程傳勇

（湖北文理學(xué)院管理學(xué)院，湖北襄陽(yáng) 441000）

基于信息不對(duì)稱(chēng)視角下的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)博弈分析

程傳勇

（湖北文理學(xué)院管理學(xué)院，湖北襄陽(yáng) 441000）

商業(yè)銀行作為金融系統(tǒng)重要的組成部分之一，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著極為重要的影響。我國(guó)商業(yè)銀行在高速發(fā)展的過(guò)程中，沉積了大量的不良資產(chǎn)，積累了一些信貸風(fēng)險(xiǎn)，這不利于我國(guó)金融業(yè)健康平穩(wěn)地發(fā)展。引起商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)便是其中重要的原因之一。研究信息不對(duì)稱(chēng)下銀行和企業(yè)的博弈行為，有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

信息不對(duì)稱(chēng)；信貸風(fēng)險(xiǎn)；博弈分析

一、引言

商業(yè)銀行作為金融系統(tǒng)重要的組成部分之一，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著極為重要的影響。我國(guó)商業(yè)銀行在高速發(fā)展的過(guò)程中，沉積了大量的不良資產(chǎn)，積累了一些信貸風(fēng)險(xiǎn)，這不利于我國(guó)金融業(yè)健康平穩(wěn)地發(fā)展。因此，研究我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，并且這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，這對(duì)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了挑戰(zhàn)。

引起商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)便是其中重要的原因之一。企業(yè)掌握著自身經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的所有信息，而銀行僅能獲得企業(yè)愿意公開(kāi)的部分信息，難以得知企業(yè)內(nèi)部的關(guān)鍵信息。而且，在這樣一個(gè)信息時(shí)代，各種各樣的信息錯(cuò)綜復(fù)雜、真?zhèn)坞y辨，銀行從中識(shí)別出真實(shí)有用的信息是很困難的，在加上各種高科技的作偽手段，銀行完全了解貸款企業(yè)的所有信息幾乎是不可能的。銀企間的這種信息不對(duì)稱(chēng)就為企業(yè)造假或違約提供了可能，因此，研究信息不對(duì)稱(chēng)下銀行和企業(yè)的博弈行為，有著極為重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)回顧

斯蒂格利茨和溫斯（1981）研究了信息不對(duì)稱(chēng)條件下，逆向選擇造成的信貸配給[1]。威廉姆森（1987）從監(jiān)督費(fèi)用角度分析了在信息不對(duì)稱(chēng)情況下，銀行的目標(biāo)利潤(rùn)和借款利率二者的關(guān)系[2]。漢斯·韋坎德（1999）在前人研究的基礎(chǔ)上，認(rèn)為銀企的信息不對(duì)稱(chēng)條件時(shí),監(jiān)督費(fèi)用無(wú)法達(dá)成標(biāo)準(zhǔn)的借貸合同。亞佩里和帕加羅（2000）指出信息共享可以減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，增加信貸資產(chǎn)回收率[3]。

國(guó)內(nèi)學(xué)者也進(jìn)行了相關(guān)方面的研究，取得了不少重要的研究成果。蔣海等（1998）建立不完全信息博弈模型，研究分析了經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型階段我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)積累的過(guò)程。王憲全（2003）基于信息不對(duì)稱(chēng)視角，分析了銀企信貸全過(guò)程中的減少銀行呆賬的方法。熊熊、武棟（2009）通過(guò)對(duì)銀企重復(fù)博弈的分析，指出銀企合作可以改善企業(yè)難以得到貸款的情況。劉哲（2012）運(yùn)用博弈論的信息對(duì)稱(chēng)和信息不對(duì)稱(chēng)下的靜態(tài)和動(dòng)

