張翠翠

網(wǎng)貸票據(jù)風生水起

李謙是濟南市一家金融投資公司的職員，同時也是眾互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)馁Y深“投資客”。自2013年深陷股市尚未解套的他，一時間投身眾互聯(lián)網(wǎng)金融理財，“大量閑置資金投往余額寶、理財通等寶寶產(chǎn)品，起初收益率一路飆高，在7%-9%之間，2014下半年急轉(zhuǎn)直下，跌至如今的4%”。最近他又研究出理財新活路，戀上乍紅的網(wǎng)貸票據(jù)，稱“無風險收益能達到7%左右”。

2014年10月，天弘基金公布余額寶三季報，其三季末規(guī)模為5349億，較二季度時5741.6億規(guī)模下降了6.8%。與之相反，票據(jù)理財在互聯(lián)網(wǎng)上走紅，推出產(chǎn)品常常遭遇秒殺，金票通、票據(jù)寶等的票據(jù)理財網(wǎng)站層出不窮。其他銀行系P2P平臺也殺入其中，如開鑫貸、民生易貸等，就連京東、蘇寧云商等電商也開始和其他票據(jù)理財平臺共同推出相關(guān)產(chǎn)品。

有消息稱，2013年銀行系統(tǒng)之外票據(jù)融資規(guī)模高達5000億至10000億，如果遷徙至網(wǎng)上融資將是潛力巨大。

所謂互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以銀行承兌匯票作為抵押物向網(wǎng)絡(luò)投資者融資，給出的收益率各個平臺不等，低的6%，高的9%，一般在7%上下浮動，票據(jù)到期后以銀行兌付的資金作為還款來源。

當紅的網(wǎng)貸票據(jù)平臺非“票據(jù)客”莫屬。近日，“票據(jù)客”獲得清科投資及凱時贏投資領(lǐng)投的A輪融資，金額達數(shù)千萬人民幣，成為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財領(lǐng)域首家獲得千萬級融資的平臺。其CEO洪其華告訴記者，嚴格來講，票據(jù)客應(yīng)該是一個P2F平臺。F代表金融機構(gòu)或者說是金融機構(gòu)背書后的資產(chǎn)。讓金融機構(gòu)去做風險控制，平臺只是“證券化”這些金融資產(chǎn)，該模式同在美國上市的Lending Club主要業(yè)務(wù)模式類似，或成未來中國互聯(lián)網(wǎng)金融能夠走向安全、上量的重要方向。

尚未盈利，平臺大多自掏腰包墊付

實際上，洪其華也表示，票據(jù)理財平臺收益非常低，處于未盈利階段。

據(jù)了解，一般平臺小票（10萬以下）按年化7.5%收票，但平臺給出投資者收益率在7%上下，平臺自身僅賺取零點幾的收益，這些還遠遠不夠平臺成本，前期為了做大規(guī)模都會讓利投資者。此前一些平臺甚至給出了9%收益，這都是平臺自己掏腰包墊付。而大票（大銀行開出、金額百萬左右）一般按年化5%以下收票，無法給出投資者具有吸引力收益率，所以平臺更傾向于做小票業(yè)務(wù)。

一些平臺并不安心這樣的微利業(yè)務(wù)，將觸角伸向了更高收益鏈條當中，“如果以7%左右資金成本融到錢，投入到P2P業(yè)務(wù)是不是很劃算，甚至投入到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是不是更劃算？”

另一方面，隨著低迷壞賬風險增加，票據(jù)理財潛在風險也隨之增加。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮稱，最糟糕時刻尚未到來，信用環(huán)境將繼續(xù)趨勢性收緊，非政府類債務(wù)將成為“雷區(qū)”，2015年將是信用風險“踩雷”高發(fā)期。

洪其華稱，自2013年初開始，他就和多家銀行進行了相關(guān)產(chǎn)品的探討，經(jīng)歷了法律關(guān)，合規(guī)關(guān)和可行性分析，所有票據(jù)、資金在銀行體系內(nèi)，繞開了傳統(tǒng)P2P行業(yè)的線下風控陷阱。

盡管如此，洪其華仍表示，融資后資金的主要使用方向為平臺架構(gòu)的完善以及打造運營團隊和技術(shù)團隊。

據(jù)了解，截至2014年12月13日，票據(jù)客平臺交易額接近3000萬元，日前票據(jù)客2.0版本已推出，該版本升級至256位SSL安全認證，對個人隱私數(shù)據(jù)的傳輸、存儲、展示等各個環(huán)節(jié)都進行了多層加密。

投資“陷阱”如影隨形

“票據(jù)理財風靡網(wǎng)絡(luò)，這與其宣稱零風險和相對較高收益有直接關(guān)系。”洪其華認為，中國投資人的理財需求巨大，寶寶類產(chǎn)品收益下滑，而一些信貸類的P2P平臺倒閉頻發(fā)，這讓欲求不滿的投資者們，迅速轉(zhuǎn)移至票據(jù)理財上來。

然而如此火熱投資背后，卻有著投資者無法看到的風險。

一銀行票據(jù)從業(yè)人士告訴記者，票據(jù)理財通常遭遇風險包括假票、被凍結(jié)、被止付甚至延期支付，“一般來說，如果有線下票據(jù)炒家多年從業(yè)經(jīng)驗，這些風險都可以降到最低，但如果經(jīng)驗缺乏，甚至是打著票據(jù)理財名義融資，投資人風險就加大了。”此外，許多平臺上不僅是銀行承兌匯票，還推出了商業(yè)承兌匯票，收益在8%以上，“商業(yè)匯票相對來說風險更大，尤其是經(jīng)濟下行企業(yè)到期不付款怎么辦”？

在洪其華看來，從事票據(jù)理財必須要有行業(yè)經(jīng)驗，才能判斷出票據(jù)是否存在風險，如法律方面風險，票背書是否連續(xù)、票貿(mào)易背景是否真實，票面是否有瑕疵等等。這些都要有行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗才能進行判斷。

而在產(chǎn)品的選擇上，洪其華稱投資人要對資金有一定的把控標準。比如，你現(xiàn)在有一筆錢，大約在半年后才會用，這時，你可以選擇期限在半年內(nèi)的票據(jù)理財產(chǎn)品。在我們票據(jù)客的網(wǎng)站平臺上，你可以看到，我們的產(chǎn)品投資周期最短有20天，最長有170天，你完全可以根據(jù)資金用途安全來選擇。