信托“出?！碧越?/h1>
2015-10-22 19:46李明敬
金融理財(cái) 2015年10期
李明敬
經(jīng)歷了幾年的快速成長(zhǎng)，作為金融圈里的老二“信托”也開(kāi)始思考結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的大問(wèn)題。預(yù)計(jì)2015年底，我國(guó)高凈值家庭數(shù)量將達(dá)到201萬(wàn)戶，而且這些高凈值客戶將越來(lái)越關(guān)注海外市場(chǎng)投資。面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放和國(guó)內(nèi)高凈值客戶強(qiáng)烈的海外投資需求，信托決定乘著人民幣國(guó)際化的風(fēng)，揚(yáng)帆起航，到海的那邊去“淘金”。
信托國(guó)際化的航程已經(jīng)敲定，如何能順利“出?！彪x不開(kāi)勇敢而充滿智慧的水手，那么誰(shuí)又將為信托“出?！敝δ兀?/p>
水手甲：QDII業(yè)務(wù)資格
“目前，信托公司在國(guó)際化業(yè)務(wù)方面的探索和實(shí)踐主要還是集中在QDII業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并且無(wú)論是參與的信托公司的數(shù)量，還是業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)步都比較快?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏表示。QDII，是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字縮寫，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，這項(xiàng)制度是允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券，也就是讓國(guó)內(nèi)投資者直接參與國(guó)外的市場(chǎng)，并獲取全球市場(chǎng)收益。
據(jù)了解，去年，信托公司獲批QDII業(yè)務(wù)資格以及外匯額度有大幅度增加，監(jiān)管層對(duì)信托公司QDII業(yè)務(wù)資格的放行速度也明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，共有中信信托、中誠(chéng)信托、平安信托和外貿(mào)信托等14家信托公司取得QDII業(yè)務(wù)資格，全行業(yè)QDII業(yè)務(wù)余額234.01億元，較2013年增加151.95億元。
外匯局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月26日，信托行業(yè)內(nèi)共有14家信托公司獲批QDII投資額度，總計(jì)77.5億美元，占總額度899.93億美元的8.6%。由獲批年度來(lái)看，信托公司獲批QDII額度主要集中在2014年和2015年。其中，2014年獲批額度為66億美元，占比85%。從具體機(jī)構(gòu)來(lái)看，除了中誠(chéng)信托和華寶信托獲批額度超過(guò)10億美元，上海信托和中信信托獲批額度接近10億美元以外，其余信托公司獲批額度均在5億美元以下，且有3家額度僅為1億美元。可見(jiàn)，信托公司境外理財(cái)業(yè)務(wù)行業(yè)集中度明顯，投資額度集中在一些海外布局較早、實(shí)力較強(qiáng)的信托公司。
北京一大型信托公司人士表示，目前信托QDII由于門檻較高，且不太成熟，幾乎都是單一資金信托，只能夠滿足高端客戶一些個(gè)性化的需求，未來(lái)可以嘗試同國(guó)際私募基金合作QDII陽(yáng)光私募或TOT產(chǎn)品，從而在QDII市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。
水手乙：海外子公司
“信托公司投資海外市場(chǎng)一是借助QDII的渠道，二是借助股東背景。比如，有些信托公司的股東有境外的分支金融機(jī)構(gòu)，這有利于信托公司了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，并開(kāi)拓相關(guān)業(yè)務(wù)?！庇靡嫘磐惺紫治鰩熇顣D表示。也就是說(shuō)在海外設(shè)立子公司是一種常見(jiàn)形式。
子公司的設(shè)立不但可以推進(jìn)信托公司的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離，還能促進(jìn)信托公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)。而信托境外理財(cái)?shù)牧硪煌緩骄褪窃O(shè)立海外子公司。目前階段信托公司海外子公司主要側(cè)重于引導(dǎo)境外資金進(jìn)行境內(nèi)投資，將來(lái)有望為信托公司高凈值客戶提供綜合的全球資產(chǎn)配置和全方位的金融服務(wù)方案。
多家信托公司已經(jīng)在籌備設(shè)立海外子公司，這個(gè)做法已經(jīng)得到了中信信托等公司的實(shí)踐，取得了不錯(cuò)的成效。目前除了中信信托以外，還有好幾家公司意識(shí)到了信托境外理財(cái)?shù)臐摿?，也在積極參與其中，未來(lái)十分可期。但是境外理財(cái)對(duì)信托公司的資本實(shí)力、人才實(shí)力等都有較高的要求，例如，申請(qǐng)QIDD和QDIE資格，都要求有一定數(shù)量的、具有豐富境外資產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)專業(yè)資質(zhì)的人員。
