高方方

上周（1月25日～1月29日），“黑周四魔咒”再度上演，李大霄的“嬰兒底論”遭遇千夫所指，已成為玩笑。國(guó)家隊(duì)盤(pán)中屢屢出手，但廣大散戶已審美疲勞，拋盤(pán)洶涌無(wú)人抄底，導(dǎo)致200多只股票瞬間跌停。國(guó)家隊(duì)盤(pán)中屢屢出手，但廣大散戶已審美疲勞，拋盤(pán)洶涌無(wú)人抄底，導(dǎo)致200多只股票瞬間跌停。周五，A股反彈逾3%，然而，市場(chǎng)的階段性底部是反復(fù)確認(rèn)的過(guò)程，投資者可謹(jǐn)慎參與。

進(jìn)入1月以來(lái)，A股已經(jīng)跌了快25%了，接近歷史跌幅月紀(jì)錄。去年股災(zāi)期間，7月12%，8月14%。1993年有兩個(gè)月各跌了30% ，2008年也只有兩個(gè)月各跌20%多一點(diǎn)！

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，有券商認(rèn)為，隨著外盤(pán)的逐步企穩(wěn)，A股隨時(shí)可能出現(xiàn)反彈，但春節(jié)前這種整體弱勢(shì)局面不會(huì)發(fā)生根本性改變。臨近春節(jié)長(zhǎng)假，各大行為主體似乎無(wú)心戀戰(zhàn)，加之新股開(kāi)閘，且2016年以來(lái)，100多家上市公司定增募資近1000億，市場(chǎng)抽血壓力不減令股指疲弱。從短期看，股指或仍有調(diào)整空間，建議投資者以觀望為主。

還有券商表示，市場(chǎng)將重新進(jìn)入尋底過(guò)程，底部還需等待更多資金尤其是長(zhǎng)線資金的流入。

價(jià)值投資者應(yīng)更關(guān)注個(gè)股價(jià)值的挖掘，等待市場(chǎng)已大幅回落后的布局機(jī)會(huì)。市場(chǎng)下跌是風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放的過(guò)程，從較長(zhǎng)時(shí)間看，一些優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)。

國(guó)海證券表示，股市暴跌，市場(chǎng)情緒極為謹(jǐn)慎，投資者思維模式切換為熊市思維，市場(chǎng)存量資金越來(lái)越少，對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)難以釋?xiě)咽侵饕?。熊市思維模式下，市場(chǎng)期待的是這些問(wèn)題被證偽，在此之前，資金不敢進(jìn)場(chǎng)。

國(guó)信證券表示，2016年是個(gè)調(diào)整年，對(duì)于調(diào)整走勢(shì)，機(jī)會(huì)在于超跌反彈。

券商看盤(pán)

銀河證券：當(dāng)前市場(chǎng)需外力扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)

銀河證券表示，需外力扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，關(guān)注基本面和政策面變化。目前市場(chǎng)弱勢(shì)有自我強(qiáng)化跡象，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒成為當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)前弱勢(shì)需要外力才能扭轉(zhuǎn)，密切關(guān)注基本面和政策面的變化。中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十二次會(huì)議召開(kāi)，研究“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”方案、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃、森林生態(tài)安全工作，未來(lái)改革可能加速推進(jìn)。

市場(chǎng)下跌是風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放的過(guò)程，從較長(zhǎng)時(shí)間看，一些優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)值也逐漸顯現(xiàn)。結(jié)構(gòu)上，短期相對(duì)看好“供給側(cè)改革”下產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)低估值龍頭企業(yè)，以及業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的白馬股。

國(guó)海證券：投資者轉(zhuǎn)入熊市思維

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升需要時(shí)間

國(guó)海證券表示，股市暴跌，市場(chǎng)情緒極為謹(jǐn)慎，投資者思維模式切換為熊市思維，市場(chǎng)存量資金越來(lái)越少，對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)難以釋?xiě)咽侵饕?。既然直接的利空并不是很明確，歐洲股市也低開(kāi)高走，短線可能會(huì)有反彈。但中期的很多問(wèn)題尚未解決，所以操作上要控制倉(cāng)位。而且暴跌后，大股東質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)再次暴露，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升仍需要時(shí)間。

