趙遠(yuǎn)興

摘 要：對我國經(jīng)濟(jì)而言，一方面，美元貶值有消極影響，另一方面，美元貶值也存在部分積極影響。消極影響主要表現(xiàn)在世界競爭力方面、證券、進(jìn)出口、外匯儲備量等方面；積極影響主要體現(xiàn)在材料需進(jìn)口行業(yè)及外匯負(fù)債行業(yè)。本文就引起美元貶值對我國造成的諸多影響做出了分析，并提出相應(yīng)改進(jìn)措施，望給相關(guān)人員提供參考借鑒。

關(guān)鍵詞：美元貶值；中國經(jīng)濟(jì)；影響

自2002年以來，美元匯率經(jīng)歷了三次貶值。盡管2004年上半年匯率止跌回升，但近期仍有下滑的趨勢。就我國經(jīng)濟(jì)形式而言，對于某些行業(yè)美元貶值是有利的，某些行業(yè)是不利的。

下面將從美元貶值的原因、對我國經(jīng)濟(jì)的影響及防范措施三方面進(jìn)行討論。

1 導(dǎo)致美元貶值的主要因素

1.1 美國政府制定了弱勢美元政策

由于美國制造業(yè)持續(xù)不景氣、經(jīng)濟(jì)增速不斷下降，同時繼克林頓政府強(qiáng)勢政策制定之后，給美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國際競爭力造成了較大的影響，從而阻礙了產(chǎn)品的出口。其次，跨國公司經(jīng)營不善，美元匯率不斷升高，也會減弱美聯(lián)降息政策的實施，導(dǎo)致美國股市更加動蕩不安。此外，反恐支出、減少稅收及駐軍伊拉克等原因?qū)е仑斦嘧植粩鄶U(kuò)大。財政赤字將會加劇外資的流出，從而對美元產(chǎn)生不利的影響。因此，布什政府通過實施減稅、美元貶值、降息的弱勢美元政策來緩解美國的經(jīng)濟(jì)赤字，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但還不能從根本上緩解匯率走低的現(xiàn)象。

1.2 美元貶值屬于美國采取政策的和戰(zhàn)略

雖然美國經(jīng)濟(jì)開始走向復(fù)蘇，但是依然存在很多的不確定因素。因為美國經(jīng)濟(jì)的增長一般由存貨投資來決定，此外還會受到固定資產(chǎn)的縮減以及個人支出減少等影響?？偟膩碚f，美元貶值對于美國的發(fā)展來說是有利的。

首先，美元貶值好縮減美國政府的海外債務(wù)，從而減輕了外債負(fù)擔(dān)；

其次，美元貶值導(dǎo)致商品出口價格降低，促進(jìn)了商品生產(chǎn)及出口。進(jìn)口商品因價格升高而受到抑制。

這種大出口小進(jìn)口的模式在一定程度上使美國經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇，也提升了美國在國際市場的競爭力。美國商務(wù)部公布的一項數(shù)據(jù)表明，自從推出弱勢美元政策之后，有效緩解了美國的財政赤字現(xiàn)象，2007年的財政赤字水平是2002年以來的最低水平。

1.3 美元貶值是一種炒作的推進(jìn)

美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國的經(jīng)濟(jì)有一定的增長幅度。然而美國并不滿意這個增長幅度，繼續(xù)借用次級債來維持美元貶值，從而保持自己在世界范圍內(nèi)的霸權(quán)地位。

1.4 美元貶值是由美元利率降低造成的

自從美國經(jīng)濟(jì)泡沫破裂之后，美聯(lián)儲把基準(zhǔn)利率調(diào)至1%，致使美元出現(xiàn)了大幅度的貶值。2007年8月次級債的爆發(fā)使通脹失控成為美聯(lián)儲最為擔(dān)心的問題。自2007年9月以來，連續(xù)7次美聯(lián)儲進(jìn)行降息，累加降息幅度達(dá)到了3.25個百分點。美聯(lián)儲實施的降息行為進(jìn)一步加劇了美元的貶值。2007年8月以來，美元對歐元貶值13%，對一籃子貨幣貶值7%。

2 美元貶值對我國經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 美元貶值對我國經(jīng)濟(jì)的正面影響

對于外匯負(fù)債類行業(yè)而言，美元貶值是有利的。美元貶值將對我國航空類是高負(fù)債的企業(yè)起到有利作用。此類企業(yè)的負(fù)債主要是美元和日元，這樣可以減少企業(yè)負(fù)債率。相對而言，人民幣的升值將會降低進(jìn)口航油航材的成本，這給航空公司帶來正面積極的影響。

