盧藝玲

摘要：中央銀行是一個(gè)特殊的金融機(jī)構(gòu)，它的性質(zhì)和職能與其他金融機(jī)構(gòu)有著根本性的不同，所以中央銀行對(duì)國(guó)家金融、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用也是特殊的。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融行業(yè)的發(fā)展日新月異，因此中央銀行對(duì)其的作用就顯得尤為重要。央行的作用如此之大，離不開(kāi)其地位、業(yè)務(wù)、管理的特殊性。中央銀行的作用可大致分為五個(gè)部分：穩(wěn)定幣值，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，集中清算，穩(wěn)定金融，金融交流。這些作用之間相互關(guān)聯(lián)，也各有不同。

關(guān)鍵詞：特殊性；貨幣政策；金融市場(chǎng)

中央銀行是一個(gè)特殊的金融機(jī)構(gòu)，也是管理全國(guó)金融的國(guó)家機(jī)關(guān)。央行代表著國(guó)家運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控、貨幣流通、信用活動(dòng)和維護(hù)社會(huì)金融穩(wěn)定的任務(wù)。央行有著國(guó)家機(jī)構(gòu)的特性，但由于其主要采用經(jīng)濟(jì)手段去執(zhí)行職能，并且具有一定的獨(dú)立性，這讓它與一般的國(guó)家政府機(jī)構(gòu)也有著明顯的區(qū)別。同樣的，央行與一般銀行也有區(qū)別，因?yàn)樗灰杂麨槟康摹Ｖ醒脬y行特殊的雙重身份，讓其在國(guó)家金融上可以發(fā)揮獨(dú)一無(wú)二的作用。

一、穩(wěn)定幣值，有效避免通脹

從性質(zhì)與職能的角度來(lái)看，中央銀行在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)中，處于控制者的地位。作為國(guó)家唯一的貨幣發(fā)行者，中央銀行需要為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行提供良好的貨幣環(huán)境。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際動(dòng)態(tài)、全球金融大環(huán)境來(lái)判斷適合的貨幣發(fā)行量，向社會(huì)的經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)有計(jì)劃地發(fā)行貨幣，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供原動(dòng)力。

貨幣發(fā)行量決定著市場(chǎng)上的貨幣流通總量，貨幣發(fā)行過(guò)度，會(huì)引起通貨膨脹；貨幣發(fā)行過(guò)少，會(huì)引起通貨緊縮。只有當(dāng)貨幣發(fā)行量是適當(dāng)?shù)模泿艓胖挡拍芊€(wěn)定，并保證社會(huì)的供需平衡。通貨膨脹率因此也能控制在較為安全的范圍內(nèi)，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)才會(huì)得到合適的環(huán)境供其發(fā)展。

中國(guó)自1988年以來(lái)一直實(shí)行以穩(wěn)健為主的貨幣政策，以穩(wěn)定幣值為目標(biāo)，防止通貨膨脹、緊縮帶來(lái)的對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。1984年中國(guó)人民銀行開(kāi)始履行中央銀行職能，我國(guó)從計(jì)劃管理體制逐漸變?yōu)榱艘試?guó)家調(diào)控為主的宏觀管理體制。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，我國(guó)的中央銀行將保持幣值穩(wěn)定作為首要責(zé)任。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾表示，中央銀行的重點(diǎn)是切實(shí)保持幣值穩(wěn)定，然后才能在解決就業(yè)問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題上有所建樹(shù)。這表明，幣值穩(wěn)定是進(jìn)行其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)。

幣值的穩(wěn)定是價(jià)值規(guī)律發(fā)揮作用的條件，貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)都是影響幣值穩(wěn)定的因素。值得注意的是，中央銀行是能同時(shí)控制著三個(gè)因素的最高管理當(dāng)局。這說(shuō)明央行在直接控制貨幣發(fā)行量的同時(shí)，還需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)進(jìn)行管理。