態(tài)理論，分析了我國(guó)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)之間的信貸關(guān)系以及聲譽(yù)在其中的重要作用。胡鵬飛（2013）基于博弈理論，構(gòu)建了中小企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，并依據(jù)結(jié)論提出了健全和完善中小企業(yè)的征信制度等政策建議[4](p23-p27)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者在信貸方面的研究成果推動(dòng)了我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與認(rèn)識(shí)，但這些成果也有其不足。如大多研究只是定性分析，缺乏數(shù)量支撐。有些研究只是從表面上探究銀行與普通企業(yè)的信貸問(wèn)題，有其局限性。我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展較晚，一些領(lǐng)域需要學(xué)者們進(jìn)行更深入的研究探索。

三、我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

信貸風(fēng)險(xiǎn)的基本定義是貸款企業(yè)由于多種因素使其無(wú)法到期償還貸款的本金和利息而造成銀行的信貸損失的情況，更一般地說(shuō)，是指由于貸款企業(yè)的信用等級(jí)的改變和還款概率的減小造成信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降的情況[5]。商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為其不良貸款的增加。

2013年我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出了上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2013年度的監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到2013年第四季度末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款為5921億元，同比增加993億元，近兩年持續(xù)增長(zhǎng)；不良貸款率為1%，同比增加0.05個(gè)百分點(diǎn)，也成為去年全年最高。

農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率是所有銀行中最高的，達(dá)到了1.67%，不良貸款為726億元；外資銀行的不良貸款率是所有銀行中最低的，僅為0.52%，不良貸款為56億元；其他商業(yè)銀行，如大型商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，其不良貸款率分別為1%、0.88%和0.86%（詳見(jiàn)表1）。

表1 2013年度不良貸款分機(jī)構(gòu)指標(biāo)單位：億元

從2013年商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)分布來(lái)看，光伏、機(jī)械、船舶等行業(yè)更加受制于國(guó)外對(duì)其商品的需求，已經(jīng)有企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)值和難以繼續(xù)維持運(yùn)轉(zhuǎn)的情況，這將對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生較大影響。此外，隨著某些行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，信貸風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始出現(xiàn)向機(jī)械、光伏、航運(yùn)等落后行業(yè)向與其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有密切聯(lián)系的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)行業(yè)擴(kuò)散的趨勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)的企業(yè)效益下滑是我國(guó)商業(yè)銀行信貸質(zhì)量下降，不良貸款和不良貸款率兩個(gè)數(shù)據(jù)同時(shí)升高的主要原因。此外，國(guó)內(nèi)化解產(chǎn)能過(guò)剩工作的開(kāi)展也對(duì)不良貸款增加產(chǎn)生了重要影響。但是，鑒于我國(guó)目前基本上所有商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)率都會(huì)超過(guò)10%，1%左右的不良貸款率應(yīng)該不算太高，不需要太過(guò)于擔(dān)心。

銀行業(yè)不良貸款的增長(zhǎng)大概會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但所有隱藏的信貸風(fēng)險(xiǎn)一起出現(xiàn)導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量馬上下降的可能性微乎其微?？傮w而言，目前我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量狀況良好，有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不良貸款的增長(zhǎng)還比較溫和，信貸風(fēng)險(xiǎn)仍然在可以控制的范圍內(nèi)。

為了進(jìn)一步研究企業(yè)與商業(yè)銀行之間動(dòng)態(tài)的信貸博弈，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，從信息不對(duì)稱(chēng)的視角出發(fā)，運(yùn)用博弈論思想對(duì)銀行信貸過(guò)程中面臨的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行博弈分析。

四、信貸博弈模型分析

（一）逆向選擇模型。

1.模型假設(shè)與構(gòu)建。

一個(gè)企業(yè)希望投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要向銀行貸款L才能滿(mǎn)足項(xiàng)目的資金要求。假設(shè)這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力只有這個(gè)企業(yè)自己知道，商業(yè)銀行并不是特別清楚，所以它們之間的這個(gè)博弈是一個(gè)不完全信息動(dòng)態(tài)博弈。為了方便分析，可以對(duì)該博弈模型作下列假定[6](p69-p70)：

