王南 杜盼盼 王玉

摘 要：文章以2010年至2012年河南省上市公司為研究樣本，探討內(nèi)部控制的五個(gè)要素與企業(yè)盈余信息含量的相關(guān)性，以促進(jìn)企業(yè)在改善內(nèi)部控制的同時(shí)提高其盈余信息含量，為相關(guān)利益者提供更加真實(shí)、有用的信息。將比較定性化的內(nèi)部控制各要素定量化，并采用多元回歸模型進(jìn)行分析，其結(jié)果表明：內(nèi)部控制要素中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估因素與盈余信息含量呈負(fù)相關(guān)。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制要素；會(huì)計(jì)盈余；盈余信息含量

一、研究背景

Ball和Brown于1968年首次證實(shí)會(huì)計(jì)盈余具有信息含量，至此盈余信息含量的研究陸續(xù)受到相關(guān)學(xué)者的關(guān)注。國(guó)外，20世紀(jì)90年代以來(lái)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余信息含量的影響成為了研究的重點(diǎn)，比較有代表性的有Warfield、Wild、Yeo等人，他們集中研究了管理者持股水平對(duì)公司盈余信息含量的影響。在國(guó)內(nèi)夏新平、王丹以及朱松通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)了存在控股股東、第一大股東持股比例以及最終控制人特征對(duì)盈余信息含量的影響；總體來(lái)看，已有的研究成果主要針對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)等與盈余信息含量之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，相比之下關(guān)注企業(yè)內(nèi)部控制與盈余信息含量關(guān)系的文獻(xiàn)卻鮮少出現(xiàn)。

本文擴(kuò)大了研究的范圍，從內(nèi)部控制五要素著手，更加全面的考察企業(yè)內(nèi)部控制與盈余信息含量的關(guān)系，為利益相關(guān)者提供更多、更準(zhǔn)確的信息。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部環(huán)境要素與盈余信息含量。 對(duì)于內(nèi)部環(huán)境要素來(lái)說(shuō)，它包括許多方面，但董事會(huì)作為公司內(nèi)部治理的核心影響最大。

（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要素與盈余信息含量。 影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，但是對(duì)于盈余信息含量來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)因素最為重要和直接。如果企業(yè)的盈余越多流動(dòng)性越強(qiáng)，盈余管理也就越易于進(jìn)行，從而降低盈余信息含量。

（三）控制活動(dòng)和內(nèi)部監(jiān)督與盈余信息含量。企業(yè)要進(jìn)行控制和監(jiān)督活動(dòng)就必須在人員培訓(xùn)、完善制度方面進(jìn)行投入加大費(fèi)用支出，企業(yè)用于這方面的管理費(fèi)用率越高，相對(duì)來(lái)說(shuō)企業(yè)的控制系統(tǒng)和監(jiān)督機(jī)制會(huì)越完善，盈余管理實(shí)施的難度就越大，會(huì)計(jì)盈余信息含量就越高；反之，則會(huì)越低。

三、樣本選擇和變量設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇。本文選擇2010-2012年河南省65上市公司作為研究樣本，經(jīng)過(guò)剔除和篩選，最后得到44家有效樣本。

（二）定義變量。（1）年度累計(jì)超額報(bào)酬率（CAR）：樣本公司個(gè)股年度總回報(bào)率-同期深證綜合指數(shù)回報(bào)率。（2）盈余：用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為會(huì)計(jì)盈余的代替變量。（3）獨(dú)立董事比例（A1）：公司獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)。（4）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（A2）：企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)。（5）管理費(fèi)用率（A3）。管理費(fèi)用/企業(yè)總費(fèi)用。同時(shí)本文以公司的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)作為控制變量，規(guī)模采用期初資產(chǎn)賬面值的自然對(duì)數(shù)（LnB），風(fēng)險(xiǎn)以公司資產(chǎn)負(fù)債率（C）表示。

四、實(shí)證分析

（1）描述性統(tǒng)計(jì)。 對(duì)所選的三年內(nèi)44家公司的各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示，各變量單位均值都在正常范圍之內(nèi)，各內(nèi)部控制變量之間的相關(guān)系數(shù)都不高，最高的相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值僅為0.387，說(shuō)明自變量之間多重共線性并不嚴(yán)重，因此這些變量可以同時(shí)進(jìn)入回歸模型。（2）回歸分析。首先會(huì)計(jì)盈余具有信息含量是本文研究的前提，因此在考察董事會(huì)特征與盈余信息含量的關(guān)系之前，首先對(duì)盈余與累計(jì)超額報(bào)酬率之間的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，基本模型如下：CAR =α +βROE +ε （1）

其中， CAR、ROE如前所示，α為截距，ε為殘差項(xiàng)。

進(jìn)行回歸后發(fā)現(xiàn)回歸方程的擬合優(yōu)度為0.2%，模型整體顯著；凈資產(chǎn)收益率回歸系數(shù)為0.131，在0.01的水平上顯著，說(shuō)明公司會(huì)計(jì)盈余具有信息含量。加入相關(guān)的內(nèi)部控制變量之后，對(duì)基本模型進(jìn)行了擴(kuò)展，以下為擴(kuò)展后的模型：CAR =α +β1ROE +β2 ROE ×A1+β3 ROE ×A2 +β4 ROE ×A3 +β5

ROE × lnB+β6 ROE×C+ε （2）

表1 企業(yè)內(nèi)部控制要素與盈余信息含量的回歸結(jié)果

表1顯示，擴(kuò)展后模型的整體解釋能力有明顯提高，從原來(lái)的0.2%提高到8.6%，并且回歸方程的整體顯著性仍保持在1%的水平上。從表1的回歸結(jié)果來(lái)看，A1的回歸系數(shù)為正，但并不顯著，假設(shè)1未得到驗(yàn)證。A2的回歸系數(shù)為負(fù)，與假設(shè)2的結(jié)論相一致，盈余的流動(dòng)性會(huì)加大盈余管理的可能性，從而加大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，致使企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余信息含量下降。A3的回歸系數(shù)為負(fù)，同時(shí)也不顯著，因此假設(shè)四完全未得到驗(yàn)證，說(shuō)明費(fèi)用開(kāi)支比重大的，并不一定企業(yè)的內(nèi)部控制就能得到改善，也并不表示能有效的抑制盈余管理行為，兩者之間并沒(méi)有明顯的相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論與建議

通過(guò)以上實(shí)證研究，可以得出以下結(jié)論：企業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，企業(yè)的盈余信息含量就越低。因此，可將多余的現(xiàn)金用于投資或開(kāi)發(fā)其他項(xiàng)目，以抑制盈余管理行為，提高盈余信息含量。同時(shí)可以看出風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)盈余信息含量的影響是顯著的，因此，企業(yè)通過(guò)各種途徑和措施對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制有利于提高企業(yè)的盈余信息含量。

參考文獻(xiàn)：

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