對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，中央銀行還充當(dāng)著它們的最后貸款人。這表明中央銀行需要為社會(huì)的信用活動(dòng)提供支付保障。在貨幣的具體投放、回籠的過(guò)程中，中央銀行作為一國(guó)貨幣信用制度的中心樞紐，需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段去對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貨幣運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理。這種監(jiān)督的目的是消除市場(chǎng)上的不穩(wěn)定因素，讓本國(guó)的金融環(huán)境盡可能的遠(yuǎn)離危險(xiǎn)因素。

中國(guó)以及其他國(guó)家，都將穩(wěn)定幣值視為一個(gè)貨幣政策的最終目標(biāo)，因?yàn)閹胖档淖儎?dòng)牽連著許多其他經(jīng)濟(jì)方面。然而，幣值穩(wěn)定與其他貨幣政策目標(biāo)也有著矛盾之處。較為經(jīng)典的例子是穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)的矛盾。著名的菲利普斯曲線(xiàn)，直觀地展現(xiàn)了物價(jià)變動(dòng)率與失業(yè)率之間的關(guān)系。而如何把握好幣值與矛盾因素的平衡成了中央銀行發(fā)行貨幣時(shí)又需要考慮的因素。所以，作為貨幣發(fā)行的起點(diǎn)，中央銀行的每一次決策，調(diào)整都對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有著牽一發(fā)、動(dòng)全身的影響。

二、調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

雖然市場(chǎng)有自發(fā)調(diào)節(jié)的能力，并且理論上可以達(dá)到“帕累托最優(yōu)”。但在這種理論的前提是在完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，現(xiàn)實(shí)中的市場(chǎng)有著許多缺陷。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)有了很大的改善，但仍是不完善的。1929年世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)已被普遍認(rèn)同。市場(chǎng)需要“有形的手”，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的適度干預(yù)是一個(gè)必然的選擇。由于中央銀行的特殊地位，它在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控中有著舉足輕重的作用。中央銀行也是國(guó)家機(jī)構(gòu)，在國(guó)家的授權(quán)下，它有權(quán)去干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)，只不過(guò)它不用行政手段而是經(jīng)濟(jì)手段。

中央銀行對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)主要有兩個(gè)方面，總量調(diào)節(jié)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)?？偭康恼{(diào)節(jié)不單單指貨幣發(fā)行總量，也包括信用量。貨幣發(fā)行總量對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用即穩(wěn)定幣值及其相關(guān)方面。信用對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)主要是在提供和創(chuàng)造貨幣以及資金的再分配這兩個(gè)方面。在中央銀行增加貨幣發(fā)行量時(shí)，可以注意到，通過(guò)商業(yè)銀行的貸款等業(yè)務(wù)，可以創(chuàng)造出派生存款，出現(xiàn)多倍供應(yīng)，這可以理解成為貨幣的創(chuàng)造。資金的再分配也可通過(guò)存貸款業(yè)務(wù)體現(xiàn)。中央銀行在客觀上控制了貨幣的信用總量，也就是從微觀上約束了市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，來(lái)保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

中央銀行可以運(yùn)用貨幣政策工具，來(lái)調(diào)節(jié)信用的擴(kuò)張和收縮。比如法定存款準(zhǔn)備金制度，可以間接的調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金增加，超額準(zhǔn)備金減少。這對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是個(gè)提示，說(shuō)明現(xiàn)在要實(shí)行較為緊的貨幣政策。在發(fā)放貸款等方面，商業(yè)銀行會(huì)更加嚴(yán)苛，不會(huì)輕易發(fā)放。這便起到了收縮信用的作用。相反的，中央銀行在經(jīng)濟(jì)萎靡的情況下，會(huì)適度降低存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)張信用。中央銀行通過(guò)對(duì)利率的調(diào)整，在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出國(guó)債等方式，也是能起到影響貨幣供應(yīng)量的作用。通過(guò)市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)，來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。

