李飛

在注冊資本認(rèn)繳制下，“零投資”的非上市公司是否需要繳納印花稅？本文從稅務(wù)工作者的角度分析了理論依據(jù)，歡迎持不同意見者討論。

2013年，國家為了促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、搞活經(jīng)濟，對企業(yè)的注冊登記制度進(jìn)行了大幅度修改，放寬了企業(yè)的設(shè)立條件，規(guī)定企業(yè)無需在最初繳清法定最低限度的注冊資本便可成立。這一重大舉措使得一夜之間“零投資”的皮包公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，財務(wù)會計及稅收征管頃刻面臨新的課題。企業(yè)注冊資本認(rèn)繳制的推廣使得“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓日益活躍，這帶來了稅收上的難題。其中尤其突出的一個問題是，印花稅是否需要征收？本文針對征與不征的分歧，從股權(quán)的法律性質(zhì)、股權(quán)的財務(wù)估值和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)印花稅的計稅依據(jù)等三個方面作了闡述分析，以供企業(yè)財務(wù)人員參考。

“零投資”下的新問題

財務(wù)上“零投資”企業(yè)如何做賬？股本為零，資產(chǎn)與負(fù)債均為零，整個財務(wù)報表一片空白。稅務(wù)上面臨的問題更大，由于這類企業(yè)賬面上沒有資產(chǎn)、沒有負(fù)債、沒有權(quán)益，遇到這類企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)計征的印花稅還要不要交？可不要認(rèn)為這類企業(yè)不會發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，事實上這類企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓比稅務(wù)人員預(yù)想的要多得多。沒有現(xiàn)成的答案，但稅務(wù)征管工作不能停滯，一線的稅務(wù)征管人員對此產(chǎn)生了兩種截然相反的意見：

一種意見認(rèn)為，該種股權(quán)轉(zhuǎn)讓，投資為零，股權(quán)金額就為零，而交易對價也為零，沒有計征依據(jù)，因此不計征產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)的印花稅。

另一種意見認(rèn)為，該種股權(quán)雖然零投資，但都是有注冊資本的，轉(zhuǎn)讓合同上也需標(biāo)明轉(zhuǎn)讓了多少萬的股權(quán)（注冊資本份額），這就是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)印花稅計征的依據(jù)——“書據(jù)所載金額”，因此這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)按注冊資本計征印花稅。

上述兩種意見在稅收實務(wù)中均在實際操作，且政策研究部門對此的表述也含糊其辭，導(dǎo)致實務(wù)中各行其是。筆者同意第二種觀點，謹(jǐn)從股權(quán)的法律性質(zhì)、股權(quán)的財務(wù)估值、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)印花稅的計稅依據(jù)等方面予以詳細(xì)闡述，希望對稅收征管工作有些許啟示。

股權(quán)角度的納稅依據(jù)

股權(quán)的法律性質(zhì)為一種“權(quán)義復(fù)合”體，必須有金額計量。依照相關(guān)法律規(guī)定，股權(quán)是投資者出資（含承諾出資）成立企業(yè)或向已成立企業(yè)獲取投資份額而享有所有者權(quán)益的一種憑據(jù)。獲得股權(quán)即成為企業(yè)股東，可以參與企業(yè)事務(wù)的表決，參與利潤分享，據(jù)此很多人就認(rèn)為股權(quán)就是一種權(quán)利，且僅是一種權(quán)利。其實這種認(rèn)識是片面的，隨著企業(yè)注冊資本認(rèn)繳制的出現(xiàn)，股權(quán)的“義務(wù)”性質(zhì)更多地被體現(xiàn)了出來。認(rèn)繳并不是不繳，而是規(guī)定股東可以在若干年內(nèi)投資到位，未投資到位就形成了股東對企業(yè)的出資義務(wù)。股權(quán)出資未到位不光產(chǎn)生股東對企業(yè)的遠(yuǎn)期義務(wù)，還可能會產(chǎn)生對外的即時效力。

