穆迪投資者服務(wù)公司預(yù)計(jì)，今后12～18個月中資銀行的整體信用質(zhì)量將大致保持穩(wěn)定，而中國最新的政策動態(tài)將在未來一個階段對中資銀行的運(yùn)營、財(cái)務(wù)和支持指標(biāo)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這一階段將始于今后12～18個月，但顯然會持續(xù)更長時(shí)間。

穆迪副總裁/高級信用評級主任郭書岑表示：“穩(wěn)定展望反映了我們認(rèn)為總體上貨幣政策、金融監(jiān)管和市場改革方面的進(jìn)展將有助于穩(wěn)定銀行的運(yùn)營環(huán)境、流動性及其資本，但也可能在未來12-18個月對其盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量和支持假設(shè)產(chǎn)生壓力?！?/p>

穆迪的分析包括在郭書岑發(fā)表的題為 “中國銀行體系展望”的報(bào)告中。

該報(bào)告體現(xiàn)了穆迪對未來12～18個月銀行體系信用質(zhì)量變化的預(yù)期，從五個因素來分析中國的銀行體系：運(yùn)營環(huán)境 （評為“惡化”） 、資產(chǎn)質(zhì)量與資本 （“惡化”）、融資與流動性（“改善”）、盈利能力與效率 （“穩(wěn)定”） 和系統(tǒng)性支持 （“穩(wěn)定”） 。

在銀行的運(yùn)營環(huán)境方面，穆迪的基礎(chǔ)情景假設(shè)中國2015年實(shí)際GDP增長率將降至略低于7%，2016年則略低于2015年 。

最近貨幣與信貸政策向?qū)捤煞较騼A斜，這將有助于阻止信貸增長放緩的趨勢，使整體信貸增長速度維持在15%～20%。銀行信貸增速將處于10%～15%之間。

但是，整體金融杠桿率 （信貸總額/名義GDP比率） 在2015年可能超過200%，意味著銀行借款人的償付風(fēng)險(xiǎn)上升。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，穆迪報(bào)告稱，受中國經(jīng)濟(jì)增長放緩影響，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)可能繼續(xù)惡化。

不良貸款仍將主要來自制造業(yè)和貿(mào)易等周期性行業(yè)的民營企業(yè)借款人，以及中小企業(yè)借款人。

此外，若房地產(chǎn)市場繼續(xù)下滑，則該行業(yè)的不良貸款也可能會由低基數(shù)開始上升，供應(yīng)鏈上的其他行業(yè)可能也會受到負(fù)面影響。

穆迪的報(bào)告指出，政府對地方政府融資平臺和國企的最新舉措將減低銀行為上述借款人融資時(shí)面臨的部分結(jié)構(gòu)性問題及風(fēng)險(xiǎn)，但在未來12～18個月這些措施對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響不會很突出。盡管國有企業(yè)和地方融資平臺的銀行貸款違約事件一直少于民營企業(yè)，但較小和戰(zhàn)略性地位較弱的國有企業(yè)和地方融資平臺違約的可能性似乎正在上升。

銀行資本狀況方面，穆迪報(bào)告稱，由于貸款盈利能力下降、信貸成本上升，銀行的內(nèi)部資本產(chǎn)生速度可能會放緩，但多數(shù)銀行有望通過管理信貸增長來保持資本比率。部分銀行可能會在未來12-18個月發(fā)行普通股及其他符合《巴塞爾資本協(xié)議第三版》標(biāo)準(zhǔn)的證券，這將有助于穩(wěn)定銀行業(yè)的資本水平。

穆迪的報(bào)告還指出，鑒于與 2013～2014年相比人行更靈活的流動性供應(yīng)政策，銀行的融資和流動性狀況應(yīng)會改善。 利率的進(jìn)一步市場化也將提高銀行改善負(fù)債定價(jià)的能力，從而穩(wěn)定資金基礎(chǔ)。

但是，降息和利率管制放開將造成凈息差收窄，而且對理財(cái)產(chǎn)品更審慎的監(jiān)管和對銀行服務(wù)手續(xù)費(fèi)的監(jiān)管限制將導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入增長緩慢，因此銀行的盈利能力將面臨壓力。

在系統(tǒng)性支持方面，未來銀行的政府持股可能因?yàn)榛旌纤兄聘母?、引入多個行業(yè)的更多企業(yè)股東而更加分散。我們認(rèn)為這一趨勢變化是政府逐步減少其對銀行的直接、明確支持的潛在驅(qū)動因素。但是，穆迪認(rèn)為政府可能仍是大型銀行的大股東，并且鑒于這些銀行的系統(tǒng)性重要地位，政府將繼續(xù)提供有力的系統(tǒng)性支持。

持續(xù)推進(jìn)的市場化改革 （包括引入存款保險(xiǎn)等更多機(jī)制來實(shí)現(xiàn)銀行的有序退出） 可能引導(dǎo)未來對其他銀行的支持產(chǎn)生更細(xì)致的差異，但穆迪預(yù)計(jì)，在本展望期間內(nèi)，其他銀行獲得的系統(tǒng)性支持力度不會顯著降低。

穆迪對中國銀行體系的穩(wěn)定展望與其對中國政府Aa3評級的穩(wěn)定展望一致。

穆迪對中國18家銀行進(jìn)行評級，包括1 5家商業(yè)銀行和3家政策性銀行。截至2013年底，這18家銀行合計(jì)占銀行體系總資產(chǎn)的67%。