黃瑩 郁風(fēng)

中澳實(shí)質(zhì)性結(jié)束自由貿(mào)易協(xié)定談判后，此舉將給中國(guó)企業(yè)赴澳投資帶來怎樣的利好？中澳法律界應(yīng)當(dāng)如何把握FTA給兩國(guó)帶來的機(jī)遇？就此，《中國(guó)經(jīng)貿(mào)聚焦》記者日前專訪了金杜律師事務(wù)所（King&Wood Mallesons）合伙人肖馬克（Mark Schaub）及保羅·施羅德（Paul Schroder）。

金杜律師事務(wù)所（中國(guó)）于2012年3月與澳大利亞萬盛國(guó)際律師事務(wù)所（Mallesons Stephen Jaques）結(jié)成緊密聯(lián)盟，成為中國(guó)領(lǐng)先的全球性律師事務(wù)所。

CBF：除了傳統(tǒng)的礦產(chǎn)資源投資之外，目前中國(guó)企業(yè)已越來越多投資于澳大利亞農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施等。能否介紹下目前中企對(duì)澳投資的大體狀況，以及如何理解上述趨向？

肖馬克：我們確實(shí)注意到，我們的中國(guó)客戶對(duì)澳投資發(fā)生了顯而易見的行業(yè)轉(zhuǎn)移。資源不再是唯一的焦點(diǎn)。澳大利亞的房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也成為中國(guó)投資者的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。比如之前中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)澳電企股份、招商局集團(tuán)獲得新南威爾士州紐卡斯?fàn)柛?9年租期等；對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的興趣覆蓋了住宅、商業(yè)和工業(yè)地產(chǎn)，最近還擴(kuò)展到收購(gòu)建筑承包商，如中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞最大建筑商之一John Holland公司。

另一值得關(guān)注的進(jìn)展是，走出國(guó)門的中國(guó)收購(gòu)者中，私營(yíng)企業(yè)越來越多。這些企業(yè)多為上市公司，比如復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞洛克石油（Roc Oil），洛陽鉬業(yè)收購(gòu)力拓（Rio Tinto）旗下銅礦資產(chǎn)等。最近還有一些私募股權(quán)基金也加入到收購(gòu)行列，像厚樸投資收購(gòu)澳鈾礦商帕拉丁能源（Paladin Energy）。

我們認(rèn)為這些趨勢(shì)還將持續(xù)下去，尤其是考慮到2015年和2016年澳大利亞將迎來大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施私有化（包括幾個(gè)港口、電力輸配設(shè)施在內(nèi)）。中國(guó)的國(guó)有企業(yè)競(jìng)購(gòu)者有望在其中扮演醒目角色。此外，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也可以看見中國(guó)投資者活躍的身影——隨著中澳自貿(mào)協(xié)定的落實(shí)，未來其將獲得更多機(jī)會(huì)，投資更為活躍。

我們還認(rèn)為，得益于自貿(mào)協(xié)定，隨著產(chǎn)品價(jià)格降低、銷售進(jìn)一步暢通，中國(guó)的分銷商也會(huì)對(duì)澳大利亞產(chǎn)品越來越感興趣?？紤]到中國(guó)的食品安全問題和中國(guó)消費(fèi)者對(duì)澳大利亞食品的喜愛，預(yù)計(jì)這個(gè)領(lǐng)域雙方交易量會(huì)很大，電子商務(wù)公司也將積極建立網(wǎng)上食品輸送渠道。

CBF：中澳實(shí)質(zhì)性結(jié)束自由貿(mào)易協(xié)定談判后，澳洲將放寬中國(guó)企業(yè)對(duì)澳投資審查，如何看待中企赴澳投資發(fā)展前景，澳大利亞律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)如何把握自貿(mào)協(xié)議給兩國(guó)帶來的商機(jī)？

肖馬克：雖然中澳自貿(mào)協(xié)定的關(guān)鍵條款已經(jīng)確定，但真正生效可能最快也要等到2015年下半年。在機(jī)會(huì)真正到來之前，中國(guó)投資者有很多準(zhǔn)備工作可做。

