李晶彥

摘 ? 要：近年來我國一直在推進(jìn)以利率市場(chǎng)化為核心的農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，2013年取消農(nóng)村信用社貸款2.3倍的上限后，農(nóng)村信用社可以根據(jù)自身經(jīng)營成本和管理能力自主定價(jià)?？茖W(xué)有效的貸款利率定價(jià)對(duì)于農(nóng)村信用社發(fā)揮支農(nóng)主力軍的作用意義重大，本文通過分析近兩年貴州省農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)情況，以及影響貸款利率定價(jià)的因素，對(duì)完善農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)提出政策建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村信用社;利率定價(jià);貸款成本

中圖分類號(hào)：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1674-0017-2015（9）-0053-04

推進(jìn)利率市場(chǎng)化是建立農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)制的重要條件。繼2004年擴(kuò)展農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)上限到2.3倍以后，2013年取消2.3倍的上限，由農(nóng)村信用社根據(jù)商業(yè)原則自主確定對(duì)客戶的貸款利率，充分體現(xiàn)了農(nóng)村金融改革市場(chǎng)化的思路。作為農(nóng)村金融的主力軍，支持“三農(nóng)”發(fā)展仍為農(nóng)村信用社拓展業(yè)務(wù)的主要發(fā)展方向，如何科學(xué)、合理地確定涉農(nóng)貸款利率，更好地發(fā)揮其價(jià)格杠桿作用，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，是當(dāng)前值得研究的重要課題。

一、當(dāng)前貴州省農(nóng)村信用社利率定價(jià)情況

（一）貸款利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)情況

針對(duì)當(dāng)前貴州省農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)機(jī)制，本文對(duì)全省84家農(nóng)村信用社（含農(nóng)商行，下同）發(fā)出調(diào)查問卷，從問卷反饋的情況看，雖然貴州省聯(lián)社已經(jīng)把貸款利率定價(jià)的權(quán)限全部下放給各家農(nóng)村信用社，但當(dāng)前農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)機(jī)制尚未健全，利率制定機(jī)制較為僵化，對(duì)市場(chǎng)利率敏感度也不強(qiáng)。這是由于農(nóng)村信用社長期以來在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的壟斷性地位造成的。主要表現(xiàn)在：

一是利率定價(jià)權(quán)限過于集中，不能根據(jù)客戶群體的多樣性選擇更為合理的貸款利率，在執(zhí)行上存在“一刀切”的現(xiàn)象。以貴州省使用支農(nóng)再貸款的76家農(nóng)村信用社為例，80%的基層社只有貫徹聯(lián)社的利率政策、執(zhí)行利率定價(jià)管理辦法的權(quán)限，只有少部分基層社能在聯(lián)社貸款利率定價(jià)委員會(huì)規(guī)定的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行利率核定。在實(shí)際操作中，農(nóng)信社往往沿襲2004年7月以來，以基準(zhǔn)利率為“基價(jià)”，為不同風(fēng)險(xiǎn)程度的顧客確定不同水平的浮動(dòng)幅度的一個(gè)操作方法。貸款利率限制放開以后，由于央行出臺(tái)的基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率存在一定差距，如何科學(xué)制定加點(diǎn)幅度，量化細(xì)化加點(diǎn)幅度，提高貸款靈活性是當(dāng)前農(nóng)信社面對(duì)的一個(gè)難題。

二是農(nóng)村信用社在貸款利率定價(jià)時(shí)未充分考慮資金成本、管理成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等要素進(jìn)行靈活定價(jià)。超過60%的農(nóng)村信用社的貸款利率定價(jià)模式接近為：貸款利率=貸款基準(zhǔn)利率+貸款類別調(diào)整點(diǎn)差+市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)調(diào)整點(diǎn)差+客戶貢獻(xiàn)度調(diào)整點(diǎn)差。由于在農(nóng)村貸款市場(chǎng)中基本處于壟斷地位，農(nóng)村信用社在不考慮貸款成本的情況下為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化，往往執(zhí)行較高的貸款利率。

