環(huán)球時報/2015-12-26/ 第04版面/經(jīng)濟觀察 /作者：本報駐日本特派記者　藍雅歌

在日本，惡意收購從上世紀60年代就開始出現(xiàn)，2000年以后更加頻繁，有的因為相互攻防，拉鋸戰(zhàn)長達3到4年，相關新聞時常見諸于報端。今年2月，就發(fā)生了日本成和株式會社惡意收購日本GEAR工業(yè)株式會社的事件。

日本GEAR工業(yè)株式會社的主要業(yè)務是核電。由于2011年發(fā)生的日本大地震以及福島核電站泄露事件，日本核電企業(yè)遭受巨大打擊，GEAR工業(yè)株式會社也陷入長期業(yè)績低迷。該企業(yè)股東之一成和公司為獲得經(jīng)營權，逼迫公司進行經(jīng)營改革，突擊購買日本GEAR工業(yè)株式會社的股份，在對方還不知道的情況下，瞬間成為第一大股東，并通過出示股份持有權，解雇了公司現(xiàn)有經(jīng)營班子，從總經(jīng)理到主要管理層都換上了成和公司的人員。盡管日本GEAR工業(yè)株式會社也曾通過起訴、召開股東大會等方式進行抵制，但仍然沒有避免遭受被惡意收購的命運。

日本把惡意收購稱為“敵對買收”，從這個詞匯上看，就知道社會對這個問題的抵制態(tài)度了，很多企業(yè)都紛紛采取防止惡意收購的企業(yè)防衛(wèi)術。比如“黃金降落傘”，就是公司規(guī)定總經(jīng)理等重要職位人員的退職慰勞金非常高，因為一般企業(yè)惡意收購后，都要辭退現(xiàn)任高管，如果他們的退職金高，就意味著必須支付高額代價，這會讓想要惡意收購的公司有所顧忌。再比如，“剎車降落傘”，就是把職工的退職金也設得非常高，讓惡意收購的公司不能簡單地辭退職工、肆意裁員等。此外，還有其他多種防止被惡意收購的方式，包括通過增加新發(fā)行股票降低惡意收購方的持股比例；發(fā)行具有否決權的“黃金股”；把公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣給有關公司；讓惡意收購方的股票失去價值的“焦土作戰(zhàn)”等方式。

防止惡意收購的對策雖然在一定程度上有效，但也被認為存在過分保護經(jīng)營者利益，忽視股東利益的傾向。日本“股票公開入門指南”網(wǎng)稱，惡意收購也并非都是負面的，因為其針對的是主要管理者。如果平時高管確實給公司帶來收益，那無可非議，相反就可以同通過惡意收購的方法，逼迫經(jīng)營陣營下臺，給公司轉(zhuǎn)虧為盈的機會?！?/p>