姚樹潔

李光耀走了

新加坡建國總理李光耀于2015年3月23日3時18分逝世，享年91歲。

西方人用“民主”和“市場經(jīng)濟”立國。李光耀開辟了一條與眾不同的發(fā)展路徑。在高度強權(quán)統(tǒng)治的前提下，發(fā)揮國家和市場兩股力量發(fā)展社會和經(jīng)濟。因此，新加坡有“國家資本主義”最明顯的特征。

在“亞洲四小龍”中，新加坡是最成功、最光芒的社會經(jīng)濟明星。最近的統(tǒng)計數(shù)字表明，新加坡在“亞洲四小龍”中人口最少，只有547萬人；國土面積最小，只有718平方公里。但是，新加坡的人均GDP是最高的，2013年的人均GDP達(dá)到54778美元，是世界少數(shù)最最富有的國家之一。

這主要得益于新加坡吸取“市場”和“政府”兩只手的優(yōu)點，避免它們的缺點。如果要發(fā)揮市場作用，政府就放手，讓市場的資源，尤其是人力資源的最大潛能發(fā)揮出來。新加坡特別強調(diào)人的素質(zhì)和開放的政策。如果讓政府發(fā)揮作用，政府的工作人員一定是清廉的、高效率的和負(fù)責(zé)任的。

李光耀創(chuàng)造的華裔世界奇跡.不會被完全復(fù)制，但是，對包括中國在內(nèi)的國家，有著重要的歷史和現(xiàn)實借鑒意義。

創(chuàng)業(yè)板歇腳 葉檀

創(chuàng)業(yè)板、新三板上升必須從中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型來理解，從2009年10月30日踏上歷史舞臺，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展無論從規(guī)模、市值、交易量、交易金融都迅速擴張。近幾年，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展以及政府多重舉措鼓勵創(chuàng)業(yè)和環(huán)保行業(yè)，讓眾多中小型民企看到了希望。手游板塊、電動汽車的衍生行業(yè)、智能家居、基因檢測、PM2.5周邊、生物制藥這些近幾年最新崛起的新興行業(yè)，都在創(chuàng)業(yè)板的舞臺上大放異彩，牛股頻現(xiàn)。

實體經(jīng)濟的分化、貨幣政策、中小盤船小好調(diào)頭，都是創(chuàng)業(yè)板的激素。這并不等于激素刺激下的病態(tài)躥升可以長期維持。

如《證券時報》所說，創(chuàng)業(yè)板市值占GDP的比重仍較低。創(chuàng)業(yè)板目前的總市值為3.6萬億元人民幣，若今年中國名義GDP增速為8%，那么創(chuàng)業(yè)板的總市值僅占GDP的5.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國“科網(wǎng)泡沫”高峰期60%的水平（即使加上中小板7.6萬億的市值，占GDP的比重也只有16%）；同時創(chuàng)業(yè)板市值約為上證綜指的11%，而“科網(wǎng)泡沫”高峰期納斯達(dá)克市值為標(biāo)普500的55%。

中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與美國不同，傳統(tǒng)重化工業(yè)、基建等仍然是經(jīng)濟頂梁柱，如果任由傳統(tǒng)板一落千丈，中國經(jīng)濟也將崩潰，創(chuàng)業(yè)板也就獨木難支。如中醫(yī)所說，健康的身體是平衡而協(xié)調(diào)的身體，不會是主板轉(zhuǎn)型失利創(chuàng)業(yè)板一枝獨秀，主板通過改革、“一帶一路”種種概念爭奪創(chuàng)業(yè)板的估值溢價。

和創(chuàng)業(yè)板瘋狂漲勢對應(yīng)的，是大股東的大額減持。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，自3月1日至4月7日收盤，創(chuàng)業(yè)板有103家上市公司的重要股東減持，共計3.40億股，對應(yīng)的市值高達(dá)102.86億元。統(tǒng)計顯示，在減持大戶中，百元股占比高達(dá)三成。從3月份開始，創(chuàng)業(yè)板開始了減持套現(xiàn)潮，大股東落袋為安，是更了解公司的投資者對于外部瘋狂投資者的警告。