吳桂珍

摘要：眾所周知，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一直以來都是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要標(biāo)志，無數(shù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠促進(jìn)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，對(duì)于動(dòng)輒上億元的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資，國(guó)家、地方財(cái)政力量有限。BOT融資模式的出現(xiàn)有效地解決了這一問題。本文將就目前BOT融資模式及相關(guān)財(cái)務(wù)問題進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：BOT融資 財(cái)務(wù)問題

目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)正在平穩(wěn)的過渡中，各方面的問題比較突出。要想確保我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)每年8%的遞增速度，必須加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政投入。我國(guó)城市建設(shè)步伐的加快，各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目逐漸增加，政府總是將最少的投入獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、生態(tài)效益作為最高目標(biāo)。但是，對(duì)于動(dòng)輒幾億元的基礎(chǔ)建設(shè)投資，政府的財(cái)政資金投入是十分有限的。國(guó)家或地方政府很難一次性拿出一大筆資金同時(shí)投資于不同的項(xiàng)目上。正是基于上述問題，BOT項(xiàng)目融資的方式很好地緩解了這種局面。

一、BOT項(xiàng)目融資的基本內(nèi)涵

BOT（Build-Operate-Transfer），所謂BOT融資就是在一些國(guó)家或政府的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中將私人或其他企業(yè)的投資引入其中，融資并不是依賴項(xiàng)目的發(fā)起人的信貸或者所涉及的有形資產(chǎn)，而是依賴于項(xiàng)目本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為基本依據(jù)。這種方式能夠有效地緩解由于在一些大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，政府資金不足的問題，有效地緩解財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時(shí)，由于在該模式中由企業(yè)來承擔(dān)一些項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)家、各級(jí)政府、投資者、債權(quán)人等的益處不言而喻。但是，在很多實(shí)際案例中，由于BOT項(xiàng)目融資的投資金額較大、投資時(shí)間較長(zhǎng)、參與項(xiàng)目的投資者眾多等顯著特點(diǎn)，經(jīng)常使該項(xiàng)目融資形式面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為明顯，并直接對(duì)項(xiàng)目的成敗造成影響。另外，對(duì)于BOT項(xiàng)目在特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，一般都會(huì)要求將所有權(quán)由私人部門轉(zhuǎn)為公有，這樣就有效地避免了出現(xiàn)由私人壟斷公共基礎(chǔ)建設(shè)而任意抬高價(jià)格現(xiàn)象的發(fā)生。雖然BOT項(xiàng)目融資的好處十分明顯，很多項(xiàng)目中也在使用該種模式，但是，融資成功的案例僅為20%。這樣就說明在BOT項(xiàng)目融資方式中仍存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、BOT融資的利與弊分析

BOT融資目前是深受世界各國(guó)關(guān)注的融資方式，可以說，BOT融資模式確實(shí)為解決政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中普遍存在的資金不足問題提供了新的思路，也是一種行之有效的方法。

（一）BOT融資的優(yōu)勢(shì)分析

第一，對(duì)國(guó)家或政府的優(yōu)勢(shì)。采用BOT的融資模式有效地降低了政府主權(quán)借債、還本付息的責(zé)任，因?yàn)槿谫Y的所有責(zé)任都轉(zhuǎn)移到了投資方身上，政府也不需要為項(xiàng)目債務(wù)做任何擔(dān)保，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的減少大大減輕了政府償還債務(wù)的煩惱。同時(shí)，政府通過BOT融資模式讓一些私營(yíng)企業(yè)參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，而政府則可以將原本用于該項(xiàng)目的資金轉(zhuǎn)移并投資到其他的項(xiàng)目建設(shè)中。從而在一定程度上增加了政府資金的使用效率。另外，采用BOT方式融資能夠讓政府多吸引外資，引進(jìn)更為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，全面提升項(xiàng)目的管理水平。例如：一些國(guó)際性的大財(cái)團(tuán)都作為投資者或者管理者積極參與到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中來，可以將國(guó)際上在這方面先進(jìn)的技術(shù)、成功的管理經(jīng)驗(yàn)等帶進(jìn)來，在提高建設(shè)質(zhì)量、加快建設(shè)進(jìn)度的同時(shí)以更低的價(jià)格、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)使消費(fèi)者從中受益。