（1）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力有好壞兩種可能性，分別記為g和b，在信貸市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)的比例為pg，經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)的比例pb=1-pg；

（2）企業(yè)根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)能力選擇是否申請(qǐng)貸款，銀行只愿意給經(jīng)營(yíng)能

力強(qiáng)的企業(yè)發(fā)放貸款，經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)選擇申請(qǐng)貸款則需要粉飾自己的財(cái)務(wù)報(bào)告，粉飾成本為c L；

（3）銀行根據(jù)自己的判斷選擇同意貸款或不同意貸款；

（4）該項(xiàng)目投資成功時(shí)的收益率為δ，失敗時(shí)的資金回收率為λ（λ＜1），經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)成功的概率為qg，經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)成功的概率為qb，其中qg很大，qb很?。?/p>

（5）經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)無(wú)論項(xiàng)目成功與否都有能力償還本金和利息，經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)僅在項(xiàng)目成功時(shí)有能力償還本金和利息，項(xiàng)目失敗時(shí)僅能償還收回的資金；

（6）銀行貸款利率為i,銀行將該筆資金用于其他投資的收益率為r，其中i＞r；

（7）博弈雙方都是理性的，都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，在既定的情境中均會(huì)做出最優(yōu)決策。

由于該博弈是不完美信息動(dòng)態(tài)博弈，因此需要通過(guò)海薩尼轉(zhuǎn)換，引入一個(gè)虛擬的“自然”博弈方0，其作用在實(shí)際進(jìn)行博弈的博弈方選擇之前，為企業(yè)選擇其經(jīng)營(yíng)能力的類(lèi)型。設(shè)ug=qg（δ-i）+（1-qg）（λ-1-i），ub=qb（δ-i）-c，那么這個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的過(guò)程能夠用下面的那個(gè)擴(kuò)展形來(lái)進(jìn)行分析：

圖1 逆向選擇模型

2.模型分析。

（1）合并均衡。

合并均衡指的是博弈中不同類(lèi)型的完美信息博弈方選擇一樣的策略。該博弈有兩種合并均衡，其中一種是所有企業(yè)均選擇申請(qǐng)貸款，而銀行也同意發(fā)放貸款；另一種是所有企業(yè)都不申請(qǐng)貸款，而銀行也不發(fā)放貸款。

在市場(chǎng)部分成功的情況下存在第一種情況的合并均衡。假設(shè)信貸市場(chǎng)中，經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)所占比例pb很小，并且經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)的粉飾費(fèi)用c很小，則下列策略組合和判斷構(gòu)成一個(gè)市場(chǎng)部分成功的完美貝葉斯均衡[7](p26-p30)：

①無(wú)論企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力好壞，均申請(qǐng)貸款；

②企業(yè)申請(qǐng)貸款，則銀行同意提供貸款；

③企業(yè)的判斷是p（g∣申請(qǐng)）=pg，p（b∣申請(qǐng)）pb。

能夠使用逆推歸納法說(shuō)明它確實(shí)就是完美貝葉斯均衡。銀行同意貸款的期望得益為pgi+pb［（1-qb）（λ-1）］，根據(jù)之前的假設(shè)pb幾乎為0，也就是說(shuō)pg接近于1，那么pgi+pb［qbi+（1-qb）（λ-1）≈i＞r］。因此銀行選擇同意貸款會(huì)實(shí)現(xiàn)較大的期望得益，只要企業(yè)選擇貸款，輪到銀行選擇時(shí)其必然會(huì)選擇發(fā)放貸款。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)清楚銀行的判斷和決策思路，因此企業(yè)知道只要自己選擇貸款銀行就會(huì)發(fā)放貸款。如果該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，其選擇申請(qǐng)貸款的得益為qg（δ-i）+（1-qg）（λ-1-i），由于qg很大，因此qg（δ-i）+（1-qg）（λ-1-i）≈δ-i＞0，會(huì)選擇申請(qǐng)貸款；如果該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力差，其選擇申請(qǐng)貸款的得益為qb（δ-i）-c，由于c很小，因此qb（δ-i）-c≈qb（δ-i）＞0，也會(huì)選擇申請(qǐng)貸款。也就是說(shuō)，不管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力如何，申請(qǐng)貸款都是其合理的選擇。而企業(yè)的這種策略又與銀行的判斷p（g∣申請(qǐng)）=pg和p（b∣申請(qǐng)）=pb相符合，所以這確實(shí)就是完美貝葉斯均衡。