（二）貴州省農(nóng)信社涉農(nóng)貸款利率定價(jià)水平

1、按貸款對(duì)象劃分

2014年貴州省農(nóng)村信用社涉農(nóng)貸款主要投向于農(nóng)戶，占比為61.43%;其次為農(nóng)業(yè)企業(yè)及組織貸款，占比31.17%;自然人-非農(nóng)戶貸款、其他企事業(yè)單位貸款占比較低。農(nóng)戶貸款及農(nóng)業(yè)企業(yè)及組織貸款利率要低于其他貸款主體利率，加權(quán)平均年利率約為9.69%。

2、按貸款發(fā)放方式劃分

從貸款擔(dān)保方式看，信用貸款占比為最高，為54.69%，其次為抵質(zhì)押擔(dān)保方式貸款，占比34.17%。由于不同的貸款擔(dān)保方式對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不同，貸款利率存在一定差異。信用貸款利率最高，為9.87%;保證擔(dān)保的貸款利率最低，為9.45%。

3、按資金來源劃分

從資金來源看，由于2014年以來，人民銀行總行為進(jìn)一步發(fā)揮支農(nóng)再貸款引導(dǎo)降低“三農(nóng)”融資利率的作用，對(duì)農(nóng)村法人金融機(jī)構(gòu)借用支農(nóng)再貸款后發(fā)放涉農(nóng)貸款的利率做出了規(guī)定。2014年農(nóng)信社使用自有資金發(fā)放的涉農(nóng)貸款加權(quán)平均年利率為9.37%，比借用支農(nóng)再貸款發(fā)放的貸款加權(quán)利率高0.42個(gè)百分點(diǎn)，使用自有資金發(fā)放涉農(nóng)貸款的利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，借用支農(nóng)再貸款發(fā)放貸款的利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

4、按貸款金額劃分

從貸款金額看，貸款金額越高，其對(duì)應(yīng)的貸款利率越低，但總體相差不大。10萬元以下貸款加權(quán)平均利率為9.83%，比貸款金額為10萬（含）-100萬元的涉農(nóng)貸款利率僅高0.094個(gè)百分點(diǎn)。

（三）支農(nóng)再貸款對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)的影響

在目標(biāo)利潤率方面，被調(diào)查農(nóng)村信用社涉農(nóng)貸款的平均目標(biāo)利潤率區(qū)間為2.84%-4.74%，由于存在成本費(fèi)用差距，借用支農(nóng)再貸款發(fā)放涉農(nóng)貸款的利潤空間大于2個(gè)百分點(diǎn)的信用社占比為23%，1-2個(gè)百分點(diǎn)之間的占比為49%，小于1個(gè)百分點(diǎn)的占比為28%。借用支農(nóng)再貸款后，涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率下降的農(nóng)村信用社占比為82%，原因是低利率涉農(nóng)貸款占比增加，涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率變化不大的農(nóng)村信用社占比為18%，原因是低利率涉農(nóng)貸款占比增加，同時(shí)高利率涉農(nóng)貸款占比也會(huì)有所增加。在支農(nóng)再貸款支持對(duì)象方面，81%的農(nóng)村信用社首先用于滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的貸款需求，但也有部分農(nóng)村信用社會(huì)考慮客戶的收入狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇收入穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的客戶群體。由于支農(nóng)再貸款發(fā)放貸款利率較低，有61%的信用社會(huì)相應(yīng)調(diào)低使用自有資金發(fā)放的同等級(jí)客戶貸款利率，但也有39%的信用社認(rèn)為支農(nóng)再貸款的利率要求不會(huì)對(duì)其使用自有資金發(fā)放貸款的利率定價(jià)造成影響。