中央銀行對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要采取相應(yīng)的措施。我國(guó)政府近年來(lái)對(duì)小微企業(yè)和新興科技企業(yè)的扶持力度比較大，中央銀行也相應(yīng)地通過(guò)信貸措施的調(diào)整，比如對(duì)貸款的增減、對(duì)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整這些方式來(lái)配合相關(guān)政策。中央銀行會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況及時(shí)調(diào)整貨幣政策，引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的資金、物資投入，減少對(duì)高耗損低收益的企業(yè)的投入。這表明中央銀行在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中起到了風(fēng)向標(biāo)的作用?，F(xiàn)在由于環(huán)境污染的問(wèn)題日漸嚴(yán)重，一些國(guó)家對(duì)重污染工業(yè)的投入有所減少，除了用行政、立法的手段來(lái)阻礙此類(lèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段來(lái)控制這些產(chǎn)業(yè)的資金鏈，可以對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)起到改善作用。

三、集中清算，加速資金周轉(zhuǎn)

中央銀行是全國(guó)的票據(jù)結(jié)算中心，通過(guò)集中辦理票據(jù)交換、結(jié)算、資金轉(zhuǎn)移的方式，幫助金融機(jī)構(gòu)更快地進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)算。集中清算的特點(diǎn)便是效率高，減少了商業(yè)銀行間業(yè)務(wù)清算時(shí)，需要運(yùn)輸現(xiàn)金而產(chǎn)生的麻煩。有了集中清算，商業(yè)銀行可以短時(shí)間內(nèi)就將收到的存款作為貸款發(fā)放給缺少資金的企業(yè)，提高了貸款發(fā)放率；作為企業(yè)，也能及時(shí)拿到貸款，投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模。從社會(huì)總體來(lái)看，集中清算也提高了資金的流動(dòng)性，讓資金有了更多的周轉(zhuǎn)時(shí)間，并減少了現(xiàn)金的使用，避免了由于資金不能及時(shí)到位而造成的生產(chǎn)、流通受阻，進(jìn)而為社會(huì)創(chuàng)造更多的收益。集中清算業(yè)務(wù)也能讓中央銀行隨時(shí)了解商業(yè)銀行的資金流向，企業(yè)的運(yùn)行情況，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)有更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，同時(shí)也起到金融監(jiān)管的作用。

我國(guó)現(xiàn)在有上海清算所負(fù)責(zé)銀行間的結(jié)算業(yè)務(wù)。隨著近年來(lái)場(chǎng)外業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，有關(guān)場(chǎng)外業(yè)務(wù)的中央清算平臺(tái)急待建立。2015年2月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了有關(guān)建立場(chǎng)外金融衍生品集中清算機(jī)制以及開(kāi)展人民幣利率互換的集中清算業(yè)務(wù)的通知。據(jù)最新消息，2015年11月外匯將被納入集中清算。此措施對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可以降低風(fēng)險(xiǎn)，解決信用、流動(dòng)性等問(wèn)題。因?yàn)橹醒爰星逅闫脚_(tái)可以提供一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，讓入場(chǎng)的公司都得按規(guī)定行事，維護(hù)了市場(chǎng)秩序，讓市場(chǎng)更為規(guī)范。這種統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)也方便了業(yè)務(wù)的快速結(jié)算，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)我國(guó)的金融發(fā)展也有很大的促進(jìn)作用。

四、穩(wěn)定金融，防范風(fēng)險(xiǎn)

金融穩(wěn)定就是防范金融風(fēng)險(xiǎn)和保持金融業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。金融業(yè)的穩(wěn)定關(guān)系著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了保持金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，建立一個(gè)金融業(yè)監(jiān)管體系來(lái)規(guī)范市場(chǎng)秩序則顯得尤為重要。中央銀行便承擔(dān)了這個(gè)責(zé)任，因?yàn)樗c商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)有著密切的業(yè)務(wù)往來(lái)，是銀行的銀行，本身在金融體系中就是核心地位。同時(shí)，中央銀行也是政府的銀行，有制定政策和規(guī)定的權(quán)利，這種特殊性讓中央銀行可以有更大的空間發(fā)揮監(jiān)管作用。

中央銀行需要維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，第一點(diǎn)便是注重金融安全及主權(quán)，盡量避免金融危機(jī)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生惡劣影響，并且能做到防止風(fēng)險(xiǎn)在系統(tǒng)內(nèi)的傳播。第二點(diǎn)是讓金融體系內(nèi)的各個(gè)機(jī)構(gòu)能公平有效地競(jìng)爭(zhēng)，不能因?yàn)閻毫痈?jìng)爭(zhēng)而破壞整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)的“327國(guó)債”事件就導(dǎo)致我國(guó)的債券發(fā)展停滯了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。第三點(diǎn)是讓經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)金融體系有信心，鼓勵(lì)他們進(jìn)行投資。

