摘 要：泛亞通道建設(shè)由于受到多種因素的限制，建設(shè)成本居高不下，融資壓力較大，因此尋求多元化的融資模式，確保通道建設(shè)所需資金的充足供應(yīng)對與保障泛亞通道建設(shè)的順利實(shí)施具有重要意義。新型融資模式（BT、BOT、PPP）在跨境通道建設(shè)過程中產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)效應(yīng)，因此泛亞通道建設(shè)也應(yīng)該借鑒新型的融資模式，拓寬資金的來源渠道，確保建設(shè)所需的金融服務(wù)供給得到有力保證。

關(guān)鍵詞：泛亞通道建設(shè)；金融服務(wù)供給；新型融資模式

泛亞通道不僅是一項(xiàng)涉及國家眾多、建設(shè)周期長、技術(shù)難度高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，更是推動(dòng)泛亞地區(qū)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)一體化的重要基礎(chǔ)，因此泛亞通道建設(shè)所需的金融服務(wù)需求巨大，充足的資金供給對于泛亞通道建設(shè)的順利實(shí)施具有至關(guān)重要的作用，通道建設(shè)各國必須采取多元化的資金籌集模式，保證通道建設(shè)所需金融服務(wù)供給的充足供應(yīng)。

一、BT融資模式

BT模式是指政府利用非政府資金進(jìn)行非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的一種融資模式。使用BT模式建設(shè)泛亞通道可以實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，有效降低各部門風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利益共享，緩解各國政府對泛亞通道建設(shè)的投資壓力。政府作為項(xiàng)目建設(shè)的發(fā)起方，通過具有競爭性的程序，選擇出資建設(shè)方負(fù)責(zé)BT項(xiàng)目的投資建設(shè)和管理，最終由發(fā)起方支付回購款收回項(xiàng)目。

BT模式在泛亞通道建設(shè)中有廣闊的應(yīng)用前景，越南、緬甸、老撾等相對落后國家可通過該模式緩解政府財(cái)政壓力。在此融資模式下，政府只負(fù)責(zé)監(jiān)督，而BT項(xiàng)目建設(shè)公司要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。對于泛亞通道建設(shè)的項(xiàng)目公司來說，首先要注意防范市場變化的影響。項(xiàng)目公司要爭取在工程期限內(nèi)完工，以免影響到項(xiàng)目投資和債權(quán)人本息回收。政府在項(xiàng)目回購時(shí)也要注意防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。泛亞通道途經(jīng)地區(qū)區(qū)位條件不同，各地財(cái)政實(shí)力也相差較大，政府在項(xiàng)目回購時(shí)必須確保足夠回購資金。此外泛亞通道建設(shè)國家還要注意規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，減少政府不必要的支出，增加泛亞通道建設(shè)相關(guān)企業(yè)的收益。

二、BOT運(yùn)營模式

BOT運(yùn)營模式的實(shí)質(zhì)就是“建設(shè)（B）-運(yùn)營（O）-移交（T）”，由項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由項(xiàng)目公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者，安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并且在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。通過BOT融資方式不僅可以吸引外資，還能有效緩解政府財(cái)政資金缺乏等問題，可以刺激私營部門的能動(dòng)性和創(chuàng)造性，提高通道建設(shè)的效率增強(qiáng)政府對重大項(xiàng)目的宏觀管理，利于引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)設(shè)備。

由于泛亞鐵路建設(shè)的特殊性，政府方面在采用BOT模式融資時(shí)需要注意以下幾個(gè)方面：第一，充分考慮通道建設(shè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及道路收回時(shí)技術(shù)本地化的問題。老撾、越南、柬埔寨等國家的鐵路建設(shè)較為落后，這些國家的國內(nèi)鐵路建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與國際脫軌，采用BOT項(xiàng)目建設(shè)方式可以在鐵路收回時(shí)將先進(jìn)技術(shù)本國化，提升這些國家以后鐵路建設(shè)的水平和能力。第二，有效防范和應(yīng)對投資者經(jīng)營不善、工期拖延、企業(yè)籌資陷入困境、企業(yè)破產(chǎn)等問題。第三，認(rèn)真分析道路收回后通道使用率和通行定價(jià)，確保通道建設(shè)資金回收。第四，設(shè)法減少外部利率風(fēng)險(xiǎn)和利率上浮對泛亞通道建設(shè)費(fèi)用的影響。對于項(xiàng)目投資方來說，要充分考慮項(xiàng)目盈利能力，BOT運(yùn)營的相關(guān)法律法規(guī)等。

三、PPP運(yùn)營模式

PPP又被稱作“公共私營合作制”運(yùn)營模式，指政府和私人組織之間簽署規(guī)定雙方權(quán)利與義務(wù)的協(xié)議，并按照協(xié)議規(guī)定完成某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，這種模式最顯著的特點(diǎn)就是引入私人企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府和私人企業(yè)之間的關(guān)系不再是命令與執(zhí)行，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槠降群献?、共?dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

泛亞通道各建設(shè)國多為發(fā)展中國家，國內(nèi)資本市場不完善，融資渠道較少，直接融資困難。通過PPP模式吸收社會(huì)資本，可有效平衡項(xiàng)目建設(shè)中政府與私人企業(yè)關(guān)系。在PPP模式下，泛亞通道建設(shè)國政府既是項(xiàng)目建設(shè)的投資者也是監(jiān)督者。各國政府可以根據(jù)本國情況采取稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保等政策，在不損害各方利益的情況下，根據(jù)各自能力來分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。首先，應(yīng)該識別風(fēng)險(xiǎn)類型，是由可抗因素還是不可抗因素產(chǎn)生的，風(fēng)險(xiǎn)是共性的還是個(gè)性的；其次，要明確風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體，是由政府、私營企業(yè)承擔(dān)，還是由雙方共同分擔(dān)；要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)和收益對稱原則，根據(jù)各方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小對投資收益進(jìn)行合理分配。對于一些共性的風(fēng)險(xiǎn)問題，私人企業(yè)和政府部門在簽訂合作協(xié)議時(shí)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)分擔(dān)約定。

四、工程總承包模式

該模式一般又被稱為“交鑰匙承包”模式。發(fā)包人將建設(shè)工程的勘察、設(shè)計(jì)、施工等工程建設(shè)的全部任務(wù)一并發(fā)包給一個(gè)具備相應(yīng)的總承包資質(zhì)條件的承包人，由該承包人對工程建設(shè)的全過程向發(fā)包人負(fù)責(zé)。當(dāng)工程竣工后，承包人向發(fā)包人交付經(jīng)驗(yàn)收符合達(dá)標(biāo)的建設(shè)工程。

使用此模式，有利于理清泛亞通道工程建設(shè)中業(yè)主與承包商、勘察設(shè)計(jì)與業(yè)主、總包與分包、執(zhí)法機(jī)構(gòu)與市場主體之間的各種復(fù)雜關(guān)系，打破泛亞通道建設(shè)基本上由各國政府壟斷的局面，提高資源配置效率。但是采取這種建設(shè)模式會(huì)給建設(shè)承包商帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

由于泛亞通道建設(shè)的性質(zhì)十分特殊，通道建設(shè)各個(gè)國家應(yīng)該在保證政府資金及時(shí)、足額到位的基礎(chǔ)上，尋求多元化的融資渠道，拓寬泛亞通道建設(shè)的資金來源，努力實(shí)現(xiàn)通道建設(shè)金融服務(wù)需求與金融服務(wù)供給的均衡，保障通道建設(shè)工作能夠順利地開展、按時(shí)竣工。

作者簡介：理靜（1991- ），女，漢族，河南周口人，云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生在讀，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理