由于造紙、鋼鐵、轎車化纖及塑料等行業(yè)對進(jìn)口材料依賴性較高，美元貶值相對降低了制造成本，從而提高盈利水平。

2.2 美元貶值對我國經(jīng)濟(jì)的不良影響

美元貶值導(dǎo)致我國外匯儲備出現(xiàn)了大幅度的縮水。然而2008年3月底，我國的外匯儲備再創(chuàng)新高。但由于美元貶值，美聯(lián)儲持續(xù)降息等諸多原因并沒有使我國的實際外匯增加，相反，實際外匯在降低。美元貶值導(dǎo)致我國的國際競爭力下降。我國傳統(tǒng)工業(yè)例如紡織服裝，家電等主要以出口為主，美元貶值到生產(chǎn)成本升高，從而影響到盈利水平。制造業(yè)的衰退導(dǎo)致失業(yè)率升高，從而可能引發(fā)一系列的社會、政治問題。美元貶值導(dǎo)致商品的生產(chǎn)成本升高。如今，我國正經(jīng)歷著加工貿(mào)易型階段，更多的依賴于國際市場的進(jìn)口，并且大部分進(jìn)口商品都是以美元為單位進(jìn)行計算的，因此在面對美元貶值時，將會導(dǎo)致商品價格上漲，從而增加了商品成本的升高，提高物價水平。由于國際金融市場存在相對比較頻繁的互動，此時的美元貶值將會嚴(yán)重影響我國證券市場的發(fā)展。金融資本的短期流入也會在一定程度上刺激市場行情上漲，提高國內(nèi)市場的資源供給，而資本投資具有“快出快進(jìn)”的特點，從而降低了人民幣升值的預(yù)期速度，造成資金的抽離，導(dǎo)致市場波動劇烈，進(jìn)而對證券市場造成了較大的影響。其次，美元貶值也會減弱外商在我國的直接投資，引起巨大的波動，嚴(yán)重的時候還會造成虛假的繁榮和泡沫，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)朝非理性的方向發(fā)展。

3 應(yīng)對美元貶值的政策

3.1 繼續(xù)保持人民幣對于美元的盯住關(guān)系

人民幣并沒有類似美元價值實際高估的情況。故相比較而言，人民幣具有一定的價值穩(wěn)定性。因此，繼續(xù)保持人民幣對于美元的盯住關(guān)系，必定會減少人民幣與其他貨幣關(guān)系中的問題。除此以外，我國還可以考慮繼續(xù)增加美元儲備，加入國際干預(yù)的行列，進(jìn)而抑制美元的過度貶值。再者，在貨幣政策方面，我國也可以選擇放松貨幣來維持本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.2 合理調(diào)整儲備

對于發(fā)展中國家而言，合理的外匯儲備是非常重要的。然而外匯儲備的增加也會產(chǎn)生一系列的問題，例如人民幣升值壓力增大，流動性減弱等，而且外匯儲備過多也是一種浪費。為應(yīng)對這一系列的問題可以采取以下方法：

第一，提高人民幣在國際市場的購買力，不但可以吸收更多的海外資源而且還會緩解國內(nèi)資源瓶頸。

第二，在國外收購由于運營不當(dāng)，股市暴跌或者由于各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成廉價的資產(chǎn)。將儲備的外匯折換成有價值或有升值潛力的資產(chǎn)。在適當(dāng)?shù)臅r候隨時拋出。

第三，改變儲蓄外匯的思路，多出口也多進(jìn)口，多儲備資源性和戰(zhàn)略性物資。

第四，對國際金融市場匯率變化給予密切的關(guān)注，對已有的外匯幣種結(jié)構(gòu)給予適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。

第五，加強(qiáng)亞洲區(qū)域的貨幣合作。區(qū)域合作不僅可以加快資金的流動循環(huán)，還可以抵御國際貿(mào)易市場波動帶來的影響，提高抗風(fēng)險能力。

3.3 優(yōu)化產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，提升國際市場競爭力

對于美元貶值來說，最好選擇多元化的戰(zhàn)略模式。

首先，縮小產(chǎn)品出口到以美元為結(jié)算工具的地區(qū)。盡可能降低這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)的變化對我國的不利影響。

然后，加強(qiáng)與周邊國家的經(jīng)濟(jì)交流，開辟新的貿(mào)易市場。

另外，應(yīng)該主動看到美元貶值背后的技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，緩解國際貿(mào)易對我國商品出口的影響，提高我國在國際市場中的競爭力。

3.4 開展從緊貨幣政策，降低流動性過剩現(xiàn)象

實施從緊貨幣政策，可以有效減少加息頻率，提高銀行存款準(zhǔn)備金率，控制逐利熱錢的涌入。采用大量人民幣流出國門的辦法來應(yīng)對廉價美元的流入。在一定程度上取代美元的地位，減緩流動性過剩及通貨膨脹壓力。在抑制過剩行業(yè)的發(fā)展的同時還要扶持弱小行業(yè)的發(fā)展，例如教育、醫(yī)療、能源、廉租房等方面。利用財政轉(zhuǎn)移支付的積極作用，扶持低收入人群、幫助落后地區(qū)。推動由出口型國家逐漸向消費型國家的轉(zhuǎn)變，從而有效應(yīng)對流動性過?，F(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)：

[1]王輝.人民幣對美元匯率連連“破關(guān)”，年內(nèi)累計升幅4%[N].中國證券報，2008-05-23.

[2]陸燕.世界經(jīng)濟(jì)態(tài)勢及我國外經(jīng)外貿(mào)發(fā)展對策[J].國際合作，2007.（1）.

[3]楊帆.美國政府放任美元貶值對付弱勢美元考驗中國[N].環(huán)球日報，2007-03-25.

[4]陳克斯.美元貶值：對我國物價影響幾何[N].中國財經(jīng)報.2008-03-31.

[5]張建中.美元貶值帶來的市場機(jī)會[J].股市動態(tài)分析，2007（42）.