我國(guó)在2003年修訂過(guò)的《中國(guó)人民銀行法》中，賦予了中國(guó)人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職能，并設(shè)立了金融穩(wěn)定局。需要注意的是，現(xiàn)在，我國(guó)的中央銀行不負(fù)責(zé)對(duì)銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托等存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，這分別由證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。所以，在我國(guó)由中央銀行和三家金融監(jiān)管當(dāng)局等機(jī)構(gòu)共同來(lái)維護(hù)金融穩(wěn)定。分業(yè)監(jiān)管并不說(shuō)明我國(guó)中央銀行的作用被削弱，中央銀行有著自己特殊條件：金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人、高效的支付結(jié)算體系。這兩點(diǎn)可以保證當(dāng)某一機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)有方法可解，而不會(huì)因此導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至金融危機(jī)。

五、開(kāi)展國(guó)際間金融交流與合作

全球一體化，讓國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)，因此中央銀行在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的作用也令人注目。中央銀行是政府的銀行，是一國(guó)金融領(lǐng)域的最高管理者，在國(guó)際性的金融業(yè)務(wù)來(lái)往中，它代表的便是一個(gè)國(guó)家。所以，中央銀行需要協(xié)調(diào)國(guó)際金融關(guān)系，推動(dòng)國(guó)際金融開(kāi)展，促進(jìn)國(guó)際金融合作與交流?？梢哉f(shuō)，中央銀行是國(guó)家對(duì)外開(kāi)展經(jīng)濟(jì)金融往來(lái)與合作中必不可少的存在，起到了紐帶的作用。

對(duì)外金融關(guān)系也是體現(xiàn)中央銀行發(fā)揮地位獨(dú)特性的一方面。中央銀行對(duì)外作用具體體現(xiàn)在，無(wú)論是跨國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)往還是非經(jīng)濟(jì)的藝術(shù)文化來(lái)往，都會(huì)涉及到貨幣的兌換、支付、流通，中央銀行作為貨幣發(fā)行者和管理者必然會(huì)在這種貨幣業(yè)務(wù)中起著關(guān)鍵作用。其次，中央銀行代表著國(guó)家在國(guó)際間的金融會(huì)議中發(fā)表觀點(diǎn)和簽署合約，這對(duì)國(guó)與國(guó)之間的關(guān)系起到很大的影響。再者，在現(xiàn)行的信用貨幣本位制度下，世界各國(guó)的匯率之間的關(guān)聯(lián)也越來(lái)越緊密。中央銀行需要干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本幣的匯率的穩(wěn)定。近幾年，美國(guó)一直想方設(shè)法使人民幣升值，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)了大量美國(guó)國(guó)債，如果人民幣升值，中國(guó)政府會(huì)損失較大。除了這個(gè)原因，保持人民幣的匯率穩(wěn)定對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易也是相當(dāng)重要的。所以，中國(guó)人民銀行一直在盡力保持本幣的穩(wěn)定。一般為了防止本幣升值，會(huì)在外匯市場(chǎng)上賣(mài)出本幣，買(mǎi)進(jìn)外匯，以維持市場(chǎng)上的供求平衡。

無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家，中央銀行都居于一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系的中心地位。因?yàn)橹醒脬y行為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了基本的貨幣和信用條件，有助于金融的發(fā)展，并為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行提供了制度上的保障，并且不會(huì)讓制度脫離了市場(chǎng)的發(fā)展。這對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)說(shuō)，是極其重要的。而中央銀行的這些作用與其特殊性是密不可分，正是源于其地位、業(yè)務(wù)、管理上的特殊性，中央銀行才能與其他金融機(jī)構(gòu)區(qū)別開(kāi)來(lái)，為一國(guó)的金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)揮自己的獨(dú)特作用。

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（作者單位：南京航空航天大學(xué)）