李燕　舒曉惠

【摘要】隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假問(wèn)題成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，它嚴(yán)重?fù)p害到市場(chǎng)投資者的相關(guān)利益，影響了市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置效率，給我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生較大影響。該文主要就湖南省上市公司財(cái)務(wù)造假的典型案例進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究上市公司財(cái)務(wù)造假產(chǎn)生的原因及其危害性，指出財(cái)務(wù)造假的手段及識(shí)別方法，為我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管提供借鑒和參考。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)監(jiān)管 上市公司 財(cái)務(wù)造假

一、研究背景

目前，上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例已經(jīng)醞釀多年尚未正式出臺(tái)，2013年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)派出機(jī)構(gòu)行政處罰工作規(guī)定》，決定授予證監(jiān)會(huì)所有派出機(jī)構(gòu)行具有政處罰權(quán)，這標(biāo)志著派出機(jī)構(gòu)行使行政處罰權(quán)工作正式啟動(dòng)，同時(shí)也標(biāo)志著政府部門加大了對(duì)上市公司的監(jiān)管力度。財(cái)務(wù)監(jiān)管歷來(lái)是對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的核心問(wèn)題，構(gòu)建和完善我國(guó)上市企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，加強(qiáng)對(duì)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督及管理，保障上市企業(yè)股東的合法權(quán)益，是上市公司治理的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)造假已經(jīng)成為一個(gè)廣受關(guān)注的社會(huì)問(wèn)題，它嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)投資者的相關(guān)利益，影響到市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)及資源配置的效率，給我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展帶來(lái)了極其惡劣的影響，因此加強(qiáng)對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假現(xiàn)狀及造假手段的分析，并形成相對(duì)應(yīng)的對(duì)策，對(duì)推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康有序發(fā)展顯得極為迫切。本文就湖南省上市公司財(cái)務(wù)造典型案例進(jìn)行分析，探究其造假手段及原因，期望能夠?yàn)槲覈?guó)上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管提供一些參考和借鑒。

二、湖南省上市公司財(cái)務(wù)造假典型案例分析

（一）萬(wàn)福生科（300268.SZ）IPO財(cái)務(wù)造假

萬(wàn)福生科（股票代碼300268），2011年在深圳證券交易所上市。2012年湖南證監(jiān)局對(duì)萬(wàn)福生科進(jìn)行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)兩套賬本，該企業(yè)財(cái)務(wù)造假問(wèn)題由此浮現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)對(duì)該企業(yè)造假案件的行政調(diào)查結(jié)果顯示：萬(wàn)福生科涉嫌欺詐IPO上市及違法信息披露。該企業(yè)上市前三年（即2008至2010年）分別累計(jì)虛增銷售收入約46000萬(wàn)元，共虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約11298萬(wàn)元；上市后披露的2011年年報(bào)及2012年半年報(bào)累計(jì)虛增銷售收入共44500萬(wàn)元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10070萬(wàn)元。保薦機(jī)構(gòu)平安證券、審計(jì)機(jī)構(gòu)中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所及法律服務(wù)機(jī)構(gòu)湖南博鰲律師事務(wù)所在相關(guān)業(yè)務(wù)過(guò)程中不能保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎性與獨(dú)立性，出具的相關(guān)報(bào)告存在虛假記載。

（二）張家界（000430.SZ）及紫光古漢（000590）虛增利潤(rùn)財(cái)務(wù)造假

造假手段之一是使用不當(dāng)?shù)氖杖氪_認(rèn)方法，提前確認(rèn)收入以此達(dá)到粉飾企業(yè)報(bào)表的目的。張家界1996至1998年三年間共虛構(gòu)收入累計(jì)高達(dá)12261萬(wàn)元，占這三年該企業(yè)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的49%；同時(shí)虛構(gòu)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)528萬(wàn)元及虛增稅前利潤(rùn)達(dá)4662萬(wàn)元，占這三年間該企業(yè)稅前利潤(rùn)總額的62%。如：1995至1996年，該公司與張家界電業(yè)局、深圳全達(dá)貿(mào)易有限公司、深圳達(dá)佳實(shí)業(yè)公司三家企業(yè)簽訂364畝土地轉(zhuǎn)讓合同，轉(zhuǎn)讓金共計(jì)7965.9萬(wàn)元，該企業(yè)在未開(kāi)具發(fā)票及收到款項(xiàng)、亦未轉(zhuǎn)移土地使用權(quán)的情況之下，將合同約定的7965.9萬(wàn)元土地轉(zhuǎn)讓金確認(rèn)為1996年的收入，使該年收入虛增7965.9萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)虛增加2165萬(wàn)元。紫光古漢則主要通過(guò)虛開(kāi)發(fā)票及賬外交易等手段，來(lái)虛增企業(yè)利潤(rùn)。該公司在2005至2008年間，連續(xù)四年累計(jì)虛增利潤(rùn)5163.83萬(wàn)元，占其對(duì)外披露利潤(rùn)累計(jì)額達(dá)87.04%，四年累計(jì)利潤(rùn)只有不到13%的真實(shí)率。由此公司遭證監(jiān)會(huì)警告并處50萬(wàn)元罰款，前董事長(zhǎng)郭元林等7名時(shí)任高管被證監(jiān)會(huì)警告并處累計(jì)39萬(wàn)元罰款。

