王韜燁

摘要：隨著利率市場(chǎng)化金融改革進(jìn)程的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。在這種環(huán)境背景下，發(fā)電企業(yè)面臨的新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。企業(yè)能否在未來激烈的市場(chǎng)環(huán)境中立于不敗之地和企業(yè)融資管理有著密不可分的聯(lián)系?；诖耍疚膶?duì)利率市場(chǎng)化形式下發(fā)電企業(yè)融資策略進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化 發(fā)電企業(yè) 融資

隨著我國(guó)利率化市場(chǎng)的不斷推進(jìn)和改革，國(guó)內(nèi)金融利率市場(chǎng)化也得到了更加全面的發(fā)展。一直以來，對(duì)于中小型企業(yè)來說，融資都是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)難點(diǎn)，為了更加深入的分析市場(chǎng)利率化對(duì)企業(yè)融資造成的影響。本文對(duì)利率市場(chǎng)環(huán)境下環(huán)境的變化、企業(yè)需要面對(duì)的挑戰(zhàn)等進(jìn)行分析，并提出了提高企業(yè)融資管理的相關(guān)措施。

一、發(fā)電企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)

一是幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。雖然電力企業(yè)建設(shè)初期的投資規(guī)模比較大，投資時(shí)間也比較長(zhǎng)，但是投資回報(bào)的穩(wěn)定性佳，具有較低的投資風(fēng)險(xiǎn)。二是融資金額會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來高額的利潤(rùn)。電力企業(yè)作為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)行業(yè)，具有自然壟斷行業(yè)的特征，并且在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著主導(dǎo)作用。作為一項(xiàng)成長(zhǎng)性投資，如果投資合理，回報(bào)率可以達(dá)到10%～12%，可以為金融企業(yè)帶來高額的利潤(rùn)。

二、利率化市場(chǎng)形勢(shì)下對(duì)企業(yè)融資環(huán)境造成的影響

利率市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)上是一個(gè)逐步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在利率決定中的作用、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金流向和配置不斷優(yōu)化的過程。但是利率市場(chǎng)化并不意味著利率的完全自由化，中央銀行仍可以通過公開市場(chǎng)操作影響市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，進(jìn)而影響其他金融產(chǎn)品的定價(jià)。隨著利率化市場(chǎng)的不斷推進(jìn)和發(fā)展，金融單位開始采用市場(chǎng)化的浮動(dòng)利率進(jìn)行管制，雖然利率管制正逐步放開，但是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的融資成本博弈還將持續(xù)。短期內(nèi)企業(yè)的融資形勢(shì)不會(huì)有較大改觀，特別是中小企業(yè)，而從長(zhǎng)期的角度來看，這項(xiàng)措施會(huì)增加各金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，從而對(duì)發(fā)電企業(yè)帶來一定的影響。

三、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下融資管理需要解決的問題

（一）企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中受到的不確定影響因素增加

在利率市場(chǎng)化的形勢(shì)下，在進(jìn)行融資時(shí)會(huì)受到很多不確定因素的影響，融資成本對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生比較大的壓力。由于發(fā)電企業(yè)在施工前期需要購(gòu)買很多價(jià)格較貴的設(shè)備，并且這些設(shè)備花費(fèi)的投入時(shí)間比較長(zhǎng)，利潤(rùn)獲取慢。如果出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問題，就會(huì)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)損失。由此造成的資金壓力比較大，如果不能獲得利潤(rùn)，發(fā)電企業(yè)就有可能需要償還巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所使用的資金有很大一部分是通過借款的形式得到的，需要支付的利息遠(yuǎn)大于短期周轉(zhuǎn)資金，這些因素都造成企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

（二）金融機(jī)構(gòu)依然保持比較強(qiáng)的議價(jià)能力

目前，利率化市場(chǎng)改革雖然已經(jīng)開始，但是我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然主要靠消費(fèi)和投資來進(jìn)行拉動(dòng)的，我國(guó)企業(yè)對(duì)貨幣的需求量仍然很大。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度出發(fā)，在資金供小于求的局面下，企業(yè)融資的壓力仍然大于金融單位的經(jīng)營(yíng)壓力。為了保證有足夠的資金需求，要求金融單位利用競(jìng)價(jià)的方式來得到利率上的優(yōu)勢(shì)，從這種情況下進(jìn)行考慮并不符合現(xiàn)實(shí)。特別是在當(dāng)前我國(guó)積極推廣應(yīng)用新能源的基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)的發(fā)電企業(yè)所面臨的壓力也比較大，在和金融單位進(jìn)行討價(jià)還價(jià)時(shí)，仍然處于劣勢(shì)。這一點(diǎn)對(duì)發(fā)電企業(yè)的融資也造成了影響。

（三）融資環(huán)境處于弱勢(shì)

一直以來，在我國(guó)所有制結(jié)構(gòu)的影響下，電力企業(yè)在融資時(shí)，就顯得非常的謹(jǐn)慎。存在著融資渠道少，融資方式單一等問題。對(duì)于電力企業(yè)來說，由于其資金投入大，在進(jìn)行融資時(shí)，主要使用債務(wù)融資的方式進(jìn)行融資，同時(shí)這也是當(dāng)前需要重點(diǎn)解決的問題。由于電力企業(yè)主要是利用債務(wù)來進(jìn)行融資的，再加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來的快速發(fā)展，使得電力資源無法達(dá)到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本需求，在資金方面的缺口也不斷增加，在這種情況下，迫切需要進(jìn)行多元化的融資。

