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淺析風險投資的風險解決方案

2015-05-30 14:41:45朱智恒
2015年28期
關鍵詞:風險投資經(jīng)濟增長

朱智恒

摘 要:隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,風險投資發(fā)展迅速。本文正是首先對風險投資的含義;結合我國風險投資的現(xiàn)狀,總結現(xiàn)階段我國風險投資中存在的問題;從而逐步完善我國風險投資的風險解決方案,并努力使投資收益更高、更有價值,把投資風險降到最低,構建出我國風險投資業(yè)發(fā)展的對策。

關鍵詞:風險投資;風險解決;經(jīng)濟增長

一、風險投資的含義

風險投資翻譯自英文Venture Capital,其最初被翻譯為風險資本或風險投資,而在香港、臺灣等地被翻譯成創(chuàng)業(yè)資本。國際經(jīng)濟發(fā)展和合作組織認為風險投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ɑ蛑行∑髽I(yè)提供股權資本的投資行為。歐洲風險投資協(xié)會對其下的定義是風險投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、擴張型或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的投資行為等??傊L險投資就是一種特殊的投資方式,是一種包括投資、融資和參與管理的資本運營制度。

二、我國風險投資業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展,風險投資賴以發(fā)展的宏觀環(huán)境得到改善。我國風險投資涉及的行業(yè)很多,從工業(yè)、農(nóng)業(yè)再到第三產(chǎn)業(yè)都有,但是50%左右的風險資本都投在了生物科技、IT行業(yè)、半導體行業(yè)、新能源和高效節(jié)能技術及傳統(tǒng)制造業(yè)上。這些行業(yè)都屬于除了制造業(yè)以外都屬于高科技行業(yè)的范疇,有利于推動我國高新技術產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。制造業(yè)得到風險投資的青睞是由我國的特色國情決定的,隨著經(jīng)濟的發(fā)展,我國廉價的勞動力得到世界的認可,很多國家企業(yè)開始在我國尋找代工,也正是這個機遇使風險投資看到了盈利的前景,把風險資本投向了傳統(tǒng)的制造業(yè)。

三、我國風險投資發(fā)展存在的問題

1、政府在風險資本構成中占有比例過大,民間資本來源不足

在風險投資發(fā)展的初期階段由政府引導建立風險機構,以提高風險投資基金的信譽,提高投資者的信息和安全感是有必要的,但政府在風險資本構成中不能占主導作用,要及時做出轉變。畢竟政府資金軟約束性等特性,容易導致資金的低效使用和濫用。然而,我國風險資本構成中,政府一直處在主導地位,雖說隨著經(jīng)濟的發(fā)展政府直接出資轉變?yōu)檎推髽I(yè)及外資機構并舉的局面,然而,事實上,我國風險投資資本構成依然不能擺脫政府主導的狀況。

2、現(xiàn)有風險投資政策和措施難以對境內(nèi)外資金形成較大吸引力

首先我國創(chuàng)業(yè)板市場沒有形成,使得風險投資的推出渠道不暢。相對美國78.6%的資本退出方式選擇公開上市,我國此比例僅為42.31%。正是由于資本退出渠道的不暢導致很多境外投資機構不愿意進入中國風險投資市場。其次,我國缺乏對風險投資的稅收優(yōu)惠政策及金融扶持。最后,我國不承認合伙制企業(yè)合法地位,導致我國風險投資活動面臨雙重征稅的窘境。另外沒有針對國外投資公司出臺相應的調(diào)整政策,也導致國內(nèi)環(huán)境缺乏對境外風險資本的吸引力。

3、風險投資的發(fā)展缺少法律法規(guī)的保障

風險投資作為金融活動的一種,但其運行機制卻很獨特,必須出臺相應的法律法規(guī)規(guī)范風險投資行業(yè)運行機制,拓寬融資渠道。我國在進入風險投資以后,也出臺了相應的法律法規(guī),然收效甚微。在我國,風險投資行業(yè)的許多領域都無法可依。

4、資本市場建設不完善

風險投資的目的是為了獲得投資收益,而企業(yè)上市對投資公司來說是最有利用可圖的,然而,在我國那些風險投資公司扶持的企業(yè)很難達到我國的要求,造成風險投資公司資本退出難度加大。

5、風險投資人才缺乏

風險投資行業(yè)面臨的實踐操作異常復雜,不僅需要風險投資基金經(jīng)理人又專業(yè)的基礎知識和專業(yè)的技巧,而且還需要一定實踐的經(jīng)驗。然而,我國風險投資發(fā)展的時間短,投資經(jīng)驗缺乏,加上我國傳統(tǒng)應試教育束縛了人才的發(fā)展,導致我國風險投資人才匱乏,這是我國風險投資行業(yè)難以達到國外同行水平的根本原因。

四、構建我國風險投資業(yè)發(fā)展的建議及對策

1、宏觀上發(fā)揮政府的引導示范作用

首先明確政府直接出資介入風險投資個功能地位。通過政府直接出資吸引、帶動更多的民間資本參與到風險投資中來,彌補民間風險投資的缺口,推動高新技術產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。但風險投資發(fā)展壯大以后,政府工作的重點轉移到法律制度建設、金融支持、稅收激勵方面。其次,建立風險投資階段的相對前移機制。最后,政府要建立功成身退機制。政府直接出資介入風險投資領域是目的的為了扶持風險投資行業(yè)的發(fā)展,并不是以盈利為目的的,一旦政府投資的風險企業(yè)能夠獨立運營,并有充足的民間資本共給是,政府要適時退出。

2、加強風險投資的人才培養(yǎng)

知識信息時代的競爭是人才的競爭,風險投資行業(yè)需要的是一批高素質(zhì)、有豐富實踐經(jīng)驗的人才,人才更是行業(yè)發(fā)展的關鍵??梢詮囊韵聨讉€方面著手,第一,培養(yǎng)廣大的人才群體。政府通過調(diào)控鼓勵高校和風險投資機構加強合作,培養(yǎng)具有綜合素質(zhì)的人才,以此來滿足風險投資業(yè)對人才的大量需求。第二,建立科學合理的人才激勵機制。目前,在風險投資行業(yè)中,公司職員可以購買個股,技術專家可以以技術入股,以激勵公司員工和吸引人才,此外還有,利潤分層、股票期權等。

3、微觀上企業(yè)要謹慎選擇投資項目

風險投資資本退出難一方面是由于市場、法律等原因,一方面是由于風險投資機構選項目的問題。風險投資機構在開始選擇項目的時候就要考慮到資本退出的問題,所以,將來以哪種方式退出,如何退出都要計劃好,不能犯目光短淺的錯誤。要謹慎的評估要投資的項目,對于那些沒有市場的創(chuàng)新產(chǎn)品,無論如何是不能選擇的,選擇有利于將來資本退出的企業(yè)或行業(yè)。比如,如果將來準備以企業(yè)并購的方式退出資本,就選擇那些具有成長潛力,能夠給某些大公司帶來一定威脅或可能成為某些大公司上下游公司的企業(yè),當這些公司發(fā)展到一定程度,很容易就被高價并購,從而實現(xiàn)風險資本退出。

(作者單位:湘潭大學)

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