本刊特約記者|譚琴

通信行業(yè)為移動(dòng)互聯(lián)鋪路架橋

本刊特約記者|譚琴

通信產(chǎn)業(yè)包括基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營以及基于網(wǎng)絡(luò)的下游應(yīng)用等。三大運(yùn)營商中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信負(fù)責(zé)建設(shè)、管理和運(yùn)營電信網(wǎng)絡(luò)，向用戶提供基于網(wǎng)絡(luò)可控性的電信服務(wù)。

為運(yùn)營商服務(wù)的電信行業(yè)生態(tài)圈板塊包括：（通信）設(shè)備制造商、系統(tǒng)集成商、終端制造商、測(cè)試廠商，另外還有內(nèi)容提供商和服務(wù)提供商。

通信技術(shù)包括有線技術(shù)和無線技術(shù)。2009年左右，當(dāng)無線技術(shù)從2G過渡到以WCDMA和TD-SCDMA為代表的3G、4G時(shí)代，網(wǎng)速革命+智能技術(shù)革命，把中國帶入移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代——互聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用隨之爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)科技迎來新時(shí)代。

電信運(yùn)營商向信息運(yùn)營商轉(zhuǎn)型

目前A股中提供通信運(yùn)營的僅兩家公司：中國聯(lián)通和二六三。二六三主要提供企業(yè)通信服務(wù)，在此不詳述。

2015年上半年，中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1446.8億元，同比下降5.7%；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1202.7億元，同比下降7.8%，主要是受“營改增”銷項(xiàng)稅及公司營銷模式轉(zhuǎn)型影響。主營業(yè)務(wù)收入中，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入為734.6億元，同比下降12.1%；固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為461.9億元，同比下降0.6%。

值得注意的是，2015年上半年，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率是26.8%，同比減少11.4個(gè)百分點(diǎn)。

我國4G用戶數(shù)量持續(xù)爆發(fā)式增長。工信部數(shù)據(jù)顯示，2014年4G用戶數(shù)為超過9700萬；2015年6月，4G用戶總數(shù)達(dá)到2.25億戶。其中，中國移動(dòng)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。截至今年一季度，中國移動(dòng)的4G用戶占總數(shù)的88.3%，中國聯(lián)通和中國電信加起來只有11.7%。

為什么會(huì)這樣？

自2008年工信部下發(fā)三張3G運(yùn)營牌照后，中國移動(dòng)3G之路走得艱難。中國移動(dòng)采用的TD-SCDMA制式在全球只有中國移動(dòng)一家運(yùn)營商在使用，這種制式的終端兼容性差，網(wǎng)絡(luò)不佳，被很多移動(dòng)用戶所詬病。

3張TDD 4G牌照的發(fā)放使中國聯(lián)通和中國電信失去了3G時(shí)代的制式優(yōu)勢(shì)，聯(lián)通和電信在未來4G市場(chǎng)的競(jìng)爭壓力，也將越來越大。

不過，中國移動(dòng)的優(yōu)勢(shì)或難持續(xù)保持。一位業(yè)內(nèi)人士介紹，即時(shí)通信對(duì)于移動(dòng)電話和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的沖擊越來越大，三大運(yùn)營商成長性受抑制。隨著鐵塔公司設(shè)立并正式運(yùn)營，即時(shí)通信、無線上網(wǎng)對(duì)運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)依賴被消除后，運(yùn)營商的日子會(huì)越來越難過。

2008年8月，國家審計(jì)署的一份工作報(bào)告顯示，2002年至2006年，中國移動(dòng)、電信、聯(lián)通、網(wǎng)通、鐵通5家企業(yè)累計(jì)投入11235億元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重復(fù)投資問題突出，網(wǎng)絡(luò)資源利用率普遍偏低，通信光纜利用率僅為1/3左右。運(yùn)營商之間資源共享的呼聲隨之而起。

2014年4月30日，工信部相關(guān)司局負(fù)責(zé)人證實(shí)，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)正在研究共同組建一家“通信設(shè)施公司”。2014年7月，三大運(yùn)營商共同簽署了《發(fā)起人協(xié)議》，合計(jì)出資100億，共建中國通信設(shè)施服務(wù)股份有限公司，即現(xiàn)在的中國鐵塔股份有限公司。目前，該公司尚未運(yùn)營。

中國鐵塔股份有限公司成立后，通信產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營相分離，對(duì)于打破壟斷、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或有推動(dòng)作用。

設(shè)備類公司受益通信升級(jí)

從3G升級(jí)到4G，通信設(shè)備類公司受益最直接。今年上半年，28家通信傳輸設(shè)備公司中，只有3家虧損（占比11%），分別是大唐電信、鑫茂科技、日海通信，折合基本每股虧損為0.33元、0.16元和0.1元。而每股收益前三名中，名列前三的光迅科技、共進(jìn)股份和中興通信，每股收益風(fēng)別是0.55元、0.5元和0.47元。

