周文翰

文化產(chǎn)業(yè)和藝術(shù)投資專家，長(zhǎng)期為國(guó)內(nèi)外媒體撰寫(xiě)文化藝術(shù)方面的評(píng)論文字

2013年，大連萬(wàn)達(dá)以1.72億購(gòu)藏畢加索名作《兩個(gè)小孩》，曾在國(guó)內(nèi)外引起廣泛關(guān)注，因?yàn)檫@是中國(guó)富豪首次公開(kāi)購(gòu)買(mǎi)西方重要的、昂貴的藝術(shù)作品。這很容易讓我聯(lián)想到1980年代中后期日本富豪追逐印象派的歷史?，F(xiàn)在的中國(guó)和當(dāng)時(shí)的日本類似，問(wèn)題是，之后日本就進(jìn)入資產(chǎn)泡沫和擠泡沫的緩慢衰退之中。中國(guó)會(huì)經(jīng)歷類似的場(chǎng)景嗎？

中國(guó)和日本最大的不同，一是中國(guó)人口眾多，有更大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng);二是有更為豐富多層次的產(chǎn)業(yè)體系;三是有掌握巨大資源和權(quán)力的強(qiáng)力政府，包括他們可以指揮的數(shù)百個(gè)巨型國(guó)企。后者或許有利于讓中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人有時(shí)間和空間在短期內(nèi)采取強(qiáng)力措施對(duì)付資產(chǎn)泡沫和債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的危局，但另一方面，卻也是如影隨形的危機(jī)制造者。因?yàn)閲?guó)企總是可以輕易得到政府的優(yōu)惠土地、優(yōu)惠稅收、巨額補(bǔ)貼和各種壟斷權(quán)力，這些龐然大物能夠依此對(duì)抗半市場(chǎng)化環(huán)境中的“優(yōu)勝劣汰”，即便產(chǎn)能過(guò)剩的環(huán)境下，也是小門(mén)小戶的私企先倒下，國(guó)企憑借上述“特殊優(yōu)勢(shì)”卻能繼續(xù)挺住甚至繼續(xù)擴(kuò)張，反正虧了也有政府財(cái)政資金或者國(guó)有銀行輸血。如此中國(guó)就要反復(fù)面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩-負(fù)債擴(kuò)張-通貨膨脹的危機(jī)。

先不說(shuō)以后，就說(shuō)目前在人民幣升值或已到高點(diǎn)、資產(chǎn)價(jià)格膨脹和工業(yè)產(chǎn)能大量過(guò)剩的情況下，可以看到企業(yè)和個(gè)人的資金如果投資在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)上利潤(rùn)率很低，所以大家都往熱門(mén)的“互聯(lián)網(wǎng)+”以及股市上投資，但這兩方面其實(shí)忽上忽下并不好把握，搞得人們有點(diǎn)摸不著邊。

所以這兩年一些對(duì)機(jī)會(huì)和危機(jī)都敏銳的富豪和民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始把眼光投向海外，在美歐日投資房產(chǎn)的富豪數(shù)量不少，他們?nèi)绻?gòu)買(mǎi)高級(jí)藝術(shù)品，多半也會(huì)安置在海外的房子和保險(xiǎn)箱里。而企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)行全球資產(chǎn)配置，很多企業(yè)嘗試把債務(wù)端留在國(guó)內(nèi)，投資端面向國(guó)外，如萬(wàn)達(dá)已投入150多億元人民幣用于并購(gòu)和投資，先后并購(gòu)美國(guó)第二大院線AMC、瑞士盈方體育傳媒集團(tuán)、澳大利亞HOYTS院線等企業(yè)，投資入股馬德里競(jìng)技足球俱樂(lè)部等企業(yè)。以上海為總部的復(fù)星集團(tuán)旗下在香港上市的復(fù)星國(guó)際有限公司（00656.HK，以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星”）先后戰(zhàn)略收購(gòu)或投資德國(guó)私人銀行Hauck&Aufha user、美國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)Meadowbrook、以色列保險(xiǎn)和金融服務(wù)公司PhoenixHoldingsLtd、葡萄牙最大的保險(xiǎn)集團(tuán)Fidelidade等。安邦保險(xiǎn)則一方面收購(gòu)紐約華爾道夫酒店（WaldorfAstoriaHotel）等房產(chǎn)，另一方面收購(gòu)比利時(shí)保險(xiǎn)公司FIDEA、比利時(shí)德?tīng)査?？勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險(xiǎn)公司等海外資產(chǎn)。陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)、泰康人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人壽等也分別在歐美大筆收購(gòu)寫(xiě)字樓和酒店資產(chǎn)。去年海航集團(tuán)、開(kāi)元旅業(yè)集團(tuán)、中國(guó)國(guó)旅等也有收購(gòu)一些境外酒店的新聞。

這些投資可以分成五類，第一類是私人或私人以公司名義買(mǎi)房產(chǎn)和藝術(shù)品;第二類是海航等旅游企業(yè)收購(gòu)酒店資產(chǎn)，看重中國(guó)人外出旅游的暴增和與國(guó)內(nèi)有關(guān)業(yè)務(wù)的對(duì)接聯(lián)合;第三類是保險(xiǎn)公司投資海外的寫(xiě)字樓和酒店等，看重人民幣升值的優(yōu)勢(shì)和持有回報(bào)穩(wěn)定的資產(chǎn);第四類如萬(wàn)達(dá)收購(gòu)美國(guó)院線，是投資當(dāng)?shù)氐姆?wù)業(yè)或者工業(yè);第五類則如復(fù)星和安邦，收購(gòu)海外金融企業(yè)，匯集更多可用于投資的資金進(jìn)行更多收購(gòu)和投資，同時(shí)也探索如何開(kāi)拓為中國(guó)富豪和企業(yè)提供全球資產(chǎn)配置和金融服務(wù)。