在這一期《英才》雜志中，有好幾篇文章都提到了一個(gè)問題：A股市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。這的確是一個(gè)很值得玩味的問題。

文章大體分為兩種截然相反的觀點(diǎn)：一者是說股市繁榮甚至適度泡沫，會(huì)帶動(dòng)投資，刺激消費(fèi)，從而提升整體經(jīng)濟(jì)的活躍度；另一類觀點(diǎn)則認(rèn)為股市的暴漲非但沒有降低社會(huì)企業(yè)融資成本，卻吸引了大量的實(shí)業(yè)資本蜂擁而入，反而抽血了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

兩種觀點(diǎn)可能都有各自的道理，但我們真的需要較真地去把實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)割裂開來看嗎？

無(wú)論眼下A股市場(chǎng)的熱鬧景象與實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在探底的狀態(tài)有多大的反差，它們都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不同側(cè)面而已。我們需要關(guān)心的是在表象之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根基是否依舊堅(jiān)固，是否能夠支撐轉(zhuǎn)型升級(jí)所要經(jīng)歷的陣痛期，甚至是磨難期。

回想一下，2000年前后的網(wǎng)絡(luò)科技股領(lǐng)銜的資本市場(chǎng)泡沫，在泡沫消退后，網(wǎng)絡(luò)科技公司覆滅了嗎？非但沒有，反而開始加速成長(zhǎng)，形成更強(qiáng)大的新經(jīng)濟(jì)浪潮。

恰恰在那一輪網(wǎng)絡(luò)科技股的資本泡沫之下，蘋果、谷歌、亞馬遜這樣的超級(jí)公司迅速爆發(fā)。在中國(guó)亦是如此，除了門戶三劍客外，騰訊、阿里這樣的如日中天的公司，也是在挺過了泡沫消退的那個(gè)階段后，才真正崛起成為巨頭的。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展總是呈現(xiàn)出波浪式遞進(jìn)，螺旋式上升的。三期疊加下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)固然從增長(zhǎng)的角度已無(wú)法與上一個(gè)十年相提并論，但從工業(yè)時(shí)代跨入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的這個(gè)檔口，我們何必悲觀于短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的頹態(tài)，而看不到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的大潮正在形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的未來源泉？

其實(shí)，這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向已經(jīng)非常明確，去庫(kù)存、淘汰落后產(chǎn)能甚至摒棄落后產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)，以及“一帶一路”這樣的國(guó)家戰(zhàn)略出臺(tái)，都是在夯實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基。

從微觀經(jīng)濟(jì)層面看，我們觀察到了過去很多傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域里的大公司也已經(jīng)大刀闊斧的進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，比如房地產(chǎn)行業(yè)的萬(wàn)達(dá)，正在去地產(chǎn)化，全面轉(zhuǎn)型為商業(yè)投資型公司；零售行業(yè)的蘇寧電器，也已褪去傳統(tǒng)行業(yè)的外衣，成為O2O的商業(yè)平臺(tái)型公司。

在更多的行業(yè)領(lǐng)域中，產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)的融合正在孕育各種各樣的新型公司。所以，我們根本不需要擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)的起伏之下，企業(yè)的自我平衡和修復(fù)的能力。

正是在這樣的大背景下，資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能再度被喚醒。

雖然，眼下資本市場(chǎng)的局部泡沫確實(shí)存在，但我們也沒必要畏懼泡沫過后一地雞毛。中國(guó)仍然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)脈搏的強(qiáng)動(dòng)在資本市場(chǎng)上自然會(huì)放大成急漲快跌，這并不是多么可怕的問題。