鞠曉玲　陳曦明　馬瓊

作者簡(jiǎn)介：鞠曉玲（1990-），女，漢族，山東濰坊人，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院在校研究生，研究方向：期貨市場(chǎng)研究。

陳曦明（1993-），男，漢族，山東煙臺(tái)人，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)。

馬瓊（1991-），女，漢族，山西祁縣人，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院在校研究生，研究方向：期貨市場(chǎng)研究。

摘 要：中小企業(yè)融資難一直是制約我國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的最大瓶頸。商業(yè)巨頭們借助互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新大潮，創(chuàng)新了供應(yīng)鏈金融這種商業(yè)模式，為供應(yīng)鏈上供應(yīng)商提供及時(shí)有效的貸款，滿足了中小企業(yè)發(fā)展融資需求，也促進(jìn)了整個(gè)供應(yīng)鏈條良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)。本文通過(guò)分析阿里供應(yīng)鏈金融的運(yùn)轉(zhuǎn)模式，提出了我國(guó)商業(yè)銀行完善其供應(yīng)鏈金融模式的建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；供應(yīng)鏈融資；阿里金融；商業(yè)銀行

融資困難一直是制約我國(guó)中小企業(yè)健康發(fā)展的巨大瓶頸，其根源在于中小企業(yè)信用“先天不足”。按照傳統(tǒng)的企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)指標(biāo)、擔(dān)保方式等信用標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)很難進(jìn)入商業(yè)銀行融資的門檻。但是如果將一個(gè)獨(dú)立中小企業(yè)置于整條供應(yīng)鏈中看待，使其根據(jù)其貿(mào)易的真實(shí)背景和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用水平來(lái)評(píng)估中小企業(yè)的信貸資格，就可以極大提高中小企業(yè)融資水平。這就是供應(yīng)鏈金融的原理。

供應(yīng)鏈金融是一種特殊的商業(yè)融資模式，它依托于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈對(duì)鏈條的上下游企業(yè)提供全面金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)和上下游企業(yè)“產(chǎn)-供-銷”鏈條的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，降低整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)作成本，并通過(guò)金融資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和供應(yīng)鏈的互利發(fā)展，形成持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融有了新內(nèi)涵：通過(guò)對(duì)信息流、物流、資金流的控制，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的供應(yīng)商、經(jīng)銷商及終端用戶提供金融服務(wù)的金融服務(wù)模式。以阿里為代表的電商巨頭結(jié)合自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，借助互聯(lián)網(wǎng)金融大潮銳意創(chuàng)新，形成了各具特色的供應(yīng)鏈金融模式。

一、阿里互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程

阿里巴巴集團(tuán)是最早開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的企業(yè)，以下是其供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程。

（一）商戶信用數(shù)據(jù)原始積累（2002-2007）

在這段時(shí)期阿里通過(guò)淘寶、“誠(chéng)信通”等產(chǎn)品積累原始商戶的信用、交易等數(shù)據(jù)，為阿里小貸風(fēng)險(xiǎn)管理打下了很好基礎(chǔ)。同時(shí)，阿里雇傭第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)注冊(cè)會(huì)員進(jìn)行評(píng)估，并把評(píng)估結(jié)果連同會(huì)員在阿里巴巴的交易誠(chéng)信記錄展示在網(wǎng)上，幫助誠(chéng)信通會(huì)員獲得采購(gòu)方的信任。2004年3月，阿里巴巴推出“誠(chéng)信通”指數(shù)衡量會(huì)員商戶的信用狀況，該指數(shù)隨后也成為阿里巴巴信用評(píng)核模型的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

（二）聯(lián)手銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈融資服務(wù)（2007-2010）