根據(jù)相關(guān)民事法規(guī)，當(dāng)企業(yè)對外負(fù)債或產(chǎn)生賠償責(zé)任而企業(yè)資產(chǎn)不足清償時，股東要在認(rèn)繳而未繳的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。這么說來，即使暫時未繳納出資，股東可能還是會隨時面臨經(jīng)濟利益的流出，好似企業(yè)的備用倉庫。認(rèn)繳絕不是一句空話，也不是一紙遙遙無期的遠(yuǎn)期支票。因此，我們認(rèn)為認(rèn)繳制下“零投資”的企業(yè)，其股權(quán)的金額并不能簡單歸結(jié)為零。股東義務(wù)的存在及隨時可能被兌現(xiàn)的風(fēng)險導(dǎo)致必須將認(rèn)繳的金額作為股權(quán)金額，以便廓清股權(quán)本身所會影響的利益大小。我們很難理解，在股權(quán)金額為零的情況下，如何去解釋股東對企業(yè)債務(wù)人的連帶償債責(zé)任范圍，注冊資本為10萬元的零投入企業(yè)與注冊資本為100萬元的零投入企業(yè)豈不沒了區(qū)別，一樣的權(quán)利（零）怎會產(chǎn)生不一樣的義務(wù)？只有股權(quán)本身有個金額（認(rèn)繳額）度量之后，責(zé)任范圍的界定才不會與股東權(quán)利的認(rèn)定產(chǎn)生沖突，股權(quán)的金額與股東的責(zé)任計量趨于一致，體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)對等的法律原則，這也是股權(quán)本身“權(quán)義復(fù)合體”的屬性使然。

以財務(wù)估值判斷價值

不少人認(rèn)為“零投資”的企業(yè)其股權(quán)價值就為零。筆者認(rèn)為，從財務(wù)估值的角度來看，這種說法是不能成立的。財務(wù)估值的方法大致分為兩種：一種是靜態(tài)的評估，即企業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)減去負(fù)債得到權(quán)益的金額；另一種是動態(tài)的評估，即未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)。

我們先從靜態(tài)評估來分析，到底“零投資”的企業(yè)是否有價值？如果按照資產(chǎn)負(fù)債表來看，“零投資”企業(yè)的確沒有資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，沒有價值可言。但企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債不一定全都會反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，即存在著表外資產(chǎn)、表外負(fù)債，這就要求我們在財務(wù)評估中找出會計報表中沒有反映的事項，以真實反映企業(yè)的價值。很明顯，很多人都忽視了“零投資”企業(yè)的一項重要資產(chǎn)，就是股東對企業(yè)的投資義務(wù)，可被認(rèn)為是企業(yè)對股東的“應(yīng)收賬款”。這里的“應(yīng)收賬款”可不是一張空頭支票，在企業(yè)無法償債時是可以直接用來應(yīng)付債權(quán)人的。從這個意義上講，“應(yīng)付賬款”是可隨時兌現(xiàn)的“硬通貨”。既然企業(yè)有了資產(chǎn)，而負(fù)債又是零，那么股權(quán)（即權(quán)益）的價值就出來了，就是“應(yīng)付賬款”即認(rèn)繳金額。

其次，我們再從動態(tài)的評估來看“零投資”企業(yè)的價值。企業(yè)是個有機組織體，不是固定物件，所以現(xiàn)在更多的人評估企業(yè)的價值喜歡采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法，以便更合理地反映企業(yè)的價值。對于“零投資”的企業(yè)，我們可以合理預(yù)計將來是要經(jīng)營的，即使沒有股本投入，也可能會有債務(wù)資本投入，或者利用預(yù)收款維持經(jīng)營皆有可能，以此產(chǎn)生現(xiàn)金流。另一方面，認(rèn)繳的股本也最終會繳，甚至可能在企業(yè)面臨無法償債時就會被提前追繳。這樣企業(yè)就會產(chǎn)生兩筆現(xiàn)金流，一是經(jīng)營現(xiàn)金流，具有不確定性，二是認(rèn)繳的股本現(xiàn)金流，具有確定性，但流出時間并不確定。財務(wù)估值都是以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營為假設(shè)前提的，不可能認(rèn)為一個企業(yè)注定要虧損還去成立并進(jìn)行財務(wù)評估。因此，以未來現(xiàn)金流折現(xiàn)評估出來的價值通常都會大于股東認(rèn)繳的注冊資本金額。我們保守估計取認(rèn)繳額作為企業(yè)價值應(yīng)該是沒有任何問題的。綜上，我們無論采用哪種財務(wù)評估手段，“零投資”企業(yè)的股權(quán)價值都至少等于股東認(rèn)繳的出資額。

界定“書據(jù)所載金額”

