型油輪手持訂單占現(xiàn)有油輪船隊規(guī)模分別為19%和22%;LR2、LR1型油輪訂單占現(xiàn)有油輪船隊規(guī)模分別為29%和19%。

油運(yùn)企業(yè)經(jīng)營見好

據(jù)《勞氏日報》年底對美國上市航運(yùn)企業(yè)的觀察分析,所有上市航運(yùn)企業(yè)股價年底比年初都有下降,下降幅度為1%~50%。其中,降幅偏大的前5家都是干散貨船東;油運(yùn)企業(yè)股價下降幅度偏??;降幅最小的是希臘特薩科斯集團(tuán)的特薩科斯能源導(dǎo)航(TEN)。

在燃油成本下降、營業(yè)天數(shù)增加和運(yùn)價上漲的作用下,油輪船東經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)并普遍盈利。

加拿大提殼集團(tuán)的提殼油輪主要經(jīng)營蘇伊士型和阿芙拉型原油輪運(yùn)輸,去年三季度營業(yè)收入超過1.2億美元,同比增長約140%,凈利潤約4100萬美元。

盈利最為突出的是比利時的Euronav,該企業(yè)2014年7月整體購入馬士基油輪的VLCC船隊后成為原油輪大船東,去年三季度營業(yè)收入高達(dá)6.29億美元,凈利潤1.73億美元。

其他幾家原油輪船東三季度業(yè)績?nèi)缦拢篢EN營業(yè)收入1.42億美元,凈利潤約4000萬美元;挪威的DHT營業(yè)收入9200萬美元,凈利潤2700萬美元;NAT船隊是單純蘇伊士型油輪,營業(yè)收入6670萬美元,凈利潤2580萬美元;前線營業(yè)收入1.22億美元,凈利潤1740萬美元。另外,成品油輪大船東天蝎油輪營業(yè)收入2.28億美元,凈利潤8500萬美元。

中國市場

原油進(jìn)口保持增長

中國石油進(jìn)口需求保持增長,前11月的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,原油進(jìn)口累計3.02億噸,同比增長8.7%。

即期運(yùn)輸市場中,至中國航線總成交量同比減少4%。其中,VLCC成交艘次同比減少10%;阿芙拉型油輪成交艘次同比增長64%;蘇伊士型油輪成交艘次同比增長12%(見表5)。

原油進(jìn)價高位震蕩

中國海運(yùn)原油進(jìn)口航線方面,波斯灣貨盤仍占主要地位,長期維持一半左右,西非、南美和俄羅斯等地區(qū)均占10%多。波斯灣和西非貨盤主要由VLCC承運(yùn),南美原油用VLCC和蘇伊士型油輪承運(yùn),俄羅斯海路部分的科茲米諾港貨量用阿芙拉型油輪承運(yùn)。前11月的進(jìn)口原油中,西非的量有所減少,俄羅斯和南美的量明顯增多。

中國進(jìn)口原油運(yùn)價上半年高位盤整,下半年大幅回調(diào)后繼續(xù)再創(chuàng)新高,同時創(chuàng)出中國進(jìn)口原油運(yùn)價指數(shù)(CTFI)2012年發(fā)布以來的最高和最低點(diǎn)。CTFI全年在679~1762點(diǎn),平均1278點(diǎn),同比上漲27%(見圖2)。其中,拉斯坦努拉至寧波26.5萬噸級油輪運(yùn)價震蕩在WS29~WS91,平均WS62.89,TCE平均6.29萬美元/日,同比暴漲166%;西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級油輪運(yùn)價震蕩在WS40~WS85,平均WS63.52,TCE平均6.69萬美元/日,同比暴漲148%。

由于部分月份貨量波動,加之天氣和油價因素導(dǎo)致的運(yùn)力緊張,運(yùn)價劇烈振動。一季度的一輪波動中,因存油需求高漲占用部分VLCC,拉斯坦努拉至寧波26.5萬DWT級油輪運(yùn)價(CT1)摸高WS70,季末震蕩下落并觸底WS49.10。二季度的反季節(jié)上漲行情中,大中型油輪運(yùn)價出現(xiàn)單日暴漲,CT1于5月中旬再度摸高WS76.83,TCE達(dá)7.63萬美元/日。三季度,天氣因素導(dǎo)致運(yùn)力緊張與貨盤集中,將運(yùn)價推至年內(nèi)新高WS84.86,TCE達(dá)9.3萬美元/日。隨后的回調(diào)受到油價下跌助推并創(chuàng)出歷史新低WS29,TCE僅2.1萬美元/日。四季度是運(yùn)輸季節(jié)性旺季,加上天氣因素造成運(yùn)力周轉(zhuǎn)不暢、圣誕假日貨盤提前的雙重刺激,運(yùn)價返回上漲通道,并創(chuàng)歷史新高,CTFI四季度平均1500點(diǎn),環(huán)比上漲31%。CT1于12月8日摸高WS90.57,較年初上漲51%,TCE高達(dá)10.9萬美元/日,年底報WS86.96。西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級油輪運(yùn)價(CT2)同步起伏,震幅略小于CT1(見圖3)。

