邵萍

打新基金在未來的一段時間里或?qū)⒂休^多的資金閑置在賬戶中，一方面要分?jǐn)偦蛴械纳倭客顿Y的微薄收益，另一方面還要承擔(dān)各項固定費用支出。有鑒于此，對于預(yù)期收益短期內(nèi)難以樂觀起來的打新基金，建議不必繼續(xù)持有了。

新股IPO暫緩了！作為今年最熱門的基金種類，打新基金該如何處理呢？對此，建議投資者不要著急贖回。

先別著急贖回的理由

首先，暫緩新股IPO可以被看作一個很實在的利好，并且是大家期盼已久的。本來，如果是像之前公布的那種暫緩部分IPO，則會明確地建議贖回，因為那是一個擠牙膏式的、打了很多折扣的利好。但是，面對現(xiàn)在這個消息，則需要另外考慮，因為這是一個比較實在的利好。

如果大家一致認(rèn)可這是一個利好，那么接下來市場上漲的概率較大。在此過程中，打新基金所持有的已中簽新股也將會大概率地跟漲。

其次，近期還有這些重要消息同時出現(xiàn)。

7月4日，21家證券公司召開會議，決定21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF；上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持；上市證券公司將積極推動回購本公司股票，并推進本公司大股東增持本公司股票；按照證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，完善逆周期調(diào)節(jié)機制，及時調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，在風(fēng)險可控的前提下盡量平穩(wěn)地做好客戶違約處置工作。證監(jiān)會要求券商的1200億在周一11點前到位，開盤先由證金公司墊資入市。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官方微信公眾號“中國基金業(yè)協(xié)會”發(fā)布《公募基金堅信資本市場能夠健康穩(wěn)定發(fā)展——25家公募基金公司會議紀(jì)要》，內(nèi)容有：打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇；把握市場機遇，加快偏股型基金的申報和發(fā)行，并根據(jù)基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉；參會基金公司董事長和總經(jīng)理承諾，積極申購本公司偏股型基金，并持有1年以上。

另外，在股票市場行情暴跌的過程中，打新基金所持有的已中簽新股也多有下跌，此時如果著急贖回，由于資金到賬的時間多為兩三個交易日之后，當(dāng)資金在途的時候，有可能會錯過此次股票市場大概率回漲的行情。

贖回時應(yīng)考慮的因素

“暫時”別太著急贖回，并不是讓你不要贖回，其確切的意思是“稍后可以考慮后，就可以選擇性地贖回了”，畢竟已經(jīng)暫緩新股IPO了。那么，在贖回時應(yīng)該考慮哪些因素呢？

首先，市場如果止跌、反彈、回漲，就要知道高度在哪里？或者說，阻力位將會在哪里？ 看近期的市場情況，“4500點”就是一個具體目標(biāo)，因此，這可以被視為第一個值得警惕的地方。

其次，此次暴跌的重要原因之一在于場外配資杠桿和券商融資杠桿。在此次人氣受損、投資者對于杠桿的恐懼沒有完全消除之前，預(yù)計股市在短期內(nèi)大概率不會暴漲回來，更不大可能會回漲到5000點之上，那么，是否長期持有打新基金就得考慮了，更何況這些打新基金的持股比例大多很低。

另外，隨著時間的推移，前期已中簽的新股將會逐漸全部上市，打新基金的“存糧”也將消耗殆盡，內(nèi)在價值將逐漸趨于小、更小。

當(dāng)然，在新股IPO暫緩之后，打新基金一定會通過其他方法來提高自身收益。但是，知易行難，想得到并不等于一定能做得到。為什么？

一是為投資者創(chuàng)造收益是基金經(jīng)理們一直在盡力追求的事情，但不可能是現(xiàn)在想做就能做到的；二是管理打新基金的基金經(jīng)理大多為做債券出身，對于當(dāng)下大概率弱勢的股票市場，他們或許更加無力應(yīng)對；三是雖然管理打新基金的基金經(jīng)理大多有做債券的背景，但在全市場利率水平總體走低的大背景下，他們之前管理的債券基金都很難在債券市場上獲得較好收益了，更何況不是他們管理重點的打新基金。

鑒于這三點，打新基金在未來的一段時間里或?qū)⒂休^多的資金閑置在賬戶中，一方面要分?jǐn)偦蛴械纳倭客顿Y的微薄收益，另一方面還要承擔(dān)各項固定費用支出。因此，對于預(yù)期收益短期內(nèi)難以樂觀起來的打新基金，建議不必繼續(xù)持有了。

后打新基金時代攻略

雖然不建議繼續(xù)持有那些預(yù)期收益短期內(nèi)不樂觀的打新基金，但是，也是有例外的。

從最近證監(jiān)會的表態(tài)來看，即“企業(yè)通過IPO融資是資本市場的基本功能”，當(dāng)國家經(jīng)濟面臨著增長乏力等較多困難的時候，正是需要股票市場這個最好籌資渠道來進行資金籌集的，因此，新股IPO或許不會停止很長時間。

此外，有的投資者就是偏愛打新基金。同時，打新基金也有優(yōu)劣之分。因此，在后打新基金時代，可以再具體、再細化一些的投基建議。

Tips：投基建議

（1）如果還有夢想，還有期待，還是偏愛，或有自己的明確觀點，那就請繼續(xù)持有。

（2）請大家注意一下打新基金之基金經(jīng)理的從業(yè)背景，如果以前就是管理權(quán)益類產(chǎn)品的，無論是主動型，還是被動型，或者是雙基金經(jīng)理中一個有權(quán)益類產(chǎn)品管理的背景，對于這樣的基金，建議可以考慮繼續(xù)持有，因為他們或許會投資股市。

（3）對于在混合基金中細分類型為保本基金的打新基金，建議不必贖回。

（4）對于前期收益率不高的打新基金，對于新股中簽不多的打新基金，對于規(guī)模高于50億元的打新基金，建議贖回。

當(dāng)投資者有選擇性地贖回了一部分打新基金之后，從打新基金上退出的錢將往哪里去投資更為合適一些呢？對此，有兩個建議：

第一，投資到股票型基金、混合型基金、指數(shù)基金上。

第二，申購貨幣市場基金。貨幣市場基金是可以當(dāng)作永久的避風(fēng)港的，因為它的相對優(yōu)勢太顯著了。

比如，收益率，其績優(yōu)品種不輸于銀行一年期定期存款的收益；流動性，它幾乎可以同活期存款相媲美，一旦基礎(chǔ)市場行情轉(zhuǎn)好，可以立即贖回，投向合適的標(biāo)的。如果想把對于流動性的追求做到極致，還有貨幣ETF在等你。

再說投資成本，貨幣市場基金免申購費、贖回費。而且，它的管理費率、托管費率、銷售服務(wù)費率在公募基金屬于最低水平，這些都是基金公司、托管銀行、銷售渠道的讓利，都屬于貨幣市場基金投資者的收益。endprint