此類造假手段的識(shí)別，應(yīng)主要從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及應(yīng)收賬款的關(guān)系上判斷是否存在虛增企業(yè)利潤(rùn)造假。關(guān)注企業(yè)當(dāng)期應(yīng)收賬款發(fā)生額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例的大小，看企業(yè)應(yīng)收賬款和企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其利潤(rùn)的增長(zhǎng)比例。假若企業(yè)應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例過(guò)大，或者收入與利潤(rùn)增幅過(guò)大，而企業(yè)應(yīng)收賬款卻大比例增長(zhǎng)，或者收入、利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，但企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)，此時(shí)就需要重點(diǎn)關(guān)注公司是否存在虛增利潤(rùn)的造假行為。

（三）*ST花炮（600599.SZ）財(cái)務(wù)造假

為確保當(dāng)期利潤(rùn)，該公司將應(yīng)該在本期補(bǔ)償?shù)囊唁N產(chǎn)品成本推遲到以后年度進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)，將本期負(fù)擔(dān)的已發(fā)生費(fèi)用列作待攤費(fèi)用進(jìn)行處理，將應(yīng)計(jì)入本期但以后支付的費(fèi)用卻不予計(jì)提，以虛增本期利潤(rùn)和資產(chǎn)。如：*ST花炮（600599）利用少計(jì)成本費(fèi)用、關(guān)聯(lián)方交易等手段粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。為了避免2003年及2004年出現(xiàn)連續(xù)虧損，改企業(yè)將在以往年份產(chǎn)生的費(fèi)用1859萬(wàn)元和欠繳稅款786萬(wàn)元推遲計(jì)入2005年度。2006年6月至9月，財(cái)政部駐湖南省財(cái)政監(jiān)察專員辦事處對(duì)該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，并于2006年10月19日對(duì)該公司下發(fā)《關(guān)于湖南瀏陽(yáng)花炮股份有限公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查結(jié)論和處理決定的通知》，指出該企業(yè)存在披露虛假會(huì)計(jì)信息等多項(xiàng)嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。接通知后，該企業(yè)未及時(shí)披露并更正重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，到2007年4月26日公布2006年年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，才對(duì)以往年度重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行更正，更正導(dǎo)致該企業(yè)2004至2006年三年連續(xù)虧損。此種造假手段識(shí)別主要是在分析上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需要特別關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋中的其他應(yīng)收款。充分利用相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算及其與行業(yè)同類企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，通過(guò)有關(guān)指標(biāo)對(duì)比，判斷企業(yè)是否存在不確認(rèn)或者少確認(rèn)費(fèi)用，以此達(dá)到虛增利潤(rùn)的造假行為。

（四）岳陽(yáng)興長(zhǎng)（000819.SZ）虛擬資產(chǎn)及所有者權(quán)益財(cái)務(wù)造假

湖南省監(jiān)察專員辦事處于2010年對(duì)該公司2009年度會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行專項(xiàng)檢查后認(rèn)定其在會(huì)計(jì)核算、稅收方面存在一些違反有關(guān)法律的問(wèn)題，并責(zé)令該公司進(jìn)行整改調(diào)賬。該企業(yè)2009年年末資產(chǎn)總額被調(diào)減1362.72萬(wàn)元，資產(chǎn)總額被調(diào)減350.05萬(wàn)元，年初負(fù)債總額被調(diào)減433.06萬(wàn)元。造成該企業(yè)2009年?duì)I業(yè)收入下降37.83%、利潤(rùn)總額下降40.46%、基本每股收益下滑47.82%；全年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)75%呈現(xiàn)出較大負(fù)增長(zhǎng)。