科茲米諾貨盤明顯增多,運(yùn)價大幅震蕩。俄羅斯對中國的原油供應(yīng)持續(xù)增長,科茲米諾至中國航線貨盤明顯增多,中國進(jìn)口阿芙拉型油輪貨盤比重增至60%以上,并有個別貨盤租用蘇伊士型油輪。10萬噸原油包干運(yùn)費(fèi)從1月份的60萬美元附近持續(xù)上漲至6月底的125萬美元,下半年先跌至70萬美元后漲至98萬美元。

油運(yùn)企業(yè)效益亮麗

招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長航集團(tuán)合并。早在2014年,招商局集團(tuán)旗下的招商輪船就與中外運(yùn)長航集團(tuán)簽署了VLCC船隊合資協(xié)議,以合資企業(yè)“中國能源運(yùn)輸公司”(China VLCC)運(yùn)作,船隊規(guī)模僅次于中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)重組完成后的“中海發(fā)展”。12月份中外運(yùn)長航集團(tuán)整體并入招商局集團(tuán)后,招商局集團(tuán)的資產(chǎn)超過7000億元。另外,12月下旬外媒報道,中石化與伊拉克正在商討共同組建一家石油營銷企業(yè)的事宜,雙方各出資50%,合資企業(yè)設(shè)于新加坡,專營伊拉克石油銷往中國。

與干散貨、集裝箱運(yùn)輸市場不同,油運(yùn)企業(yè)或盈利增加或轉(zhuǎn)虧為盈,經(jīng)營效益相當(dāng)亮麗。上市企業(yè)前三季度合并利潤表顯示,中外運(yùn)長航集團(tuán)的長油前三季度營業(yè)利潤累計2.02億元,而2014年同期是虧損8200萬元;招商局集團(tuán)的招商輪船前三季度營業(yè)利潤累計15.61億元,同比增長248%;中海集團(tuán)的中海發(fā)展前三季度營業(yè)利潤累計7.82億元,同比增長2597%。

2016年展望

運(yùn)力增幅加大

截至去年12月1日,全球油輪新船訂單總計9420萬DWT,今年預(yù)計將交付4320萬DWT(見表6)。

從船齡結(jié)構(gòu)看,20年及以上船齡的油輪占總運(yùn)力的4%,其中VLCC,蘇伊士型、阿芙拉型、巴拿馬型和小型油輪分別為2%,4%、4%、2%和7%。若這些運(yùn)力全部淘汰,年底油輪總運(yùn)力將達(dá)到5.5億DWT,同比增長約8%。其中,增幅較大的有VLCC(同比增長11.3%)和LR2、MR型油輪(同比分別增長23.7%、9.4%)。

據(jù)克拉克森去年12月預(yù)計,至年底,油輪總運(yùn)力同比增長5%。其中,原油輪船隊約3.548億DWT(6萬DWT以上),同比增長5.4%;成品油輪船隊達(dá)到1.458DWT(12萬DWT以下),同比增長5.0%。原油輪船隊中,VLCC約2.09億DWT,同比增長6.9%;蘇伊士型油輪同比增長5.5%;阿芙拉型油輪同比增長2.0%;巴拿馬型油輪則同比萎縮8.1%。成品油輪船隊中,LR2型、LR1型油輪同比分別增長8.3%、5.0%;1萬~6萬DWT級油輪同比增長3.8%。

油輪需求增長

國際能源機(jī)構(gòu)去年12月預(yù)計,今年的石油需求為9580萬桶/日,同比增長1.3%。運(yùn)力需求方面,原油輪需求約2.924億DWT,同比增長2.9%,低于供應(yīng)增速,其中VLCC和蘇伊士型油輪分別增長4.0%和2.3%。成品油輪需求達(dá)到1.238億DWT,同比增長4.0%,仍不及運(yùn)力增速。其中,包含MR型油輪在內(nèi)的1萬~6萬DWT級油輪的需求同比增長3.6%;LR1型油輪需求同比增長4.9%;LR2型油輪需求同比增長4.8%。

綜上分析,預(yù)計今年的全球原油輪、成品油輪需求繼續(xù)增長,但增速將低于去年水平,也低于同年供應(yīng)增速。

運(yùn)價下調(diào)有限

今年起,前些年訂造的新油輪陸續(xù)交付,石油運(yùn)輸市場行情將難以保持去年的高位水平。鑒于運(yùn)力供需增長差距不大,今年的油運(yùn)運(yùn)價下調(diào)幅度有限。但是,大型油輪手持訂單量劇增給2017年及之后的行情帶來隱患。

(執(zhí)筆 :上海航運(yùn)交易所信息部 汪葉)

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