文 楊凱

讓更多社會(huì)資本進(jìn)入天使投資領(lǐng)域，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

科教興國，拿什么興科教？十八大以來，上海一直在研究科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。但什么在驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新？換言之，制約科技創(chuàng)新，包括創(chuàng)業(yè)的問題、難點(diǎn)到底在哪里？韓正書記在解讀科創(chuàng)中心文件里提及“四難”：創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化難、創(chuàng)新企業(yè)融資難、草根創(chuàng)業(yè)難、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)難。近日，在上海市市委黨校舉行的領(lǐng)導(dǎo)干部推進(jìn)上?？萍紕?chuàng)新中心建設(shè)專題研討班上，建設(shè)科創(chuàng)中心的話題引起了專家們的熱議。在他們看來，上海在建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心過程中，需要通過制度設(shè)計(jì)和政策引導(dǎo)，讓更多社會(huì)資本進(jìn)入天使投資領(lǐng)域，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

科技成果轉(zhuǎn)化是市場的需要

上?？茖W(xué)院院長鈕曉鳴認(rèn)為科技成果轉(zhuǎn)化最終是市場的需要，在上海恰巧存在這樣的一個(gè)短板。而當(dāng)前主要解決的是“人”的問題，這背后關(guān)鍵是體制機(jī)制的問題。

“李克強(qiáng)總理講過每個(gè)人都是能夠成為創(chuàng)新者，但是有分工，比如在創(chuàng)新過程當(dāng)中管理層如何充分尊重人的價(jià)值，這非常重要，政府部門也一樣，應(yīng)該把人的潛能充分發(fā)揮出來。科研和創(chuàng)新是一對(duì)孿生兄弟，科研工作者可以安心工作、發(fā)表論文，但是從事創(chuàng)新工作的也付出了艱辛的勞動(dòng)，目前我們的評(píng)價(jià)體系僅限于是否獲得過科研獎(jiǎng)項(xiàng)、發(fā)表過論文，創(chuàng)新工作者的回報(bào)應(yīng)當(dāng)有種分類評(píng)價(jià)機(jī)制，不再局限在論文、職稱、獎(jiǎng)項(xiàng)。”鈕曉鳴表示，希望在科創(chuàng)中心的建設(shè)過程中，政府能夠包容一點(diǎn)，科技工作者能夠開放一點(diǎn)，企業(yè)家能夠冒險(xiǎn)一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)者能夠再“激情奔放”一點(diǎn)。

人才政策應(yīng)聚焦創(chuàng)業(yè)者

滬江網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人于杰回憶，創(chuàng)業(yè)初期，滬江網(wǎng)獲得的第一筆投資不是來自上海，而是蘇州一家國有創(chuàng)投企業(yè)?！澳羌夜緦?duì)我們的要求是，把公司搬到蘇州，但我們團(tuán)隊(duì)都畢業(yè)于上海高校，我們的夢(mèng)想在這里，所以還是選擇留在上海?！苯Y(jié)果，蘇州的創(chuàng)投企業(yè)做出讓步，給了滬江網(wǎng)100萬美元天使投資。

因此，他結(jié)合自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷提出三點(diǎn)建議：第一，人才政策應(yīng)聚焦創(chuàng)業(yè)者。上海不缺人才，也不缺人才政策，但目前上海缺乏聚焦創(chuàng)業(yè)者的機(jī)制，唯有創(chuàng)業(yè)能夠帶動(dòng)創(chuàng)新，能夠帶動(dòng)就業(yè)。第二，需聚焦早期創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。政府將引導(dǎo)基金投在種子、天使和A輪基金上，后續(xù)事情應(yīng)該交給市場，政府基金參與市場化競爭不利于建立公平公正的市場氛圍。第三，政府應(yīng)把閑散資源很好地利用起來，大力發(fā)展創(chuàng)客空間，為全球的創(chuàng)業(yè)者提供一個(gè)夢(mèng)想啟航的舞臺(tái)。

重視中小微企業(yè)的稅負(fù)負(fù)擔(dān)

上海睿立股權(quán)投資基金管理有限公司董事長兼總裁吳忱表示：目前，本市天使投資“像天使一樣稀缺”，而做私募股權(quán)投資等中后期投資的機(jī)構(gòu)有許多。在天使投資者中，個(gè)人占大多數(shù)，機(jī)構(gòu)很少。吳忱認(rèn)為這一現(xiàn)象也屬正常，因?yàn)橥顿Y早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)周期長，基金管理機(jī)構(gòu)很難把它們作為投資標(biāo)的。

然而在硅谷等創(chuàng)投發(fā)達(dá)地區(qū)，不僅存在大量天使投資人，而且天使基金，甚至投資更早期階段的種子基金也有很多。 “無論是硅谷，還是紐約、倫敦、首爾，制度設(shè)計(jì)是發(fā)展科技金融的根本手段?！眳浅勒J(rèn)為，上海應(yīng)在引導(dǎo)基金、稅收減免上進(jìn)一步突破，激勵(lì)投資機(jī)構(gòu)從事天使投資。

去年底，上海市天使投資引導(dǎo)基金成立，對(duì)社會(huì)上募集的天使投資基金給予1∶1匹配。多個(gè)區(qū)縣也設(shè)立了天使投資引導(dǎo)基金?！斑@對(duì)壯大上海天使投資很有利，但目前來看，效果似乎還沒達(dá)到預(yù)期，有些人將原因歸結(jié)于上海創(chuàng)業(yè)者少。我覺得這不是原因，恰恰是天使投資不發(fā)達(dá)造成的結(jié)果。”為此，他建議上海建設(shè)全球有影響力的科技創(chuàng)新中心，要注重制度創(chuàng)新、制度的革新，尤其要重視中小微企業(yè)的稅負(fù)負(fù)擔(dān)，尤其要重視創(chuàng)投企業(yè)、創(chuàng)投制度的設(shè)計(jì)，優(yōu)化創(chuàng)投的生存環(huán)境。

“創(chuàng)投企業(yè)有一特點(diǎn)，可能連續(xù)幾年收益很低，一旦投資成功進(jìn)入收益分配期后，年利潤會(huì)非常高，隨之而來的是稅費(fèi)成本很高。”吳忱說，為了避稅，本市不少創(chuàng)投企業(yè)注冊(cè)在外地甚至境外，這不利于地方稅收的同時(shí)，也不利于天使投資的發(fā)展。

發(fā)展天使投資需政府引導(dǎo)

上海市科技創(chuàng)業(yè)中心副主任嚴(yán)雄指出，創(chuàng)業(yè)投資主要來源于債券融資和股權(quán)融資，對(duì)于債權(quán)融資通常有銀行貸款或者小額貸款，它們的難點(diǎn)都在于科技創(chuàng)新企業(yè)通常都是輕資產(chǎn)，沒有抵押擔(dān)保，而這資產(chǎn)配置和銀行貸款要求就無法匹配。

在股權(quán)融資方面，初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)者多面臨風(fēng)險(xiǎn)大、團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定、商業(yè)模式不完善的問題。同時(shí)，周期太長，市場還在檢驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)還在磨合，所以造成早期股權(quán)融資難以發(fā)展的現(xiàn)狀，在這種市場失靈的情況下，要發(fā)展天使投資必須依靠政府的引導(dǎo)。為此，上海市發(fā)改委、市科委等制訂的《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)救助辦法》即將出臺(tái)，今后天使投資機(jī)構(gòu)如果有壞賬損失，政府會(huì)給予救助補(bǔ)償。