在市場(chǎng)完全失敗的情況下存在第二種情況的合并均衡。當(dāng)銀行根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，判斷p（g∣申請(qǐng)）=0，p（b∣申請(qǐng)）=1時(shí)，即銀行認(rèn)為所有申請(qǐng)貸款的企業(yè)都是經(jīng)營(yíng)狀況不好的企業(yè)時(shí)，而經(jīng)營(yíng)不好的企業(yè)的項(xiàng)目成功率qb又很低，銀行的期望得益為qbi+（1-qb）（λ-1）≈λ-1＜0,因此銀行不會(huì)同意貸款。當(dāng)企業(yè)了解銀行的判斷時(shí)，選擇申請(qǐng)的得益分別為0和-c，因此也不會(huì)選擇申請(qǐng)貸款，這就構(gòu)成了市場(chǎng)完全失敗的合并均衡。

（2）分開(kāi)均衡。

分開(kāi)均衡指的是擁有完全信息的博弈方采取完全不同的行為。在本博弈中指的就是經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)

的企業(yè)選擇申請(qǐng)貸款而經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)選擇不申請(qǐng)貸款。在這種情況下，市場(chǎng)是完全成功的。假設(shè)經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)粉飾自己的財(cái)務(wù)狀況需要花費(fèi)很多成本，也就是說(shuō)c很大。這時(shí)，下面策略組合和判斷就形成了完美貝葉斯均衡，也就是在市場(chǎng)完全成功的情境中的分開(kāi)均衡：

1）企業(yè)在經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)時(shí)選擇申請(qǐng)貸款，在經(jīng)營(yíng)能力弱時(shí)不申請(qǐng)貸款；

2）只要企業(yè)申請(qǐng)，銀行就同意發(fā)放貸款；

3）銀行的判斷為p（g∣申請(qǐng)）=1，p（b∣申請(qǐng)）=0。

當(dāng)在信貸市場(chǎng)中，通過(guò)各種手段，比如審核或法律懲罰等，使得粉飾的成本高昂，也就是銀行知道經(jīng)營(yíng)能力差的企業(yè)不會(huì)選擇申請(qǐng)貸款時(shí)，就會(huì)判斷p（g∣申請(qǐng)）=1，p（b∣申請(qǐng)）=0。有了這個(gè)判斷以后，就可以用逆推歸納法來(lái)論證上述策略組合和判斷是完美貝葉斯均衡。銀行在選擇同意貸款的期望得益為i＞r，因此銀行會(huì)選擇貸款。

給定銀行的策略，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)時(shí)，由于qg很大，選擇申請(qǐng)貸款的得益為qg（δ-i）（1-qg）（λ-1-i）＞0，因此申請(qǐng)貸款是企業(yè)的合理選擇；當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力差時(shí)，由于c很大qg（δ-i）-c＜0，因此會(huì)選擇不申請(qǐng)。所以企業(yè)的最佳策略是在經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)和弱時(shí)分別選擇申請(qǐng)和不申請(qǐng)。上面講到的雙方的對(duì)應(yīng)策略都是符合序列理性要求的，銀行在均衡路徑上信息集的判斷也是能夠符合雙方的均衡策略和貝葉斯法則的，所以上面講到的那個(gè)分開(kāi)均衡是這個(gè)博弈的純策略完美貝葉斯均衡。