（四）企業(yè)融資成本在利率化市場(chǎng)下不斷提高

在沒有進(jìn)行利率化市場(chǎng)改革之前，很多企業(yè)都是希望利率市場(chǎng)改革以后可以使企業(yè)的融資成本降低。而實(shí)際情況并非如此，從短期來看，企業(yè)融資成本還會(huì)持續(xù)保持一個(gè)比較高的利率水平，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)也無法免受其害。

四、利率市場(chǎng)化形式下發(fā)電企業(yè)的融資方法

（一）提升融資管理層次，降低企業(yè)融資成本

依據(jù)當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)在資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，其在資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的空間比較小，目前最主要的融資方式主要是間接融資，即從金融機(jī)構(gòu)貸款。利率市場(chǎng)化的發(fā)展之后，金融機(jī)構(gòu)的息差收入出現(xiàn)下降的現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)將風(fēng)險(xiǎn)、成本和收益等因素進(jìn)行分析，最終仍會(huì)以較高的貸款利率貸款給普通中小企業(yè)，利率的下浮空間較小甚至可能仍然保持一定的上浮趨勢(shì)，企業(yè)融資管理人員根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，采取各種措施將融資管理的層次不斷提升。他們的工作包括日常融資工作和內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，尤其是對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，財(cái)務(wù)管理人員必須學(xué)會(huì)立足于大局，準(zhǔn)確把握企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)狀況，實(shí)時(shí)為企業(yè)高管提供有建設(shè)性的管理方式，努力幫助高管做好管理工作，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力得到真正的提高。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞與企業(yè)能否在未來發(fā)展中爭(zhēng)取到最優(yōu)惠的貸款利率、能否取得良好發(fā)展前景息息相關(guān)。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須重視對(duì)經(jīng)濟(jì)金融信息的收集分析，是自身能準(zhǔn)確的判斷市場(chǎng)利率的走勢(shì)，從而為企業(yè)確定最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式與最好的融資結(jié)構(gòu)。

（二）提高資金的營(yíng)運(yùn)效率，形成合理的資金結(jié)構(gòu)

隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，“攬存”成為金融機(jī)構(gòu)之間最常見的競(jìng)爭(zhēng)方式，這種競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)使企業(yè)的議價(jià)能力得到了提高，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員根據(jù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況制定財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃，在保證日常運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)靈活的基礎(chǔ)上，保證企業(yè)持有最適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金數(shù)量，通過與多家金融機(jī)構(gòu)溝通議價(jià)之后，多方面比較選擇在存款方面條件最好的金融機(jī)構(gòu)，把短期閑置資金和長(zhǎng)期閑置資金，分別轉(zhuǎn)變?yōu)楦呦⑼ㄖ婵罨蛘邔⑵渲幸徊糠洲D(zhuǎn)為高息定期存款，在符合企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的情況下，購(gòu)買國(guó)債或者企業(yè)債券等，通過各種方式使存量資金的營(yíng)運(yùn)效率提高，建立科學(xué)、合理的資金結(jié)構(gòu)。

（三）做好對(duì)外投資的融資決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性不斷增大，但是很多企業(yè)卻忽視客觀限制因素，也無視自身資金實(shí)力是否充足的主觀因素，同時(shí)將國(guó)家的宏觀調(diào)控功能也置之度外，企業(yè)投資存在很大的盲目性，不進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃和部署，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展面臨很大的困難，不利于企業(yè)的健康發(fā)展，甚至可能使企業(yè)陷入極大的金融危機(jī)。此時(shí)，企業(yè)融資管理人員必須依據(jù)實(shí)時(shí)情況，準(zhǔn)確了解國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)實(shí)力進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，如此融資決策才能合理，企業(yè)安排其投資額度才能以自身實(shí)力為標(biāo)準(zhǔn)，不僅可以取得投資收益的最大化，還能將投資風(fēng)險(xiǎn)降低。

（四）全面提高管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)不斷增多，同時(shí)，管理人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)才能順應(yīng)發(fā)展的需要。企業(yè)管理人員必須嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)，企業(yè)規(guī)章制度，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，學(xué)習(xí)更多的財(cái)經(jīng)知識(shí)，能更好的與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、電子商務(wù)的新模式相適應(yīng)，這樣不僅能提高企業(yè)的理財(cái)能力，還能提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。融資活動(dòng)涉及的范圍非常廣泛，與企業(yè)的產(chǎn)、供、銷等多個(gè)環(huán)節(jié)息息相關(guān)。換句話說，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與融資工作密不可分，資金管理的好壞與企業(yè)的生死存亡息息相關(guān)，為了在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)的背景下獲得健康發(fā)展，企業(yè)必須努力做好融資工作，因此，企業(yè)運(yùn)行若想取得良好的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況，立足于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，管理人員必須要做好上文所述工作。

五、結(jié)束語

總而言之，利率市場(chǎng)化形勢(shì)下，并不能在短期內(nèi)降低各個(gè)企業(yè)的融資成本，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，為了降低融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要不斷的對(duì)自身的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行提升，樹立成本效益觀念，實(shí)現(xiàn)由簡(jiǎn)單的節(jié)約、節(jié)省觀念向現(xiàn)代成本效益觀念轉(zhuǎn)變。以成本效益觀念控制融資成本，努力使企業(yè)達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益最大化；政府金融管理部門要提高監(jiān)管力度，避免出現(xiàn)一些惡意競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)行業(yè)運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范，從而將利率改革的效能充分發(fā)揮出來。

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