施秀芬

傳 香港上市的中外運航運將與招商輪船合作，以51:49的比例成立合資企業(yè)，并在中國訂造10艘超大型礦砂船（VLOC）。據傳，這家合資企業(yè)還將以每艘約1.1億美元的價格向淡水河谷收購4艘正在運營的VLOC。

這家合資企業(yè)相當于“照搬”中國礦運的構架。

復制中國礦運

據《航運交易公報》此前報道，5月20日，中海發(fā)展發(fā)布公告稱：中海發(fā)展于5月4日與中國遠洋全資子公司中散集團簽署合資協議，雙方同意在新加坡共同投資成立合資企業(yè)——中國礦運，專營鐵礦石海上運輸及相關干散貨運輸業(yè)務。中國礦運注冊資本3.3億美元，其中中海發(fā)展出資1.617億美元，持有中國礦運49%的股權。5月19日，中國礦運與淡水河谷子公司VALESHIPPING簽訂購船協議，收購VALESHIPPING擁有的4艘VLOC，收購價格為4.45億美元。除此次收購的4艘VLOC，根據此前中國遠洋與淡水河谷簽署的合作協議，未來至少還將購買10艘VLOC。

淡水河谷的VLOC船隊，被認為是一塊肥肉。

巴西鐵礦石到中國的海上距離是澳大利亞到中國的3倍，運費一直是淡水河谷與澳大利亞礦商競爭的短板，因此淡水河谷自建40萬噸級VLOC船隊，希望降低運輸成本，與澳大利亞礦商競爭。不過此前中國交通運輸部禁止淡水河谷40萬噸級VLOC?？恐袊劭冢庸辱F礦石只能在東南亞進行中轉，并未實現節(jié)省成本的初衷。大型貨主企業(yè)自建船隊極大地損害了船東的利益，中國船東一直反對淡水河谷VLOC掛靠中國港口。

去年淡水河谷與中國船東握手言和。淡水河谷分別與中國遠洋、招商輪船簽署戰(zhàn)略合作框架協議，約定未來中國遠洋、招商輪船為淡水河谷長期運輸鐵礦石（簽署25年包運合同）。為此中國遠洋將訂造10艘VLOC并向淡水河谷收購4艘VLOC，招商輪船也將訂造10艘VLOC。興業(yè)證券研究認為，一般而言這類長期合同會保證船東有一個合理穩(wěn)定的收益，假設保證年收益率為凈資產的10%，一艘VLOC造價1億美元，按40%本金60%貸款來算，一年凈利潤約為2500萬元。去年淡水河谷有色金屬負責人稱，2013年淡水河谷出口中國1.5億噸鐵礦石，計劃5年內向中國出口的鐵礦石加倍。也就是共3億噸的鐵礦石出口量全部用VLOC運輸，巴西到中國一個來回航程是90～100天，假設一艘40萬噸級VLOC一年跑4個航次，則5年內還需要90艘以上的VLOC。這90艘VLOC每年將會為船東帶來22.5億元的凈利潤，預計這些凈利潤將主要被中國遠洋、招商輪船、中海發(fā)展等中國大型航運企業(yè)分食。

大概率事件

中外運航運若真能分食鐵礦石“國貨國運”的盛宴，或能改善其經營業(yè)績。

7月9日，中外運航運發(fā)布盈利預警公告稱：上半年凈利潤同比將大幅下跌，甚至有可能出現較大虧損。而其去年業(yè)績可謂“江河日下”：凈利潤為186.2萬美元，而去年上半年凈利潤為1001.2萬美元。

中外運航運與招商輪船成立合資企業(yè)參與淡水河谷VLOC船隊應是大概率事件。兩家企業(yè)各自的母公司——中外運長航集團與招商局集團的合作由來已久。去年8月11日，招商輪船與中外運長航集團簽署VLCC船隊合資合作框架協議。去年9月5日，招商輪船與中外運長航集團召開合資企業(yè)創(chuàng)立大會。隨后，合資企業(yè)在香港完成商業(yè)登記手續(xù)，企業(yè)中文名為“中國能源運輸有限公司”，英文名為“China VLCC Company Limited”?！逗竭\交易公報》此前曾預測：招商輪船或將再次與中外運長航集團合資成立一家礦運企業(yè)，用以履行和承運與淡水河谷簽訂的長期運輸合同以及其他干散貨運輸業(yè)務。endprint