3.模型結(jié)論。

通過(guò)上面的那個(gè)博弈模型,我們可以得出，假若銀行能夠貸款前對(duì)企業(yè)做更多的調(diào)查，經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)要想偽造財(cái)務(wù)報(bào)表就更難，粉飾成本就更高，而增加粉飾成本c可以有效地避免逆向選擇問(wèn)題的產(chǎn)生。因?yàn)楫?dāng)粉飾成本高到企業(yè)可以獲取的利潤(rùn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)的欺騙行為將變得無(wú)利可圖，所以會(huì)自動(dòng)放棄以次充好的打算，如實(shí)報(bào)告自己的財(cái)務(wù)狀況，那么市場(chǎng)自然會(huì)實(shí)現(xiàn)最理想的完全成功類(lèi)型的均衡。

如果只是將c理解為狹義的粉飾成本，即偽造財(cái)務(wù)報(bào)表的費(fèi)用，那么c的大小主要受各類(lèi)因素影響，我們就很難利用它來(lái)影響市場(chǎng)均衡的類(lèi)型和改善經(jīng)濟(jì)效率。但是，如果我們把這個(gè)粉飾成本c作廣義的理解，理解為企業(yè)的全部代價(jià)，既包括偽造財(cái)務(wù)報(bào)表的費(fèi)用，也包括事后被追究責(zé)任的代價(jià)，同時(shí)也包括再次貸款的難度增大，這樣我們就掌握了調(diào)控粉飾成本c的更多有效手段。例如，在法律上可以加大對(duì)偽造行為的懲罰力度，因?yàn)楦纳剖袌?chǎng)秩序和提高經(jīng)濟(jì)效率即符合全社會(huì)的利益，也是國(guó)家政府的責(zé)任，因此國(guó)家和政府應(yīng)該有采取各方面措施的愿望和義務(wù)。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)模型。

1.模型假設(shè)與構(gòu)建。

企業(yè)得到貸款后，有可能遵守合約的要求進(jìn)行投資并償還貸款，也有可能違約去投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以致無(wú)法償還貸款，但這些都是企業(yè)的內(nèi)部信息，銀行無(wú)法得到。在一次性博弈中，企業(yè)為了自身的利益通常會(huì)選擇違約。但銀企的信貸博弈通常不是一次，而是一個(gè)重復(fù)博弈的過(guò)程。為了方便分析，可以對(duì)該博弈模型作下列假定[8](p58-p60)：

（1）銀行可以選擇貸款和不貸款；

（2）企業(yè)有遵守和約和不遵守和約兩種類(lèi)型，分別記為o和d；

（3）企業(yè)若遵守合約，投資成功時(shí)的收益率為δo，失敗時(shí)的資本回收率為λo，投資成功率為qo；若不遵守合約，投資成功時(shí)的收益率為δd＞δo，失敗時(shí)的回收率λd＜λo，成功率qd＜qo；

（4）遵守合約的企業(yè)無(wú)論投資成敗都會(huì)償還本金，不遵守合約的企業(yè)在投資成功的狀況下會(huì)償還本金，投資失敗的狀況下只會(huì)償還回收的資金；

（5）銀行貸款利率為i,銀行將該筆資金用于其他投資的收益率為r，其中i＞r。

在該博弈中，銀行不知道企業(yè)是否遵守了合約，只能看到企業(yè)的還貸情況。因此企業(yè)沒(méi)有全額償還本金毫無(wú)疑問(wèn)可以說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有遵守合約，但是全額償還并不能肯定企業(yè)遵守合約[10]。這個(gè)博弈的一次性博弈的擴(kuò)展形可以用圖2來(lái)表示。

