摘 要：公司信息的透明度是資本市場的基礎，低的信息透明度會增加公司債務和權益融資的成本，降低公司的經(jīng)營業(yè)績，所以本文從外部和內(nèi)部兩個方面來分析影響公司信息透明度的因素，并提出相應的對策。

關鍵詞：信息透明度；影響因素；對策

一、公司信息透明度的理論

會計透明度是指公開披露信息的可靠性和及時性，高的信息透明度有利于信息使用者做出正確的決策，能夠?qū)镜呢攧諣顩r和經(jīng)營成果、風險管理和戰(zhàn)略決策等做出客觀正確的了解。公司信息的透明度高低主要表現(xiàn)為信息的不確定性程度、信息不對稱程度、財務報告質(zhì)量的高低等。公司所處的制度背景、市場環(huán)境、行業(yè)、周期，實施的經(jīng)營策略，管理層的披露動機等的不同，導致不同的公司信息透明程度也存在差異。

二、企業(yè)信息透明度的外部影響因素

1.法律環(huán)境。一個地區(qū)的法制環(huán)境，對投資者的保護力度等影響著公司對財務信息的披露質(zhì)量。研究發(fā)現(xiàn)普通法系國家更注重對信息的公開披露，其會計信息也會更及時更穩(wěn)健，而成文法系的國家更多的是股東之間相互協(xié)商解決財務問題。而且財務透明度與政治經(jīng)濟環(huán)境也有關，政治經(jīng)濟環(huán)境越穩(wěn)定，對公司的規(guī)范、監(jiān)督越好，公司的財務透明度會相對的增加。

2.政府干預。一般，有政府參與或控股的公司或者政治關聯(lián)度高的公司比民營公司的信息公開披露程度低，政府為了隱瞞其對公司的利益侵占和人事安排，而抑制公司信息公開對外披露的程度。因國家對公司的征稅比較重，特別是對高盈利公司的財富剝奪，導致公司過多操縱應計利潤，使信息披露質(zhì)量降低。

3.市場監(jiān)管。市場監(jiān)管對信息的披露質(zhì)量有很大的影響，中國證監(jiān)會對公司的監(jiān)管力度越大，公司的財務信息披露質(zhì)量會越高。通過強制上市公司對其財務報表、內(nèi)部控制等披露，對一些存在重大利潤操縱行為的規(guī)范和相關規(guī)定的修改。比如股票上市的關聯(lián)交易約束，公司配股資格的修改，融資政策的變更等，以達到提高公司透明度的目的。但是，由于我國上市公司和證券市場仍處于初級階段，一些監(jiān)管政策的實施沒有達到預期的效果。

4.獨立審計。審計包括內(nèi)部審計和外部審計，審計的獨立性決定審計的質(zhì)量，而高的審計質(zhì)量會提高盈余披露的透明度，會計師事務所運作的規(guī)范性，內(nèi)部和外部審計人員的獨立性，可大程度上決定投資者是否能夠得到可靠地信息，從而影響著公司信息的透明度。

5.行業(yè)性質(zhì)。不同的行業(yè)對信息披露程度要求是不一樣。如高新技術行業(yè)，因研發(fā)支出大，風險高，產(chǎn)品的科技含量高和競爭性強，投資者、債務人、競爭對手等對其披露的信息比其他行業(yè)更為敏感，所以對其信息披露的程度要求更高。不同的行業(yè)，其信息披露對權益資本成本的反應也是不同。高新技術或新興產(chǎn)業(yè)公司，因其競爭性強，產(chǎn)品的差異性大，如果其信息披露程度太低，信息不對性高，會產(chǎn)生很高的額外資本成本。所以信息披露對公司權益資本成本的變動影響很大。

三、企業(yè)信息透明度的內(nèi)部影響因素

1.資本結構。債務融資因可以有效降低管理者的可控現(xiàn)金流，起到抑制公司管理層道德風險，進而降低了代理成本。當公司盈利能力下降，財務出現(xiàn)問題時，債權人考慮到自己資金安全性問題，會更加關注公司的財務信息披露，并要求公司采取更穩(wěn)健的會計政策。一般來說，債務比重高的公司更趨于采取更穩(wěn)健的會計政策，對企業(yè)的信息透明度要求也更高，以緩解債權人要求還款的壓力。債務融資具有減少公司的相對稅負總額，提高公司內(nèi)部治理機制水平的的作用，而且短期的債務融資起到約束管理層，向外界傳遞公司高質(zhì)量信號的作用。

2.股權結構。管理層持股比例、股權集中度、兩權分散程度等共同影響著公司的代理問題，并對高級管理層的信息披露策略及公司透明度產(chǎn)生影響。管理層持股比例越高，其虛假利潤的意愿越小，企業(yè)的信息披露質(zhì)量會提高。根據(jù)研究表明公司的股權集中度與其信息質(zhì)量存在負相關關系。而且公司的最終控制權和所有權的分離差距越大，公司的信息披露質(zhì)量越低。但是低的管理層持股比例和高的國家持股比例會增加公司自愿性信息披露水平，一定程度上也影響著公司信息的透明度。

3.董事會結構和外部董事的獨立性。董事會結構越合理，外部董事的比例越大、持股比例越高、擔任其他公司外部董事的數(shù)量越少，那么公司財務報表的欺詐可能性就會降低，公司會增加自愿披露，財務報告質(zhì)量會越好。而董事長與總經(jīng)理是否兩職合一對公司透明度具有負面影響，獨立董事在董事會的比例越高，企業(yè)的信息披露水平越高。

4.公司特征。公司的信息披露與公司本身的性質(zhì)和特征有著很大的關系，比如，公司的規(guī)模越大，資產(chǎn)管理的問題就越多，那么相關信息真實性就會變?nèi)酢Ｆ髽I(yè)的業(yè)績越好，財務結構越低，公司的透明性就越小。而所處的行業(yè)、所在地區(qū)等都會影響公司的信息透明度。

5.稅收政策的激進度。盡管合理的稅收籌劃能夠降低企業(yè)的稅收負擔，但是其會增加企業(yè)財務信息的復雜度，降低了報表使用者、財務分析師等對企業(yè)的財務狀況信息了解的程度，從而降低了企業(yè)的財務信息透明度。而激進的稅收政策會更大程上來操縱應計利潤，增加財務報表使用者的信息不對稱程度，降低財務報告的質(zhì)量。所以企業(yè)要權衡好企業(yè)透明度與稅收籌劃的激進度。

四、提高公司信息透明度的對策

1.完善有關法規(guī)制度，加強會計信息披露監(jiān)管。完善會計準則和會計核算制度，規(guī)范部分重要信息的披露。規(guī)范關聯(lián)交易，抑制應計利潤的操縱程度。

2.健全內(nèi)部控制制度。建立內(nèi)控管理體系，完善法人治理結構。優(yōu)化股權結構，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部相互制衡、相互監(jiān)督的治理機制。

3.提高外部審計和內(nèi)部審計的獨立性，積極穩(wěn)妥地推行獨立董事制度，有效地約束和控制股東和經(jīng)理的行為，提高會計信息透明度。

參考文獻：

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作者簡介：楊立月，女，漢族，河南財經(jīng)政法大學，會計學專業(yè)