對(duì)于中國(guó)的私人投資者來說，今后將與來自美國(guó)、日本、韓國(guó)的投資者一起，接受同等程度的投資審查。在對(duì)澳大利亞資產(chǎn)的競(jìng)購(gòu)中，中國(guó)投資者終于可以與其他人站在同一起跑線上。就算有些投資案仍然要受外國(guó)投資審查委員會(huì)（FIRB）的審查，但現(xiàn)在大家都已經(jīng)明白，F(xiàn)IRB關(guān)心的是保護(hù)澳大利亞的國(guó)家利益，只要不觸犯這一點(diǎn)就沒有問題。事實(shí)上，去年美國(guó)ADM公司的收購(gòu)申請(qǐng)?jiān)獾骄芙^，也是因?yàn)樯婕暗矫舾械霓r(nóng)業(yè)部門。

所以我們認(rèn)為，中國(guó)在澳投資前景正處于歷史上最好的時(shí)期，不管投資是否涉及地產(chǎn)和農(nóng)業(yè)等敏感領(lǐng)域，不管投資者是私營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)抑或主權(quán)財(cái)富基金，也無論它們是否能夠享受到放松審查帶來的便利。

如果律所能夠回應(yīng)客戶在這方面的需求，并幫助客戶善加利用自貿(mào)協(xié)定帶來的契機(jī)，當(dāng)然也會(huì)從中受益。事實(shí)上我們經(jīng)常與客戶討論如何從自貿(mào)協(xié)定中獲益。在新的自貿(mào)協(xié)定框架下，兩國(guó)貿(mào)易和投資可能將迎來顯著的雙向增長(zhǎng)。

CBF：對(duì)中國(guó)企業(yè)到海外包括澳大利亞投資并購(gòu)，如何進(jìn)行前期調(diào)查，應(yīng)當(dāng)防范哪些主要風(fēng)險(xiǎn)，目前存在的主要問題等，能否做些剖析和提出相關(guān)建議？

肖馬克：我們認(rèn)為中國(guó)投資者在澳大利亞的競(jìng)購(gòu)能力已經(jīng)有了顯著提高。在此之前，很多中國(guó)競(jìng)購(gòu)者都跟不上緊張的收購(gòu)時(shí)間表（或者說是不愿意跟上），也不能很好地處理賣方對(duì)交易不確定性的擔(dān)憂情緒（這種不確定性主要來源于中國(guó)政府對(duì)外投資的審查流程和中國(guó)銀行的收購(gòu)融資流程）。在那些競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的競(jìng)購(gòu)案中，我們很少看到中國(guó)投資者真正用心參與——直到洛陽鉬業(yè)收購(gòu)力拓的Northparkes銅礦、招商局集團(tuán)聯(lián)合澳大利亞黑斯廷斯基金（Hastings Fund）收購(gòu)紐卡斯?fàn)柛邸?/p>

而現(xiàn)在，隨著監(jiān)管程序明朗化，中國(guó)投資者在澳可能面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)和障礙，是它們中的一些會(huì)在盡職調(diào)查過程中圖省事、走捷徑，這導(dǎo)致企業(yè)有時(shí)候甚至根本不了解自己正在購(gòu)買的資產(chǎn)。有些中國(guó)企業(yè)，先前并不具備海外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，無法迅速作出決斷，所以對(duì)于并購(gòu)非常緊張，卻又不愿意做好前期盡職調(diào)查，有時(shí)很倉(cāng)促地就加入了競(jìng)購(gòu)。這一不良習(xí)慣已經(jīng)形成一種趨勢(shì)。結(jié)果就是，我們代理的外國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)公司收購(gòu)案，完成率能達(dá)到90%，但我們代理10起中國(guó)公司收購(gòu)?fù)鈬?guó)資產(chǎn)的交易，最后能成事的大概只有1起。

