江玲

“只聽(tīng)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架終于塵埃落定了，雖然此次僅僅是《指導(dǎo)意見(jiàn)》，卻讓整個(gè)行業(yè)看到了國(guó)家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的決心與意志，此次意見(jiàn)也被業(yè)內(nèi)專(zhuān)家定性為“基本法”。

伴隨著P2P首例集資詐騙罪定性案件——優(yōu)易網(wǎng)案的正式宣判，“只聽(tīng)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架終于塵埃落定了。對(duì)于此次工信部、財(cái)政部等十部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震表示，這意味著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融將告別野蠻生長(zhǎng)，進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，互聯(lián)網(wǎng)金融將納入法治化和依法監(jiān)管的軌道。而中央人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)楊東認(rèn)為，此次發(fā)布的指導(dǎo)意見(jiàn)相當(dāng)于使中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融有了“基本法”。

靠“講故事”提升市值將受抑制

互聯(lián)網(wǎng)金融自2013年就開(kāi)始異軍突起：從“從寶寶大戰(zhàn)”到第三方支付受限，從虛擬信用卡叫停到眾籌崛起，從刷臉支付到互聯(lián)網(wǎng)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融急劇顛覆傳統(tǒng)金融模式、迅速占據(jù)并逐漸改變著人們的生活，根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年底中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已突破10萬(wàn)億。然而野蠻生長(zhǎng)的背后是類(lèi)似于優(yōu)易網(wǎng)案等P2P跑路潮的層出不斷與互聯(lián)網(wǎng)金融“缺門(mén)檻、缺規(guī)則、缺監(jiān)管”的監(jiān)管空白狀態(tài)，此次《意見(jiàn)》首次對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了界定，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。其主要業(yè)態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的界定范圍，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這將提升行業(yè)壁壘，未來(lái)有金融機(jī)構(gòu)牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司將進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，而渾水摸魚(yú)靠“講故事”提升市值的行為將受到限制。

央媽還管不管我花多少錢(qián)？

此次《意見(jiàn)》還就“一行三會(huì)”的監(jiān)管職能實(shí)行了分業(yè)監(jiān)管模式，例如，互聯(lián)網(wǎng)支付劃給了央行，P2P（網(wǎng)絡(luò)借貸）和互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的監(jiān)督管理劃給了銀監(jiān)會(huì)，股權(quán)眾籌和基金銷(xiāo)售歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)劃給保監(jiān)會(huì)。至此，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)一直以來(lái)“沒(méi)有娘的孩子”終于有了“家”。

正所謂國(guó)有國(guó)法，家有家規(guī)。剛剛認(rèn)定的“孩子”，央媽就迫不及待地甩出了“規(guī)矩”：互聯(lián)網(wǎng)支付應(yīng)始終堅(jiān)持服務(wù)電子商務(wù)發(fā)展和為社會(huì)提供小額、快捷、便民小微支付服務(wù)的宗旨。但卻未對(duì)第三方支付限額作出具體規(guī)定。

這不禁讓人聯(lián)想到去年在支付寶和微信因?yàn)榈谌街Ц断揞~暗暗較勁的時(shí)候，央媽下發(fā)的《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》征求意見(jiàn)稿中規(guī)定，個(gè)人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過(guò)1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)賬年累計(jì)金額不得超過(guò)1萬(wàn)元。有網(wǎng)友調(diào)侃“我媽管不了我花多少錢(qián)，央媽能”。

那么此次意見(jiàn)“央媽還管不管我花多少錢(qián)”，雖然至今尚無(wú)定論，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，最終的支付限額可能會(huì)有變動(dòng)。

除此之外，央媽還為第三方支付的安全性操心，規(guī)定第三方支付機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作的，應(yīng)清晰界定各方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和客戶權(quán)益保障機(jī)制。

銀行將成為專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)

互聯(lián)網(wǎng)金融公司為避免踏入“非法集資”的雷區(qū)，大部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司都避免設(shè)立資金池而選擇將資金托管出去。雖然此前不少“先行者”已經(jīng)對(duì)銀行資金托管模式進(jìn)行了探索，但目前的主流資金托管模式仍是第三方支付機(jī)構(gòu)托管。

雖然托管關(guān)系中各方需要承擔(dān)不同的權(quán)利和義務(wù)，但是存管的定義卻是極為模糊，很容易讓客戶資金出現(xiàn)問(wèn)題。

此次意見(jiàn)規(guī)定，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。

意見(jiàn)的出臺(tái)則將有助于如民生、興業(yè)等為資金存管業(yè)務(wù)開(kāi)路的多家銀行的資管類(lèi)業(yè)務(wù)隨時(shí)上馬。

翼龍貸CEO王思聰坦言，由于第三方支付平臺(tái)具有商業(yè)性質(zhì)，因此透明性會(huì)受影響，而銀行受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，更為公開(kāi)透明。但業(yè)內(nèi)人士表示，目前資金托管占了第三方支付平臺(tái)很大一部分業(yè)務(wù)，未來(lái)這些平臺(tái)將會(huì)受到影響。

網(wǎng)貸平臺(tái)將進(jìn)入洗牌期

此次意見(jiàn)還特別針對(duì)近期甚囂塵上的P2P平臺(tái)問(wèn)題進(jìn)行了定性，意見(jiàn)要求個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）要堅(jiān)持平臺(tái)功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資，為所有從業(yè)者再次劃清了監(jiān)管底線。

此前，P2P平臺(tái)私自做資金池、卷款逃跑的惡性事件頻發(fā)。面對(duì)混亂的市場(chǎng)環(huán)境，為爭(zhēng)取投資者的信賴，機(jī)構(gòu)往往不得不采用增信手段，其中的擔(dān)保手段因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)兒飽受質(zhì)疑；除此之外的備付金制度和資金托管等增信手段，也都有諸如履約等問(wèn)題的硬傷。毫無(wú)疑問(wèn)，此次意見(jiàn)將結(jié)束P2P平臺(tái)打著“信息中介”的旗號(hào)悄然做起資金池，實(shí)際上就是非法集資等“掛羊頭賣(mài)狗肉”的亂象。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管框架的出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將進(jìn)入洗牌期。人人聚財(cái)創(chuàng)始人許建文認(rèn)為，此次為監(jiān)管框架性指導(dǎo)意見(jiàn)，將有效推動(dòng)所有行業(yè)從業(yè)者的自律和規(guī)范性。而存在虛假交易、詐騙、自融等平臺(tái)將面臨比較大的壓力，行業(yè)將會(huì)面臨大的洗牌，很多小平臺(tái)，不規(guī)范運(yùn)作的平臺(tái)將會(huì)關(guān)停、倒閉，到時(shí)候估計(jì)會(huì)有90%的平臺(tái)面臨關(guān)門(mén)或者轉(zhuǎn)型。

拍拍網(wǎng)CEO張俊也持同樣的看法，不過(guò)他同時(shí)認(rèn)為，意見(jiàn)要求P2P平臺(tái)不得提供增信服務(wù)將意味著征信權(quán)將回歸到傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)或被銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的征信機(jī)構(gòu)。P2P平臺(tái)將無(wú)權(quán)自行進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)價(jià)并依此控制借貸額度。此前某些平臺(tái)花大力氣建設(shè)的增信體系將功虧一簣。endprint