第二，對(duì)于銀行與投資方的優(yōu)勢(shì)。目前，我國(guó)大部分企業(yè)的信用等級(jí)不高，如果依靠傳統(tǒng)的融資方式很難實(shí)現(xiàn)向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，特別是一些中小企業(yè)，融資的難度更大。BOT融資通過資產(chǎn)作抵押、信用作擔(dān)保的方式為我國(guó)企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)金融融資提供了可能。BOT融資方式通常融資的數(shù)額較大、融資風(fēng)險(xiǎn)也較大。由于參與方較多，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率也大于一般的融資方式。由于BOT融資很好的實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的目的，對(duì)于每一個(gè)當(dāng)事人而言，一旦承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)就必然會(huì)追求回報(bào)，也會(huì)更加關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的成功與否。另外，BOT融資除了向國(guó)外政府、國(guó)際組織、世界銀行、我國(guó)的商業(yè)銀行等申請(qǐng)貸款外，還可以要求與項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的第三方當(dāng)事人參與融資，以此為基礎(chǔ)來解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中資金短缺的問題。

（二）BOT融資的劣勢(shì)分析

通過上述對(duì)BOT融資優(yōu)勢(shì)的分析，該種融資方式具有極大的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)這種新的融資方式也存在一定的缺點(diǎn)。

第一，增加了政府對(duì)項(xiàng)目的控制難度。如前所述，由于BOT融資模式中政府將基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)全權(quán)交給了承包商來完成，那么，在其經(jīng)營(yíng)、建設(shè)的過程中、在特許的規(guī)定期限內(nèi)政府對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制難度加大。

第二，導(dǎo)致國(guó)家稅收的流失。前面對(duì)BOT融資的分析可知，采用該種融資方式使得基礎(chǔ)設(shè)施在特定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)移到私人手中，這樣就改變了傳統(tǒng)的國(guó)家政府部門壟斷、控制基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的尷尬局面。但是，這種方式最大的惡果將導(dǎo)致國(guó)家稅收的大量流失。

第三，增加了貸款人的風(fēng)險(xiǎn)。在BOT融資方式中，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資中貸款人要求項(xiàng)目的發(fā)起人或相關(guān)既得利益方能夠提供各種形式的抵押或擔(dān)保，但是風(fēng)險(xiǎn)仍是不可避免的轉(zhuǎn)移到貸款銀行中。

第四，增加了基礎(chǔ)設(shè)施的掠奪性經(jīng)營(yíng)的可能性。BOT融資后，項(xiàng)目最終是一定要交付給政府部門的，這就可能造成一些企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的后期，為了能夠獲得最大利益而放棄了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的維修、保養(yǎng)、養(yǎng)護(hù)等工作，導(dǎo)致最后將基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府部門后，造成基礎(chǔ)設(shè)施的使用功能大不如前，整體水平大幅下降，甚至有的功能全部喪失。

三、BOT融資上市后的主要項(xiàng)目賬務(wù)處理案例分析

由于BOT融資的多樣性，其賬務(wù)處理方式也存在較大的差別。但是無論采取何種方式，其賬務(wù)處理必須遵循：遵循相關(guān)的財(cái)務(wù)管理制度、遵循實(shí)質(zhì)重于形式的基本原則、遵循謹(jǐn)慎性原則。

（一）BOT融資企業(yè)自建賬務(wù)處理

案例分析一：

某企業(yè)以BOT融資的模式投資與政府的一項(xiàng)公路建設(shè)項(xiàng)目。政府向該公司提供土地，并負(fù)責(zé)拆遷、建立、綠化施工等費(fèi)用，該公司的注入資金主要負(fù)責(zé)該工程的建設(shè)，在工程完工后所有權(quán)歸屬當(dāng)?shù)卣摴緭碛?0年的經(jīng)營(yíng)使用權(quán)。

