投資要點：

1、板塊進入業(yè)績兌現(xiàn)期。

2、國企改革使行業(yè)再度收益。

上周市場出現(xiàn)普漲行情，食品飲料板塊漲幅局后，其中主品類中肉制品、軟飲料、乳制品漲幅居前，白酒、葡萄酒漲幅局后。回顧近幾周板塊股價表現(xiàn)，子行業(yè)漲跌互現(xiàn)，未能表現(xiàn)出明顯的趨勢，因此建議短中期內(nèi)積極關(guān)注“價格因素”以及“國改預(yù)期”對相關(guān)受益行業(yè)及板塊的刺激與催化，白酒行業(yè)無疑最受益于價格提升帶來的業(yè)績彈性以及國改進一步推進的實質(zhì)性利好。展望下半年，白酒成為整個食品飲料板塊能否有超預(yù)期表現(xiàn)的核心變量，業(yè)績反轉(zhuǎn)、國改并購等多重預(yù)期刺激，板塊行情大于個股行情。

基于此，下半年我們推薦以下四條主線作為投資及選股的依據(jù)與策略。主線一，消費迭代中把握時代趨勢，優(yōu)選新興消費板塊中的藍籌成長股，重點推薦百潤股份、三全食品；線二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整適應(yīng)需求變化，優(yōu)選產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，順勢而為的行業(yè)龍頭，重點推薦伊利股份、貴州茅臺；主線三：變革與整合催化格局演進，優(yōu)選積極擁抱新興渠道，格局演變孕育機遇的板塊及相關(guān)個股，重點推薦加加食品、洽洽食品；主線四，國企改革的主題性機會，重點推薦安琪酵母、五糧液、恒順醋業(yè)。此外，國企改革主要是三個方向：引入戰(zhàn)投、股權(quán)激勵和資產(chǎn)注入，我們對食品飲料上市公司國企改革方向進行了大致梳理。在此輪估值殺下來后，很多已經(jīng)具有了較高的安全邊際，可以提前進行布局。綜合考慮改革預(yù)期及改善空間，重點推薦恒順醋業(yè)、上海梅林、燕京啤酒，另外關(guān)注瀘州老窖、古越龍山和燕塘乳業(yè)。