不過(guò)，由于我國(guó)信托公司的歷史較短，多數(shù)信托公司的人才儲(chǔ)備和人才培養(yǎng)等并不能滿足這些要求，再加上境內(nèi)外的社會(huì)政治背景、金融以及法律環(huán)境的差異，信托境外理財(cái)短期內(nèi)不會(huì)成為信托行業(yè)普遍流行和可復(fù)制的業(yè)務(wù)。不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，信托境外理財(cái)一定會(huì)迎來(lái)蓬勃發(fā)展，特別是行業(yè)內(nèi)有相關(guān)資源和經(jīng)驗(yàn)的信托公司會(huì)大力拓展境外理財(cái)業(yè)務(wù)，設(shè)立海外子公司，以便更好地為客戶開(kāi)展家族信托、實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。
水手丙：國(guó)際投貸
2015年2月，中信信托全資子公司中信聚信（北京）資本管理有限公司投資設(shè)立的云南聚信海榮股權(quán)投資管理有限責(zé)任公司獲得中國(guó)人民銀行及云南省金融辦批準(zhǔn)，從事人民幣境外直接投資、人民幣海外貸款業(yè)務(wù)。由此中信信托成為我國(guó)第一家可以從事人民幣跨境業(yè)務(wù)的信托公司。
跨境人民幣業(yè)務(wù)，是指我國(guó)與境外各經(jīng)濟(jì)體之間以人民幣開(kāi)展的或用人民幣結(jié)算的各類跨境業(yè)務(wù)。比起QDII，跨境人民幣投貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬了國(guó)內(nèi)投資者的對(duì)外投資范圍和融資渠道。“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，和人民幣國(guó)際化之路的逐步鋪開(kāi)，跨境人民幣業(yè)務(wù)也不斷壯大，以靈活見(jiàn)長(zhǎng)的信托公司自然也不愿放棄這塊業(yè)務(wù)”。國(guó)際金融專家趙慶民
對(duì)于信托行業(yè)來(lái)說(shuō)，中信信托此次走出去不算標(biāo)新立異。當(dāng)前，整個(gè)信托業(yè)面臨轉(zhuǎn)型、調(diào)整，而大部分信托公司初步轉(zhuǎn)型都傾向于在當(dāng)前市場(chǎng)上、在周邊業(yè)務(wù)上尋求業(yè)務(wù)點(diǎn)。人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨，而國(guó)內(nèi)投資者的海外投資需求日漸增強(qiáng)，所以相信未來(lái)會(huì)有更多的信托公司走出去。不僅是信托公司，全球資產(chǎn)配置能力是未來(lái)我國(guó)資產(chǎn)管理發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，整個(gè)資管行業(yè)都會(huì)進(jìn)一步向全球資產(chǎn)配置靠攏。
信托有了QDII業(yè)務(wù)資格、海外子公司和國(guó)際投貸業(yè)務(wù)三個(gè)水手以及更多后續(xù)力量的加入，此番“出?！睂⒏禹樌?，但是在無(wú)可避免的各種國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的浪潮面前，信托還是要憑借聰明的商業(yè)頭腦，無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)、一往無(wú)前！
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信托國(guó)際化的航程已經(jīng)敲定，如何能順利“出?！彪x不開(kāi)勇敢而充滿智慧的水手，那么誰(shuí)又將為信托“出?！敝δ兀?/p>
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據(jù)了解，去年，信托公司獲批QDII業(yè)務(wù)資格以及外匯額度有大幅度增加，監(jiān)管層對(duì)信托公司QDII業(yè)務(wù)資格的放行速度也明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，共有中信信托、中誠(chéng)信托、平安信托和外貿(mào)信托等14家信托公司取得QDII業(yè)務(wù)資格，全行業(yè)QDII業(yè)務(wù)余額234.01億元，較2013年增加151.95億元。
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北京一大型信托公司人士表示，目前信托QDII由于門檻較高，且不太成熟，幾乎都是單一資金信托，只能夠滿足高端客戶一些個(gè)性化的需求，未來(lái)可以嘗試同國(guó)際私募基金合作QDII陽(yáng)光私募或TOT產(chǎn)品，從而在QDII市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。
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信托有了QDII業(yè)務(wù)資格、海外子公司和國(guó)際投貸業(yè)務(wù)三個(gè)水手以及更多后續(xù)力量的加入，此番“出?！睂⒏禹樌?，但是在無(wú)可避免的各種國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的浪潮面前，信托還是要憑借聰明的商業(yè)頭腦，無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)、一往無(wú)前！
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