7月份，工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度落入偏冷區(qū)間，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，并且景氣指數(shù)顯示工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。7月份產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，而出口依賴型行業(yè)增幅回落顯著。東、中、西地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)全面回調(diào)，東部地區(qū)下降最為顯著。全球工業(yè)經(jīng)濟(jì)分化顯著，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體顯著好于新興經(jīng)濟(jì)體。

一、2015年7月份國(guó)內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)，下行壓力較大

2015年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%，較6月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，一改前三個(gè)月微弱上升趨勢(shì)，顯示當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力趨緊。從三駕馬車看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來自于固定資產(chǎn)投資。2015年7月固定資產(chǎn)完成額累計(jì)同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，增幅趨緩，可以從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面解釋。短期內(nèi)，產(chǎn)銷率長(zhǎng)期低于98%，去庫(kù)存壓力不斷累積，企業(yè)投資的積極性較差。長(zhǎng)期內(nèi)，一方面，受產(chǎn)能過剩的影響，傳統(tǒng)領(lǐng)域的資本回報(bào)率較低，固定資產(chǎn)投資積極性受抑制，另一方面，新興領(lǐng)域高利潤(rùn)環(huán)節(jié)更多依賴于研發(fā)投入而非固定資產(chǎn)投資，靠高固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式失去支撐。除此之外，消費(fèi)和出口也不容樂觀。一方面，受到資產(chǎn)市場(chǎng)收入效應(yīng)的影響，自3月份以來，消費(fèi)連續(xù)四個(gè)月上漲，而隨著股票市場(chǎng)回調(diào)，資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，消費(fèi)受抑制；另一方面，隨著西方再工業(yè)化程度加深，外圍市場(chǎng)的改善并沒有帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口的增長(zhǎng)，工業(yè)品出口交貨值連續(xù)四月負(fù)增長(zhǎng)。

（二）產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，出口依賴型行業(yè)增幅回落明顯

2015年7月份，受出口下滑影響，固定資產(chǎn)投資減少等因素影響，出口比重較多的行業(yè)和裝備制造業(yè)等行業(yè)增速降幅顯著。分三大門類看，7月份采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，較上個(gè)月提高2.9個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)增長(zhǎng)6.6%，將上個(gè)月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；而電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降0.2%，較上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：一是產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、各種資源能源開采業(yè)增長(zhǎng)較快；二是出口依賴型行業(yè)增幅回落較顯著，紡織、服裝業(yè)增速僅為3.6%，較上個(gè)月減少0.8個(gè)百分點(diǎn)；三是與基建領(lǐng)域相關(guān)的行業(yè)增幅較快。

（三）東中西地區(qū)增速普遍下降，東部地區(qū)下降趨勢(shì)最為顯著

2015年7月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速普遍回調(diào)，其中東部地區(qū)回調(diào)趨勢(shì)最為顯著。東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速分別為6.0%、7.4%和7.9%。三方面因素造成東部地區(qū)下滑幅度較大。首先，東部地區(qū)開放程度最高，更容易受對(duì)外貿(mào)易景氣度的影響。2015年7月，一般貿(mào)易出口額同比下滑5.8%，較6月下降12.9個(gè)百分點(diǎn)，其中來料加工裝配貿(mào)易同比下滑9.5%，進(jìn)料加工貿(mào)易同比下滑13.1%，分別較上月下降5.4個(gè)百分點(diǎn)、6.9個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)際參與度較高的東部地區(qū)受到的沖擊最大。其次，受工業(yè)發(fā)展階段的影響，政策可作用空間較少。東部地區(qū)大部分省份處在工業(yè)化后期，基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，可開發(fā)空間較小，政府逆經(jīng)濟(jì)周期的財(cái)政政策作用空間有限。第三，服務(wù)業(yè)的相對(duì)較高的利潤(rùn)吸引了民間投資，擠壓工業(yè)行業(yè)投資資金。

（四）工業(yè)企業(yè)盈利能力持續(xù)回升，并向中高端市場(chǎng)邁進(jìn)