2.模型分析。

該一次性博弈中，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)qo（δo-i）+（1-qo）（λo-1-i）＞qd（δd-i）時(shí)，企業(yè)才會(huì)選擇遵守合約。而實(shí)際情況往往是qo（δo-i）+（1-qo）（λo-1-i）＜qd（δd-i），因此企業(yè)往往會(huì)選擇不遵守合約。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，設(shè)其判斷企業(yè)遵守合約的概率為po，不遵守合約的概率為pd=1-po，那么當(dāng)poi+pd［qdi+（1-qd）（λd-1）］＞r

時(shí)，銀行才會(huì)貸款。當(dāng)銀行判斷po很小，即認(rèn)為企業(yè)難以遵守合約時(shí)，銀行不會(huì)選擇貸款。這時(shí)候博弈的均衡策略不是帕累托效率意義上的最優(yōu)均衡策略。

圖2 道德風(fēng)險(xiǎn)模型

在無(wú)限次重復(fù)博弈中，我們假設(shè)銀行采取下面的這種觸發(fā)策略：第一階段選擇貸款，在第t階段，如果前t-1階段企業(yè)都全額償還本金，則繼續(xù)貸款，否則選擇不貸款。換句話(huà)說(shuō)，銀行在無(wú)限次重復(fù)博弈中采取的策略是先試圖合作，第一次選擇貸款，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)不合作，則永遠(yuǎn)轉(zhuǎn)向原博弈的納什均衡。

設(shè)貼現(xiàn)系數(shù)為α，πo=qo（δo-i）+（1-qo）（λo-1-i），企業(yè)選擇遵守合約時(shí)無(wú)限次重復(fù)博弈得益的現(xiàn)在值為Vo，則

設(shè)πd=qd（δd-i），企業(yè)選擇不遵守合約時(shí)無(wú)限次重復(fù)博弈得益的現(xiàn)在值為Vd，則

3.模型結(jié)論。

通過(guò)該博弈模型，我們可以知道，當(dāng)企業(yè)知道自己同銀行的博弈是一種無(wú)限重復(fù)博弈時(shí)，更可能會(huì)遵守合約的限定條件。也就是說(shuō)，當(dāng)銀企間的信貸是一種長(zhǎng)期的關(guān)系信貸時(shí)，企業(yè)會(huì)做出有利于未來(lái)得益的選擇。因此，銀行可以通過(guò)制定長(zhǎng)期契約來(lái)約束貸款企業(yè)的行為，規(guī)定企業(yè)沒(méi)能全額償還本金，以后再不向其貸款。建立長(zhǎng)期的信貸關(guān)系可以有效地避免道德風(fēng)險(xiǎn)。

五、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

（一）加強(qiáng)貸前審查。

貸前審查是指從企業(yè)申請(qǐng)貸款到銀行發(fā)放貸款的這段時(shí)間內(nèi)，銀行對(duì)貸款申請(qǐng)企業(yè)基本信息的調(diào)查，并對(duì)其是否達(dá)到貸款要求做出一個(gè)初步的判斷。貸前調(diào)查是保證商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的重要一環(huán)，銀行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)貸款企業(yè)的貸前審查。在銀企的信貸博弈中，銀行加強(qiáng)對(duì)貸款企業(yè)的審查力度可以增加企業(yè)弄虛作假的成本，有效地防范逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)[9]。