在建設(shè)期間，該公司應(yīng)遵照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)——建造合同》中的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行賬務(wù)處理，即借記：工程施工——合同成本，貸記：銀行存款（原材料、應(yīng)付職工薪酬等）；期末時(shí)，按照合同完工程度確認(rèn)相應(yīng)的成本及收入，借記主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等，貸記主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；如果在項(xiàng)目建設(shè)期間該企業(yè)為BOT項(xiàng)目發(fā)生了借款費(fèi)用，那么該費(fèi)用符合資本化的要求，要將其計(jì)入到工程成本中，即借記：工程施工——合同成本，貸記：應(yīng)付利息；項(xiàng)目完工后，由于該項(xiàng)目的所有權(quán)歸政府，企業(yè)不能將其確認(rèn)為固定資產(chǎn)，且企業(yè)不能無條件的自政府部門收取確定金額的貨幣資金或其他金融資產(chǎn)，因此須將此項(xiàng)目確認(rèn)為無形資產(chǎn)，借記：無形資產(chǎn)，貸記：工程施工——合同成本。

運(yùn)營(yíng)期間，該企業(yè)按照特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的規(guī)定，有權(quán)向獲取服務(wù)的對(duì)象收取一定的費(fèi)用，該費(fèi)用應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》的規(guī)定確認(rèn)，即借記：銀行存款、應(yīng)收賬款等科目，貸記：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；該項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間預(yù)計(jì)發(fā)生的大修費(fèi)用或增加的設(shè)備，且該大修費(fèi)用或者增加的設(shè)備是為了使該項(xiàng)目保持一定的服務(wù)能力，則應(yīng)對(duì)大修費(fèi)用或增加的設(shè)備進(jìn)行預(yù)提，借記：管理費(fèi)用，貸記：預(yù)計(jì)負(fù)債，當(dāng)實(shí)際發(fā)生大修費(fèi)用時(shí)，可以借記：預(yù)計(jì)負(fù)債，貸記：銀行存款。值得提醒的是，工程在特許經(jīng)營(yíng)期間，應(yīng)將列入“無形資產(chǎn)”的項(xiàng)目進(jìn)行攤銷，借記管理費(fèi)用等，貸記無形資產(chǎn)攤銷，最后的殘值為零。資產(chǎn)移交時(shí)不做任何賬務(wù)處理。

（二）BOT融資企業(yè)發(fā)包建設(shè)賬務(wù)處理

案例分析二：

A市建設(shè)一座垃圾處理廠，準(zhǔn)備采取BOT的方式建設(shè)，甲企業(yè)經(jīng)過嚴(yán)格的招標(biāo)程序后獲得該項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，建設(shè)期為2年，特許經(jīng)營(yíng)期為30年。期滿后該項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)移到A市政府名下。在開工建設(shè)開始前，甲企業(yè)將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給乙企業(yè)。那么，在工程期建設(shè)期間，甲企業(yè)的賬務(wù)處理為：借記：在建工程或者無形資產(chǎn)，貸記：應(yīng)付賬款；在實(shí)際支付工程款時(shí)，借記：應(yīng)付賬款，貸記：銀行存款；支付與項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的借款費(fèi)用時(shí)，借記：在建工程或者無形資產(chǎn)，貸記：應(yīng)付利息。實(shí)務(wù)中，由于該項(xiàng)目被確認(rèn)為無形資產(chǎn)，給企業(yè)日常的賬實(shí)核對(duì)造成一定的困難，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)清單設(shè)立詳細(xì)的資產(chǎn)備查賬，將資產(chǎn)名稱、規(guī)格型號(hào)、購(gòu)買廠家、購(gòu)建成本、攤銷情況等予以詳細(xì)登記，以供隨時(shí)備查。經(jīng)營(yíng)期間的會(huì)計(jì)處理與項(xiàng)目自建的基本類似。

四、總結(jié)

BOT投資方式給企業(yè)帶來了新的投資方向，也幫助國(guó)家在一定程度上解決了公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的難題。但是隨著BOT模式的日益廣泛應(yīng)用，且BOT項(xiàng)目普遍存在著投資規(guī)模比較大，項(xiàng)目建設(shè)期及投資回報(bào)期相對(duì)比較長(zhǎng)，因此BOT企業(yè)所面臨的環(huán)境越來越復(fù)雜，其財(cái)務(wù)處理過程也越來越復(fù)雜，因此，企業(yè)必須根據(jù)不同情況分別對(duì)待，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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（作者單位：瑞科際再生能源股份有限公司）