2015年6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利狀況持續(xù)回升，但利潤(rùn)總額累計(jì)同比增速仍為負(fù)值。除了企業(yè)在股票等資本市場(chǎng)投資收益的增加外，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率緩慢回升也是其中一個(gè)關(guān)鍵因素。2015年以來，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑，盡管眾多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，中等規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)開始尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，逐漸從規(guī)模擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式向提質(zhì)增效的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期以來由于利潤(rùn)空間較大，中低端產(chǎn)品也具有廣闊的市場(chǎng)空間，利用資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大規(guī)模既能拓展盈利空間，高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)投入受抑制；隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩的出現(xiàn)，舊有的生產(chǎn)技術(shù)以及產(chǎn)品利潤(rùn)空間逐漸縮小甚至消失，為拓展利潤(rùn)空間，實(shí)力雄厚的企業(yè)開始轉(zhuǎn)向高技術(shù)領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)效益逐步顯現(xiàn)。2015年6月工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比1.4%，環(huán)比提高23個(gè)百分點(diǎn)，成為本輪工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額緩慢增長(zhǎng)的支撐點(diǎn)之一。

二、國(guó)外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2015年上半年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體工業(yè)好于新興經(jīng)濟(jì)體。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)緩慢增長(zhǎng)，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)保持在52以上略有回落，失業(yè)率持續(xù)下降。歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)緩慢回升，失業(yè)率持續(xù)下降，為2012年5月以來的最低值。日本工業(yè)弱勢(shì)復(fù)蘇，制造業(yè)PMI為5個(gè)月以來的新高。相比之下，新興市場(chǎng)國(guó)家工業(yè)增長(zhǎng)乏力。俄羅斯、巴西和南非工業(yè)生產(chǎn)萎縮，通貨膨脹加劇。印度工業(yè)表現(xiàn)突出，通貨膨脹持續(xù)下降，PMI不斷提高。

（一）美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)緩慢增長(zhǎng)

（1）工業(yè)生產(chǎn)緩慢增長(zhǎng)。6月份，美國(guó)工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)（季調(diào)）同比增長(zhǎng)1.5%，同比增速連續(xù)7個(gè)月下降。環(huán)比增長(zhǎng)0.33%，是4月、5月連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降以來的首次回升。6月份美國(guó)全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為78.4%，較5月上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI回落。7月份，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為52.7，較6月下降0.8。（3）失業(yè)率與上月持平。7月份，美國(guó)失業(yè)率（季調(diào)）為5.3%，與6月持平，為自2008年5月以來的最低值。（4）PPI持續(xù)下降。6月份，美國(guó)PPI（季調(diào)）同比下降2.5%，環(huán)比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第7個(gè)月同比下降。（5）貿(mào)易逆差增大。6月份，美國(guó)貿(mào)易逆差（季調(diào)）擴(kuò)大至438.4億美元，較前月增大29億美元；其中，美國(guó)出口總額（季調(diào)）為1885.8億美元，進(jìn)口總額（季調(diào)）為2324.1億美元。

（二）歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升。6月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長(zhǎng)1.3%，為連續(xù)第7個(gè)月正增長(zhǎng)。二季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.3%，比一季度上升了1.1個(gè)百分點(diǎn)。（2）PMI略有下降。7月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為52.4，比上月下降了0.1。（3）失業(yè)率持續(xù)下降。6月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.1%，已連續(xù)3個(gè)月保持這一水平，為2012年5月以來的最低值。（4）PPI降幅收窄。6月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降2.2%，降幅較前月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來連續(xù)23個(gè)月同比下降。（5）貿(mào)易順差縮小。5月份，歐元區(qū)貿(mào)易順差（季調(diào)）為212.1億歐元，較4月減少27.2億歐元。

（三）日本工業(yè)生產(chǎn)微弱增長(zhǎng)，PMI處于5個(gè)月以來的新高

（1）工業(yè)產(chǎn)出微弱增長(zhǎng)。6月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長(zhǎng)0.82%，自2月以來連續(xù)第5個(gè)月低于2005年的水平。6月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)（季調(diào)）同比下降2.3%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第7個(gè)月同比下降。（2）PMI回升。7月份，日本制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為51.2，比6月上升1.1，為5個(gè)月以來的新高。（3）失業(yè)率略有上升。6月份，日本失業(yè)率（季調(diào)）為3.4%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。（4）PPI持續(xù)下降。7月份，日本生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比下降3%，連續(xù)4個(gè)月同比下降。（5）貿(mào)易逆差大幅減少。6月份，日本貿(mào)易逆差為704.9億日元，較5月減少1500.6億日元。