現(xiàn)階段，我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)還不健全，企業(yè)在申請(qǐng)貸款的過(guò)程中提供虛假信息的情況還比較普遍。商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)真審查貸款公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、經(jīng)營(yíng)范圍、公司章程等基本信息，在實(shí)際信貸過(guò)程中，經(jīng)常出現(xiàn)某些公司隨意更改公司章程、甚至偽造公司章程的現(xiàn)象，如果銀行在貸前審查中沒(méi)有仔細(xì)核對(duì)貸款公司的公司章程的真?zhèn)危苡锌赡苜J款給不合格企業(yè)，造成銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，銀行還應(yīng)該嚴(yán)格審查貸款公司的財(cái)務(wù)狀況，認(rèn)真核對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，避免企業(yè)弄虛作假，因?yàn)楣井?dāng)前的財(cái)務(wù)狀況是其日后能否按時(shí)還款的重要依據(jù)。根據(jù)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)信息貸前審查的結(jié)果，以及與當(dāng)?shù)毓ど绦姓块T(mén)的溝通，銀行可以逐步建立起對(duì)貸款企業(yè)的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，及時(shí)了解和掌握企業(yè)的相關(guān)動(dòng)態(tài)。設(shè)定各項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)，根據(jù)貸前審查的結(jié)果對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，并根據(jù)企業(yè)以往的還款情況進(jìn)一步完善企業(yè)的信用狀況，對(duì)于信用評(píng)級(jí)未達(dá)標(biāo)的企業(yè)，堅(jiān)決不予信貸支持，從而降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)貸后管理。

貸后管理是指從銀行發(fā)放貸款到企業(yè)償還本

息這個(gè)過(guò)程中的信貸管理。貸后管理是信貸管理的最后一步，對(duì)于確保銀行貸款安全具有至關(guān)重要的作用。貸后管理不僅能夠降低信貸風(fēng)險(xiǎn)、減少不良貸款，而且可以促進(jìn)金融創(chuàng)新、提升客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量。目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化不斷，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總是在變動(dòng)之中，這些因素都會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而影響信貸資金的使用情況。因此這就需要銀行有專(zhuān)業(yè)的貸后管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)動(dòng)態(tài)高度敏感，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致信貸資金遭受損失的因素并有效解決，這就需要銀行有專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力及更優(yōu)秀的管理決策水平。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行都不夠重視信貸資產(chǎn)的貸后管理，這往往是因?yàn)殂y行現(xiàn)行的績(jī)效考核體制使得其主要管理者因?yàn)槿纹诤椭笜?biāo)壓力而“重貸輕管”。

針對(duì)當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)普遍存在的貸后管理不嚴(yán)格的情況,為有效監(jiān)控信貸風(fēng)險(xiǎn),必須從各級(jí)分支行開(kāi)始，落實(shí)各項(xiàng)貸后管理工作,建立健全對(duì)貸后管理效果的監(jiān)督考核機(jī)制,以確保貸后管理真正發(fā)揮作用。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款后需要定期檢查企業(yè)對(duì)貸款的使用情況，密切關(guān)注貸款企業(yè)資金動(dòng)向，根據(jù)企業(yè)的類(lèi)型和所處的行業(yè)制定相應(yīng)的貸后管理方法。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金使用異常，銀行應(yīng)適時(shí)采取貸款退出策略。貸后管理可以使銀行更早地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，更迅速地采取措施，有效地減少和降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（三）加大懲罰力度。

在銀企的信貸博弈中,商業(yè)銀行作為信息劣勢(shì)的一方，無(wú)法確切知道貸款企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)能力和對(duì)貸款的真實(shí)使用情況。因此商業(yè)銀行要想規(guī)范企業(yè)的行為，盡量減少信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，一個(gè)重要的策略便是加大對(duì)弄虛作假企業(yè)的懲罰力度。無(wú)論在企業(yè)申請(qǐng)貸款的階段還是在還款階段，加大懲罰力度都能減少商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

在企業(yè)申請(qǐng)貸款階段，由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在,商業(yè)銀行并不知道企業(yè)真實(shí)的信用水平,為了防范逆向選擇風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行可以通過(guò)采取各種各樣特別嚴(yán)厲的懲罰方法，加大對(duì)弄虛作假企業(yè)的懲罰力度。當(dāng)懲罰力度足夠大并且銀行自身已經(jīng)對(duì)企業(yè)做好了充分的貸前審查的基礎(chǔ)上，企業(yè)會(huì)因?yàn)閭卧熵?cái)務(wù)報(bào)告的成本過(guò)高，選擇顯示其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，放棄弄虛作假，從而只有符合銀行要求的企業(yè)可以得到貸款，減少銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