2007年阿里巴巴先后與建行、工行合作推出“e 貸通”及“易融通”貸款產(chǎn)品，主要服務(wù)自身平臺(tái)內(nèi)中小企業(yè)。阿里巴巴作為銀行的銷售渠道及信息提供商，利用不斷積累的商戶交易與信用數(shù)據(jù)幫助銀行評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)。2008年阿里巴巴推出網(wǎng)商融資平臺(tái)，云集來(lái)自400多家國(guó)內(nèi)外著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的 2000 多名風(fēng)險(xiǎn)投資人，致力中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（三）獨(dú)立發(fā)展完善供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)布局（2010-至今）

2010-2011年阿里巴巴先后成立浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司和重慶阿里巴巴小額貸款有限公司，注冊(cè)資本分別為 6 億、10 億元。阿里小貸正式成立，開(kāi)始向部分城市的淘寶、阿里巴巴平臺(tái)的商戶與中小微企業(yè)提供貸款。隨后阿里小貸聯(lián)合券商進(jìn)行多輪資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，擴(kuò)充其貸款額度，增加放貸規(guī)模。

二、阿里供應(yīng)鏈金融模式優(yōu)勢(shì)分析

1.大數(shù)據(jù)和信用評(píng)估是核心

阿里利用大數(shù)據(jù)授信審貸模型（水文模型）對(duì)自身積累的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)，建立信用評(píng)級(jí)體系，然后再對(duì)借款企業(yè)或商戶的信用數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出其信用評(píng)級(jí)后發(fā)放相應(yīng)的貸款額度。由于企業(yè)或商戶無(wú)需提供擔(dān)保，只憑其信用數(shù)據(jù)即可取得貸款，極大提升貸款效率。阿里集團(tuán)也通過(guò)這些創(chuàng)新型的服務(wù)增強(qiáng)企業(yè)商戶的粘性，將企業(yè)、商戶同平臺(tái)聯(lián)系更加緊密，無(wú)疑對(duì)阿里未來(lái)的金融布局更加有利。

2.以阿里各平臺(tái)為核心提供信用貸款

阿里借助云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和信用評(píng)價(jià)模型等技術(shù)為平臺(tái)中的企業(yè)提供貸款服務(wù)，一定程度上取代了商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融中提供融資服務(wù)的地位。阿里摒棄了傳統(tǒng)的不動(dòng)產(chǎn)貸款、庫(kù)存、應(yīng)收賬款等方式，根據(jù)中小企業(yè)實(shí)際情況，為中小企業(yè)提供無(wú)擔(dān)保信用貸款模式。這樣省去了繁雜的抵押物品審批程序，為平臺(tái)內(nèi)中小企業(yè)提供快捷及時(shí)的貸款。

3.不斷創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式

阿里巴巴B2B端、天貓B2C端、淘寶C2C端都以大量中小微企業(yè)或商戶為主，這部分小微企業(yè)沒(méi)有合適的抵押物，這對(duì)于傳統(tǒng)抵押擔(dān)保貸款模式來(lái)說(shuō)，借貸成本高運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)大；另一方面，這些企業(yè)的借貸頻率更高，對(duì)資金周轉(zhuǎn)速度的要求更高，傳統(tǒng)信貸模式流程復(fù)雜、周期冗長(zhǎng)，難以應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)需求。阿里集團(tuán)精準(zhǔn)看到平臺(tái)內(nèi)客戶的融資需求與困難，面對(duì)不同客戶先后推出了各具創(chuàng)新的小微在線融資模式：B2B端是阿里小額貸款；B2C端是淘寶貸款（含天貓商城）；國(guó)際貿(mào)易端則是基于“速貸通”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行如何完善供應(yīng)鏈金融

通過(guò)上文分析，阿里在大數(shù)據(jù)、信用評(píng)估、線上快捷辦理業(yè)務(wù)等方面相對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。作為資金融通的主要渠道，雖然商業(yè)銀行也在供應(yīng)鏈金融方面進(jìn)行了努力和嘗試，但是由于缺乏有效的創(chuàng)新，開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融服務(wù)流于形式，沒(méi)有有效發(fā)揮供應(yīng)鏈融資優(yōu)點(diǎn)，因此并沒(méi)有緩解我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題。通過(guò)前文對(duì)阿里供應(yīng)鏈金融模式的分析，作者認(rèn)為商業(yè)銀行可以在以下幾方面做出改變。