（四）巴西工業(yè)持續(xù)萎縮

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮。6月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為同比下降3.2%，環(huán)比下降0.86%，自2014年3月以來連續(xù)16個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。（2）PMI小幅回升。7月份，巴西制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至47.2，較6月上升0.7，連續(xù)第2個(gè)月回升，為連續(xù)第6個(gè)月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率持續(xù)上升。6月份，巴西六大城市失業(yè)率為6.9%，較前月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)6個(gè)月上升，達(dá)到2010年8月以來近59個(gè)月的新高。（4）PPI上漲。7月份，巴西PPI同比增長(zhǎng)6.2%，增速比上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)4個(gè)月同比增長(zhǎng)，且增速逐月加快。（5）貿(mào)易順差減少。7月份，巴西貿(mào)易順差為23.8億美元，比上月減少21.5億美元，連續(xù)第5個(gè)月保持順差。

（五）南非工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落。6月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降1.03%，連續(xù)3個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。（2）PMI與上月持平。7月份，南非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（季調(diào)）為51.4，與上月持平，連續(xù)3個(gè)月維持在50以上。（3）PPI小幅上升。6月份，南非PPI同比增長(zhǎng)3.7%，比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近6個(gè)月的新高。（4）失業(yè)率下降。二季度，南非失業(yè)率為25%，比一季度降低1.4個(gè)百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易順差增大。6月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差58億蘭特，較前月提高8.6億蘭特。

（六）印度工業(yè)增長(zhǎng)，PMI達(dá)到近6個(gè)月的新高

（1）工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)。6月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)3.8%，連續(xù)8個(gè)月同比正增長(zhǎng)。（2）PMI回升。7月份，印度制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為52.7，較上月提高1.4，達(dá)到近6個(gè)月的新高。（3）PPI持續(xù)下降。6月份，印度批發(fā)價(jià)格指數(shù)WPI同比下降2.4%，連續(xù)8個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，印度WPI同比增速近一年來逐月下降。（4）對(duì)外貿(mào)易同比下降。6月份，印度出口額為222.9億美元，同比下降15.8%，進(jìn)口額為331.2億美元，同比下降13.4%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差108.3億美元，出口額和進(jìn)口額都已連續(xù)7個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。

（七）俄羅斯工業(yè)大幅萎縮，物價(jià)增速居高不下

（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅萎縮。6月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降3.96%，連續(xù)5個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比下降0.1%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。（2）PMI下降。7月份，俄羅斯制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為48.3，較上月下降0.4，已連續(xù)8個(gè)月低于50。（3）通貨膨脹居高不下。6月份，俄羅斯PPI同比大幅增長(zhǎng)13.1%，增速較上月下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)6個(gè)月保持7%以上的增速。（4）失業(yè)率持續(xù)下降。6月份，俄羅斯失業(yè)率為5.4%，已連續(xù)4個(gè)月下降。（5）對(duì)外貿(mào)易減少。6月份，俄羅斯貿(mào)易順差為137.8億美元，同比下降1%，其中出口額同比下降25.6%，進(jìn)口額同比下降38%。

三、當(dāng)前我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷和趨勢(shì)分析

課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖主要用于對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警；IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測(cè)分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

（一）2015年7月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度偏冷

從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖來看，2015年7月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度落在偏冷區(qū)間。多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)偏冷趨勢(shì)：工業(yè)增加值增速降幅較大；制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)降至榮枯線，其中新訂單指數(shù)已降至榮枯線之下；發(fā)電量落入偏冷區(qū)間；固定資產(chǎn)完成額持續(xù)下滑，創(chuàng)2001年以來新低，一般貿(mào)易出口額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)； 工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)降至94.6，降幅創(chuàng)六年來新低，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)空間受擠壓。受第三產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，M1—M0從偏冷區(qū)間返回正常區(qū)間，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額盡管環(huán)比下滑，仍處在正常區(qū)間。

（二）2015年8月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將保持小幅回升態(tài)勢(shì)

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示，8月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大。外圍市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，美國(guó)、歐盟制造業(yè)PMI分別為52.7、52.4，較之上月略有回調(diào)，但依舊在榮枯線之上。然而，國(guó)內(nèi)形勢(shì)不容樂觀：房地產(chǎn)銷售增速回升，但商品房施工面積持續(xù)下滑，去庫(kù)存壓力顯著；工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量普遍下滑，焦炭、乙烯、生鐵、粗鋼產(chǎn)量同比下降幅度較大；受制度改革和政策調(diào)整影響，股票市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期。整體而言，8月份，工業(yè)下行壓力較大。