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的印花稅計稅依據(jù)為“書據(jù)所載金額”，這里的“書據(jù)”主要是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。立法者設(shè)置產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移印花稅的立法初衷就是針對具有一定價值的產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)課以一定的稅，產(chǎn)權(quán)的價值理所當(dāng)然地成為計稅依據(jù)。一般來講，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中會將一定金額的股權(quán)寫入其中，但有時交易價格會與股權(quán)金額不一致，稅務(wù)人員就需判斷哪個金額更能反映股權(quán)的價值從而將其作為計稅依據(jù)。如若兩個金額均不能反映股權(quán)的價值，那么稅務(wù)人員便可根據(jù)征管法的相關(guān)規(guī)定予以核定計稅依據(jù)，本文暫不討論核定計稅依據(jù)的特殊情形。剔除核定征收的特例，我們就通常的“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓到底有沒有“書據(jù)所載金額”來做個分析。

首先，任何企業(yè)成立都是有注冊資本的，即使是資本尚未到位，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議都必須標(biāo)明轉(zhuǎn)讓了多少金額的股權(quán)給對方，這其實就已經(jīng)是“書據(jù)所載金額”。有些人認(rèn)為這些金額都沒到位，是虛的，應(yīng)以反映股權(quán)價值的交易金額（零）為計稅依據(jù)。我們前面已經(jīng)分析過“零投資”企業(yè)也是有價值的，股權(quán)金額即使沒到位它也不是虛的，以交易金額為零為由而不交印花稅自然是不能成立的，因為交易金額并不能反映股權(quán)的真正價值。

其次，“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易金額真的就是“零”嗎？我們假定獲得股權(quán)的買受人真的沒拿出資產(chǎn)或資金交給出讓人，這筆交易是否就真的是“零”對價成交？筆者先舉個簡單的例子以便分析：某人欠債100萬而購置了價值100萬的房子，后轉(zhuǎn)讓給另一人，條件是只要那人承擔(dān)他因買房而欠的100萬房子就歸他了，結(jié)果后者沒花一分錢就取得了房子。在這個例子中，買受人真的沒花一分錢嗎？難道是“零”成交嗎？顯然不是，別忘了買受人是要替出賣人還債的，這筆債是多少，成交金額就是多少。其實例子中的價款支付方式已經(jīng)被廣泛地應(yīng)用到了企業(yè)并購重組中了，這就是“承債”交易方式，實力企業(yè)承擔(dān)被并購企業(yè)的外債而獲得其控制權(quán)?！傲阃顿Y”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也存在同樣的問題。表面上看，買受人未支付對價，但出賣人本身對企業(yè)的出資義務(wù)因為股權(quán)轉(zhuǎn)讓而消失了，買受人因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而使自己背負(fù)了本應(yīng)由出賣人承擔(dān)的出資之債。這種出資之債的轉(zhuǎn)移使雙方的經(jīng)濟利益均發(fā)生了重大的變化，我們能認(rèn)為這是“零”交易嗎？即使股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中寫交易金額為零，稅務(wù)人員也應(yīng)根據(jù)“實質(zhì)重于形式”的原則分析認(rèn)繳的出資額才是實際的交易對價。綜上分析，“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，即使買受人未付出資產(chǎn)或現(xiàn)金，也是有“書據(jù)所載金額”的，這個金額通常就是股東認(rèn)繳出資額，它是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)印花稅的計稅依據(jù)。

基于上述三點分析，筆者認(rèn)為：“零投資”企業(yè)的股權(quán)本身既是權(quán)利也是義務(wù)，出資義務(wù)的存在，使得股權(quán)必須有金額計量，以便厘清責(zé)任范圍；其次，就財務(wù)估值來看，出資義務(wù)的存在使得“零投資”企業(yè)存在表外債權(quán)，這構(gòu)成了企業(yè)的資產(chǎn)，出資義務(wù)的存在使得企業(yè)存在未來現(xiàn)金流，“零投資”企業(yè)從財務(wù)估值角度看是有價值的；最后，“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是出資之債的轉(zhuǎn)移，表明交易金額不是零而是所轉(zhuǎn)移的資本認(rèn)繳額，“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在“書據(jù)所載金額”（認(rèn)繳資本額）。據(jù)此，我們可以合理得出結(jié)論，“零投資”企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也是要按照“書據(jù)所載金額”即認(rèn)繳出資額繳納產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)印花稅的。

（作者單位為杭州市地方稅務(wù)局上城稅務(wù)分局）