1.充分利用企業(yè)賬戶大數(shù)據(jù)構(gòu)建信用評(píng)價(jià)體系

商業(yè)銀行可以效仿阿里，從大數(shù)據(jù)著手，將企業(yè)賬戶交易活動(dòng)的收支數(shù)據(jù)積累并通過(guò)科學(xué)的模型分析挖據(jù)，據(jù)此構(gòu)建自己的信用評(píng)價(jià)體系。例如，商業(yè)銀行可以評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)上下游信息挖掘出核心企業(yè)和衛(wèi)星企業(yè)；也可以將數(shù)據(jù)整合加工，為客戶推薦適合的產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行利用建立起來(lái)的評(píng)估模型預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流情況，以確定貸款企業(yè)貸款資質(zhì)、貸款額度、還款周期等。

2.同傳統(tǒng)行業(yè)核心企業(yè)合作整合線上線下資源

由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)十分依賴供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信息流，因此商業(yè)銀行要加強(qiáng)同各行業(yè)核心企業(yè)合作，構(gòu)建銀行與核心企業(yè)共同參與的新型供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，拓展傳統(tǒng)的“1+N”供應(yīng)鏈金融模式。在此平臺(tái)中，銀行為鏈條中經(jīng)銷商、供應(yīng)商、核心企業(yè)、物流企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)解決方案；核心企業(yè)則可以為銀行制定貸款方案提供充分的信息支撐；鏈條中各節(jié)點(diǎn)企業(yè)根據(jù)銀行授信額度進(jìn)行相應(yīng)的貸款申請(qǐng)。在這種供應(yīng)鏈體系下，銀行通過(guò)與核心企業(yè)合作獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，對(duì)其建立更加完善的信用評(píng)估體系具有重要的意義；鏈條各個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)有了及時(shí)快捷的貸款支持，保證了供應(yīng)或銷售，這又進(jìn)一步穩(wěn)固了整個(gè)供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈生態(tài)內(nèi)各方共贏。

商業(yè)銀行中已有先行者進(jìn)行這方面的嘗試。2014年4月8日，中信銀行與海爾集團(tuán)在青島簽署供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)金融戰(zhàn)略合作協(xié)議，希望整合雙方各自平臺(tái)的資源，搭建線上線下相融合的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，打造銀行和制造業(yè)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域合作的新模式。

3.加強(qiáng)同電子商務(wù)平臺(tái)合作

電子商務(wù)平臺(tái)有著銀行不可有的企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，掌握著豐富的企業(yè)交易數(shù)據(jù)等信息，天然地成為銀行信用評(píng)估的依據(jù)；而大型電子商務(wù)平臺(tái)也試圖利用銀行的資金支持來(lái)開(kāi)拓其金融領(lǐng)域的市場(chǎng)。目前除了阿里之外，其他電商還沒(méi)有能力僅利用自身平臺(tái)積累資金開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)，因此銀行同電子商務(wù)平臺(tái)合作存在管闊空間。百度、騰訊、京東、金銀島已先后同銀行合作開(kāi)展著供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

商業(yè)銀行作為我國(guó)資金融通的主要渠道，在解決中小企業(yè)融資困境中起著舉足輕重作用。而供應(yīng)鏈金融以不同的方式為緩解我國(guó)中小企業(yè)融資提供新的借鑒。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，商業(yè)銀行應(yīng)積極學(xué)習(xí)阿里等創(chuàng)新性企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，為自己所用，同時(shí)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新、完善供應(yīng)鏈金融體系，緩解我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（作者單位：北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）