當(dāng)前多地受夏季高溫、暴雨、臺(tái)風(fēng)等天氣以及近期石油等大宗商品價(jià)格波動(dòng)下滑的影響，工業(yè)生產(chǎn)增速在企穩(wěn)進(jìn)程中出現(xiàn)小幅波動(dòng)，制造業(yè)PMI等指標(biāo)也略有回落，但總體變化不大。這說明當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，企穩(wěn)趨勢(shì)還并不穩(wěn)定。但同時(shí)一些積極和有利因素也在不斷釋放，使工業(yè)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)緩慢企穩(wěn)的可能性仍然很大，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將會(huì)取得積極進(jìn)展。

一是雖然工業(yè)增速整體回落，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值和投資都保持了較快的增長(zhǎng)。7月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)9.6%，比6月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分行業(yè)中航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)行業(yè)增加值增長(zhǎng)34.6%，城市軌道交通設(shè)備制造增長(zhǎng)19.7%，通訊設(shè)備制造增長(zhǎng)15.5%等。在汽車產(chǎn)量總體下降的情況下，部分新興產(chǎn)品如運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車增長(zhǎng)32.9%，新能源汽車增長(zhǎng)3倍以上；同時(shí)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持了較快增長(zhǎng)，六大高耗能行業(yè)投資增速回落。1—7月份，全國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)16.4%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.1%。六大高耗能行業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1—6月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，且每個(gè)高耗能行業(yè)均出現(xiàn)了投資增速回落的現(xiàn)象。這種工業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)逐步重構(gòu)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)蓄積力量。

二是雖然基建投資增速小幅回落，但剃除季節(jié)因素，未來增長(zhǎng)潛力巨大。7月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)發(fā)展較為樂觀。其中建筑業(yè)保持了良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，雖然受高溫天氣影響，建筑企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所減少，但其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍居于60%的高位，且市場(chǎng)需求擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)依然很強(qiáng)勁；基建投資中民營(yíng)資本增長(zhǎng)加快；2014年下半年，發(fā)改委密集批復(fù)了機(jī)場(chǎng)、鐵路等多項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，隨著這些項(xiàng)目的逐步實(shí)施，加之積極財(cái)政政策的支持，其對(duì)基建投資增長(zhǎng)的帶動(dòng)作用是不容小覷的。

三是住宅投資增速開始回升，商品房銷售繼續(xù)回暖。7月份，房地產(chǎn)投資增速回落幅度較6月份進(jìn)一步縮小，房地產(chǎn)開發(fā)投資現(xiàn)企穩(wěn)跡象；住宅投資增速在經(jīng)歷了一年半的下行之后，開始回升，這將對(duì)下一步全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)作用；1—7月份，全國(guó)商品房銷售同比增長(zhǎng)6.1%，增速比1—6月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，住宅銷售增長(zhǎng)較快，7月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.03，比6月份提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月回升。房地產(chǎn)開發(fā)和投資的企穩(wěn)，有望在一定程度上助力于投資和增長(zhǎng)的穩(wěn)定。

四是政府穩(wěn)增長(zhǎng)力度繼續(xù)加大，政策利好持續(xù)顯現(xiàn)。近幾年，國(guó)家圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”陸續(xù)出臺(tái)了一系列的政策措施，隨著時(shí)間的推移，這些政策的作用逐漸顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)出累積效應(yīng)?！耙粠б宦贰薄ⅰ熬┙蚣絽f(xié)同發(fā)展”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”三大戰(zhàn)略的提出和不斷落實(shí)，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資、企業(yè)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)出等提供了機(jī)遇和政策支撐，政策紅利不斷釋放，對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展產(chǎn)生著巨大影響。

總體來看，受庫(kù)存調(diào)整、國(guó)內(nèi)外需求疲弱以及季節(jié)性因素的影響，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的趨勢(shì)還并不穩(wěn)定，下行壓力依然很大，會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于再平衡的陣痛中，需要在多方面加以警惕。但隨著工業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和政策紅利的不斷釋放，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)緩慢企穩(wěn)的可能性仍很大。

（執(zhí)筆人：原磊、張航燕、王秀麗、劉昶、李芳芳）