于杰

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2015年9月庫存預警指數為55.7%，比8月上升了7.0個百分點。庫存預警指數處于警戒線以上。

從構成預警指數的5個分指數看，市場總需求、庫存指數有所上升，從業(yè)人員指數、平均日銷量指數、經營狀況指數有所下降。調查顯示，9月份進入傳統(tǒng)旺季，市場總需求有所上升，但上升幅度不明顯，主要因為9月初小長假，消費需求前移至8月份，9月份需求并沒有達到預期；另外，消費者持幣待購，加上經濟形勢并未有好轉，與同期相比，市場需求增量不大。9月份，經銷商認為庫存水平略有提高，因為處于三季度末，廠家開始壓庫，經銷商任務量加大，會在一定程度上加大經銷商庫存壓力，不過經銷商的平均日銷量會略有增加，庫存水平不會明顯增加。

具體分指數變動情況如下：

9月，市場總需求指數為53.4% ，環(huán)比上升5.7個百分點。調查顯示：經銷商認為總需求量“增長”的比例由上月的20.6%升至36.2%；認為總需求“基本持平”的比例從41.3%降至39.5%；認為總需求量“下降”的比例從38.1%降至24.3%。

9月，庫存指數為59.1%，環(huán)比上升13.4個百分點。調查顯示：經銷商認為庫存量“增長”的比例從28.4%升至32.9%；“基本持平”的比例從45.8%升至46.1%；認為“下降”的比例從25.8%降至21.1%。

9月，銷量指數為48.5%，環(huán)比下降6.6個百分點。調查顯示：經銷商認為平均日銷量“增長”的比例從27.1%升至31.6%；“基本持平”的比例從45.2%降至39.5%；認為“下降”的比例從27.7%升至28.9%。

9月，從業(yè)人員指數為39.1%，環(huán)比下降11.7個百分點。調查顯示：經銷商認為從業(yè)人員“減少”的比例從上月的15.5%升至18.4%；認為“增加”的比例由上月的5.2%降至3.3%；認為“基本持平”的比例由上月的79.3%降至78.3%。

[經銷商半年報]

2015年10月9日，中國汽車流通協(xié)會在月度發(fā)布會上發(fā)布了《部分上市汽車經銷商集團2015年上半年報告簡析》，報告共涉及17家上市汽車經銷商集團，根據這些上市企業(yè)報告中的關鍵業(yè)績指標，中國汽車流通協(xié)會分析得出了以下趨勢與特點：

一、戰(zhàn)略收縮，企業(yè)結構調整步伐加快

2015年上半年上市經銷商集團總體擴張步伐放緩，13家企業(yè)總資產平均增加0.89%，其中7家企業(yè)總資產出現負增長。上半年13家企業(yè)資產負債率平均降低3.41個百分點，企業(yè)結構調整步伐加快。

二、總收入同比降幅明顯

2015年上半年17家上市經銷商集團除6家企業(yè)總收入保持增長或持平外，其余企業(yè)均出現不同程度下滑，統(tǒng)計范圍內企業(yè)總收入平均下降7.19%。汽車經銷商集團總收入的下滑與宏觀經濟下行壓力加大及汽車市場需求不足有直接關系。統(tǒng)計范圍內企業(yè)上半年汽車銷售收入平均下降10.16%。

三、毛利水平普遍下降，大部分經銷商集團盈利能力相比上年同期有所下滑。

報告期內各上市集團毛利率普遍下滑，平均毛利率為7.9%，較上年同期下滑0.2%個百分點。2015年上市汽車經銷商集團凈利潤下滑明顯，14家企業(yè)平均下降21.77%。受凈利潤下滑影響，統(tǒng)計范圍內13家上市集團加權凈資產收益率平均下降2.05個百分點。

四、去庫存力度加大，汽車銷售利潤率與真實利潤率普遍下滑

2015年上半年上市大部分汽車經銷商集團庫存較期初有所下滑，企業(yè)庫存管理力度加大，去庫存效果開始顯現，報告期內13家企業(yè)庫存較上年同期平均下降6.57%，但經銷商庫存整體依然處于高位，庫存壓力的解決需要廠家與經銷商共同努力。

受復雜多變的市場環(huán)境與去庫存影響，各上市集團報告期內新車銷售毛利率較上年同期平均下滑0.85個百分點。

嚴峻的市場形勢帶來的是銷售費用與財務費用高企，費用分攤后經銷商汽車銷售利潤被進一步攤薄，大部分企業(yè)真實汽車銷售利潤率為負值。報告期內12家上市企業(yè)汽車銷售毛利扣除銷售費用率與財務費用率后平均為-0.67%。

五、汽車后市場業(yè)務收入同比增長，整體利潤率保持穩(wěn)定

與新車銷售業(yè)務表現不同的是，憑借經營觀念的轉變與多年的積累，各企業(yè)售后服務業(yè)務收入普遍較上年同期有所增長，平均增長了7.13%。與售后業(yè)務收入增長相對應，售后業(yè)務利潤率并未出現明顯波動，13家企業(yè)售后服務利潤率較上年同期平均增加了2.09個百分點，汽車后市場業(yè)務依然具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

六、收入與利潤結構持續(xù)調整

在汽車流通行業(yè)“轉變觀念，轉型創(chuàng)新”大趨勢下，汽車經銷商收入與利潤結構不斷優(yōu)化。報告期內13家上市汽車經銷商集團汽車銷售收入占比較上年同期平均下降1.43個百分點。

得益于汽車后市場業(yè)務收入增長，報告期內13家上市汽車經銷商集團后市場業(yè)務收入占比平均增加1.31個百分點。受新車銷售收入下降與新車銷售毛利率下降雙重影響，報告期內13家上市汽車經銷商集團汽車銷售業(yè)務毛利貢獻度平均下降了9.41個百分點。

2015年上半年各經銷商集團汽車相關業(yè)務毛利貢獻度較上年同期平均增長10.31個百分點。

七、零服吸收率高于行業(yè)平均水平

零服吸收率是用來衡量企業(yè)汽車后市場相關業(yè)務利潤對企業(yè)日常經營成本的負擔能力，達到100%表明企業(yè)僅依靠汽車后市場業(yè)務利潤就可以在日常經營中達到收支平衡。報告期內12家上市集團零服吸收率平均為91.85%，高于行業(yè)平均水平。

八、庫存周轉天數增加，融資成本升高

雖然經銷商庫存絕對量有所下降，但受市場環(huán)境影響，企業(yè)庫存周轉率并沒有明顯提升，大部分企業(yè)庫存周轉天數增加，庫存周轉率有所下降。統(tǒng)計范圍內13家企業(yè)庫存周轉天數平均為58.5天，庫存周轉率下降9.25%。受到庫存壓力與汽車市場環(huán)境影響，報告期內各企業(yè)融資成本平均增長10.70%。