劉 坤

上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，上海 200444

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開灤股份財務(wù)報表分析

劉 坤

上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，上海 200444

中國宏觀經(jīng)濟在“十二五”期間仍將持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟角度看，受到全國煤炭行業(yè)衰退，產(chǎn)能過剩嚴重，煤炭行業(yè)經(jīng)歷了黃金十年之后的寒冬來臨，全行業(yè)出現(xiàn)嚴重下滑。文章通過分析開灤股份公司的財務(wù)報表來研究公司近幾年財務(wù)狀況的變化和發(fā)展，最終通過煤炭行業(yè)的小市值公司的發(fā)展和變化試圖預(yù)判未來煤炭行業(yè)的整體趨勢。

開灤股份；資產(chǎn)負債表；利潤表；現(xiàn)金流量表；煤炭

一、開灤股份資產(chǎn)負債表基本數(shù)據(jù)分析

通過對2010-2014年開灤股份資產(chǎn)負債表基本數(shù)據(jù)分析可以看出，開灤股份從2010-2012年資產(chǎn)規(guī)模都在增長，但是2013年相比2012年稍微下降，幅度是2.49%。2014年資產(chǎn)規(guī)模又再次回升6.32%。主要原因是流動資產(chǎn)的增加。非流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重大于流動資產(chǎn)，開灤股份的流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總計的的比重中說明在資產(chǎn)中的地位不同。開灤股份的流動資產(chǎn)比重下降，說明其變現(xiàn)能力有待提高，其負債的償付能力也無法保證。

在流動資產(chǎn)中，如貨幣資金、存貨和應(yīng)收票據(jù)各占流動資產(chǎn)的比重所示，貨幣資金占比最大，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款相似，但是應(yīng)收票據(jù)比重在減小，應(yīng)收賬款的比重在增加。說明開灤股份的收賬能力不強。但是與應(yīng)收賬款相比，在非流動資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)和在建工程占非流動資產(chǎn)的比重較大，特別是固定資產(chǎn)，占將近70%左右，主要是開灤股份擴大了其規(guī)模，可見其固定資產(chǎn)與在建工程占非流動資產(chǎn)的比重，那么開灤股份的折舊費用就會較大，會影響其利潤。

在負債類科目中，負債總計在2010-2012年逐年上漲，但在2013年比前一年下降5.78%。應(yīng)收票據(jù)與負債總計在2010-2012年有著相同的增長趨勢。

在負債總計中，流動負債占絕大部分比重，長期負債比重非常小，這與該公司的償債能力是相適應(yīng)的。而在流動負債中，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的比重較大，其中應(yīng)付賬款將近達到了50%，如2010-2014年應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占流動負債的比重所示，說明開灤股份充分利用上下游的資金，提高自有利潤的使用效率，公司很好的運用了短期負債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點。同時，企業(yè)產(chǎn)量增加、收入增加、利潤增加的同時資產(chǎn)增加，但10至11年的增長幅度有21%，2011-2012年增幅回落到8.35%。2012年開始負增長，為-2.49%?？梢娛芡獠看蟓h(huán)境的影響下，企業(yè)的資產(chǎn)變動合理，但是效率有待提高。

二、開灤股份利潤表基本數(shù)據(jù)分析

從2010-2014年開灤股份利潤表簡表分析中也可以看出，開灤股份2010-2011年營業(yè)收入還處于增長時期，但是2011年開始下滑。連續(xù)三年營業(yè)收入負增長，到2014年為-16.77%，為14，296，165，542.62。從營業(yè)成本上看開灤股份從2011年開始逐年下降，由于財務(wù)費用的減少，說明在控制成本方面，開灤股份的能力有待加強。

2012年，由于全球經(jīng)濟危機伴隨著煤炭行業(yè)衰退，近兩年煤炭價格已經(jīng)下降到了一頓煤炭買不起兩瓶飲料的狀況。近四年凈利潤都是負增長。2014年跌幅達到了50.20%。說明開灤股份經(jīng)營狀況令人堪憂。其營業(yè)成本也相對太大，沒有完全壓縮到理想的水平，開灤股份要在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢，就需要減少成本，加大成本控制力度。

三、開灤股份現(xiàn)金流量表基本數(shù)據(jù)分析

從2010-2014年開灤股份現(xiàn)金流量表簡表中分析可看出開灤股份的投資經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額，11年比10年上漲了44.05%。2011年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增幅大，直接導(dǎo)致庫存現(xiàn)金量增長，但同時投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，預(yù)計為庫存商品的銷售成功，增加了庫存現(xiàn)金量，但企業(yè)沒有及時利用這批資金進行現(xiàn)金增值管理，降低了投資收益。

開灤股份投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額在2010年到2014年間都為負數(shù)，在2014年有所減少。所以從整體趨勢來看，企業(yè)投資方面的現(xiàn)金流入主要來自投資的收回。公司為構(gòu)建和擴大生產(chǎn)能力，構(gòu)建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金在投資活動現(xiàn)金流出金額中所占比重較大，另外投資所支付的現(xiàn)金在現(xiàn)金流出總額中也占有相當比例，因此五年里投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)。

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2012年為負數(shù)，其余各年份均為正數(shù)。說明開灤股份的籌資情況樂觀。其資金獲得的主要方式就是借款，借款的現(xiàn)金是在2013年創(chuàng)新高?；I資凈額的減少主要是取得借款減少和償還債務(wù)增加所致。說明開灤股份借款方式比較單一，公司可開展其他債務(wù)融資渠道并增加借款比重，以增加公司財務(wù)杠桿效用。

四、財務(wù)分析總體結(jié)論

受到全國煤炭行業(yè)衰退，產(chǎn)能過剩嚴重，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，維持電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)持續(xù)增長的良好勢頭，使煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)保持平穩(wěn)增長，維持煤炭工業(yè)較高的景氣度。在各級政府積極推進煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組的大環(huán)境下，未來國內(nèi)煤炭企業(yè)市場集中度將顯著提升，煤炭市場競爭格局也將得到根本改變。

通過財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)在流動資產(chǎn)中，貨幣資金，應(yīng)收賬款和存貨占比都比較大，而非流動資產(chǎn)中，主要是固定資產(chǎn)和在建工程占比較多；在流動負債方面，主要還是應(yīng)付賬款和預(yù)收款項，這跟煤炭行業(yè)的銷售方式有著重大的聯(lián)系，在非流動負債中，最主要的還是長期借款，這部分資金通過銀行和其他金融機構(gòu)等途徑融資，有著較大的作用；在所有者權(quán)益方面，未分配利潤占比最大，其中行業(yè)龍頭的未分配利潤遠高于其他企業(yè)。

通過主要財務(wù)比率分析，可以發(fā)現(xiàn)，從長短期償債能力來看，開灤股份較弱，發(fā)生償債危機的可能性較大。從營運能力來看，開灤股份的營運能力較強且比較樂觀。從營業(yè)收入來看，開灤股份12年就開始下跌，近幾年一直處于下跌狀態(tài)，可見煤炭行業(yè)的寒冬真的到了。凈利潤方面近兩年企業(yè)是負增長，波動較大，需要盡快改善營業(yè)收入和凈利潤。

通過以上分析，可以比較清晰全面的了解煤炭行業(yè)中開灤股份的近5年公司經(jīng)營發(fā)展狀況，為將來繼續(xù)預(yù)測、分析煤炭行業(yè)的大趨勢、大發(fā)展打下一個良好的基石。

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