在銀行發(fā)放貸款后，企業(yè)既可能遵守合約的要求進(jìn)行投資并按時(shí)還款，也可能不遵守合約的要求將款項(xiàng)投資到風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目上從而導(dǎo)致償款困難。商業(yè)銀行這時(shí)候?yàn)榱私档推髽I(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)不再向其貸款或者使用法律武器等方式，加大對(duì)違約使用貸款、逃避償債責(zé)任企業(yè)的懲罰力度。當(dāng)懲罰力度足夠大并且銀行進(jìn)行了嚴(yán)格的貸后管理時(shí)，企業(yè)會(huì)覺(jué)得不遵守合約其實(shí)并不能給自己帶來(lái)好處,往往會(huì)選擇守約還款。

（四）建立長(zhǎng)期信貸關(guān)系。

銀企間長(zhǎng)期的信貸關(guān)系可以使銀行充分了解貸款企業(yè)的相關(guān)信息，企業(yè)也可以擁有一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的信貸渠道，從而降低銀行與企業(yè)之間的潛在利益沖突，減少企業(yè)違約的可能，降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期信貸關(guān)系是解決銀企信貸過(guò)程中信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的一種有效手段。在長(zhǎng)期的信貸過(guò)程中，商業(yè)銀行能夠更加清楚本地區(qū)企業(yè)的管理水平和財(cái)務(wù)情況，所以能夠獲得在信貸市場(chǎng)上無(wú)法獲取或需要花費(fèi)高成本才可以獲取的信息，比如，借貸企業(yè)的盈利情況、市場(chǎng)份額、生產(chǎn)成本等重要的非公開(kāi)信息。由于這些私人信息無(wú)法通過(guò)某種途徑轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谑袌?chǎng)上的公開(kāi)信息，因而對(duì)商業(yè)銀行而言，這些信息更能保證信貸資金的安全。商業(yè)銀行可以利用所掌握的信息及時(shí)了解企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)能力，建議貸款企業(yè)提前放棄那些超過(guò)其經(jīng)營(yíng)能力的投資項(xiàng)目，有效避免投資損失。

商業(yè)銀行通過(guò)貸前審查和貸后管理所獲取的信息，能夠在與同一客戶(hù)的長(zhǎng)期信貸過(guò)程中重復(fù)使用，這可以有效減少信息搜尋成本，使商業(yè)銀行從信息的重復(fù)利用中獲利。在銀企的長(zhǎng)期合作關(guān)系中，企業(yè)有動(dòng)力向銀行透露更多的信息，商業(yè)銀行可以更加準(zhǔn)確地得知企業(yè)的管理水平、經(jīng)營(yíng)能力以及財(cái)務(wù)狀況等信息，從而降低銀行和企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)，減輕信貸過(guò)程中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)語(yǔ)

本文認(rèn)為信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要與信息不對(duì)稱(chēng)相關(guān)。在銀行發(fā)放貸款前,由于商業(yè)銀行無(wú)法確切了解企業(yè)的信用質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況等信息，會(huì)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象,引發(fā)逆向選擇問(wèn)題,導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的低效率；在銀行發(fā)放貸款后,由于銀行特別努力都

不一定能夠知道企業(yè)貸款真實(shí)的使用情況，在這種情境下就有可能會(huì)引發(fā)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)為了自身的利益不遵守合約，轉(zhuǎn)而投資一些風(fēng)險(xiǎn)很高的項(xiàng)目，導(dǎo)致最終無(wú)力償還貸款，形成銀行的不良貸款。本文運(yùn)用博弈論理論對(duì)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析,提出了商業(yè)銀行可以采取的措施，以期能夠促進(jìn)商業(yè)銀行更好的管理信貸風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯 郁之行

F832.33

A

1003-8477（2015）11-0090-07

程傳勇（1973—），男，湖北文理學(xué)院管理學(xué)院副教授。