二、影響涉農(nóng)貸款利率定價(jià)的因素分析

影響農(nóng)村信用社涉農(nóng)貸款利率定價(jià)的因素應(yīng)包含兩個(gè)方面：一是外部影響因素，二是內(nèi)部影響因素。

（一）外部影響因素

該部分分析在數(shù)據(jù)處理方面采取了根據(jù)不同影響因素分類平均的處理方法（由于對(duì)部分無效數(shù)據(jù)進(jìn)行了剔除，導(dǎo)致各組樣本總數(shù)存在差異），從分類比較的結(jié)果看，規(guī)模經(jīng)濟(jì)（農(nóng)村信用社貸款規(guī)模）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（城鎮(zhèn)化程度）、貸款客戶承受力（農(nóng)民人均可支配收入）、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（貸款市場(chǎng)份額占比）對(duì)農(nóng)村信用社涉農(nóng)貸款利率有一定影響。

1、貸款規(guī)模

貸款規(guī)模越大的機(jī)構(gòu)發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率相對(duì)較低。

2、城鎮(zhèn)化程度

這里選擇農(nóng)業(yè)人口占總?cè)丝诘谋壤鳛槌擎?zhèn)化程度的計(jì)算指標(biāo)（農(nóng)業(yè)人口占比與城鎮(zhèn)化程度負(fù)相關(guān)）。

城鎮(zhèn)化程度越高的地區(qū)的農(nóng)村信用社，其各類涉農(nóng)貸款利率普遍較低，可能由于城鎮(zhèn)化程度越高的地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越為激烈，導(dǎo)致利率相對(duì)較低。

3、農(nóng)民人均可支配收入

隨著農(nóng)民人均可支配收入提高，除其他企事業(yè)單位貸款利率外其他各類涉農(nóng)貸款利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

這里取2014年末農(nóng)村信用社貸款余額在其所屬轄區(qū)的貸款總量中的占比作為衡量貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的指標(biāo)，占比越低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越大。

競(jìng)爭(zhēng)越大，涉農(nóng)貸款利率越低。分貸款對(duì)象看，貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的一組樣本中除其他企事業(yè)單位涉農(nóng)貸款利率外，其余貸款對(duì)象的利率均為各個(gè)組中最低值。

（二）內(nèi)部影響因素

成本加成定價(jià)是不成熟的信貸市場(chǎng)較為通行的辦法，也比較符合當(dāng)前貴州省農(nóng)村信用社實(shí)際情況，現(xiàn)按照成本加成定價(jià)模式，設(shè)定影響貸款利率的四個(gè)主要變量：

資金成本率=存款利息支出/貸款平均余額

營業(yè)成本率=營業(yè)費(fèi)用/貸款平均余額;

風(fēng)險(xiǎn)成本率=當(dāng)年新提取貸款損失準(zhǔn)備金/貸款平均余額

營業(yè)稅費(fèi)率=營業(yè)稅金及附加/貸款平均余額

對(duì)四類貸款的加權(quán)平均利率（L1、L2、L3、L4）與貸款利率的成本影響因素（CZ、YY、FX、SF）之間的相關(guān)關(guān)系采用Eviews軟件進(jìn)行回歸分析，考慮到樣本數(shù)據(jù)可能存在異方差，故采用OLS估計(jì)方法時(shí)Newey-West進(jìn)行調(diào)整。

從回歸結(jié)果看，營業(yè)稅費(fèi)率僅對(duì)農(nóng)村企業(yè)及組織涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率存在顯著影響。資金成本率未對(duì)各類涉農(nóng)貸款利率產(chǎn)生顯著影響，從資金成本率相關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)情況看，該組樣本數(shù)據(jù)均值僅為1.26%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于涉農(nóng)貸款平均利率，并且標(biāo)準(zhǔn)差僅為0.27%，說明籌資成本在各信用社間偏離度非常小，因此可能因?yàn)榇尜J款利差過大，并且各地區(qū)籌資成本差異不大，導(dǎo)致農(nóng)村信用社在進(jìn)行涉農(nóng)貸款定價(jià)時(shí)對(duì)籌資成本因素并不敏感。風(fēng)險(xiǎn)成本率對(duì)各類涉農(nóng)貸款利率影響均不顯著，原因可能為農(nóng)村信用社對(duì)貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提更多出于對(duì)監(jiān)管要求的考慮，而未在貸款定價(jià)時(shí)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。影響各類涉農(nóng)貸款利率的成本因素主要為營業(yè)費(fèi)用率。