另外，萬(wàn)福生科2012年上半年就“在建工程”虛增8036萬(wàn)元，“預(yù)付款項(xiàng)”虛增4469萬(wàn)元，“其他應(yīng)收款”被隱瞞高達(dá)9355.52萬(wàn)元，甚至“應(yīng)付職工薪酬”都被虛增了33.77萬(wàn)元。通過(guò)這一系列財(cái)務(wù)造假，該企業(yè)現(xiàn)金騰出逾2億元。該企業(yè)在在建工程沒(méi)有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下，企業(yè)在建工程從8675萬(wàn)元猛增至17998萬(wàn)元，共增加8323萬(wàn)元。但是該企業(yè)現(xiàn)金流量表中“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”卻僅僅為5883萬(wàn)元。該企業(yè)2011年年報(bào)及2012年半年報(bào)，對(duì)該企業(yè)在建工程的披露也存在重大矛盾，在建工程項(xiàng)目在投入了大量資金的情況之下，工程進(jìn)度卻反而降低了。如：淀粉糖改擴(kuò)工程及廠區(qū)綠化工程，企業(yè)在分別投入2601萬(wàn)元和74萬(wàn)元資金之后，這些工程的進(jìn)度卻分別從90%、100%降低到30%、85%。此類造假的手段識(shí)別主要需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)不良資產(chǎn)中出現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)虛假價(jià)格、債權(quán)呆滯，以致無(wú)法實(shí)現(xiàn)或不能全部實(shí)現(xiàn)其賬面價(jià)值的部分，并且這部分資產(chǎn)根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策，不能確認(rèn)其損失額或允許調(diào)整其損失額，主要存在于應(yīng)收賬款、存貨、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)等方面。

三、加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管的對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理

督促中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部控制制度，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。將內(nèi)部控制責(zé)任落實(shí)到崗、到人、對(duì)申報(bào)項(xiàng)目進(jìn)行全程管理監(jiān)督。建立責(zé)任問(wèn)責(zé)機(jī)制，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人要承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，對(duì)于項(xiàng)目選取、項(xiàng)目論證、原始材料、項(xiàng)目執(zhí)行等各個(gè)環(huán)節(jié)均要承擔(dān)監(jiān)督責(zé)任，切實(shí)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)督檢查，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。尤其對(duì)IPO中介機(jī)構(gòu)存在的違規(guī)行為，要進(jìn)一步加重處罰力度，保薦機(jī)構(gòu)與上市公司在利益取向上存在一致的，部分保薦機(jī)構(gòu)為了承銷和保薦收入，會(huì)出現(xiàn)只薦不?，F(xiàn)象，甚至為擬上市企業(yè)造假IPO“保駕護(hù)航”。

（二）提高財(cái)務(wù)造假成本，促使企業(yè)形成經(jīng)濟(jì)預(yù)期公正

成本和效益權(quán)衡是經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行決策時(shí)最主要的考慮因素，上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假違法成本的高低，直接影響企業(yè)的選擇。上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假的成本要是很大程度低于財(cái)務(wù)造假的預(yù)期收益，上市企業(yè)就難以克制進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的沖動(dòng)，唯有高額的財(cái)務(wù)造假違法成本及較大風(fēng)險(xiǎn)，抱著僥幸心理的上市公司管理層才會(huì)止步造假。

（三）宣傳教育與嚴(yán)格執(zhí)行

進(jìn)一步提升上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的質(zhì)量、做好上市企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理，構(gòu)建和完善上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假的監(jiān)督管理法律法規(guī)。利用大眾傳媒宣傳上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管法規(guī)，使上市公司管理人員了解、掌握上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管的法律法規(guī)，做到知法守法。各級(jí)監(jiān)管部門要將宣傳上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管法規(guī)納入日常工作中，要將新出臺(tái)的財(cái)經(jīng)法規(guī)和上市企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管的規(guī)章制度及時(shí)向上市企業(yè)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)人員進(jìn)行宣傳，使其了解新的上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管的法規(guī)。同時(shí)要努力構(gòu)建利用市場(chǎng)化手段和機(jī)制來(lái)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益的制度，建立市場(chǎng)違法主體先行補(bǔ)償普通投資者損失的渠道，充分調(diào)動(dòng)相關(guān)主體的積極性，對(duì)財(cái)務(wù)造假行為的威懾力就會(huì)大大提高。

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基金項(xiàng)目：本文為湖南省科技計(jì)劃軟科學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目“上市公司財(cái)務(wù)的金融監(jiān)管對(duì)策研究”（課題編號(hào)：2014ZK2040）的階段性研究成果）。

作者簡(jiǎn)介：李燕（1983-），畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，現(xiàn)為懷化學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院教師；舒曉惠（1974-），博士，教授，現(xiàn)為懷化學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院教師。