美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)去年底以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但仍預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)將繼續(xù)加強(qiáng)，也未改變對(duì)于中期通脹的判斷。對(duì)于股市波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)正在密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，但態(tài)度比去年9月議息會(huì)議上的變化小很多。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)有利于緩和市場(chǎng)的恐慌情緒，但轉(zhuǎn)變的幅度略低于預(yù)期。由于熊市的慣性還在，建議投資者等待更安全的位置再布局。

財(cái)富證券：短期股指或仍有調(diào)整空間

財(cái)富證券表示，從目前市場(chǎng)看，臨近春節(jié)長(zhǎng)假，各大行為主體似乎無(wú)心戀戰(zhàn)，加之新股開(kāi)閘，且新年以來(lái)，100多家上市公司定增募資近1000億，市場(chǎng)抽血壓力不減令股指疲弱。從短期看，股指或仍有調(diào)整空間，建議投資者以觀望為主。

國(guó)盛證券：A股春節(jié)前將維持整體弱勢(shì) 建議積極部署節(jié)后行情

國(guó)盛證券表示，市場(chǎng)出現(xiàn)“黑色星期二”，其中權(quán)重股出現(xiàn)大幅下跌。前期護(hù)盤(pán)的權(quán)重股開(kāi)始大規(guī)模的補(bǔ)跌，意味著市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入底部區(qū)域。隨著外盤(pán)的逐步企穩(wěn)，A股隨時(shí)可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)式反彈，但春節(jié)前這種整體弱勢(shì)局面不會(huì)發(fā)生根本性改變。

中長(zhǎng)期投資者不必過(guò)度驚恐，市場(chǎng)短期的暴跌反而有利于輕倉(cāng)中長(zhǎng)期投資者建倉(cāng)，建議投資者可為春節(jié)后行情積極部署。從長(zhǎng)期來(lái)看，決定市場(chǎng)走向的仍然是市場(chǎng)自身的內(nèi)在因素，看好“一帶一路”板塊、國(guó)企改革、金融改革和“十三五”規(guī)劃板塊。

國(guó)信證券：2016年是個(gè)調(diào)整年

機(jī)會(huì)在于超跌反彈

國(guó)信證券表示，2016年開(kāi)年，A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)回落，累積幅度達(dá)20%以上。2016年是個(gè)調(diào)整年。對(duì)于調(diào)整走勢(shì)，機(jī)會(huì)在于超跌反彈。技術(shù)上對(duì)于超跌的判斷主要看指數(shù)回落的位置，時(shí)間窗口、指標(biāo)的超賣(mài)情況等。時(shí)間上，短期的時(shí)間窗口目前沒(méi)有，指數(shù)低點(diǎn)循環(huán)的時(shí)間窗落在三季度末，距離目前還有相當(dāng)時(shí)日，只能動(dòng)態(tài)觀察是否有短暫窗口穿插進(jìn)來(lái);技術(shù)指標(biāo)方面，日線、周線RSI已經(jīng)超跌，指數(shù)沒(méi)有反彈，繼續(xù)回落，指標(biāo)將在超跌區(qū)鈍化失效，需要觀察更大級(jí)別的月線指標(biāo)，目前運(yùn)行位置不低，壓低還需要時(shí)間，因此下一次的超跌反彈條件目前還差得比較遠(yuǎn)，需要耐心等待。即使點(diǎn)位達(dá)到2500點(diǎn)，若時(shí)間和指標(biāo)沒(méi)有達(dá)到要求，反彈也難觸發(fā)，指數(shù)可能在低位徘徊，或是整體運(yùn)行由之前的快速下跌轉(zhuǎn)為陰跌走勢(shì)。建議逢低布局大宗商品類股票。