三、結(jié)論及建議

從以上對(duì)貴州省農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)影響因素的定量和定性分析，我們得到以下結(jié)論：一是農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)仍然較為隨意和主觀，資金成本和風(fēng)險(xiǎn)成本基本不影響貸款利率，但營業(yè)費(fèi)用對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)具有明顯約束作用。二是農(nóng)村信用社利率定價(jià)行為的有效性與外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件存在顯著的相關(guān)性，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和外部競(jìng)爭(zhēng)的存在，農(nóng)村信用社能適當(dāng)降低貸款利率，在缺乏競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)，農(nóng)村信用社更加尋求壟斷定價(jià)行為，貸款利率更高。三是由于當(dāng)前農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融中仍處于壟斷地位，目標(biāo)客戶的承受能力（收入水平）決定了農(nóng)村信用社的貸款利率定價(jià)上限。四是支農(nóng)再貸款在一定程度上發(fā)揮了引導(dǎo)涉農(nóng)貸款利率下降的作用。

綜上所述，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)村信用社涉農(nóng)貸款利率合理定價(jià)，提高農(nóng)村金融市場(chǎng)資金配置效率，一方面是要建立健全貸款利率定價(jià)體系，用好支農(nóng)再貸款政策工具，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)工作的指導(dǎo)和評(píng)估，引導(dǎo)農(nóng)村信用社形成綜合考慮資金成本、業(yè)務(wù)費(fèi)用、目標(biāo)利潤、風(fēng)險(xiǎn)程度等在內(nèi)的貸款利率定價(jià)體系。另一方面是要促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)在考慮農(nóng)戶等市場(chǎng)主體的資金可獲得性及其資金成本的可承受能力的同時(shí)，提高農(nóng)村信用社成本約束的效率，推進(jìn)其財(cái)務(wù)可持續(xù)。

參考文獻(xiàn)

[1]馮宗憲、郭建偉.銀行利率定價(jià)原理和方法[M].中國金融出版社，2008。

[2]張明恒、沈宏斌.小型商業(yè)銀行貸款利率定價(jià)的多因素模型實(shí)證研究[J].上海經(jīng)濟(jì)研究.2009，（4）：15-25。

[3]賈麗均.對(duì)支農(nóng)再貸款利率形成機(jī)制的構(gòu)想[J].青海金融.2013，（2）：55-59。

[4]謝妍.農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)影響因素分析——以海南省為例[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì).2011，（6）80-85。

[5]劉桂寶.利率市場(chǎng)化下農(nóng)村信用社績效和成本管理探析[J].吉林金融研究. 2014，（4）54-57。

The Research on the Pricing Mechanism of the Loan

Interest Rate of Rural Credit Cooperatives

LI Jingyan

（Guiyang Provincial Sub-branch PBC， Guiyang Guizhou 550001）

Abstract： In recent years， the construction of the rural financial market mechanism centered around the interest rate liberalization in China has been promoted. After canceling the ceiling of 2.3 times of rural credit cooperatives loan interest rate in 2013， rural credit cooperatives can independently make a price according to their own operating costs and management ability. Scientific and effective pricing of the loan interest rate is of great significance for rural credit cooperatives to play their role in supporting the agriculture. By analyzing the construction of the ?pricing mechanism of the loan interest rate of rural credit cooperatives in Guizhou province in nearly two years as well as the factors that influence the loan interest rate pricing， the paper puts forward policy recommendations how to improve the loan interest rate pricing of rural credit cooperatives.

Keywords： rural credit cooperatives; interest rate pricing; loan cost

責(zé)任編輯、校對(duì)：張宏亮