而且，中國(guó)投資者在競(jìng)購(gòu)過程中還出現(xiàn)一種傾向，那就是過分強(qiáng)調(diào)價(jià)格的重要性、過分低估賣方及其顧問所看重的其他因素（比如交易確定性、雇員組成、社區(qū)、環(huán)境等）。而資產(chǎn)出售方對(duì)于交易確定性等往往非?？粗?，收購(gòu)方必須出價(jià)高到一定程度，才能讓出售方愿意等待、愿意承受不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

從法律角度看，我們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)如果有意海外并購(gòu)，就需要組建一支專門的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，做好先期準(zhǔn)備工作。臨時(shí)找律師事務(wù)所咨詢并不能幫它們解決所有問題。

CBF：中澳兩國(guó)目前在金融領(lǐng)域深化開放和合作，包括將在悉尼建設(shè)人民幣離岸中心等，這些舉措對(duì)于中國(guó)企業(yè)到澳大利亞投資能夠帶來怎樣的便利？為了更好服務(wù)中澳經(jīng)貿(mào)，您對(duì)該領(lǐng)域的進(jìn)一步開放與合作有哪些建議？

肖馬克：人民幣的國(guó)際化過程包含很多重要步驟，宣布在悉尼設(shè)立人民幣清算行是最新的一步。中澳自貿(mào)協(xié)定最重要的內(nèi)容之一，就是關(guān)于如何削減雙方商業(yè)往來成本，而清算行帶來的靈活性將進(jìn)一步降低這一成本。未來，中國(guó)設(shè)在澳大利亞的銀行可以為中國(guó)投資者提供更全套的服務(wù)。

為了讓澳大利亞銀行和金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)獲得更公平的經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，中澳自貿(mào)協(xié)定整合并簡(jiǎn)化了相關(guān)的授權(quán)和審查流程。協(xié)定還對(duì)透明度、監(jiān)管政策制定等問題作出了鼓舞人心的承諾。屆時(shí)雙方會(huì)成立一個(gè)金融服務(wù)委員會(huì)，專門服務(wù)于促進(jìn)中澳金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作。澳大利亞證券投資委員會(huì)（ASIC）和中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，同意加強(qiáng)合作，就兩國(guó)各自的金融監(jiān)管框架加深互相理解。兩國(guó)都已經(jīng)明確了即將加深合作的領(lǐng)域范圍。

我們相信，這種合作必將促進(jìn)中國(guó)在銀行和金融領(lǐng)域的進(jìn)一步開放。

CBF：中澳FTA將放寬澳大利亞律所在華從事的業(yè)務(wù)范圍，另外正在試驗(yàn)的上海自貿(mào)區(qū)也出臺(tái)了新規(guī)，中外律所可互派律師跨境業(yè)務(wù)合作，這些動(dòng)向?qū)τ诎拇罄麃喡伤谌A發(fā)展將有怎樣的影響？金杜在為更多中澳企業(yè)提供相關(guān)法律服務(wù)，以及在華業(yè)務(wù)發(fā)展方面有什么思路和計(jì)劃？

肖馬克：關(guān)于法律服務(wù)自由化，中澳自貿(mào)協(xié)定到目前為止還未透露過多細(xì)節(jié)。不過，未來肯定會(huì)誕生很多法律服務(wù)合作項(xiàng)目。無論如何，我們認(rèn)為，澳大利亞或其他跨國(guó)律所一旦真正擁有在中國(guó)提供法律服務(wù)的能力，會(huì)變得更有競(jìng)爭(zhēng)力。最關(guān)鍵的問題在于，澳大利亞律所首先必須找到一個(gè)規(guī)模足夠大的中國(guó)合作方。與具有足夠規(guī)模的中國(guó)律所合作，雙方合作才能產(chǎn)生足夠影響。

我們?cè)谥袊?guó)已經(jīng)擁有2000名員工、11個(gè)辦公室。我們的服務(wù)組合非常獨(dú)特，可以為中國(guó)和澳大利亞企業(yè)提供雙向幫助。我們也是唯一一家在澳大利亞、中國(guó)大陸和香港都具備服務(wù)能力、并能夠?yàn)橹邪碾p向投資提供無縫法律服務(wù)的公司。