2015年上半年，在通信設(shè)備上市公司中排名第一的中興通信營業(yè)收入458.99億元，同比增長21.76%；凈利潤為 16.16億元（遠(yuǎn)高于第二名的中天科技3.94億元），同比增長43.20%。中興通信半年報(bào)描述到：目前，國內(nèi)電信行業(yè)處于網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)雙轉(zhuǎn)型階段，流量業(yè)務(wù)成為運(yùn)營商收入增長驅(qū)動(dòng)力，平臺(tái)與內(nèi)容業(yè)務(wù)價(jià)值初顯，ICT （信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)融合）技術(shù)加速發(fā)展及IT與CT融合，推動(dòng)電信網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)向智能化信息服務(wù)架構(gòu)轉(zhuǎn)變。2015年上半年，在4G網(wǎng)絡(luò)部署和國家寬帶提速背景下，國內(nèi)運(yùn)營商設(shè)備投資保持穩(wěn)定，重點(diǎn)仍然聚焦無線、傳輸和寬帶，但對(duì)智能管道、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)及智慧城市的關(guān)注度及投入則日益提升。

今年上半年，中興通信主營業(yè)務(wù)通信設(shè)備制造毛利率33%，比去年同期增長1.38%，盈利能力保持了連續(xù)性。公司稱，下半年4G網(wǎng)絡(luò)投資將持續(xù)，未來將通過技術(shù)與商業(yè)模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)盈利模式突破，“支撐電信運(yùn)營商向信息運(yùn)營商轉(zhuǎn)型”，“積極推動(dòng)各行業(yè)向‘工業(yè) 4.0’或‘工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)’轉(zhuǎn)型” ……

共進(jìn)股份是每股收益最高的公司。該公司專注于寬帶通訊終端的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要以代加工模式，為中興、上海貝爾、烽火通信、友訊和薩基姆等國內(nèi)外通訊設(shè)備提供商提供寬帶通訊終端。最近，公司與聯(lián)通子公司小沃科技有限公司就Wi-Fi運(yùn)營業(yè)務(wù)增值服務(wù)方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作，雙方共同發(fā)展Wi-Fi運(yùn)營業(yè)務(wù)。

東土科技是凈利潤環(huán)比增長最多的公司。2015年上半年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12113.64萬元，較上年同期增長30.18%；凈利潤為1309.53萬元，較去年同期增加787.57%。公司主營業(yè)務(wù)為研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)，以及提供工業(yè)控制系統(tǒng)數(shù)據(jù)傳輸解決方案。未來，公司將以工業(yè)通信為核心，力圖實(shí)現(xiàn)整合整個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)資源，形成整體解決方案；從安全技術(shù)、控制技術(shù)到采集技術(shù)，布局整個(gè)生態(tài)鏈，為不同的行業(yè)根據(jù)不同的需求研發(fā)相應(yīng)的軟件。

移動(dòng)無線新商機(jī)

無線網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化是最近兩年移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的大趨勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)將最先受益于4G規(guī)模建設(shè)的開展，之后無線配套、無線主設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)化、傳輸將依次受益；在4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初具規(guī)模后，4G終端廠商也將進(jìn)一步受益。而隨著4G產(chǎn)業(yè)鏈的支持全方位地提升，信息服務(wù)相關(guān)企業(yè)將成為最大的贏家。不過，由于競(jìng)爭激烈，中、上游生產(chǎn)廠商日子并不好過。

富春通信、杰賽科技、宜通世紀(jì)和國脈科技主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)。從杰賽科技半年報(bào)來看，目前主要收入和利潤來源是移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)和印制電路板業(yè)務(wù)。今年上半年，杰賽科技通信業(yè)務(wù)毛利率22%，同比上年下降2.44%。從營業(yè)收入看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入76891.09萬元，同比增長1.75%；但營業(yè)成本同比增長5.04%，主要受國家宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，報(bào)告期公司收入增速有所放緩，但固定成本開支大，攤薄整體毛利水平。

今年上半年，杰賽科技實(shí)現(xiàn)凈利潤1526.16萬元，同比下降46.90%。

大富科技，主營業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)化。公司稱，2013年12月4日，工信部正式發(fā)放TD-LTE牌照，加快了中國移動(dòng)的建網(wǎng)步伐，設(shè)備廠商提前備貨，2014年一季度市場(chǎng)需求較大，公司產(chǎn)能在2014年一季度得以充分釋放，隨后運(yùn)營商的投資建設(shè)逐步放緩，整個(gè)2014年度濾波器行業(yè)呈現(xiàn)“先高后低”的態(tài)勢(shì)。2015年上半年，國內(nèi)運(yùn)營商建網(wǎng)速度大幅度放緩，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，其中第一季度僅建成基站14.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于2014年24.7萬個(gè)的季度平均水平。公司提前儲(chǔ)備的產(chǎn)能未得到充分發(fā)揮，影響了公司2015年上半年業(yè)績釋放。

今年上半年，大富科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入98135.16萬元，比上年同期下降25.88%；歸屬于上市公司股東凈利潤為5161.62萬元，比上年同期下降86.22%。

盛路通信同樣做網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化，卻取得很好業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.22億元，比去年同期增長97.10%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4956.36萬元，比去年同期增長532.13%；利潤總額5396.48萬元，比去年同期增長574.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4807.16萬元，比去年同期增長686.20%。

盛路通信專注于通信天線及器件的生產(chǎn)和研發(fā)，2014年公司通過重大資產(chǎn)重組收購了深圳市合正汽車電子有限公司，合正電子在車載移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2015年上半年，盛路通信通信設(shè)備營業(yè)收入增加19·37%，但毛利減少2.33%；汽車電子1.45億元全部是今年新增收入，毛利率高達(dá)37.97%。